《주식시장을 이기는 10가지 질문》 - 주식 부자로 성공하기 위한 10가지 질문과 해답

주식시장을 이기는 10가지 질문 - 주식 부자로 가는 완벽한 해답
데이비드 스타인 지음, 곽민정 옮김 / 유노북스 / 2020년 12월

《주식시장을 이기는 10가지 질문》은 개인 투자자가 주식 부자로 성공하기 위한 10가지 질문과 그에 대한 해답을 풀어놓은 책이다. 저자 데이비드 스타인은 700억 달러 규모의 투자자문회사 F.E.G의 투자전략팀장으로 근무했고, 현재는 다운로드 1,000만 건을 자랑하는 미국의 인기 팟캐스트 Money For the Rest of Us(우리 모두를 위한 돈)의 진행을 맡고 있다. 인터넷서점을 둘러보니 국내에 출간되는 그의 첫 책인 듯하다.

이 책은 다양한 투자 전략을 소개하지만 그보다는 투자 기회를 파악하는 방법을 알려줌으로써 스스로 결정하는 투자자가 될 수 있도록 돕는 것이 목적이다. 성공적인 투자자가 되기 위해서는 투자 원칙을 세워야 하고, 그래야만 시장의 불확실성에 직면했을 때에도 흔들리지 않고 실수를 줄일 수 있다. 문제는 그 투자 원칙을 어떻게 세우느냐는 것인데, 이 책은 투자의 기회를 비교하고 선택하는 의사결정 과정을 가르침으로써 투자자 스스로 원칙을 세울 수 있도록 돕는다. 그가 제시하는 10가지 질문을 4가지 카테고리로 나누어 그 답을 알아보자.

첫번째는 질문1과 2로 투자를 대하는 기본 태도와 관련된 얘기들이다. <질문 1. 알고 투자하는가?> 어떤 기업에 투자하는 이유를 설명할 수 없다면 투자를 삼가라는 내용이다. 주가는 사람들이 기꺼이 더 많은 돈을 지불할 의사가 있을 때 상승하므로, 사람들의 눈높이에서 설명할 수 있어야 한다. 만약 그런 설명 혹은 판단이 어렵다면 인덱스펀드나 ETF에 투자할 것을 권한다. <질문 2. 투자인가, 투기인가, 도박인가?> 금융상품 중에도 도박과 다름없는 것들이 있다. 긍정적인 기대 수익의 기회를 제공하는 자산으로 일정하고 객관적인 측정법이 있는 것이 투자임을 강조한다.

두번째는 질문 3과 4로 수익과 손실에 대한 이야기다. <질문 3. 수익을 내는 조건은 무엇인가?> 수익을 결정하는 세가지 요인은 현금 흐름, 현금 흐름 증가, 가치 평가의 변화인데, 이는 주식 수익률을 결정하는 세가지 요인 즉, 배당 수익률, 주당 배당금의 증가, 주가 수익률과 그대로 연결된다. 배당금과 수익 증가는 주식 투자의 수학을, 밸류에이션의 변화는 주식 투자의 감정을 반영한다. <질문 4. 손실을 어떻게 막을 것인가?> 자본주의는 기본적으로 불안정한 체제이므로 변동성은 피할 수 없고 손실은 이를 따라다닌다. 중요한 것은 투자의 최대 손실과 회수 기간을 분석해 리스크를 관리하고 안전한 포트폴리오를 구축해야 한다는 것이다.

세번째는 질문 5, 6, 7, 8로 주식의 매매와 관련된 이야기들이다. 리스크 관리는 미래를 예측하는 일이 아니라, 레이 달리오가 말처럼 '각 시점에서 이용 가능한 정보에 대해 적절하게 대응하라'는 뜻이다. <질문 5. 누가, 왜 그 주식을 파는가?> 투자자의 반대편에 누가 있는지, 즉 거래 상대의 위험을 파악해야 한다. <질문 6. 투자 수단은 어떤 기준으로 고르는가?> 주식, 패권, 리츠, 펀드, ETF 중 시장과 자신의 상황에 맞추어 비용, 구조, 가격을 따져서 선정하라. <질문 7. 어떻게 최고의 수익을 만들 것인가?> 성공적인 투자에는 다중 수익률 요인(다양한 수익률 결정 요인)이 혼재되어 있는데, 이는 대부분 미리 파악이 가능하다. <질문 8. 수수료 이상의 효과를 내는가?> 요즘 시장에서 변액보험이 외면받고 ETF상품이 뜨는 이유도 거래비용과 수수료 등 때문이라는 것을 다시 한번 확인하게 된다.

네번째는 질문 9, 10으로 자산 관리에 대한 이야기다. <질문 9. 포트폴리오를 어떻게 구성할 것인가?> '최적화'된 포트폴리오라는 표현은 유혹적이지만 환상과 다름없다. 자산 배분은 경험 법칙을 기본으로 시장의 변화에 대처하며 점진적으로 다각화해야 한다. <질문 10. 투자 금액과 타이밍은 어떻게 결정하는가?> 우리가 투자한 결과는 통제할 수 없다. 통제할 수 있는 것은 오직 우리의 의사 결정 과정이다. 경제 동향을 지속적으로 모니터링하고 개인의 상황과 가치, 시장과 시대가 추구하는 방향성을 보면서 투자를 결정할 것을 강조한다.

《주식시장을 이기는 10가지 질문》, 투자하기 전에 이 책이 던지는 10가지 질문에 스스로 답해보는 것은 부적절한 투자를 거르는 데 도움이 되는 과정을 제공할 것이다. 주식시장에 대한 관심이 어느 때보다 높아지고 있는 요즘 새롭게 시장에 진입하는 사람들이 본격적인 투자를 시작하기 전에, 혹은 기존의 참여자들이 자신의 투자가 올바른 방향으로 가고 있는지를 가늠할 수 있는 바로미터가 될 수 있다는 점에서 읽어볼 만하다.