가치투자의 당위성을 논하다

미래의 투자 - 월가 최고의 애널리스트에게 배우는 투자 통찰력
마이클 J. 모부신 지음, 정명수 옮김 / 위즈덤하우스 / 2007년 5월

마이클 모바신의 < 미래의 투자 >를 읽다.

먼저 이 책을 읽기전에 투자는 마음이 우선이라 생각을 줄 곧 가지고 있었다.
머리가 아니 의지와 끈기로 투자를 해야한다는 확고한 신념을 가지고 있었다.

물론 이 책을 다 읽고 난 이후 그 생각에 큰 변화는 없다.
오히려 그 생각의 과학적 기반을 이해하게 되었다.

이 책은 총 4개의 챕터로 구성되어 있다.
투자 철학, 투자 심리학, 혁신과 경쟁전략, 과학과 투자 그리고 복잡계이론이다.

투자 철학에서는 기존의 가치 투자에 대한 생각을 더욱 확고히 했고,
심리학에서는 가치 투자를 이어가기 위한 심적 위안을 얻었으며,
혁신과 경쟁전략에서는 기업의 출발과 끝에 대한 통찰력을 키우고,
마지막 복잡계 이론에서는 가치 투자의 달콤한 속삭임을 맛 본다.

전반적으로 이 책은 투자와 철학에 있어서 통합적인 시각을 꾸준히 주장한다.
통찰력, 경제학에 국한되지 않는 범 학문적인 지식으로 투자에 도움을 준다.

기존의 목표가에 매달려 있던 내게 기대값이라는 새로운 시각을 열어줬을 뿐만 아니라,
자기 선택의 함정, 즉 자기 선택 후 자신의 선택이 옳음을 나타내는 정보에만 무게를 둔다든지,
투자에 있어 부족한 부분을 메꾸어 준다.

그리고 이 책의 백미라 할 수 있는 복잡계이론을 통해 투자의 묘를 설명한다.
투자의 세계는 복잡계라 단언한다.

개개인의 상호 연관성없이 자기 조직화를 통해 효율적인 시장을 만들어 나간다.
따라서 투자에 있어 인과 관계는 의미가 없으며,
또한 작든 크든 원인에 대한 그 결과값도 예측할 수 없다고 이야기 한다.

가끔 군중의 심리가 한 방향으로 움직일 때 상호 연관성은 팽배해지고 시장은 한쪽으로 치우친다.
버블, 폭락이 그것이다.

이는 결국은 가치투자에 대한 당위성을 이야기 하는 것이다.
주가는 기업의 가치에 수렴한다. 이는 주식시장이 복잡계이면 효율적이기에 결국 가치에 수렴하게 되어 있다는 것이다.
개개인의 잘 못된 판단들도 결국은 상쇄 되어 주가는 가치에 도달하게 된다.
따라서 버블, 폭락 또한 담담하게 받아 들일 수 있다.
효율적인 시장을 믿는 것이다.

투자의 선각자들은 이를 경헙적으로 안다.
가치보다 떨어지는 폭락장에 사서 과도한 버블 장에 매도하는 가치 투자야 말로 주식의 궁극적 답이 아닐까 한다.

이 책을 읽어 오면서 기존의 내 생각을 좀더 확실하게 할 수 있었다.
또한 지금 폭락하는 주식시장을 좀 더 담담히 바라 볼 수 있게 되었다.

가치 투자의 과학적 당위성을 알고 싶어하는 이는 일독이 필요하다

생활 속의 가치투자

피터 린치의 이기는 투자 - 월가의 영웅 피터 린치의 개인투자자를 위한 주식.펀드 투자법
피터 린치.존 로스차일드 지음, 권성희 옮김 / 흐름출판 / 2008년 5월

피터린치의 < 이기는 투자 >를 읽다.

피터린치는 월가의 영웅을 통해서 익히 알고 있던 저자이자,
10여년간 한번도 마이너스 수익을 기록하지 않은 유이한 투자자이다.
다른 한 사람은 익히 유명한 워렌버핏이다.

내가 처음으로 읽은 투자 관련 서적이기도 한 월가의 영웅은 보는 내내 손에 땀을 쥐게
할 정도로 나에겐 흥미진진했다.
거친 투자 세계를 헤쳐나가는 영웅담 마냥 그의 글 속에서 헤매었다.

돌이켜 보면 이 책으로 투자를 배운 것이 행운 중에서도 최고의 행운이다.
그의 이야기는 워렌버핏처럼 개인이 따라 할 수 없을 것 같이 심오하지 않으며,
그레이엄처럼 고리타분 하지도 않다.
초라한 칼 한 자루 쥔 개인이 어떻게 거친 투자의 바다에서 큰 괴물과 싸울 수
있을지 보여준다.

생활 속의 가치 투자, 강방천이 이야기 했던 그 가치투자의 롤 모델이 바로 피터린치이다.

이 책은 이미 국내에서 출판한 적이 있다.
그 당시 번역본은 원서의 두께때문인지 전부를 번역하지 않고 이 책의 핵심이 후반부를
잘라내는 실수를 저질렀다.
그 후 완역본으로 나온 것이 이 책이다.
일단 두께에 짓눌릴 것 같지만, 읽기 시작하면 그 두께는 오히려 아쉬움으로 남는다.

가치투자의 대가들은 이미 많다. 벤자민 그레이엄, 워렌 버핏, 필립 피셔, …
하지만 개인적으로 심약한 개미들의 롤모델로는 피터린치만한 사람은 없을 것 같다.
물론 돌이 날아 올 수도 있을거고, 내 생각의 기저가 잘못 될 수도 있지만,
그의 지론은 참 쉽다. 그렇기에 일반인이 쉽게 다가갈 수 있다.

주변을 잘 살펴, 살만한 종목을 고른다.
결국 주식이란 회사를 사는 것이고, 그 회사란 것은 우리와 직간접적으로 관련이 있기 마련이다.
예리한 눈으로 주변을 살피고, 걸려든 기업에 대한 면밀한 조사를 시작한다.

결국엔 생활 속에서 찾는 가치 투자.
이것이 핵심이다.

이 책의 전반부는 투자에 대한 전반적인 생각과 투자 방식에 대한 조언이 차지한다.
이 또한 개인 투자자가 놓쳐서는 안 될 부분이다.
하지만 핵심은 후반부다.
후반부에서 이야기 하는 것은 실제 매매 종목에 대한 추적과, 매매의 이유를 이야기한다.
피상적인 투자 철학이 아니라, 종목 하나하나를 시간에 따라 기술한다.
이런 상황에선 이렇게 했다. 쉬워 보이는 그의 행동에서 곱씹어야 할 부분은 많다.

읽으면서 곱씹으려 했지만 경험이 미천한 관계로 핵심을 찝지 못했고, 또한 미국 기업이기에
맘에 쉽게 다가오진 못했지만, 이 부분은 순전히 읽는 나의 부족함 때문이다.
이는 두고두고 읽어봐야 할 이유이다.

가격과 가치의 괴리를 통한 매매, 쉬워 보이는 이 말을 쉽게 실천하는 피터린치.
그의 진가를 읽은 이는 대부분 공감할 듯하다.

월가의 영웅과 이기는 투자자는 투자자들의 필독서이다.
그리고 투자의 입문서 이다.
방황하는 투자자들에게 힘을 주고, 투자 경험을 통해 확신을 주는 투자서.

이 두권은 주식을 한다는 누구에게나 강권하고 싶다.

치열한 자기 공부

공부도둑 - 한 공부꾼의 자기 이야기
장회익 지음 / 생각의나무 / 2008년 4월

장회익 선생의 공부 도둑을 읽다.

한 사람의 멋진 인생을 따라가 볼 수 있는 자기 이야기들은 잘 짜여진 소설처럼 매력적이다.
공부, 평생 공부만 한 배우는 사람 장회익 선생의 공부의 즐거움 앎의 즐거움을 이야기한다.

늘 공부하는 사람, 그 공부를 생활에 묻어내는 사람
그런 사람을 동경하는 나로서는 제목 부터가 상당히 매력적이다.
그 사람을 보면서 그의 인생을 따라가면서 내 인생의 가벼움을 자책하기도 하고,
새로운 삶을 위한 에너지를 보충하기도 한다.

대개 책을 읽으면 맘에 드는 문구나 글귀들은 페이지를 접어서
나중을 다시 한번 기약 하곤 한다.
하지만 이 책을 읽으면서는 그런 행동을 하진 않았다.
어떤 새길 문구를 기억하고자 읽은 것도 아닐 뿐더러,
세세한 것에 치중하고 싶지 않아서 였다.
온 생애를 물론 작고하신 것은 아니지만, 그 생애의 큰 흐름을 읽고자 했다.

알기위해 바친 한평생.
오직 자기 능력으로, 자기 논리로 부딫혀 살아온 앎의 인생
지루해 보일 모르지만, 치열한 자기고민의 흔적이 온 생애에 고루 퍼져있다.
치열한 자기 고민이 없는 나, 그리고 누군가는 읽어야 할 책이 아닐까 한다.

심호흡 한 번 하고 서평을 마무리한다.

인생, 투자의 롤모델

딸에게 전하는 12가지 부의 비법
짐 로저스 지음, 성귀수 옮김 / 중앙books(중앙북스) / 2007년 12월

짐로저스 '딸에게 전하는 12가지 부의 비법'을 읽다. 전문 투자가인 그가 인생과 투자에 대한 조언을 한다. 그것도 피붙이 딸에게 진심을 담아 이야기한다. 읽어보면 알겠지만 화려한 미사여구나 특출난 테크닉을 이야기 하진 않는다. 담백하게 그리고 담담하게 서술한다. 그러기에 더욱 그의 글에 논지에 힘이 실리는 듯하다.

책을 집어 든건 솔직히 요즘 드는 투자에 대한 회의 때문이다. 특히 가치 투자에 대한 회의로 뒤숭숭한 맘을 다잡고자 들었다. 내가 가진 주식이 믿고 기다려도 될 주식인가. 과연 내판단이 옭은 것인가. 이렇게 시작된 고민이 내일 당장이라도 팔아야 하지 않을까 라는 생각에까지 도달했다. 두려움에 초조함에 몇 달전 꾸었던 장미빛 꿈은 온데간데 자취를 감추었다. 내 생각이 맞을까 남들과 다른 생각으로 고통 받는 지금 그의 책은 내게 힘을 실어줄 수 있을까? 그런 고민에 무겁게 책을 들었다.

내 생각에 이 책의 요지는 다음과 같다.

- 나만의 생각, 뷰를 가져라 (남들 하는 대로 따라 하지 마라)
- 좋아하는 일에 집중하라.
- 생각하는 힘을 길러라.
- 역사를 이해하라
- 너 자신을 알아라. (그만둬야 할 때를 알아라)
- 꾸준히 노력하라.

어느 것 하나 투자, 혹은 인생에서 소홀이 할 수 없는 내용이다. 일견 다 아는 내용, 식상한 말 뿐이라는 생각이 들 수 있다. 하지만 경험에서 우러나온 상식적인 말들이 가지는 힘은 무시 못한다. 말이 쉬워 가치투자이지 보유피로를 이겨내고 유혹을 이겨내는 것이 얼마나 힘든지 경험한 이는 뼈에 사무치도록 안다.

솔직히 이 책을 읽고 내가 현재 가진 고민들을 명쾌하게 해결 할 수는 없었다. 다만 갚진 수확 하나라면 내 생각이 맞든 틀리든 나만의 생각대로 밀어 붙여 보겠다는 생각이 샘 솟은 것이다. 실패를 한다 해도 뼈저린 후회와 함께 미래에 대한 교훈을 얻어 인생의 다음 단계를 준비 할 것이다.

조금이라도 젊을 때 내 생각을 시험해 볼 것이다. 누구의 말보다 내 안의 말에 귀 기울인다. 그런 의미에서 이 책은 든든한 동반자가 될 것 이다. 아버지의 심정으로 쓴 그의 글이 인생의 선배 역할을 하며 기나긴 여정에 나침반이 되어 줄 것이다.

문학과 철학의 하모니

철학카페에서 문학읽기 - <파우스트>에서 <당신들의 천국>까지, 철학, 세기의 문학을 읽다
김용규 지음 / 웅진지식하우스 / 2006년 11월

철학카페에서 문학읽기를 읽다. 저자 김용규는 '설득의 논리학'에서 논리를 이용한 설득을 통해 신선한 주장을 펼쳤다. 그 책을 통해 저자를 알게 되었고, 또한 그에게 관심을 가지게 되었다. 이 책은 그 관심의 일직선 상에 있다. 감명받은 책의 저자의 여러 저작들을 읽어 봄으로서 그의 일관된 주장과 논리를 파악해 보고자 함이 이 책을 읽게 된 계기이다. 논리, 철학, 문학 내가 쉽게 접근 할 수 없는 분야이면서, 내가 알고 싶은 분야이기에 선뜻 손이 갔다.

제목에서도 알 수 있듯이 이 책은 문학과 철학의 절묘한 조합이다. 문학을 피상적인 가치 판단이 아니라, 그 책 속에 함의 된 생각, 가치관등을 철학이라는 명제를 통해 풀어 놓았다. 딱딱하게만 느껴져 왔던 철학과 내면을 보지 못했던 문학을 아우르는 하모니, 그 하모니 속에서 문학은 철학을 통해 내면을 표출하고 철학은 문학을 통해 유순해진다.

그렇다고 마냥 쉽게만 읽혀 지는 것은 아니다. 존재, 관계, 만난, 가정, 사회공학, 인간공학, 등 이 책에서 다루는 주제는 결코 가볍지 않다. 출퇴근 시간 졸린 눈으로 한줄 한줄 읽어와서 그런지 한장 넘기기가 쉽지 않았다. 내용 또한 쉬운 것은 아니다. 읽고 난 후 내가 이런 내용을 읽었구나. 그리고 이 책에서 다룬 13가지 고전을 읽어 봐야 겠다란 생각 만으로도 충분 할 듯하다. 이 책은 고전을 읽은 이후에 좀더 빛을 발할 책이다. 이 책에서 다룬 고전들 중 일전에 읽어본 몇몇 고전은 정리되는 듯 뚜렸해졌고, 이해하지 못한 내 지식의 끝자락이 닿지 못하던 부분을 명쾌하게 긁어줬다.

다시 되돌아와 내가 왜 이 책을 집었을까? 단순히 저자때문일까? 다시 생각해보니 그 부분 역시 간과 하긴 힘들다. 하지만 이 책을 든 또 다른 이유는 철학에 좀더 쉽게 다가가기 위해서이다. 데카르트의 방법 서설을 읽으면서 그 딱딱함에 조금씩 지쳐갔다. 해설서로는 채워지지 않는 갈증과 원서에서 읽혀지지 않는 내용의 괴리, 그 괴리를 메꿔 보고 싶은 것이 이 책을 읽게 된 첫째 이유다. 저자 말대로 카페에서 가볍게 대화 할 수 있는 주제이며 글들이다. 하지만 준비되지 않는 나 같은 사람에겐 이 또한 쉽지 않다. 언젠가 가볍게 읽을 날이 올지도 모르겠지만, 지금 현실은 벅차다.

철학에 조금이라도 관심이 있는 사람, 그리고 고전을 읽어 봤던 이는 이 책에서 많은 부분이 정리 될 것이다. 시간이 조금 더 지난 뒤에 한번 더 이 책을 곱씹어 봐야겠다. 내게 철학은 늘 넘지 못하는 산이다. 봉우리에 오른 듯하다가도 다시 제자리, 그 발걸음이 늘 힘겹다.