기업은 누구의 것인가

기업은 누구의 것인가 - 한국 기업에 거버넌스의 기본을 묻다 ㅣ 서가명강 시리즈 23
이관휘 지음 / 21세기북스 / 2022년 4월

우리는 직간접적으로 많은 사람들이 자신의 미래를 위해서 주식투자를 하고 있다. 주식을 산다는 것은 그 회사가 소유한 지분의 일부를 가짐으로써 회사의 주인인 주주가 된다는 의미이기도 하며 주주가 되는 동시에 생각보다 다양한 관계가 설정되었다는 것을 의미한다. 단지 재테크를 위해서 미래에 성장 유망한 기업의 주식을 샀을 뿐인데 기업의 주주, 채권자, 노동자, 소비자, 기업과 연관된 다른 기업의 임직원, 그리고 회사가 속해있는 국가와 지역 더 나아가서 지역사회까지 엮여지는 기업의 이해관계자 중 하나가 되어버린 것이다.

서가 명강 시리즈 23번째로 나온 기업은 누구의 것인가는 경제학의 한 분야인 재무경제학을 다루고 있다. 재무경제학을 쉽게 설명하면 돈의 흐름을 다루는 학문이며 돈의 흐름을 기업 중심으로 다루는 재무론과 자본시장을 중심으로 다루는 투자론으로 나뉜다. 이 책의 저자인 이관휘 서울대 경영 대학교수는 재무경제학의 중심인 기업지배구조를 통해 기업의 근본에 대한 답을 찾아가기 위한 기업 내부 생태계를 안내한다는 목적을 가지고 집필했다고 한다.

기업은 누구의 것인가?는 재무경제학의 가장 기본적인 질문 중 하나라고 한다. 그래서인지 최근 사회적으로 많은 이슈가 되고 있는 주주 우선주의를 그에 대한 대답으로 1장에서 다루고 있다. 주주를 중심이 되어 기업을 바라보며 그럴 경우 어떤 문제가 발생되었는지 경영자와 투자자의 관점에서 다양한 의견을 보여주고 있다. 주주 우선주의는 미국, 유럽과 같은 경제 선진국에서 자리 잡고 있으며 재벌 중심의 한국 기업들도 따라가야 하는 방식으로 많이 생각하고 있다. 기업에 투자한 투자자 입장에서는 당연히 자사주매입이나 배당 확대 정책으로 인해 현재 자신이 보유하고 있는 주식가격이 상승하는 것을 바란다. 하지만 경영자 입장에서는 자사주 매입이나 배당 확대에 사용할 비용으로 향후 10년 더 나아가서 100년까지 크게 기업의 가치를 올릴 수 있는 곳에 사용하고 싶을 것이다. 우리가 생각하는 세계에서 가장 혁신적인 기업으로는 많은 사람들이 애플을 뽑는다. 하지만 2013년 유럽연합 집행위원회가 발표한 세계 기업 연구개발 투자 순위를 보면 애플은 46위에 위치하고 있다고 한다. 애플은 판매 대비 연구개발 투자 비율이 2003년부터 감소하기 시작했는데 주주 우선주의에 의한 자사주 매입이나 배당 확대에 의한 영향일 것이다.

2장은 기업의 대리인 문제와 그 해법들을 제시하고 3장에서는 기업의 갈등의 주체를 주주와 채권자로 옮겨서 입장 차이에 따른 이해득실의 원인과 기업지배구조를 다룬다. 마지막으로 4장에서는 기업의 사회적 책임과 다양한 주체들의 경영감시와 감독에 대한 내용들로 채워져 있다.

기업이 사회적 책임에 대한 부분이 기업 이미지 제고를 위한 광고 수단이 아닌 기업의 생존에 영향을 끼칠 정도로 당연한 시대로 변화한 시점에서 기업의 주인은 누구인가에 대한 답 또한 달라지고 있음을 또 한 번 느끼게 해주는 책이다.