바루크의 인생 이야기

바루크의 인생 이야기 - 왕관 없는 월가의 왕 ㅣ 월가의 영웅들 5
버나드 바루크 지음, 우진하 옮김 / 페이지2(page2) / 2023년 1월

이 책은 '월가의 외로운 늑대'라고 불리우면서 35세의 비교적 젊은 나이에 이미 백만장자에 올랐던 바루크의 자서전이다. 바루크는 대공황의 폭락상황에서도 크게 손해를 입지 않았으며 주식과 원자재 등의 매매로 재산을 모아 우르로 윌슨부터 아이젠 하워까지 총 7명의 대통령을 보좌하며 40년을 지내 숨은 대통령으로도 불렸다. 또한 1,2차 세계대전에서는 전쟁산업위원장을 맡아 각종 제도와 생산, 통제를 하며 미국사적으로도 큰 족적을 남겼다.

또한 이 책은 바루크의 자서전이자 회고록으로 월가에서 자신의 원칙을 가지고 투자했던 40년의 이야기와 대통령의 자문으로 활동했던 40년의 이야기가 담겨있다. 또한 본인의 이야기 뿐아니라 아버지, 할아버지, 삼촌 등 자신의 주위에 있던 인물까지도 어린 바루크의 시각으로 생생하게 풀어냈으며 이러한 자신의 주위환경을 통해 어떻게 자신이 성장해갔는지 잘 보여주고 있다. 남군의 외과군의관이었던 아버지의 삶을 통해 당시 미국의 남북전쟁 상황과 전후사정 또한 생생히 보여주고 있어서 역사적으로도 보다 디테일한 미국의 모습을 알 수 있다.

바루크는 미국 자본주의사적으로도 매우 중요한 인물인 JP모건과의 관계도 중요하게 볼 수 있다. 그와의 일화를 통해 자신의 투자철학도 엿볼수 있다. 바루크는 투자에 '도박'이라는 용어도 사용했는데 이는 투기자, 분석가, 투자자에 얶매이지 않고 미래의 불확실성에 대한 행동으로 보여줬다.

주식 가격이 오르내리는 상황을 경제적 요소나 이런저런 사건들이 아닌 이 문제들에 대한 인간의 반응에 주목했다. 또한 그는 인간적인 감정의 개입 없이 정확한 사실을 찾는 과정이 중요하고 또 얼마나 어려운지를 잘 말해주고 있다.

이 책의 백미는 역시나 19장으로 그의 투자철학을 일목요연하게 보여주고 있다. 그의 경험을 통해 배운 원칙들을 10가지 정도로 정리를 해놨는데 그 중 인상깊었던 부분은 역시 '본인이 가장 잘 아는 분야에 투자하라'였다. 이는 버핏뿐아니라 많은 투자대가들이 공통적으로 강조한 부분이다.

이렇게 자신만의 원칙을 지키며 오랜기간 시장에서 살아남은 대가들은 방법론적으로는 다소 차이가 있을수 있지만 그 속에서 많은 부분들이 겹치는 것을 알 수 있다. 바루크의 자서전을 통해 투자대가의 투자철학 뿐아니라 그의 삶을 통해 그 당시 미국의 시대상을 생생하게 느낄 수 있었고, 전설적인 인물의 인간적인 면도 볼 수 있었다.

*이 책은 출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다

돈의 패턴

돈의 패턴 - 60년 투자경험과 데이터로 돈의 흐름을 밝혀낸 가치투자법 ㅣ 부자의 나침반 1
짐 쿨렌 지음, 최윤영 옮김 / 동양북스(동양문고) / 2023년 1월

투자의 세계에서는 높은 수익률을 거둬 반짝 주목받는 인물은 종종 나타나지만, 장기간 꾸준히 성과를 내면서 살아남는 사람은 드물다. 투자라는 행위의 속성상 실력뿐 아니라 운의 요소도 많이 작용하기 때문이다. 이처럼 20, 30년 이상 시장에서 살아남아 성과를 낸 검증된 인물은 드물고, 또한 이러한 본인의 투자철학과 노하우 등을 책으로 낸 인물은 더더욱 드물다.

이 책의 저자 짐 쿨렌은 무려 60년동안 투자의 세계에 몸담으며 투자회사 '쉐퍼쿨렌'의 설립자이자 CEO로 재직중이다. 이 책은 저자의 오랜 노하우를 바탕으로 시장의 방대한 역사와 함께 저자의 투자 노하우를 아낌없이 설명해주고 있다.

저자의 투자법은 기본적으로 벤저민 그레이엄과 폴 밀러의 분석법을 근간으로 하고 있으며, 장기적인 가치투자를 지향하고 있다. 이 책에서는 저자의 60년 투자경험과 함께 수많은 데이터에서 시장의 패턴을 읽었던 사례들을 중심으로 기술되어 있다. 가치투자에 대한 의견은 호불호가 갈리지만 저자는 이는 항상 효과가 있었고, 투자자가 가치 규율을 적용하고 장기적으로 투자한다면 계속 작동할 것이라고 말하고 있다.

대부분의 일반 투자자가 실패했던 이유는 모두가 주식에 관심을 보이고 주가가 높을 때 사고싶은 욕망과 군중심리가 작동하고, 반대로 아무도 관심이 없고 주가가 낮을 땐 팔고 싶은 욕구 때문에 발생한다. 이런 욕구를 극복하기 위해 '가치투자의 5년법칙이해하기', '마켓타이밍에 대한 오해', '좋은 주식선택하는 법', '하락장과 상승장의 대처법', '데이터로 돈의 패턴을 읽는 방법' 등 크게 7가지 패턴을 중심으로 설명한다.

첫번째 장에서는 특히 주식시장의 100년 역사를 살펴보면서 과거 사람들이 저질렀던 실수들은 계속 반복되는 것을 알 수 있다. 과거가 똑같이 반복되진 않지만 비슷한 형태로 되풀이되는 것을 볼 수 있다. 1920년대 광란의 시대, 1970년대 니프티50시대, 2000년대 테크버블 등 이때도 기업의 문제라기 보다 기업에 대한 밸류에이션에 문제가 있었다. 불과 몇년전에도 FANG을 비롯한 기술주들의 열기가 뜨거웠으나 최근 급격히 식은 것을 볼수 있다. 지난 100년의 역사를 통해 우리는 '투자는 도전'이라는 사실을 알수 있고, 원칙이 수반된 장기투자는 투자자가 다양한 도전을 시도하고 극복하는 데 도움이 된다.

저자는 원칙을 기반으로 투자하는 것을 강조하는데, 실수를 피하기 위해 가격원칙을 적용해야 한다고 말하고 있다. 이에 부합하는 3가지기준은 주가수익률, 주가순자산율 하위20%, 배당수익 상위20% 이렇게 간단한 3가지 규칙만으로도 상당기간 벤치마크를 상회한 성적을 거둘수 있었다.

기본적으로 퀀트를 바탕으로 주식을 선정하고 있지만 패턴4에서는 사례중심으로 좋은 주식을 선택하는 방법에 대해 구체적으로 말하고 있다.

각종 자산은 매년 최악과 최고를 넘나들며 매우 불규칙한 형태를 보이는데, 그때그때 전략을 바꾸면서 쫓아가는 것이 얼마나 어려운 일인가를 보여주고 있다.

그럼에도 불구하고 저자는 투자를 일찍 시작하는 것이 중요하다고 강조하고 있다. 책의 가장 후반부엔 투자하지 않을 이유에 대해 역사적 사건을 보여주고 있다. 이처럼 매년 투자 하지 않을 이유는 항상있지만 저자는 3가지 원칙과 5년이상의 장기투자, 마켓타이밍에 대한 유혹을 경계하는 것 등을 꼭 기억해야 한다고 말한다. 결국 부를 쌓는 열쇠는 일단 시작해야 하며, 원칙을 지키며 꾸준히 투자하고 , 그 과정을 유지하는 데 있다.

* 이 책은 출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다.

가치투자의 비밀

가치투자의 비밀 - 버핏의 평생 파트너, 트위디 브라운의 절대 투자 원칙
크리스토퍼 브라운 지음, 권성희 옮김, 이상건 감수 / 흐름출판 / 2023년 1월

이 책의 저자 크리스토퍼 브라운은 가치투자의 명가 '트위디,브라운'에 입사해 38년넘게 펀드매니저로 일하고 있다. '트위디, 브라운'은 역사가 아주 오래된 회사인데, 이 회사는 거래양이 적은 저평가된 주식을 주로 찾아 거래를 했다. 이는 자연스럽게 그레이엄 뿐 아니라 월터 슐로스와 버핏도 이 회사의 고객이었다. 버핏의 주주서한에서도 몇번 언급이 되었을 정도로 관련이 깊다. 회사의 홈페이지를 통해서도 자사의 투자철학이 <현명한투자자>와 <증권분석>에 근거하고 있다고 밝힐정도로 정통 가치투자를 지향한다.

저자는 '가치투자'란 전혀 새로운 개념이 아니며 이해하기 쉽고, 특별한 비법에 의지하지 않고 지극히 상식에 근거한다고 밝히고 있다. 가치투자란 엄격한 규정과 같은 것이 아닌 투자에 대한 철학이라고 할 수 있는 몇 가지 관점, 원칙일 뿐이다. 가치투자가 장기적으로 벤치마크인 지수보다 성과가 더 좋았다는 증거가 많지만, 많은 사람들이 가치투자의 원칙을 따르지 않는다.

이 책은 비범한 두뇌를 가질 필요없이 평범한 사람이라면 누구나 이해할 수 있고 적용할 수 있는 투자의 원칙에 대해 설명하고 있다. 또한 전 세계 주식시장에서 적용해 실천해 볼 수도 있다.

저자는 가치투자의 기본원칙을 5가지를 말하고 있다. 주식투자를 쇼핑하듯 하라, 안전마진을 지켜라, 이익에 비해 싼 주식을 사라, 기업이 가진 자산보다 더 싼 주식을 사라 등 기본적으로 기업의 내재가치를 파악해서 싼 주식을 사라는 메시지를 말하고 있다. 재산을 불릴 수 있는 최선의 방법은 주식을 싸게 사는 것이라고 말할 정도로 할인 판매 중일 때 사야 한다.

그렇다면 과연 싸다는 것은 무엇을 의미할까?

저자는 기업의 내재가치란 기업이 가진 자산, 창출하는 이익, 주주에게 주는 배당금, 미레에 기대되는 수익 등을 모두 종합한 총괄적이고 본질적인 가치가 내재가치라고 말하고 있다. 이 내재가치가 중요한 이유는 높은 수익을 얻을 수 있게 해주고 고평가된 주식을 사서 손해를 볼 위험을 줄여주기 때문이다. 주식투자에서 기대할 수 있는 수익은 대부분 살 때 결정될만큼 싸게 사는 것이 중요하다고 강조하고 있다.

이는 기본적으로 시장이란 궁극적으로 효율적이기 때문에 내재가치보다 싼 기업이 언제까지 저평가된 상태로 있지 않고 언젠가는 저평가 상태가 주목을 끌어 주가가 내재가치를 찾아간다는 믿음을 갖고 투자하는 것이다. 시장의 특성상 불완전하게 과도한 비관론과 낙관론이 왔다갔다하면서 주가가 크게 움직일때 이러한 감정변화를 잘 파악해서 이용해야 한다.

전체적으로 이 책의 분량은 적지만 가치투자의 기본개념과 방법론에 대해서 핵심을 잘 추려낸 책이다. 주식의 내재가치를 파악하는 방법과 함께 투자할 기업을 어떻게 고르는가, 주가의 변동에 대한 자세, 해외투자 등 투자에 대한 건전한 원칙과 함께 가치투자를 하고자 하는 이에게 많은 도움이 될 것이다.

* 이 책은 출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다.

부동산 투자 필독서 30

부동산 투자 필독서 30 - 진짜 고수들의 지혜와 경험이 담긴 명저 30권을 한 권에 ㅣ 필독서 시리즈 3
레비앙 지음 / 센시오 / 2023년 1월

새로운 분야에 대해서 공부를 시작할 때 어떻게 하는 것이 좋을까?

가장 쉽고 빠르게 다른 사람의 경험을 배울 수 있는 것이 바로 책이다. 독서에 대해서는 빌 게이츠, 워런버핏 뿐 아니라 많은 인사들이 그 효과에 대해서 강조했다. 책 한 권을 쓰기 위해서 저자는 자신의 경험과 함께 모든 것을 쏟아내는데 누군가 수년에 걸쳐 터득하며 배운 인생 지혜를 한 번에 깨달을 수도 있다.

저자 역시 부동산 투자가 뭔지도 모른채 내 집 마련을 위해 공부를 시작했는데, 경제와 부동산, 자기계발서 등 많은 독서를 통해 경제적 목표를 달성했다. 이렇게 많은 독서를 통해 부동산 공부를 하면서 특히 제일 먼저 읽어 보면 좋을 책 30권을 엄선해서 이 책에서 소개하고 있다.

이 책은 특히 부동산 공부를 어떻게 시작해야 할지 몰라 해매는 사람들에게 도움이 될 것같다.

개인적으로 부동산 실전편에 나온 책을 제외한 책들은 거의 다 읽어봤지만, 저자의 정리를 통해서 다시 한번 읽어보니 기억이 새록새록 나면서 다시 한번 읽어보고 싶다는 생각이 들었다.

최근 쉼없이 오르는 집값을 보다 뒤늦게 부동산 시장에 참여한 이들은 요즘같이 금리가 상승하고, 집 값이 떨어지는 상황에 불안하면서 힘든 시간이 될 수 있다.' 왜 진작 집을 사지 못했을까'하는 후회보다는 지금이야말로 앞으로의 상승장을 준비하면서 공부하기 좋은 시기다.

집 값은 역사적으로 상승과 하락을 반복하면서 우상향했다.

책의 표지에 써있는 '하수는 하락장에 떠나고, 고수는 다음 상승 파도를 준비한다'라는 문구처럼 부동산투자에 관심이 있고 아직 시작못한 사람들은 이 책에서 소개하고 있는 책을 통해 자본주의와 부동산투자에 대한 개념을 공부하고 앞으로의 상승장을 준비하면 좋을 것 같다.

* 이 책은 출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다.

바로 써먹는 최강의 반도체 투자

바로 써먹는 최강의 반도체 투자 - 한발 앞서 읽는 반도체 슈퍼사이클의 모든 것
이형수 지음 / 헤리티지북스 / 2023년 1월

반도체 산업은 과거 사이클이 현저한 전통적인 장치산업 이미지가 강했다. 하지만 점점 반도체는 현대 산업을 지탱하는 기초재로 첨단기술의 발전과 함께 수요가 증가할 수 밖에 없으며, 소위 슈퍼 사이클이라 불리는 길게 우상향하는 곡선으로 가격이 증가하는 모양을 기대하고 있다.

이 책은 앞으로 4차산업 혁명의 핵심이 되는, 산업의 쌀이라고 불리는 반도체에 대한 역사와 투자 포인트, 그리고 앞으로의 미래모습까지 모두 담고 있다. 특히 우리나라 산업에서 비중이 가장 큰 반도체 산업은 국가의 운명과도 연결지어질 정도로 국가안보와도 직결되어 있는 매우 중요한 산업이다. 바이든 미국 대통령이 취임 후 처음 가진 아시아 순방지가 우리나라, 특히 삼성전자의 평택캠퍼스에 방문했다는 사실자체가 나라의 패권전쟁에서 반도체 기술이 얼마나 중요한지 단적으로 보여주는 예다.

투자자들은 단기적인 변화에는 상당히 민감한 모습을 보이나, 장기적으로 크게 변화하는 부분에 대해서는 놓치기 쉽다. 반도체는 앞으로 점점 다양한 모든 기술에 필요한 필수재로서 그 중요성이 점점 중요해질 것이다. 특히 자동차산업에서 자율주행기술의 상용화가 수년 내 점쳐지는데 이에 대해 다시 한번 반도체 수요 또한 계속 증가할 수 밖에 없다.

최근 1-2년 동안 호황이 사그라들면서 반도체 주식에 대한 실망감이 높아진 현재, 앞으로 슈퍼사이클을 대비해서 반도체 산업에 대한 공부를 하기에 적절한 시기다.

이 책에서는 반도체의 시작부터, 역사적으로 미국, 일본, 대만, 한국 등 반도체 산업의 패권이 바뀌는 모습과 현재 진행상황까지 반도체 산업의 역사까지 풍부하게 설명하고 있어 흐름을 잡기 좋다. 또한 기본적인 반도체 기술의 지식과 산업의 분류, 작업공정 등 반도체 투자를 함에 있어 기본적인 이해도를 높이는데에도 도움이 된다.

반도체 산업은 앞으로 폭발적으로 성장해나갈 분야임을 누구도 부정하지 않는다. 현재 어려운 시간들을 보내고 있지만 4차산업 혁명의 핵심 소재로서 다시 한번 슈퍼사이클을 기대하면서 미리 공부를 해놓는다면 투자에도 많은 도움이 될 것이다.

*이 책은 출판사로부터 제공받아 읽고 쓴 개인적인 리뷰입니다.