『초수익 성장주 투자』

초수익 성장주 투자 - 세계에서 가장 비밀스러운 주식 투자 시스템
마크 미너비니 지음, 김태훈 옮김, 김대현 감수 / 이레미디어 / 2023년 3월

📈『초수익 성장주 투자』

Trade Like a Stock Market Wizard
세계에서 가장 비밀스러운 주식 투자 시스템

✒️마크 미너비니(지은이) Mark Minervini

그는 몇 천 달러이던 주식 계좌를 수백만 달러로 불렸다. 그는 자신이 개발한 세파 투자법의 유효성을 증명하기 위해 1997년에 25만 달러(한화 약 3억 1000만 원)의 자기 자금을 넣고 전미투자대회에 참가했다. 그는 2위 기록 수익률의 거의 2배인 155퍼센트의 수익률로 우승했다. 미너비니는 세파 거래 전략을 활용하여 5년 동안 무려 220퍼센트의 연평균 수익률을 기록했다. 손실이 난 분기는 한 번뿐이었다. 참고로 이 수익률에 따르면 10만 달러짜리 계좌는 3000만 달러를 훌쩍 넘는 규모로 불어난다. 마크 미너비니는 월가에서 30년 동안 활동한 베테랑이다. 그는 잭 슈웨거가 쓴 책 《시장의 마법사들》에 소개되었다. 슈웨거는 ‘미너비니의 성과는 눈부시다고 표현하기에 부족함이 없다. 대다수 트레이더와 자금 운용역들은 미너비니가 기록한 최악의 수익률인 128퍼센트를 기꺼이 자신의 최고 수익률로 삼을 것이다’라고 썼다. 현재 미너비니는 미너비니 프라이비트 액세스라는 서비스를 통해 세파 투자법을 가르친다. 미너비니 프라이비트 액세스는 스트리밍 커뮤니케이션 플랫폼으로서 사용자들이 실시간으로 미너비니와 같이 거래하는 특별한 경험을 하게 해 준다. 그는 또한 마스터 트레이더 프로그램도 라이브로 진행한다. 이 프로그램은 그가 이틀 동안 세파 전략과 기법을 가르치는 투자 워크숍이다.

📝김태훈(옮긴이)

중앙대학교 문예창작과를 졸업하고 현재 전문 번역가로 활동하고 있다. 옮긴 책으로 《엘리어트 파동이론》, 《윌리엄 오닐의 성공 투자 법칙》, 《부자 되는 법을 가르쳐 드립니다》, 《어떻게 원하는 것을 얻는가》 외 다수가 있다.

🔎김대현(감수)

경희대 영문학과를 나왔고 통번역을 전공했다. 현재 Systrader79의 실전주식투자연구소와 Facebook에서 Davars Nicholas라는 필명으로 추세 추종 기술적 분석과 관련하여 다양한 글을 게시하고 있다.

📚목차
추천사
서문

[1장] 읽을 만한 가치가 있는 머리글
꿈을 따르고, 자신을 믿어라 / 거래가 너희를 자유롭게 하리라 / 두 세계에서 최고의 성과를 달성하다 / 먼저 자신에게 투자하라 / 기회와 준비가 만날 때 / 영구적인 지식을 획득하라 / 열정을 기울여라 / 시작하기에 가장 좋은 때 / 나눔의 시간

[2장] 당신이 먼저 알아야 할 것
운은 필요 없다 / 작게 시작할 수 있다 / 이번이라고 해서 다르지 않다 / 가장 큰 난관은 시장이 아니다 / 누구도 대신해주지 않는다 / 답을 맞히고 싶은가, 아니면 돈을 벌고 싶은가? / 연습해도 완벽해지지 않는다 / 내가 모의 투자를 좋아하지 않는 이유 / 주식투자는 사업이다 / 펀드 매니저처럼 투자하지 마라 / 통상적인 방식은 통상적인 결과를 낳는다 / 피할 수 없는 성공의 대가 / 하나라도 잘하려면 집중하라 / 트레이더 아니면 투자자? / 고난의 시기를 예상하라 / 기록은 깨어지기 위해 만들어진다

[3장] 세파® 전략
전환점의 시작 / 지식의 용광로 / 마침내 등장한 기술 / 투자 공부의 활용 / 리더십 프로필 / 세파: 정밀성의 전략 / 세파의 다섯 가지 핵심 요소 / 확률 수렴 / 초고수익 속성 / 초고수익 종목은 어리다 / 크기는 중요하다 / 종목 검색 / 하나의 접근법에 헌신하라

[4장] 가치에는 대가가 따른다
PER, 남용과 오해 / 저가 매수의 행복 / 저가의 함정 / PER이 높다고 배제하지 마라 / 고성장은 애널리스트를 당황하게 만든다 / 어디가 높은가? 어디가 낮은가? / 페라리가 현대보다 비싼 데는 이유가 있다 / 주가를 움직이는 것은 가치가 아닌 사람이다 / 가치를 찾아서 / 마법의 숫자는 없다 / 주의: 초저PER / PER의 속임수 / 한물간 주도주를 선호하는 현상 / PER은 심리의 바로미터다 / PEG(주가이익성장비율) / PER 상승에 대한 판단 / 이 모든 것의 의미

[5장] 추세에 따른 투자
추세와 친해지기 / 초고수익과 단계 분석 / 주가의 성숙: 4단계 / 1단계―무시 국면: 보합 / 2단계―상승 국면: 매집 / 3단계―고점 국면: 분산 / 4단계―하락 국면: 투매 / 주가 성숙 주기 / 2단계를 짚어내는 방법 / 파도타기의 타이밍 / 이 산의 어디까지 올랐을까? / 신뢰하되 검증하라 / 추세 반전에 주의하라 / 임박한 위험을 경고하는 금융주 / 귀가 아니라 눈을 믿어라 / 증권사의 투자 의견 / 주가 움직임의 중대한 변화는 주요 경보 / 순풍을 타라

[6장] 범주, 산업군, 재료
주도주 / 최고 경쟁 기업: 경쟁 상황을 주시하라 / 기관 선호 기업 / 실적 반등 기업(턴어라운드) / 경기 민감 기업 / 부진 종목을 멀리하라 / 특정 산업군이 새로운 강세장을 이끈다 / 혁신은 새로운 기회를 창출한다 / 산업군 주기 역학 / 주도주가 재채기를 하면 해당 산업군은 감기에 걸린다 / 신기술은 구기술이 된다

[7장] 초점을 맞춰야 할 펀더멘털
무엇이 초수익을 이끄는가? / 왜 영업이익이 중요할까? / 예상과 서프라이즈 / 어닝 서프라이즈 / 바퀴벌레 효과 / 모든 서프라이즈가 같은 것은 아니다 / 애널리스트의 추정치 조정 / 대규모 이익은 대규모 관심을 끌어들인다 / 재무제표에 나타난 실적 / 영업이익 증가율 상승 / 매출이 이익을 받쳐주는 종목을 찾아라 / 추세를 확인하라 / 연 실적 / 박스권 돌파 연도를 찾아라 / 실적 개선 종목을 포착하는 법 / 증가율 감소는 위험 신호다

[8장] 이익의 질 평가
영업외 수익 또는 일회성 수익 / 조정된 수치에 주의하라 / 일회성 비용 / 감가상각과 매출 이전 / 비용 삭감을 통한 수익 실현에 주의하라 / 마진 측정 / 검증의 시간 / 기업 제시 가이던스 / 장기 전망 / 재고 분석 / 재고와 매출을 비교하라 / 매출채권 분석 / 차등 공시 / 모든 실린더 가동: 코드 33

[9장] 주도주를 따르라
보조 맞추기 / 소외장, 기다리는 조정은 오지 않는다 / 최고의 종목은 먼저 저점을 찍는다 / 기회의 창 / 기조적 성장 주기 / 시장 주도주의 전형적 사례 / 기술적 주제를 찾아라 / 어느 주도주를 먼저 매수해야 할까? / 양날의 검 / 주도주는 다가오는 난관을 예고한다 / 주도주를 매수하고 부진 종목을 피하는 법을 배워라 / 언론을 걸러라

[10장] 그림 한 장이 백 마디 설명보다 낫다
차트가 초고수익을 달성하는 데 도움을 줄까? / 차트를 도구로 활용하라 / 차트는 원인이 아닌 결과다? / 기차가 정시에 오는가? / 먼저 해야 할 일 / 보합 구간을 찾아라 / 변동성 축소 패턴 / 축소 횟수 계산 / 기술적 발자국 / 변동성 축소는 무엇을 말해주는가? / 매물대 감지하기 / 왜 신고가 부근에서 매수해야 할까? / 깊은 조정 패턴은 붕괴에 취약하다 / 시간 압축 / 흔들기 / 수요의 증거를 확인하라 / 보합 이전의 급등 / 피봇 지점 / 피봇 지점에서의 거래량 / 일중 거래량을 통한 추정 / 피봇 지점을 넘을 때까지 항상 기다려라 / 스쿼트와 반전 회복 / 돌파 실패 여부는 어떻게 알까? / 오전장 반락에 대한 대응 / 모든 요소의 통합 / 관심 종목 구성 / 정상적인 반응과 테니스공 액션 / 플랫폼을 갖춘 접시형 / 3C 패턴 / 추세 전환 과정 / 왜 추세 전환을 기다려야 할까? / 리버모어 시스템 / 실패 재설정 / 실패 피봇 재설정 / 파워 플레이 / 탄탄한 펀더멘털 대 준비된 가격

[11장] 아는 종목만 매수하지 마라
기본 베이스 / 기본 베이스가 형성될 시간을 줘라 / 누구도 검토하지 않는 기본 베이스 / 모든 개구리가 왕자가 되는 것은 아니다 / 혁신 기업에서 파산 기업으로

[12장] 리스크의 속성
챔피언의 공통점 / 지켜내야 내 돈이다 / 타당한 원칙은 명확성을 제공한다 / 잭 사범님의 교훈 / 손실은 더 많은 고생을 불러온다 / 2번 상승, 1번 하락 / 확신 갖기: 손실 조정 연습 / 시장의 판결 받아들이기 / 자신이 틀렸을 때를 아는 것 / 큰 오류를 피하라 / 비자발적 장기 투자자가 되지 마라 / 내려가봐야 얼마나 내려갈까? / 카지노 방문 / 100만 분의 1 / 무엇이 다를까? / 아주 좋은 조건 / 실수가 문제가 될 때 / 바보 같다는 생각이 들지 않는다면 리스크를 관리하지 않는 것이다 / 왜 손절에 실패할까?

[13장] 리스크 대처 및 통제 방법
생활 습관을 길러라 / 비상 계획 수립 / 손실은 기대 수익의 함수다 / 언제 손절해야 할까? / 투자자의 대죄를 피하라 / 실패 수용 / 미리 리스크를 확정하라 / 손절 원칙을 준수하라 / 손절 슬리피지에 대한 대응 / 연속적인 매수 실패에 대처하는 법 / 재난을 보장하는 관행 / 속도 조절법을 배워라 / 성공하면 규모를 키워라 / 분할 매수 대 물타기 / 손절선을 본전까지 높여야 할 때 / 모든 비율이 같은 것은 아니다 / 분산한다고 보호받는 건 아니다 / 눈밭을 맨발로 걸었던 이야기

감사의 글

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이 책에 나오는 대부분의 사례는 내가 1984년 부터 2012년까지 직접 거래한 것이다. 이 검증된 조사 내용은 내게 매우 밀접하고소중하다. 당신이 이 힘들게 얻은 지식에서 유용한 통찰을 얻기바란다. 또한 내 성공담이 당신의 주식과 인생에서 초성과를 달성하게끔 의욕을 불어주길 바란다. 기꺼이 노력하고 자신을 믿으면 어떤일도 가능하다.

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기록은 깨어지기위한 것이다. 거기에는내가 세운 기록도 포함된다. 기꺼이 노력하고 교훈을 배울 의지가 있다면 어떻게 실패할수 있을까? 할수 있다고 믿어라. 그것이 가장 먼저 알아야 할 사실이다.

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세파는 기업의 펀더멘털과 주식의 기술적 행동을 통합한다. 그이면의 요건은 개인적 의견이나 학문적 이론이 아닌 엄격한 조사, 수십년간 현실에 적용한 결과, 직접 관찰한 팩트에 기반한다.

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세파의 다섯 가지 핵심 요소

1. 추세: 대형 상승 종목의 초고수익 구간은 대부분 주가가 상승 추세를 그릴때 등장 했다.
2. 펀더멘털: 대다수의 초고수익 구간은 영업이익, 매출, 마진이 이끌었다.
3. 재료: 크게 상승하는 모든 종목의 이면에는 재료가 있다.
4. 매수지점: 대다수 초고수익 종목은 리스크는 적지만 급등할 수 있는 포인트를 적어도 한번, 때로는 여러 번 제공한다.
5. 매도 지점: 초고수익 속성을 드러내는 모든 종목이 수익으로 이어지는 것은 아니다.

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주가는 매일 새로운 상황에 따라 오르내린다. 그런데도 많은 투자자는 헐값이라는 이유로 주가가 떨어지는 종목을 계속쥐고 있다. 심지어 일부 투자 자문은 추가로 매수하라고 말할 것이다. 나쁜 주식에 아까운 돈을 집어 넣으라고 말이다. 결국 주가가 계속 내려가는 동안 손실은 늘기만 한다.
결론적으로 가치투자는 당신을 보호해주지 못한다.

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신기술은 구기술이 된다.
모든 혁신은 결국 혁신이 아니게 된다. 그 과정에서 시장 침투와 최종적인 포화의 경로를 따른다. 이는 시대를 초월한 진실이다. 초기에 모든 새로운 혁신(철도, 자동차, 라디오, 텔레비전, 컴퓨터, 인터넷 등)은 소수만 구매할 수있는 비교적 높은 가격 수준에서 시작한다. 그러다가 기술과 제조술의 발전으로 신제품의 가격이 상대적으로 점차 낮아진다. 이는 갈수록 많은 잠재사용자들이 새로운 제품이나 서비스를 획득할 수 있는 시장 침투로 이어진다.

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펀더멘털 개선에 대한 전망 때문에 기관의 매수가 들어오면 주가는 빠르게 상승한다. 그 과정에서 추가로 정량적 모형이 발동하며, 가격 모멘텀 플레이어들이 순전히 강한 가격 추세와 모멘텀만 보고 주식을 매수하기시작한다. 이투자자들 중 일부는 펀더멘털과 무관하게 가격이 강하게 변동하는 종목을 매수한다. 그들은 강하게 상승하는 종목은 순전히 모멘텀 때문에 중•단기적으로 계속 상승할 것이라고 믿는다. 그러다가 어느 시점이 되면 성장이 명확해지고, 모두가 그 사실을 알게 된다.

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기업은 다양한 방식으로이익을 창출한다. 그중에는 그다지 믿음이 가지않는 방식도 있다. 나는 고품질의 이익을 선호한다. 다시말해, 이익이 어디에서 나오는지 따져야 한다. 매출증가로 실적이 더 나아졌는가? 견조한 매출이 단일한 제품이나 주요 고객 때문인가? 이 경우에는 성장이 취약하다. 또는 놀랍도록 견조한 실적이 산업 전반에 걸친 현상이거나 수많은바이어의 주문 쇄도 때문인가? 어쩌면 기업이 비용을 삭감하고 규모를 줄이고 있는지도 모른다.

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주도주 투자는 타이밍을 맞추지 못하면 매우 위험할 수 있다. 고공행진 종목은 상승 구간에서는 아주 좋다. 그러나 하락 구간에서는 재난이 될수 있다. 손실을 최소화하는 합리적인 탈출 계획을 세워두지 않으면 언젠가는커다란곤경에 처하게 된다.낙관적인 시기에는 큰 수익을 낼 수 있지만, 파티에 늦었다면 아래쪽을 조심해야 한다.계속오르던 종목이 대규모 조정을 앞두고 있을지도 모른다.

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TV를 끄고, 언론을 차단하라. 그리고 분명히 부상할 다음 주도주를 찿기 시작하라. 팩트에 집중하고 주도주를 따르라. 미국이 자유기업제도로 운영되는 한, 새로운 제품과 기술로 무장한 새로운 기업은 계속 등장할 것이다. 역사는 각 강세장에서 새로운 주도주가 부상하고 지난 주도주는 물러선다는 사실을 보여준다. 신속하게 행동할 준비를 하고, 대비 태세를 갖춰라. 가장 중요하게는, 언론을 거르고 주도주에 주파수를 맞춰라.

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그림 한 장이 배 마디 설명보다 낫다

나는 경험을 바탕으로 내가 거둔 성공이 많은경우에 정확한 타이밍때문이었다고 말할 수 있다. 타이밍 잡기는 차트를 활용하지 않고는 사실상 불가능하다. 최고는 자금 운용역중 다수는 차트를 활용한다.

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누구나 '공식 성장주'로 여기는 유명 기업의 주식을 조심하라. 기관 선호 종목은 서킷시티처럼 최고의 영업이익 성장류을 이미 경험 했으며, 성장주라는 공식 명칭을 얻은 후에는 너무 뻔한 종목이 된다.그래서 어느 시점이 되면 과보유 상태에 이른다. 이때 중대한 문제가 알려지면 시장에 나오는 공급 물량이 주가를 급락시킬 수 있다. 대신 새로운 시장 주도주를 매수하라. 낯선 기업을 두려워 하지 마라. 조사하고, 기본베이스를 형성하는 주식들과 친숙해져라. 그과정에서 다음의 대박 종목을 찿을 수있다.

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사람들은 돈을 벌어서 부를 늘리려고 주식을 산다. 그들은 신중하게 선택한 투자 상품이 나중에 큰 수익을 안겨줄 것을 꿈꾼다. 그러나 힘들게 번돈을 투자하기전에 그돈을 잃지 않는 방법부터생각해야 한다.내가 지금까지 배운 점이 하나 있다면, 리스크 관리가 주식시장에서 꾸준한 성공을 거두는 데 가장 중요한 요소라는 것이다. 여기서 '꾸준한'이라는 단어에 주목하라.

🔖
어려운 시장 환경에서는 평소보다 수익은 줄어들고 손실은 늘어날 것이다. 또한 하락 갭은 더 흔하게 나올 것이며, 더 큰 슬리피지를 겪을 가능성 이 높다. 이런 상황에 현명하게 대처하는 방법은 다음과 같다.
・손절폭을 줄여라. 평소 손절폭이 7~8퍼센트라면 5~6퍼센트로 줄여라.
・더 적은 수익에 만족하라. 평소에는 평균 15~20퍼센트의 수익을 취한다면 10~12퍼센트만 취하라.
ᆞ 레버리지를 쓴다면 즉시 마진 거래에서 발을 빼라.
ᆞ전반적인 투자 금액뿐 아니라 포지션 크기 면에서도 리스크에 노출되는 정도를 줄여라
ᆞ타율과 리스크/보상 구도가 개선되면 한도를 점차 정상 수준으로 늘릴 수 있다.

✍🏻
미너비니는 8학년에 중퇴한 '초졸,이지만 트레이딩의 신에가장 근접한 사람중의 한명이라고 본다. 1984년 부터 2012년까지 직접 거래한 사례로 주식의 성공적인 투자법과투자 지식, 리스크 관리법 투자자에게 도움이 될 명언과 일화를 소개하고 있다. 저자는 "지금까지 나의 경험에 기반한 탄탄한 투자법을 소개했다. 이베 투자법을 실행하고 규율을 지키는 일은 당신의 먻이다.따른다면 분명 가치 있을 것이다. 성공을 빈다!"

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