가치투자에 대한 나의 어리석은 오류를 바로 잡아준 스승

이채원의 가치투자 - 가슴 뛰는 기업을 찾아서
이채원 외 지음 / 이콘 / 2016년 12월

가치투자라는 단어는 한번씩은 다 들어보았을것이다.
어쩌면 우리주변의 흔한말들과 같은 하나의 단어라고 해도 과언이 아닐것이다.
주식을 하거나 하지 않거나의 차이일뿐 ..

대부분의 사람은 이채원이라는 이름 석자보다는 벤자민 그레니엄이나 워렌버핏을 더 많이 들어보았을터이고, 또 그들의 책을 많이 읽었을것이다. 나 역시 그러했으니까..

결론만 말하고자 한다면 가치투자를 알고 싶거나, 혹은 주식공부를 하고자 하는 사람은 벤자민 그레니엄이나 워렌버핏의 책보다 이채원의 가치투자를 더 먼저 읽으라고 권하고 싶고, 꼭 그러해야 한다는 것을 말해야 한다.

그의 책을 읽기 전까지 난 한국에서의 가치투자는 불가능 하다고 생각하고 있었다. 한국보다 더 일찍 시작한 금융도시에서나 가능한것이겠거니 라는 아둔한 생각으로 살았다고나 할까 ? 

덧붙이자면 가치투자는 싼주식을 오래 묵혀주는것쯤으로 생각했다 . 이것이 바로 장기투자 = 가치투자 라고 생각하는 무식한 오류를 범하고 있었다.

그리고 생각한다 . 삼성전자나 KT & G 같은 과거의 주가를 보며, 과거 2천원대 주식을 사고 지금까지 가지고 있었다면 막대한 주식 평가액과 더불어 배당금 까지 정말 돈 걱정 없이 살수 있을텐데. 이게 바로 장기투자이자 가치투자 인가 ? 라고 말이다.

이보다 어리석을수가 없는 생각이다.

작금의 금융시장을 보고 있자면 내가 생각하고 있는 장기투자 ( 가치투자 ) 가 잘못되었음을 잘 보여주고 있다. 

환율은 고공행진하고 주식은 1000천을 위태롭게 지지하고 있으며, 다우도 힘겨운 8000선 지키다 심리적 지지선인 8000선을 깨고 7천 4백선 까지 내려갔으며 , 금값은 20만원대로 치솟아 앞으로도 금융시장의 여건은 여전히 좋지 않음을 절실하게 보여주고 있다.

내가 생각했던 미국에서나 가능했던 가치투자는 이번 금융위기를 통해 철저하게 그 위상과 기대를 깨버렸으며, 오히려 한국이 미국의 금융시장보다 조금은 더 건실하지 않나 라는 생각에 한국의 가치투자 오히려 더 가능하다는 눈을 끄게 된것도 사실이다.

언제까지나 세계의 금융시장의 중심에 있을줄 알았던 월 스트리트는 과거 로마제국의 뒤를 이어가고 있고, 영원히 미국경제의 큰 형님으로 남을줄 알았던 GM은 파산을 앞두고 있으며, 지금이 투자할때라고 외치던 워렌 버핏조차 발을 빼고 있다.

미국의 영원한 부동산 재벌로 기억될줄 알았던 도널드 트럼프 마저 자신이 외치던 Your Fire가  부메랑이 되어 자신에게 되돌아오는 수모를 격었다 ( 비록 그의 투자자산이 1% 밖에 되지 않는다고는 하지만 말이다. )

이런 상황에서 가치투자란 나처럼 싼값에 오래 묵혀두면 이익이 날것이라고 믿고 있는 어리석은 사람들에게 혼란이 올것이다. 반토막난 계좌를 보면서 ..

증권협의 ' 더 멀리 보세요 멀리보는 장기투자가 성공투자를 만듭니다 ' 라는 광고는 가치투자 ( 장기투자 )의 단어만 들어본 사람들에겐 큰 오류를 범할수 있다는 사실을 무시한 처사라고 생각한다.

애널리스트들은 새로운 저점이 생길때마다 지금이 바닥입니다. 지금 매수하시면 큰 이익을 봅니다. 라고 말하며 우리들을 희롱하고 있다. 그들은 오랜시간동안 가치투자의 오류를 범하게 해주는 큰 요인이다. 적어도 나에겐 말이다.

가치투자란 주가의 바닥이나 상투와는 거리가 먼것 같다.

그의 책을 읽고 있자면 너무나 기본적이다. 주식을 공부한 사람이라면 아는 저 PER 주. 하지만 저 PER주가 가치주 일까 라는 것은 또 다른 질문이다.
저 PER라고 할지라도 부채나 기업의 내용이 없으면 그것은 단순히 저 PER 주일뿐이지 가치주는 아니다. 또한 PER이 높다고 해서 그것이 가치주가 될수 없다는것도 아니다.

PER이 높고 주식의 가격이 있다고는 하지만, 기업의 미래가치가 지금보다 더 높다면 그것은 충분히 가치투자가 될만한 자격요건을 갖춘다.

결론은 기업의 현재와 미래를 평가하는 일. 우리가 입사를 하게 될때 면접관들이 우리를 평가하는것도 바로 현재의 우리모습에서 미래에 이 한사람이 우리 회사에 어떤 원동력이 될것인가 라는 것을 판단하며 평가한다.

가치주, 가치투자도 바로 이런것이다.

가치투자 제대로 이해하고 알게 되니 그리 어렵지도 멀리있는 것도 아니였다. 그의 가치투자 행태대로 우리 일상속에서 관심을 두고 여러가지 시선으로 보게 되다면 조금은 가치투자에 다가갈 수 있으리라 생각이 든다.

그의 책은 , 가치투자를 한귀로 듣고 흘렸고, 나의 투자방법과는 다르다는 이유 하나만으로 잘못된 이해를 하고 있던 나에게 큰 스승이 되었다고 해도 과언이 아니다.

누구다 다 가치투자의 Q&A 를 알수 있고, 가장 쉽게 다가오는 책이다.

모두가 한번씩은 꼭 읽어봐야 할 책이다.

남들보다 앞선 개혁,그리고 끊임없는 도전

On & Off
이데이 노부유키 지음, 정유선 옮김 / 청림출판 / 2003년 1월

그가 이룬 소니의 성공신화는 변화에 대한 끊임없는 도전이였다. 모두들 하나같이 변화, 그리고 개혁을 해야 한다고들 하지만 그것에 대한 실천은 적극적이지 못하다. 첫번째 이유는 실패라는것에 대한 두려움 때문일것이다. 단순히 개개인이 맞는 실패와 기업의 CEO가 맛보는 실패는 다른것이다. 개개인의 실패는 그것을 만회할수도, 그것을 계기로 다시 일어설수도 있고, 더 나아가서는 사회적 비판도 없을것이다. 하지만 기업의 CEO는 그가 이룬 업적, 그의 능력 그리고 CEO 로써의 자질까지 의심받아야 하고 더 나아가서는 최고의 위치에 있는 회사를 낭떠러지 밑으로 추락시킬수 있는 역할까지 한다.

소니에 대한 개혁은 낭떠러지에 있는 회사를 낭떠러지 밑으로 완전히 추락시킬수도 있는것이였지만 그의 확고한 신념에 따라 그는 조금의 주저함 없이 그것을 진행시켰다. 지금의 소니가 있기까지 얼마만큼의 변화와 개혁이 진행되어왔는지 구체적으로 짐작하기는 어렵지만 그가 가진 변화와 개혁의 신념은 짐작할수가 있다. 그의 정신은 남들보다 앞선 개혁과 변화 그리고 끊임없는 도전이라고 생각되고, 그것을 위해 태어난 사람같다.

모두가 개혁을 준비하던 2000년이 되기전인 98년부터 시작했으니 말이다. 빌게이츠를 만나서 느낀점과, 세계 정상급 기업인들의 회의에서 느낀점을 회사 웹사이트에 기재했던 것이다. 누가 이런생각을 했겠는가? 아주 작은것이라고 할수도 있겠지만 누구도 생각하지 못했던것이다. 아마도 그는 회사의 주인은 바로 여러분들이다 라는 생각을 가지고 행한일인듯하다.

두번째 이유는 바로 자만심이다. 지금의 한국 기업들을 보면 잘 알수가 있다. IMF 이후 변화와 개혁에 모두들 앞장서 적극적이였다. 하지만 지금은 어떠한가? 회사가 성장해 더이상 그렇게 해야할 명분이 없다는것이다. 개혁을 하고 있다고 해도 소극적이다. 이데이 노부유키는 비연속적인 개혁만이 새로운 시대에 살아남기 위한 유일한 방법이다 라는 말로 소니에 대해 언급했다. 개혁의 대한 자만심. 그것은 개혁에 대한 무지라고 할수 있다. 변화와 개혁은 어느순간 멈춰버리는것이 아니라 그것을 잘 이해하고 발전시켜야 하는것이다. 그리고 그것은 특별하지도 대단하지도 않아 우리들과 우리의 일상생활에서 해야 한다는것이다.

소니의 CEO로써의 자부심과 그가 가진 일의 열정과 추진력 그것은 경영자뿐만 아니라 우리가 살아가는데에도 필요한 것이다. 책을 통해 새로운 지식을 자신의 것으로 만들고 바쁜 와중에도 음악과 와인으로 인생을 즐기고 자신이 걸어온 길을 뒤돌아보며 노년을 즐기는 이데이 노부유키.그의 모습은 진정한 21C의 CEO가 아닌가 한다.

섹스 심벌로써의 이미지는 없다.

마릴린 먼로, My Story ㅣ 삶과 전설 2
마릴린 먼로 지음, 이현정 옮김 / 해냄 / 2003년 4월

마를린 먼로라는 이름을 떠올리면 두가지의 단어가 머리속에서 떠오른다. 바로 세기의 섹스 심벌이라는 것과 백치미의 대명사였던 여배우라는 것이다. 그녀가 우리곁은 떠났고 세월이 많이 지났지만 이 두개의 단어는 아직도 그녀의 이름옆에 꼬리표처럼 달고 다닌다. 미안하게도 난 이 책을 읽기 전까지 그녀를 외모만 그럴듯한 여배우로만 생각해 왔다. 더불어서 마를린이 자서전을 다 쓰다니 라는 놀라움과 함께 말이다.

마를린 먼로, 마이 스토리라는 그녀의 자서전에는 섹스 심벌과 백치미라는 그녀의 이미지는 없다. 오히려 자기 자신과 자신의 삶에 대해 누구보다도 더 잘 이해한 지적인 마를린 먼로만 있을뿐이다. 그녀의 삶은 우리가 생각했던 것보다도 불행했다. 정신병자 어머니곁에서 태어나 자신도 어머니처럼 될것이라는 두려움에 떨며 살아갔고, 삶의 터전이였던 헐리우드에서는 마를린의 외모를 그녀도 모르는 사이에 상업적으로 바꾸어서 내보냈고, 그것으로 인해 인격을 가진 인간이 아닌 흥미거리인 물건 취급하는 대중들과 단지 사랑을 원했던 남자들에게도 흥미거리의 그이상도 그이하도 아니였던 마를린.

그녀가 살았던 삶을 내가 살아간다고 생각하니 끔찍하기 짝이없었다. 그녀의 매력적인 미소속에 어딘가 모를 어두움이 느껴진것이 아마 이런 이유가 아닐까 한다. 배우에 대한 의지가 누구보다도 강했던 그녀의 글을 읽고 있자니 연기에 대한 애착과 주관이 누구보다도 뚜렸했다는 것을 알수 있었다.

그녀의 삶을 읽고 있자니 찰리 채플린이 생각난다. 사람들에게 많은 웃음을 주었지만 정작 그 자신은 웃음이 없어 정신과 치료를 받았던 채플린과 대중들에게 행복을 주었지만 정작 자신은 행복할수 없었던 마를린. 마를린과 채플린 둘다 불행했던 삶은 살았지만 마를린에게 더 연민을 느끼는 이유는 멀까?

마를린의 자서전은 완벽하게 완성되지 않았지만 다른 어떤 자서전보다 뛰어나다. 자신을 포장하려고 하지도 않았고 그녀 자신의 이야기를 숨김없이 진실된 문체로 적어나가고 있기 때문이다. 그녀의 본모습을 볼수 있는 이유가 되기도 하는것 같다. 헐리우드의 철저한 마케팅속에서 섹스심벌과 백치미라는 이미지속에 살아갔던 마를린, 하지만 그것은 그녀의 상업적인 모습일뿐이다. 그녀의 본모습을 보고 싶다면 이 책을 꼭 읽기 바란다.

소외된 자들을 위한 , 진정한 인간을 위한 디자인

인간을 위한 디자인 ㅣ 미진신서 1
빅터 파파넥 지음, 현용순 외 옮김 / 미진사 / 1986년 6월

그의 작품은 디자인의 겉모양이 아니라 가치와 사람들의 배려 그리고 환경의 총집합체라고 할수 있다.그의 대표적인 작품인 깡통 라디오를 보면 알수 있다. 유네스코 개발도상국 지원 프로그램의 일환으로 발리에 가게 간 빅터 파파넥. 그는 발리에서 내가 그들에게 무엇을 해줄수 있을까 라는 생각끝에 통신기기하나 없는 사람들을 위해 깡통 라디오를 만들어 준것이였다. 관광객들이 버린 깡통을 재료로 만들었고, 발리 원주민들의 적극적인 참여로 완성된 깡통 라디오. 그는 이 작품으로 유네스코 개발도상국 디자인 기여 특별상을 받았지만 디자인학회에서는 공격거리가 되기도 했다. 일반인들이 보기에도 색체와 무늬개념이 없고 촌스럽기까지한 디자인인데 전문인들이 보기에는 어떻겠는가? 디자인학회의 생각은 선직국의 발전된 디자인을 가르쳐 주어야 한다는것였고, 빅터 파파넥은 오히려 그런 생각이 각 문화의 디자인을 혼란시킨다는것이였다. 디자인은 강요하는 것이 아니라 각 문화의 아름다움과 자연스럽게 연결되어야 한다는것이다.

그의 디자인은 값비싼 유명 디자이너들의 매력적인 디자인과 거리가 멀어보이지만 그 속에는 따뜻한 인간애가 느껴진다. 자신의 디자인을 대기업보다는 지역 공장에 팔기를 원했고, 소수의 부유층보다는 소외된 자들을 위한 디자인을 했고, 버려지는것보다는 버려지지 않는것을 먼저 생각해 디자인을 했다.

그의 자세는 디자이너들의 존경을 받기에 충분한 것이였고 디자이너들의 스승이라고 불리기에 충분하다. 빅터 파파넥은 디자인은 겉만 번지르한 배금주의에 가득찬 그것과는 다르다. 그는 평생을 개인의 욕심보다는 소외된 자들을 위해 살아갔다.

디자인을 우리삶 깊숙히 거부감 없이 자리잡게 해준것도 그의 노력 덕분인것 같다. 자연과 조화로운 삶의 방식으로 항상 감사하며 살아간 빅터 파파넥. 그가 남긴 가르침은 어느 하나 중요하지 않은것이 없다. 빅터 파파넥은 디자이너만이 디자인을 하는것이 아니라고 가르쳤다. 내가 디자인을 내 미래로 선택한 이유이기도 하다.

디자인은 우리가 생각하는것과 같이 대단한것이 아니라 우리가 주위에서 필요한것을 구입하지 않고 한번 만들어 볼수는 없을까, 어떤 재료로 만들어야 하지, 환경오염은 되지 않을까등 생각하고 판단하는 일련의 과정이라는것이다. 그의 가르침과 같이 우리들도 필요한것을 한번 디자인해보는것은 어떨까 라는 생각을 한다.

그는 인간을 위한 디자인이 어떤것인지 우리들에게 가르쳐주었고 그 자신이 인간을 위한 디자인에 평생을 바쳤다.

디자인은 겉모양이 아니라 그속에 담긴 디자이너가 가진 생각과 신념이자 디지이너 자신이다. 많은 디자이너들의 매력적인 디자인의 작품들을 보면서 아쉬움이 남는다. 빅터 파파넥처럼 소외된 계층을 위한 디자인은 어느곳에서도 찾을수 없으니 말이다.

커피를 통해 세계의 역사를 알수 있었다.

커피의 역사 - 개정판
하인리히 E. 야콥 지음, 박은영 옮김 / 우물이있는집 / 2005년 5월

아침에 눈을 뜨면 눈비빌 틈도 없이 커피 메이커 앞에 앉아 커피를 마시기 시작해 하루종일 7~8잔의 모카커피와 에스프레소등을 마시며 하루를 마감한다. 커피 매니아가 아니라 중독에 가깝지만 난 커피의 향과 커피를 사랑하기에 신경쓰지 않는다.

커피를 좋아하기에 이 책을 읽기 시작했다. 커피의 역사라는 타이틀을 보고 커피가 머가 그렇게 대단하기에 역사까지 있느냐며 코웃음을 치고 읽었다. 책을 다 읽었을때쯤 내 생각이 틀렸다는것을 알게 되었다. 커피는 우리가 몰랐던 시대사에서 중요한 역활을 하고 있었고, 오래전부터 사람들에게 가장 가까운 존재였던것이다.

커피를 보면 누구나가 그렇듯이 브라질이나 콜롬비아에서 유래되 오늘날의 커피의 모습으로 발전했다고 생각하고 있다. 나 역시 그 생각에 조금의 의심도 하지 않았다. 그런데 커피의 고향이 아랍이라는것을 알았을때 이 책을 의심했다. 아랍하면 이슬람 문화가 떠오르기 때문에 커피와 이슬람 문화의 융화가 머리속에서 그려지지 않는다.블루 마운틴이나 에소프레소 같은 커피를 생각하고 있어서 일까?

커피가 아랍에서 유래되었다고 하니 이탈리아의 피자나 인도의 카레가 떠올랐다. 우리가 흔히 먹는 피자와 카레 둘다 다른 나라의 음식이나 제 3의 국가가 사람들에 입맛에 맞게 변형시켰다. 피자나 카레는 이탈리아와 인도의 음식이라는것을 모든 사람들이 안다는 점에서 다르지만, 하나의 음식을 다양하게 변화시켜 개개인의 입맛에 맞게 고른다는점은 공통점인것 같다.

커피가 정치에 영향을 주었다는 것을 읽을때 우리나라를 생각하게 되었다. 커피가 처음 들어온 시기가 고종황제때라고 알고 있다. 명성황후라는 드라마를 봐도 알수 있듯이 그때의 시기는 러시아와 일본이 조선의 이권을 차지하기 위해 서로를 견재하고 있었던 시기였다. 그 시기에 커피가 조선이라는 역사에 어떤 역할을 하고 있었는지,그때의 영향으로 어떤 커피가 한국에서 탄생했고 아직도 자리잡고 있는지 궁금했다. 내가 생각하기로는 우리가 흔미 말하는 달기만 한 다방커피가 고종황제때 유래되었을것이라고 생각하고 있지만 말이다.

저자가 조선에 대해서 아니 동양에 역사,경제, 정치에 대해서 언급했더라면 좋았을텐데 라는 아쉬움이 남는 책이다. 세계의 역사속에 자리잡고 있었던 커피, 커피를 통해 세계의 역사를 읽는다는것이 머리속에서 그려지지 않았다.

하지만 어떤 책보다도 흥미로웠고 세계사에 대해 폭넓은 시각을 가지게 도와주는 책이다. 더불어 세계 경제와 정치사에 대해서도 이해하기 쉽고 흥미롭게 읽을수 있었다는점도 좋았고.. 책을 다 읽고 커피를 마실때면 UN과 백악관에서 이라크전쟁과 북한핵사태를 위한 회의에서 커피가 어떤 역할을 하고 있을것인가 라는 생각이 머리속에서 자리잡고 있다.