투자의 지도

투자의 지도 - 금융시장에서 길을 찾고 싶은 당신에게
장재창 지음 / 클라우드나인 / 2021년 3월

주식시장에 맞서지 말라는 유명한 주식 격언이 있다. 주식시장에서는 항상 겸손하라는 의미도 있지만 동시에 시장의 특성에 맞게 따라가라는 의미도 내포하고 있다. 하락장일 때 용을 쓰고 수익을 내려 하기보다는 상승장일 때 투자를 하는 것이 수익을 내기에 적합한 시기라는 것이다.

투자의 지도는 20년 동안 투자 자문업을 하며 현재 고액 자산가를 대상으로 평생 자산을 관리하는 인모스트 투자자문 대표가 상승장과 하락장을 구별해서 자신의 시기에 맞는 적절한 투자를 하는 노하우를 알려주는 내용이다.

저자는 상승장과 하락장을 나누는 기준을 경기순환으로 나타내는 사계절 사이클과 산업에 영향을 받는 구조적 사이클로 나누어서 자신의 투자의 원칙으로 정립했다고 한다.

사계절 사이클은 금리의 변동에 따른 주식 시장의 영향에 따른 주기적 반복의 형태로 보통 4~5년의 기간을 두고 순환한다. 구조적 사이클은 기술 발전이 정체되어 있는 세계화 시대와 새로운 기술로 변화하는 기술의 시대를 반복하며 성장해 왔다.

사계절 사이클을 나누는 금리를 기준으로 계절을 대입해 보면 다음과 같다.

하락한 금리 유지~금리 상승기 = 봄 , 선진국, 대형주

금리 상승기~상승한 금리 유지기 = 여름 , 중소형주, 원자재, 신흥국

상승한 금리 유지기 ~ 금리 하락기 = 가을, 주식 비중을 채권을 옮기기 시작

금리 하락기 ~ 하락한 금리 유지기 = 겨울, 채권

저자는 현재 경기 순환적 사이클에서는 여름 장세의 길목에 있으며 구조적 사이클에서는 기술의 시대 초기에 있다고 한다. 현재 상황에서 두 가지 사이클을 동시에 적용하여 경기 순환주 50 대 장기 성장주 50의 비율로서 균형 잡힌 바벨전략으로 투자하기를 권하고 있다.

시장의 흐름을 알면 매일 반복되는 주가의 변동에 흔들리며 불안해하지 않을 수 있다. 투자의 지도를 이해하게 되면 주식투자에서 가장 중요한 요소 중 하나인 어떤 종목을 언제 사야 하는 대답의 물음에 답할 수 있을 것이다.