주식시장의 17가지 미신

주식시장의 17가지 미신 - 왜 대다수의 투자자는 시장에서 돈을 잃는가
켄 피셔.라라 호프만스 지음, 이건 옮김 / 페이지2(page2) / 2021년 2월

이 책은 다수의 저서와 포브스에서 칼럼을 30년넘게 써온 투자의 대가 '켄피셔'의 저서 중 하나다. 예전에 읽은 <켄피셔, 투자의 재구성>이라는 책의 핵심 요약(?) 버전 느낌으로, 좀 더 컴팩트하게 투자자들이 사실로 받아들이고 막연히 인정하는 미신 17가지에 대해서 여러 데이터와 사실관계를 활용하여 조목조목 반박하고 있다.

나는 개인적으로 구판에 비해 이번에 새로나온 버전의 백미는 역시 박성진님의 추천사에 있다고 생각한다. 리스크에 대한 생각, 피셔가 말한 주식시장은 모욕의 대가, 독립적 사고 등 투자를 함에 있어서 정말 중요한 부분을 알려주고 있다.

예전에 같은 내용을 접했음에도 불구하고 여전히 통념으로 받아들이고 있다는 사실에 놀랐다. 이렇듯 사람들의 통념과 편견들, 여기서 말하는 미신들은 그것들이 잘못되었음을 알아도 시간이 지나도 여전히 깨기가 힘듬을 느꼈다.

켄 피셔는 최근 저서들을 보면 행동경제학에 나온 내용들을 많이 언급하는데, 역시나 인간의 본능과 인간의 뇌 구조상 여러가지 잘못된 통념들로 인해 의사결정 과정에서 오류를 범하게 된다.

이 책에서는 각각 17가지의 주제에 대해서 독립적으로 구성되어 있는데, 목차를 보고 관심가는 부분을 찾아서 읽는 방식도 괜찮다.

<1장 채권이 주식보다 안전하다?> 챕터에서는 일반적으로 채권보다 주식이 더 위험하다고 생각하는 편견들에 대해서 여러 데이터를 제시한다. 일반적으로 사람들은 주식의 변동성이 더 커서 위험하다고 느끼지만 실제로 장기적으로 보면 주식은 변동성도 채권보다 더 낮을 뿐더러 수익률면에서도 압도적이다. 물론 사람마다 투자 시계열이 다르기 때문에 일반화하기에는 무리가 있지만, 대체로 장기적인 시각으로 투자를 진행하는 것을 전제로 피셔는 채권보다는 주식의 우월성에 대해서 자세히 언급하고 있다. 인간은 본성적으로 이득을 얻기 위해 창의력을 발휘하여 문제를 해결하고 그러한 혁신으로부터 가장 큰 이득을 얻는 것은 그 회사와 주주들이므로 장기적으로 주식에 투자하는 것이 더 낫다는 견해이다.

또한 2장에서는 우리가 일반적으로 받아들이고 있는 주식과 채권의 자산배분 비율에 대해서 나이로 정하는 것에 대한 반박이다. 시간지평은 중요하긴 하지만 유일한 요소가 아니므로 기대수익률, 필요현금흐름, 현재 자신의 상황 등 여러 요소를 함께 고려하여 자산배분을 해야 한다.

개인적으로 인상깊게 읽었던 파트는 역시나 최근 코로나발 폭락과 극적인 V자 반등이 나온 2020년이 떠오른 10장이다. 마치 2020년 3월이후의 그래프를 그대로 옮겨놓은 듯한 그래프가 정말 인상깊었다. 역시나 주식시장은 '모욕의 대가'답게 시장은 최대한 많은 사람에게, 최대한 장기간 모욕을 줘서, 최대한의 손실을 입힌다.

사람들은 급락 시에 "지금은 시장이 너무 불확실해. 기다렸다가 시장흐름이 더 정상으로 돌아오면 움직여야겠어." 라는 소리를 많이 한다. 하지만 피셔는 '확실성'은 자본시장에서 가장 값비싼 요소 중 하나라고 한다. 하락의 골이 깊을수록 반등의 폭도 커지며 반등속도도 예상처럼 흘러가지 않는다. (....)주가는 상황이 개선 될 때 급등하는 것이 아니다. 모두가 대충돌을 예상하고 있었는데 어느 시점에 이르러도 대충돌이 발생하지 않고, 현실이 생각만큼 심각하지는 않다는 사실을 사람들이 깨닫는 순간, 주가가 급등한다.

작년 이맘때쯤 다시 읽었더라면 참 좋았을텐데라는 생각이 들었다. 투자 대가들의 책을 왜 한번만 읽고 덮으면 안되는지 알 수 있을것같다.

본인의 투자 그릇이 커지는만큼 처음 봤을때 못봤던 부분을 다시 깨닫는 부분들이 많은 것같다.

이 책도 두고두고 한번씩 꺼내보는 책이 될 것같다.

주식의 시대, 밀레니얼이 온다

주식의 시대, 밀레니얼이 온다 - 밀레니얼 주식투자 지침서
한국경제신문 증권부 지음 / 메이트북스 / 2021년 3월

최근 부쩍 주식에 대한 사람들의 관심이 높아지고 있다. 주식관련 서적도 많이 나오고 뉴스에도 주식관련 소식들이 많이 나오고 있다.

작년에 좋은 타이밍에 들어온 주식 초심자들은 계속된 강세장에 많은 수익을 누리고, 주식이 쉽네라고 생각드는 이가 많을 것이다.

하지만 늘 그렇듯, 주식시장은 위로만 올라가지 않으며 오랫동안 약세장이 펼쳐지기도 한다.

이 책은 뒤늦게 주식시장에 들어온 젊은이들에게 주식투자 전반에 관하여 여러 분야별 전문가의 인터뷰와 주식투자시에 꼭 알아야 할 사항들을 잘 설명해주고 있다.

밀레니얼세대라고 일컫는 2030세대가 특히 많이 유입되었는데, 이들은 거래회전율이 높고 과도하게 모험적으로 빚투도 주저하지 않는 특징들을 보이고 있다. 높아진 부동산가격으로 내집마련은 점점 어려워지고 근로소득을 저축하는 것도 점점 힘들어짐에 따라 점점 더 많은 이들이 주식시장에 관심을 갖고 참여하고 있다.

책의 앞부분에서는 밀레니얼 세대들의 주식투자 행태와 현 상황 등을 인터뷰형식과 통계식으로 잘 보여주고 있다. 또한 청년고수들의 노하우들을 인터뷰 형식으로 보여줌으로써 투자 방법에 대해 한번 생각해볼 수 있다.

투자세계에서 유명한 유투버, 헤지펀드매니저, 전업투자자 등으로 유명한 사람들도 등장하고, 특히 개인적으론 우리나라 투자계에서 큰 성공을 거둔 박영옥 대표 등 투자 대가로부터 듣는 투자의 태도편이 가장 인상깊었다.

투자의 스킬이나 방법론도 물론 중요하나, 초심자들이 가장 먼저 확립해 나가야 할 투자의 태도와 자세가 가장 중요하다고 생각이 든다. 그런 면에서 특히 초심자들은 5장을 자세히 읽어보면 좋을 것같다.

또한 ETF투자, 공모주투자, 거시경제를 통한 투자 방법쪽 전문가들의 인터뷰를 통해서 다양한 투자 방법과 노하우들을 배울 수 있었다.

요즘 점점 해외투자에 대한 관심과 투자도 늘어나고 있는데, 이와 관련해 유명 유투버와 PB의 인터뷰를 통해 해외주식, 특히 그중에서 미국주식 투자에 대한 생각들을 엿볼 수 있었다.

각 챕터별로 마지막부분에는 원포인트레슨으로 한번 더 정리를 해줌으로써 핵심을 짚기가 용이했으며, 주식투자를 어떻게 시작해야 할지 고민중인 여러 초심자들에게 상당히 도움이 될만한 책인것 같다.

200가지 고민에 대한 마법의 명언

200가지 고민에 대한 마법의 명언 - 걱정인형처럼 내 고민을 털어놓는 책
이서희 지음 / 리텍콘텐츠 / 2021년 2월

살아가는 동안 매 순간 우리는 선택지를 갖게 된다. 책 한 권을 읽더라도 어떤 책을 읽을 것인지, 이 책을 다 읽고 다른 책을 읽을 것인지 아니면 끝마치기 전에 또 다른책을 읽으며 동시다발적으로 읽을 것인지 고민한다. 약속을 했지만 또 다른 중요한 일로 취소해야할지 아니면 그냥 나가야할지, 아이를 어린이집에 보내야할지 유치원에 보내야할지, 사표를 내야할지 말아야할지 등등 오늘 순간 순간 사소한 일부터 시작하여 중,장기적으로 영향을 미치는 일까지, 이분법적인 선택지이건 다분법적인 선택지이건 선택지를 갖는다는 것 자체는 또한 우리에게 고민의 원인이 되기도 한다. 이는 한정된 시간 최선의 선택을 하고싶은 것이 인간의 욕심이기 때문일지도 모르겠다. 그런데 지나간 시간들을 돌이켜보면 그렇게 고민하고 선택하고 노력한 결과가 꼭 좋지만은 않을 수도 있고, 고민없이 행했던 일들이 수월하게 진행되었던 경험도 있을 것이다.

"걱정의 40%는 절대 현실로 일어나지 않으며 걱정의 30%는 이미 일어난 일에 대한 것이다. 걱정의 22%는 사소한 고민이고, 걱정의 4%는 어쩔 도리가 없는 일이며, 걱정의 4%는 우리가 바꿔놓을 수 있는 일에 대한 것이다"

이 말을 바탕으로 한다면, 우리는 애써 걱정하며 살지 않아도 된다는 것을 알 수 있다.

걱정해 봤자이거나 걱정할 필요가 없는 일들이거나, 다시 잘 해결할 수 있는 일이기 때문이다.

그럼에도 불구하고 우리의 걱정이 끊이지 않는 이유는, 과거는 과거대로 이미 겪어봤기 때문에 같은 시행착오를 반복하고싶지 않아서이기도 하고, 미래는 미래대로 예측할 수 없어서이기도 할 것이다.

그럴 때마다 누군가의 조언이 있다면 큰 힘이 될 것이다. 털어내기도 쉬울 것이고, 나아가기도 쉬울 것이며, 무엇이 중요하고 그렇지 않은지, 현재의 고민이 어느 쪽에 속하는지 또한 분간할 수 있을 것이다.

이 책은 우리가 살면서 겪게 되는 많은 상황과 그에 따른 고민의 순간에 도움이 될 만한 명언들을 가득 담아냈다. 복잡한 생각으로 머리가 가득 차있다면 단순하게 살 것을 제안하는 명언이, 사람과의 관계에 있어 어려움이 있다면 차이를 존중하고 받아들일줄 아는 자세의 중요성을 보여주는 명언이, 성공하고 싶지만 어디서부터 시작해야할지 모른다면 생각으로부터 성공의 가능성이 실현된다는 명언이 도움이 될 것이다.

자신이 느끼고 있는 현재의 마음상태에 따라서도, 과거에 얽매여 있거나 미래의 불투명함에 답답함이 밀려올 때도, 얽매여 있는 과거를 털어내고 미래에 대한 불안감을 생각의 정리를 통해 차근차근 해나갈 수 있는 용기와 힘을 주는 명언들로 도움을 받을 수 있다. 무엇보다 현재의 슬픔이나, 타인에 대한 좋지 않은 감정, 스스로를 죄여오는 많은 부정적인 생각들을 이 책을 통해 긍정적인 방향으로 바꿀 수 있을 것이란 생각이 든다.

생각해보면 별 것 아니고, 또 생각해보면 작은 차이로 해결이 되고, 또 생각해보면 앞이 보이기도 하는 것이다. 우리가 뭔가 고민이 생겼을 때 책을 읽으면 그 속에서 답을 찾을 수 있듯이 이 책에서는 수많은 책과 현자들의 명언들을 담아내고 있어 어떠한 고민이라도 풀어낼 수 있지 않을까 싶다. 마음이 홀가분해지고, 생각이 정리되는, 그래서 고민으로 에너지를 사용하는 대신 나의 목표와 긍정적인 내일을 위해 에너지를 사용할 수 있도록 하는 책이다.

미국주식으로 부자되기

미국 주식으로 부자 되기
김훈(미주부) 지음 / 경향BP / 2021년 2월

이 책은 아직 주식투자를 시작하지 않은, 특히 미국주식에 대해 아직 막연한 감조차 잡지 못한 초보자를 위한 입문서이다.

왜 미국주식에 투자하는지, 어떤 기업에 투자할 것인지 등에 관해 누구나 이해할 수 있을 정도의 수준으로 구성되어 있다.

저자는 미국주식에 투자해야 하는 이유에 대해서 3가지로 설명하고 있다.

첫째, 앞으로 10년, 20년 뒤의 성장성이다. 10년차트를 보더라도 박스권에서 최근 상승하기 시작한 한국주식과 비교해보더라도 S&P500지수는 꾸준히 우상향하는 모습이다. 아무래도 이러한 박스권에서는 적절하게 매도를 해야 수익을 챙길 수가 있는데, 바이앤드홀드 전략을 쓰기엔 한국의 산업특성을 생각해보면 적합하지 않은 시장임을 알 수 있다. 또한, 자산의 대부분이 부동산자산에 편중되어 있어 외국인의 수급에 많은 영향을 받을 수 밖에 없고, 대외적인 환경에 영향을 많이 받고 있다.

둘째, 월세처럼 받을 수 있는 배당금이다. 한국 주식은 배당을 연1회 배당하는 회사들이 대부분이며, 이마저도 꾸준히 올려주는 회사들은 손에 꼽는다. 하지만 미국기업은 전체 80%정도가 배당을 지급하며, 연4회 배당하는 회사들이 많고, 꾸준히 올려주는 기업들이 많다. 배당금을 자주 안정적으로 올려주는 것은 복리효과를 더욱더 극대화 할 수 있다.

셋째, 미국주식 시장규모는 한국주식시장보다 20배나 크다. 이렇게 세계적으로 큰 시장이다보니 거대자금들이 유입되고, 미국에서 세계적인 기업이 많이 나올 수 밖에 없는 환경이기도 하다.

4차산업혁명이 진행중인 현재, 이러한 4차산업을 주도하고 있는 주요 기업들 대부분은 미국에 상장되어 있다. 미래의 투자기회 또한 확률적으로 미국에서 찾는 것이 더 낫다고 생각한다. 또한 기축통화인 달러를 보유함으로써 자산의 안정성 측면에서도 반드시 배분을 해야 위기시 환율에 대한 대비를 같이 할 수 있어서 더욱 장점이 된다.

책의 중반부에는 기술적지표 및 재무제표에 대해서 쉬운 예로 설명하고 있다. 어려운 회계에 대해서 초보자들도 쉽게 이해할 수 있게 설명되어 있고, 미국기업의 재무제표도 여러 유용한 사이트들을 소개하면서 보는 방법도 잘 설명되어 있다. 또한 가치평가에 대한 부분도 PER, PEG를 통해 간단하게 소개되어 있다.

특히, '브레인스토밍'기법을 활용해서 4차산업 혁명 키워드로 연상되는 단어들을 확장해나가는 과정은 꽤 인상깊었다. 4차산업혁명 키워드인 5G, 인공지능, 자율주행, 클라우드, 공유경제 등 으로 관련 기업과 기술을 쭉 연결해서 이러한 아이디어로 투자 영역을 찾을 수 있고 관련 기업을 연결시켜 투자아이디어로 발전시킬 수도 있다. 이러한 기법으로 다양한 분야로 활용해볼수 있어서 개인적으로 상당히 유용했다.

미국주식의 다양한 배당주들과 ETF등을 소개함으로써 본인의 스타일대로 투자대상을 정해볼 수 있다. 또한 투자마인드, 투자할 때 활용팁 등 투자자에게 필요한 부분도 쉽게 설명되어 있어서 미국주식 입문자에게 상당히 도움이 될만한 책인것 같다.

신호와 소음

신호와 소음 - 불확실성 시대, 미래를 포착하는 예측의 비밀, 개정판
네이트 실버 지음, 이경식 옮김 / 더퀘스트 / 2021년 1월

점점 시간이 흐름에 따라 정보의 양은 기하급수적으로 늘어나고 있다. 하루에 약 250경 바이트씩 늘어난다니 엄청난 양이다. 하지만 유용한 정보의 양은 그렇게 빠르게 늘지 않는다. 정보 대부분이 그저 소음에 불과하다는 이야기이다.

이처어럼 소음은 정보보다 점점 빠르게 늘어나고 있지만 검증할 가설은 너무 많고 챙겨야 할 데이터는 너무 많다. 하지만 객관적 진리의 양은 상대적으로 일정하다.

이 책은 예측에 대한 다양한 분야(정치, 금융, 야구, 기상, 경제, 전염병 등)들에서 나타나는 불확실성과 복잡성 등을 여러 자료와 통계를 통해 보여준다. 이를 통해 이 책의 핵심인 '베이즈 정리'를 통해 어떻게 확률적 사고를 하는지, 예측의 질을 높여 미래를 바라볼 것인지를 제시한다.

야구와 같이 각종 데이터 수집이 용이한 분야에서는 그나마 예측의 질을 높일 수 있지만 기상, 지진, 경제예측과 같은 불확실하면서 변동성이 큰 분야에서 과연 어떻게 예측을 할 것인지 궁금했다.

이 책의 주제와도 같은 베이즈 정리의 핵심은 사건이 일어날 가능성에 대한 확률적 표현이다. 베이즈 정리는 세상은 본질적으로 불확실한 대상이 아니라고 말하지만 세상에 대해 당신이 갖는 주관적 인식이 사실은 진리에 대한 어림짐작에 지나지 않음을 인정하라고 요구한다.

이 책에서는 톨스토이의 소설에 대해 쓴 벌린의 에세이에 나온 '고슴도치'와 '여우'의 두 범주로 예측에 대한 전문가 집단을 나눈다.

여우는 여러 분야에 걸쳐서 조심스럽게, 경험적으로 생각을 하며 자기비판적으로 생각을 한다. 여러 개 접근법을 추구하며, 항상 자신이 틀릴 수 있음을 생각한다.

반면, 고슴도치들은 고집스러우며 질서정연하며, 이론적으로 생각한다. 또한 자신만만하고 구체적으로 생각을 한다.

움직이는 과녁을 맞추기 위해서는 (복잡계 영역의 예측) 여우와 같은 사고 방식이 필요하다.

여우는 확률적으로 사고하며, 날마다 새로운 예측을 한다. 복잡계의 세계에 대해 이해하게 되면 100퍼센트의 확신적 사고를 갖어서는 안된다. 항상 자신이 알고 있는 사실이 잘못될 수 있음을 대비하는 자세가 필요하다.

이 책에서는 정치, 금융위기사례, 기상, 테러 등 다양한 영역에서 인간의 잘못된 예측과 실수들에 대해서 나온다. 우리는 우리가 할 수 있는 것보다 더 정확하게 예측할수 있다고 생각한다. 이런 생각 속에서 인간은 다양한 재앙과 재난을 겪으며 성장해왔다. 이런 시련을 이겨내고 다시 일어서려면 결국 우리의 능력을 더 겸손하게 평가하고 실수를 반복하지 않아야 한다. 무엇보다 베이즈 정리의 확률적 사고는 우리가 살아가면서 유용한 도구가 될 것이다.