너무나도 상업적인 후속작

원자재 투자의 모든 것 - 원유, 천연가스, 금, 은, 구리, 니켈, 리튬, 희토류 실전 투자법
이석진 지음 / 매일경제신문사 / 2026년 7월

 한국 금융연수원 교수인 이석진 씨의 "원자재를 알면 글로벌 경제가 보인다" 를 상당히 인상깊게 읽었기에 신작이 나온 것을 보자마자 구매하였다. 구성으로 보아 전작의 개정판으로 보였으며, 아마추어 티가 팍팍 나는 농산물 파트가 대폭 줄어들고 페이지 수가 100페이지 가량 늘었으며 보다 최근 발매된 서적이기에 기대가 컸다. 그러나 결과물은 너무나도 상업적인 열화판이다...

 그나마 장점이 있다면 각 원자재의 상품을 보다 세부적으로 서술했다는 점이다. 원유에서 다양한 상품이 나온다, 석유 및 천연가스 관련해서 업스트림 미드스트림 다운스트림이 있고 해당 섹터에는 어떠어떠한 기업들과 ETF가 있다 등등의 정보가 전작보다 상세하게 설명되어 있다. 그러나 대부분의 추가된 내용들은 깊이가 마치 습자지 마냥 얕아서, 원자재 관련 업종에 종사하는 사람들 혹은 투자를 오랫동안 해온 사람들에게 있어서는 굳이 책을 읽지 않아도 다 알고 있어 개인적으로는 전혀 쓸모가 없었다. 콘탱고 백워데이션에 대한 설명이 조금 있는 것은 좋다만 관련 내용은 파생상품론 교과서로 공부하는게 나을 것이다.

 상업적인 내용, 2026년 현실과 동떨어진 오래된 교과서스러운 내용 관련해서도 강한 비판을 남기고 싶다. 먼저 금 ETF 를 예로 들어보자. 김치 프리미엄이 사라진 현재 KRX계좌에서 금을 구매하지 않고 굳이 IAU를 매수할 이유가 하등 없지만 이 책은 IAU ETF(국제 금 시세를 추종하는 상품)을 최초로 소개한다. 해외 양도소득세가 250만원까지 면세가 된다고 하지만 개인이 금을 구매할 때 굳이 증권사의 비싼 환전 수수료를 부담해야 할 이유가 있을까?

 6대 비철 중 주석과 알루미늄 관련 내용이 생략된 부분 또한 납득이 힘들다. 구리와 함께 중요도로는 쌍벽을 이루는 알루미늄이 도대체 왜 생략된 것인지 짐작조차 가지 않으며, 리튬 니켈은 포함되어 있는데 주석이 포함 안된거는 국장과 미장에 상장되지 않아 국내 증권사 수수료 따먹기 힘들기 때문이 아닐까 라는 의혹을 도저히 지울 수 없다. 

 제련/정련기업들은 정련으로 돈을 벌고 부산물로도 돈을 번다고 적혀있던데, 이는 최근 동향을 전혀 반영하지 않고 있다. 구리와 아연 제련/정련기업들의 최근 TC/RC는 최악이다. 기업들은 마이너스를 보면서 제련/정련을 하고 있으니 책에서 잘못된 내용을 말하고 있다고 할 수 있겠다. 아연과 구리 정련기업들은 현재 부산물인 황산과 금, 은, 게르마늄 등을 통해 적자를 만회하거나 수익을 올린지 제법 오래 되었다. 책에서 니켈은 앞으로 품귀현상이 발생할 것이라고 적혀 있는데, 실상은 인도네시아와 필리핀에서 니켈광석이 미친듯이 쏟아지고 있다. 인도네시아는 광석 고갈을 막고 가격을 통제하기 위해 일부러 니켈광석 채굴을 제한하고 있지만 기존 자국내 무식하게 많이 지어진 니켈 제련소들을 폐쇄할 수는 없으며, 그들은 공장을 놀리지 않기 위해 필리핀으로부터 니켈광석을 대량 구입하고 있다. 결과물은 당연히 니켈 LME CASH 가격의 폭락이다.

 희토류 관련된 서술 또한 매우 실망스럽다. 텅스텐, 안티모니 등의 중요 광물들의 수출을 중국에서 통제를 하자 미국이 이와 관련해서 어떤 움직임을 보이고 있는지는 하나도 언급 안하고 무식하게 ETF 몇개만 추천하는 식이다. 그마저도 언급된 REMX 같은 ETF는 희토류 ETF가 아니라 리튬 ETF 아니냐는 비판을 받고 있는것은 언급도 하지 않는다.

 책의 많은 내용이 쓸데없이 많은 ETF와 기업들을 광고하는 텍스트이며, 저자는 전작에서 운용수수료 많이 내지 말고 XLE 구매하라는 건실한 조언을 했다만 이 책에서는 현업자가 아닌 일반인들은 전혀 알 필요도 없는 금융상품들을 과하게 소개하고 있다. 책 리뷰가 26개인데 나 말고 구매자 리뷰가 1개 이다. 이런거 보면 광고도 좀 똑똑하게 해야 한다고 생각한다. 그리고 책 출판 시점에 이미 코르테바는 농약비료회사와 종자회사 2개로 분할되는건 확정사항이었다. 그런데 성의없이 코르테바를 추천한 부분은 대놓고 2023년 작성한 서적을 베낀 티가 나서 열이 받았다. 

 다소 outdated 되었지만 새로운 독자는 상업성이 없는 2023년에 금융연수원에서 출간된 책을 읽는게 훨씬 나을 것이다. 이 책을 읽어서 얻은 유일한 소득은 바로 "셰니어 에너지" 라는 기업을 알게 된 것으로, 이 기업은 셰일 생산업체들이 채굴한 가스를 액화에서 LNG로 만드는 기업이다. 상당히 유망해 보여 증권사 관심 주식목록에 해당 기업을 추가했다.