[서평] 주가의 발견

주가의 발견 - 원하는 가격에 사고파는 목표주가 밸런싱 투자기법 : 주식·ETF·채권·시스템 종합 활용
에이스컵 지음 / 아틀라스북스 / 2026년 5월

- 본 서평은 출판사로부터 책을 제공받아 읽고, 주관적으로 작성한 서평입니다.

요즘 주식시장이 불장이다. 코스피는 기세가 한풀 꺾인 듯 해보이지만 다시 기세를 올려 8000선에 재도전하고 있는 모습이다. 이렇게 주식시장이 불장이 되면서 사람들의 관심이 이제는 부동산을 넘어 주식시장에 쏠리고 있다. 이러한 흐름에 주식을 공부하려는 사람도 늘어나고, 유튜브 콘텐츠나 책도 많이 보인다. 개인적으로 시장에 유동성이 늘어나고 관심이 증가하는 지금의 열기가 투자나 창업 등으로 이어져 제2, 제3의 삼성전자, 혹은 우리나라에도 엔비디아나 구글 같은 기업이 나타나지 않을까? 기대하며 긍정적으로 보고 있다. 반면 모든 일에 명과 암이 있듯, 주식에 대한 관심의 증가로 관련 콘텐츠나 책이 증가하면서 리딩방이나 각종 사기도 활개를 치고 있다. 이와 더불어 피해를 준다고 볼 수는 없지만 약간은 아쉬운 내용의 책이 종종 보이기도 한다.

이번에 읽은 책은 '주가의 발견' 이란 책이다. 사실 이번 책을 읽기 전 앞에서 이야기한 것과 비슷한 우려가 뇌리를 살짝 스치기도 했다. '목표주가 밸런싱 투자기법', '주가의 발견'이란 문구들이 뭔가 전문적인 투자서와는 약간 다른 어색함을 주었기 때문이다. 하지만 책을 몇 장 넘기지 않아 '이 책은 진짜다'란 생각이 들기 시작했다. 저자는 1998년 투자에 입문한 이후 닷컴버블 붕괴, 글로벌 금융위기, 브렉시트, 코로나 팬데믹 등 시장의 굵직한 변곡점을 직접 경험하며 28년간 투자 경험을 축적해온 개인투자자다. 그는 이 책에서 먼저 EPS, BPS, ROE, PER, PBR 등 핵심 재무지표의 개념을 살펴보고, BPS에 미래 예상 수익(프리미엄)을 더하는 공식 등 저자가 직접 개발한 세 가지 목표주가 공식을 소개한다. 여기에 MACD 차트 활용법, 기간예약주문, STOP/MIT 주문, 알고리즘 투자 등 다양한 시스템 트레이딩 방법에 대해서도 살펴보며, 마지막으로 금리, 물가, 환율 등 거시경제 지표를 읽고 경기 국면에 따라 주식과 채권의 비중을 조정하는 매크로 투자법으로 마무리된다.

책을 조금만 넘겨 보아도 하나하나 저자만의 깊은 내공이 느껴진다. ROE, PBR 같은 기본 지표를 설명하면서도 그 하나하나마다 저자만의 생각이 담겨 있었다. 예를 들어 프리미엄 측면에서 저자가 4년 치 예상 수익을 프리미엄으로 반영한 이유라던지, 가치투자에 있어서도 지금은 종래의 러프한 가치투자 접근법과는 무엇이 달라야 하는지, 사람마다 다르겠지만, 개인적으론 잘 사용하지 않는 PSR을 저자의 입장에선 어떤 때에 어떻게 활용하는지 사고의 흐름이 굉장히 설득적이라 매우 인상깊게 읽었다. 이외에도 벤저민 그레이엄부터 드러켄밀러, 하워드 막스까지 투자 철학을 저자만의 기준으로 분석, 정리한 점도 매우 인상깊었다.
시장은 늘 적응하기에 기법이 공개되면 그 효력이 떨어진다고 생각한다. 이번 책이 너무 감명깊어 널리 알려지지 않았으면 하는 마음도 잠깐 들었지만, 결국 많은 사람들에게 알려지는 게 더 좋을 것 같다는 결론에 이르렀다. 투자자라면 꼭 한번 읽어볼 만한 좋은 책이다. 강력 추천한다.

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