[서평] 이것이 공매도다

이것이 공매도다 - 예측과 통찰로 금융을 읽는 공매도의 모든 것
이관휘 지음 / 21세기북스 / 2019년 8월

[서평] 이것이 공매도다 [이관휘 저 / 21세기북스]

주식 투자를 해 본 사람이라면 공매도가 무엇인지 대충은 알고 있을 것이다. 나도 공매도가 무엇인지 구체적으로 자세히는 몰랐지만 개미 투자자들에게 피해를 주는 문제가 되는 투자라고 뭉뚱그려 알고 있었는데, 이 책을 보고 생각이 조금 바뀌었다. 이 책의 저자는 공매도와 주식유동성 연구의 세계적인 권위자라고 하는데 말도 많고 탈도 많은 공매도가 무엇인지, 공매도가 꼭 피해를 주는 나쁜 거래법이 아니라 주식 시장에서 꼭 필요한 투자법이라는 것을 잘 알려주고 있다.

우선 공매도에 대해 간략히 이야기하자면 공매도란 실제로 가지고 있지 않은 주식을 빌려와서 높은 가격에 먼저 팔고 가격이 하락하면 다시 매도를 해서 주식 대여자에게 갚아서 정산하여 그 차액만큼 이익을 내는 방식이다. 결국은 주가가 하락할 것을 기대하며 실행하는 투자인데 이 과정에 반칙과 범죄들이 자주 끼어들어서 큰 비난과 문제로 꼽히는 것이다.

왠지 공매도는 세력들끼리 짜고 치는 느낌이 강해서 눈살이 찌푸려지는 것이 사실이지만 공매도 투자자들 역시 나름대로 감당해야 할 리스크가 있고, 우리가 없어져야 한다고 말하는 공매도라는 메커니즘이 잘 작동하지 않을 때 가격이 공정하지 못한 시장이상현상이 강화되고 지속되기 때문에 사실 적정주가의 회복에 도움을 주는 중요한 기능을 하고 있는 공매도는 효율적인 시장과 공정한 가격을 위해서라도 주식시장에서 없어서는 안된다는 이야기이다.

이렇게 큰 장점을 가지고 중요한 역할을 하고 있음에도 공매도라는 것이 항상 논란거리가 되는 이유는 우리나라는 기관과 외국인들만이 공매도 투자를 할 수 있고 반칙과 범죄들이 적발되어도 솜방망이 처벌에 그치기 때문에 피해를 본 사람들은 물론 하고 싶어도 할 수 없는 개인들까지 포함해 반대의 목소리가 커질 수 밖에 없었다. 하지만 교통사고로 죽는 사람들이 늘어난다고 해서 도로에서 자동차를 없앨 수 없다는 저자의 말처럼 공매도를 이용한 온갖 불법적인 행위와 문제가 있다고 해서 주식시장에서 공매도를 폐지할 수 없고 그래서도 안 된다는 것에 고개를 끄덕이며 공감했다.

저자는 이 책을 통해 공매도라는 제도가 무엇인지 공매도의 본질과 순기능, 문제점들과 여러 사례들에 대해 이야기하는데 이해하기 쉽게 설명해주고 있어 어려울 것이라는 나의 예상과는 달리 의외로 술술 잘 읽혔다. 문제는 공매도가 아니라 공매도를 악용하고 반칙을 하는 것이 문제이다. 주식시장에서 공매도라는 시스템이 본래 의도대로 제기능을 잘 할 수 있도록 반칙과 불법적인 행동을 막는 방법이 꼭 필요하고 지금보다 안전하고 확실한 방법으로 개선되어야 하겠다. 공매도의 본질과 공매도에 대한 진실을 알고 무작정 꺼려하던 공매도에 대한 오해를 풀 수 있는 유익한 책이었다.