바이오 투자의 정석

바이오 투자의 정석 - 개미투자자를 위한 바이오-제약산업 입문서
박한슬 지음 / 생각의힘 / 2021년 5월

바이오 투자의 정석

펴낸이: 박한슬

펴낸곳: 생각의 힘

펴낸날짜: 2021년 5월 7일

바이오-제약기업에 투자는 `복권`이라고 비유하기도 한다. 관련 분야에서 높은 수준의 교육을 받고 지식을 쌓은 사람들도 예측을 정확성을 높일 수는 있을지 몰라도 의약품 개발의 성공을 예단하기란 힘들다. 하물며 의약학 분야를 전공한 것도 아니고, 관련 분야 지식에 대한 판단이 힘든 일반 투자자들은 기대감과 운에 자산을 걸 수밖에 없는 환경으로 내몰리게 된다. 한때 코스닥 시가총액 2위 였던 함암제 펙사벡 개발사로 유명했던 신라젠은 현재 거래정지 상태다. 신라젠 주식의 93.44%는 흔히 `개미`라고 불리는 개인투자자 들이다. 2019년 8월 2일 임상 3상 시험이 실패로 끝났다는 공시가 올라온 즈음 주가는 바로 하한가까지 내려갔고 문은상 대표와 임직원들이 임상실험 결과 발표 전 본인들이 소유하고 있던 주식을 고가에 팔아 치웠다는 사실이 밝혀지면서 상장폐지 심사를 진행하겠다고 밝히며 신라젠 주식은 거래 정지되었다. 그럼, 어떻게 개인투자자들이 이런 피해를 피할 수 있을까? 바이오 관련 주식에 투자하지 않거나 『바이오 투자의 정석』을 읽어서 최소한의 실력을 갖춰야 그런 악마의 속삭임을 간파 할 수 있다.

저자 박한슬은 약대대학 졸업 했으며 대학병원 퇴사 후 투자와 저술 활동에 전념하고 있다. 『오늘도 약을 먹었습니다』를 비롯해 다양한 저술 활동에 참여하고 있으며 국내외 코로나 치료제 개발사와 백신 개발사에 대한 기술적 성공 가능성을 분석해 큰 수익을 얻는 데 성공했다. 사기성 퐁보에 낚여 큰돈을 잃는 주변 투자자들을 보고 바이오-제약 분야 투자 기본서 `잃지 않는 법`에 필요성을 느끼게 되어 #바이오투자의정석 책을 쓰게 되었다.

코로나로 입원 일수가 조금 줄어들긴 했지만 국민 1인당 월평균 진료비는 14만 1,086원 이다. 1년에 1인당 진료비가 169만 4,000원이고 65세 이상의 1인당 진료비는 474만 1,000원으로 약 3배가 높다. 건보료 부과 금액은 63조 1,114억원이 될 정도로 큰 시장이다.

목차를 보면 파트 4개고 나눠져 있다. 첫 번째 파트는 바이오-제약 산업이 왜 그리 높은 성장성을 보이는지, 왜 앞으로도 유망한 분야인지에 대한 내용을 다뤘다. 두 번째 파트는 `바이오의약품`의 특징과 한계 그리고 미래에 대해 다뤘다. 세 번째 파트에서는 실제 의약품 개발 단계가 어떻게 되고 수익이 언제 창출될 수 있는지를 다뤘다. 네 번째 파트에서는 의약품이 승인을 받은 이후 과연 얼마나 수익을 낼 수 있는지를 직접적으로 다뤘다.

p20

제네릭의약품이란 특허가 만료된 신약의 독점적 판매권이 끝나는 순간 동일한 성분의 제네릭의약품이 쏟아지고, 이로 인해 약가는 특허 만료 시점으로부터 24개월 이내에 신약 가겪 대비 약 57%수준으로 낮아지게 된다.

p33

제약업은 특허 제도의 영향을 매우 강하게 받는 산업 중 하나이다. 일반적으로 `특허권 존속 기간`은 특허권 설정등록 일로부터 20년이다. 특허권이 만료되면 특허권을 최대 5년까지만 연장 할 수 있다. 그 이후에는 제네릭시판이 허용 되는 것이다.

p82

항체가 만들어지는 방식은 동화 『신데렐라』에서 유리구두에 발이 꼭 맞는 신데렐라를 찾기 힘든 것처럼 항체도 이와 비슷한 과정을 거친다. 면역세포들이 가진 항체도 가짓수가 매우 많다. 특정한 항원에 결합할 수 있는 항체를 가진 면역세포는 인체 내에 이미 존재하고 있다. 단지 면역계가 정확히 그 면역세포를 찾아내고 그 면역세포가 가진 항체를 대량생산해야 할 뿐이다. 항체의약품을 만들기 위해 제약사도 그 과정을 밟아야 하기 때문이다.

p138

“신약 후보물질 OOO, 동물 실험에서 효과 확인”이라는 정보를 여과 없이 받아들이는 것이 얼마나 위험할 수 있는지를 알려드리기 위해서다. 개발하는 것에 가장 유리한 모델을 골라 진행한 실험 결과를 과연 얼마나 신뢰할 수 있을까? 기업에 대한 전문적인 정보를 갖고, 일차 자료를 직접 해석할 수 있는 사람이 아니라면 가급적으로 투자를 하지 않는 것이 가장 바람직하다. 비 임상시험을 진행하기 위해서는 법적으로 수의사의 참여가 필수적이다. 그래서 대부분 제약사는 외부에 약 3,000~5,000만원 정도 비용을 지불하고 이 과정을 진행한다. 이 단계에서 신약 후보물질을 팔지, 임상실험으로 진행할 것인지 결정하게 된다.

P150

투자자 관점에서 가장 리스크가 적은 단계는 임상 1상과 임상 3상에 진입하는 시점이다. 임상 1상은 거의 실패하지 않고, 실제 효과 검증은 임상 2상부터 진행되니 신약개발 역량에 대한 우려가 생기더라도 임상 성공 직후에 엑시트 하면 그만이다.

책을 좀 더 자세히 보면 하나의 `신약`이나 `제네릭의약품`이 탄생하기까지 투자금액과 임상단계, 계약하고 시장에서의 매출까지 전 과정을 알 수 있다. 지금 바이오-제약에 투자하신 분들이나 투자 계획이 있으신 분들은 『바이오 투자의 정석』을 읽고 기업분석을 하시면 많은 도움이 되실 것이다.     

하루 10분 글쓰기의 힘

의욕 없던 삶이 다시 두근거리는 하루 10분 글쓰기의 힘 - 피로와 무기력, 부정적인 생각의 늪에서 나를 끌어올린 건 바로 글쓰기였다!
곽경빈 외 29명 지음, 김도사 기획 / 미다스북스 / 2021년 4월

하루 10분 글쓰기의 힘

기획: 김도사

펴낸곳: 미다스북스

펴낸날짜: 2021년 4월 29일

책을 가까이 하지 않았던 나에게 책은 친구 같은 존재가 되었다. 현재, 나의 ‘버킷리스트’를 위해 노력 중이지만 마라톤 같이 꾸준히 포기하지 않고 페이스(pace)를 유지해 나간다면 해 낼 수 있다고 본다. 꾸준히 책 읽기를 시작한지 어느덧 4년 정도가 되어가는 것 같다. 아직 제대로 글을 써 본적은 없지만 최근 ‘독서클럽’ 수업에서 끼가 보인다는 선생님의 말씀에 나의 다른 모습을 보게 되었고 #김도사 님께서 기획하신 『하루10분 글쓰기의 힘』을 통해 글쓰기의 세계를 간접적으로 접해보고 싶었다.

김도사님은 #한책협 <한국 책 쓰기 1인 창업 코칭협회>를 운영하고 계시며 25년간 250권 이상의 책을 쓰면서 쌓인 노하우를 작가가 되기를 원하는 사람들을 교육하고 있다. 비록 많은 사람들이 성공해서 그 사례를 책으로 쓰는 경우가 많은데 김도사님은 ‘성공해서 책을 쓰는 것이 아니라 책을 써야 성공한다.’라는 슬로건으로 책 쓰기를 비롯해 1인 창업을 하는 노하우에 대해 교육하고 있다.

“쓰면 이루어진다!”

많은 분들께서 버킷리스트를 작성해 본 적이 있을 것이다. 하나씩 소망을 적다 보면 이루어진 상황을 자연스럽게 상상하게 된다. 글쓰기도 마찬가지다. 정약용 선생님은 유배 생활을 하면서 글을 통해 아들들에게 자신이 가진 경험과 지식을 전달했다. 글은 내가 가진 경험을 나누는 것이다. 자존감이 낮은 사람들이 글쓰기를 통해 자존감이 올라가는 것처럼 말이다. 책 안에는 30명의 작가들의 이야기가 나온다. 평범했던 주부, 직장인, 취준생들이 각자의 경험에서 우러나온 삶에 대한 내용을 글쓰기를 통해 작가가 되면서 변화된 모습들을 이야기 해주고 있다.

작가가 되니 친척과 온 가족들에게 인정받게 되고, 가문의 영광이라는 소리도 듣고, 강연을 다니고, 친필 싸인 까지 해주고 있으니 말이다. 최근에 읽은 도서 『새벽 독서의 힘』 김경화 작가님, 『엄마의 주식공부』 엄지언 작가님 두 분의 글이 실려 있어 반갑기도 했고 그 분들께서 이런 과정을 통해 작가가 되었다는 것을 알게 되었다. 글 내용 중 책만 읽는 사람은 평생 책만 읽지만, 책을 쓰는 사람들은 평생을 코칭과 강연 등으로 자신의 지식과 경험, 깨달음을 전하며 최고의 삶을 살아간다고 한다. 이처럼 나도 쓰는 독서가 아닌 읽는 독서를 통해 그동안 소비만 했던 것 이다. 책 쓰기는 위치를 바꾸는 작업이라고 한다. 평생 독자로 살지 않으려면 생각과 의식을 바꾸려는 노력을 해야 한다. 책을 통해 변화된 나의 삶을 비추어 보면 내 경험과 지식을 글로 표현했지만 그 글을 읽는 독자는 그로 인해 많은 삶이 변화될 수 있다. 내가 원하는 꼭지를 쓰기 위해서는 조금 더 스토리가 필요하지만 조금 더 노력하여 그 꿈을 이루고 싶다. 여기 『하루10분 글쓰기의 힘』의 30명의 작가님처럼 말이다.  

ESG 머니전략

ESG 머니전략 - 친환경 테마주부터 ETF까지, 한 권으로 끝내는 그린 투자 가이드
황유식.유권일.김성우 지음 / 미래의창 / 2021년 4월

ESG 머니 전략

펴낸이: 성의현

펴낸곳: 미래의창

펴낸날짜: 2021년 4월 13일

미국 대통령으로 바이든 후보가 당선된 이후 세상의 흐름은 그린으로 이동하는 중이다. 코로나-19로 잠시 세상은 멈춘 것 같았지만 재택근무로 근무 환경이 변화 되면서 우리들은 잠시나마 맑은 하늘을 경험했던 적이 있을 것이다. 이렇게 산업혁명으로 인한 인간의 무차별적인 개발로 인하여 자연을 회손 시키고 있다는 것을 인식했을 것이다. 그 후, 기후변화와 탄소중립에 주목하게 되었다. 이러한 변화 속에서 변화를 꾀하는 기업과 연관 산업이 어느 곳인지 알아 볼 수 있다.

현재 유럽은 탄소중립을 향해 협력할 수 있는 제도를 준비 중이며, 미국 바이든 행정부도 이러한 움직임에 적극 동참하고 있다. 우리나라는 2050년 문재인 정부에서 탄소중림을 선언함으로써 그 움직임에 동참하기 시작했다.

이 책이 나오기 까지 도움을 주신 분은 ‘NH투자증권 환경·화학 애널리스트의 황유식님’, ‘IBK자산운용 펀드매니저·리서치 팀장 유권일님’, ‘(주)베리워즈 대표이사 김성우님’ 이다. 이 분들은 인류의 생존을 위협하는 기후위기를 해소하는데 공감하는 분들과 장기적인 투자 안목과 철학을 가지고 안정적인 기대수익을 올리고 싶은 이들에게 이 책을 권하고 싶다고 한다.

크게 1부 그린 시대의 시작, 2부 그린을 알면 투자가 보인다로 나뉜다.

환경 문제는 늘 알면서도 선 듯 많은 예산을 쓰지 못 했던 것은 사실이다. 하지만 조 바이든 정부가 들어서면서 4년간 2조 달러라는 엄청난 금액을 환경 산업에 투자하기로 했다. 이른바 ‘그린 뉴딜’ 정책이다. 우리나라 돈으로 환산하면 약 2,200조원에 달한다. 바이든 행정부 환경 공약 분야별 세부 방안을 보면 인프라, 자동차, 발전, 재생에너지, 건축, 농업, 환경으로 나뉜다. 미국뿐만 아니라 각국 나라에서는 어떻게 환경에 대해 대비하고 있는지를 알려주고 있으며 더 나아가 각 나라 시가총액 상위 기업들은 어떻게 대처해 나가고 있는지를 알아 볼 수 있다.

한국은 뉴딜정책에 2025년까지 총사업비 160조원이 투입될 예정이며 그 중 뉴딜에 73조원이 투입된다. 그린 인프라 구축에 12조 1,000억원, 신재생에너지 분야에 24조 3,000억원, 그린 산업 지원에 6조 3,000억 원이 사용된다. 정부는 코로나로 인한 실업률 하락과 경제 악화, 소득 양극화 문제를 해소하기 위해 신산업 일자리 창출을 중점적으로 지원하며 시대적 요구에 부응하고자 그린 경제로의 전환을 촉진 할 수 있는 로드맵을 설정 하였다. 1부에서는 글로벌 자금이 그린 산업으로 유입될 수밖에 없다고 이야기 했다면 2부에서는 실제 그린 상업은 무엇이며 산업별로 밸류체인은 어떻게 구성되어 있는지 깊이 있게 들여다 볼 수 있다. 전기차, 수소, 풍력, 태양광, 조선 분야 산업의 트렌드와 밸류체인을 옅볼수 있다.

책 뒷 부분에서는 이런 기업 한곳을 투자하기 보다는 여러곳을 분산투자 할 수 있는 ETF에 대해 설명해주고 있다. 이 책을 읽기 전에는 환경문제에 대해 인식하고 있지만 어떻게 이 현실적인 문제를 해결해 갈 수 있으며 한정된 자본을 이용해 순차적으로 해결해 갈 것인가를 알 수 있었다. 앞으로 탄소배출 제로가 목표이지만 각 나라와 기업이 그 문제를 해결하기 위해서는 정부와 하나가 되어 문제를 해결하면서 지원과 투자를 받아 이를 극복해 나갈 것이다. 그래서 그 기업이 무엇인지를 투자자들은 찾아야 한다.

그것을 알고 싶다면 환경문제에 과심이 있으시거나 변화고 있는 트렌드를 읽고 그 기업을 찾아보고 싶은 투자자 분들은 이 책을 꼭, 꼭 읽어보시기 바랍니다.   

투자 시프트

투자 시프트 - 자산을 지키며 꾸준히 수익 내는 투자 전략
김광석.김영빈 지음 / 인플루엔셜(주) / 2021년 4월

투자 시프트

펴낸이: 김광석, 김영빈

펴낸곳: 인플루엔셜

펴낸날짜: 2021년 4월 20일

시프트(shift)는 옮기다, 이동하다, 자세를 바꾸다. 라는 뜻을 가지고 있다. 바로 투자 방식을 바꿔야 한다는 이야기이다. ‘경제 읽어주는 남자’로 많이 알려져 있는 김광석씨와 로보어드바이저 전문 핀테크 기업 파운트의 대표로 있는 김영빈씨 두분이 공동 저자로 『투자 시프트』를 내 놓았다. 책을 읽으면서 많은 생각을 고민해 보고 읊어보는 시간을 보냈던 거 같다.

펜데믹 이후 자산관리에 대해 이슈가 되고 있다. 성실히 일해 은행에 예금을 하거나 적금을 하는 것이 맞는 것인지 생각해보게 된다. 전략적으로 모으고 불리는 사람만이 살아남게 될 것이다. 지금 우리가 맞닥뜨린 경제 흐름과 금융 패러다임을 반드시 이해해야 한다. 그리고 투자와 투기는 반드시 구분되어야 한다.

▶투자: 일정 기간 내가 벌어들일 수 있는 확정 소득을 미래에 더 큰 수익을 가져다줄 자산으로

        전환하는 과정이다.

▶투기: 단기간에 발생하는 가격 변동으로 얻을 수 있는 차익을 얻으려는 행위이다.

앞으로, 출생률이 떨어지면서 정원을 채우지 못하는 대학이 속출하고 학생 미충원으로 인한 재정난을 겪게 되면서 폐교 수준을 밟게 될 것이다. 초저금리 시대 더 이상 근로소득으로는 우리의 노후를 보장 할 수 없다. 많은 분들이 은퇴이후 국가가 아닌 ‘나 스스로’ 자산 관리를 해야 한다. 무조건 따라 하기 식의 묻지 마 투자가 아닌 경제가 앞으로 어떻게 전개되고 산업 환경은 어떻게 구조적으로 변화할지를 충분히 공부하고 이해한 뒤에 나의 맞는 방법으로 투자해야 한다.

금융상품에 대한 투자는 위험하고 자칫 삶을 망칠 수도 있다는 부정적인 인식이 많아서 부정적으로 바라보는 경향이 강하다. 그로 인해 열심히 일해서 예적금에 넣어 목돈을 마련한 뒤 내 집을 마련하는 것이 대부분의 가정에서 취하는 일반적인 투자 방식이다. 하지만 고액자산가들은 전문적인 금융 지식을 보유한 자산관리 전문가에게 높은 수수료를 지불하고 투자자문을 받아왔다. 그래서 자산관리는 부자들의 전유물로 여겨져 왔다. ‘돈이 돈을 벌게 해야 한다.’라는 말은 많이들 알고 있지만 어떻게 해야 하는지 일반인들이 접근 하기란 쉽지 않다. 투자를 하기 위해서 많은 경제 지식과 자료들을 충분이 습득하고 살펴보고 투자하는 일반인들은 그리 많지 않을 것이다. 그래서 금융 플랫폼, ‘로보어드바이저’라는 로봇 자산관리사가 맞춤 금융서비스를 제공하고 있다. 인공지능과 빅데이터 알고리즘을 이용해 투자자산을 배분하고 위험을 관리하는 자동화된 자산관리 도구이다. 적은 금액으로도 시간과 장소에 상관없이 쉽게 투자자문을 받아 자산상품에 투자할 수 있다.

►로드어드바이저의 장점

1. 인공지능은 알고리즘을 이용해 모든 자산시장의 데이터를 반영하여 자산 간 상관관계와 최적의 투자 비율을 결정할 수 있다.

2. 끊임없이 시장을 모니터링할 수 있기 때문에 시장의 변화에 따른 자산 비중을 즉시 재조정할 수 있다.

3. 감정에 휘둘리지 않고 오직 데이터에 기반한 의사결정을 할 수 있다.

개인투자자들이 막대한 자금이 어느 쪽으로 쏠리는지 그 흐름을 읽기란 쉽지 않다. 때론, 시장의 변화에 큰돈을 벌수도 있지만 반대로 시장에 휩쓸려 큰돈을 잃을 수도 있다. 문제는 한 번 크게 잃으면 좀처럼 회복이 어렵다는 것이다. 따라서 위험성을 줄일 수 있는 자산배분 포트폴리오를 구성해 장기 투자하는 투자 전략이 갈수록 더 중요해지고 있다.

부동산은 오를 대로 오른 상태라 초기 투자액이 너무 높다는게 문제다. 결국 적은 돈으로 시작할 수 있는 투자처는 주식시장 밖에 없다. 부동산 투자를 신뢰하는 이유는 대부분 투명하게 정보가 공개된 시장이라는 점이다. 부동산 가격의 결정 요인인 입지, 학군, 주변 인프라 등 발품만 팔면 쉽게 파악할 수 있지만 주식시장은 개인투자자가 기업의 내부 정보까지 자세히 알기란 쉽지 않다. 그럼에도 높은 수익률을 좇아 영끌이나 빚투로 진입하는 일반인들이 폭증하고 있다는 것이다. 이처럼 『투자 시프트』에서는 기본적인 공부조차 하지 않고 일확천금을 꿈꾸며 주식시장에 진입하는 것만큼 위험한 일을 왜 하지 말아야 하는지, 어떤 기업에 투자를 해야 하는지, 최소한의 기본 과정의 공부를 하지 못한다면 어떻게 진입해야 하는지 등 투자자분들이 이제는 예,적금에서 벗어나 어떠한 태도로 투자의 자세를 바꾸어 나가야 하는지를 이야기 해주고 있다. 

ROE 분석

ROE 분석 - 기업가치 분석이 궁금한 당신에게
고미야 가즈요시 지음, 오연정 옮김 / 이콘 / 2021년 3월

ROE 분석

지은이: 고미야 가즈요시

펴낸곳: 이콘

펴낸날짜: 2021년 3월 11일

워런버핏은 주식투자에서 “절대 돈을 잃지 마라”, 그리고 “10년 이상 주식을 보유할 생각이 없다면 10분도 보유하지 말라”라는 명언을 남겼다. 10년 이상 주식을 보유하는 사람은 많지 않겠지만 그 만큼 장기보유 하기 위해서는 돈을 잃지 않는 방법을 배워야 한다. 그러기 위해서는 꼭 재무제표를 보는 방법을 알아야 한다. 그럼, 어떻게 보아야 할까? 그렇다 자세히 볼 수 있어야 한다. 재무제표에는 많은 지표들이 있다. `고미야 가즈요시` 저자가 쓴 「ROE 분석」 에서는 기업이 얼마나 투자해서 얼마를 버는지를 자세하게 알려주고 있다.

`고미야 가즈요시`는 경영컨설턴트 및 주식회사 고미야컨설팅 태표이자 십여 개 회사의 비상임이사와 감사직도 맡고 있다. 저서로는 「1초 만에 재무제표 읽는 법」, 「칼퇴를 부르는 시간력」, 「프로의 경지」 등이 있다.

ROE(Retarn On Equity) - 주주가 기업에 출자한 돈을 사용하여 얼마큼의 이익을 벌어들이는가를 나타낸다.

기업이 일정 기간 동안 수입과 지출이 어느 정도이고 얼마나 벌었는지 또 손해를 보았는지 결과 값을 나타내 준다. 자산이나 부채 등의 상황은 어떤지도 나타내 준다.

경영인의 관점에서 가장 중요한 것은 `영업이익`이다. 그 당시 경영의 좋고 나쁨을 종합적으로 잘 나타내준다. 영업이익은 자사에서 통제 가능한 사업의 1년간 성적이기 때문에 경영자의 실력을 가장 잘 반영한다. 즉, 경영자의 능력은 영업이익을 보면 단번에 알 수 있다. 반면 투자자에게 중요한 것은 `당기순이익`이다. 그 이유는 당기순이익만이 주주에게 귀속되어 그 금액에 따라 배당이 결정되고 주가에도 큰 영향을 미치는 경우가 많기 때문이다.

p49

공장이나 건물 등의 고정자산이 많은 제조업 회사라면 자기자본비율이 20%이상 이어야 한다. 무역회사나 도매업처럼 외상매출금이나 재고 등의 유동자산이 많은 회사라면 15%이상이면 안정적이다. 그 밖의 업종에서도 10%를 넘어야만 안정적이라 할 수 있다. 금융업처럼 현금이 풍족한 업종은 자기자본비율이 10%를 밑돌더라도 자금융통이 가능하다.

p147~148

경영자는 다음의 두 가지를 염두에 둬야 한다. 첫째, 좋은 상품이나 서비스를 제공함으로써 고객에게 기쁨을 주고 사회에 공헌 하는가 둘째, 회사에서 일하는 직원들을 행복하게 해주는가

p155

재무분석은 `안정성→수익성→장래성` 순서로 본다.

안정성(재무상태표)= 단기적으로 도산할 우려는 없는가

수익성(손익계산서)= 충분할 이익을 벌고 있는가

장래성(현금흐름표)= 안정성과 수익성을 유지하며 발전해 나가는가

이 책에서는 재무제표의 손익계산서, 대차대조표를 보는 것, 기업분석에 꼭 필요한 사항과 지표를 다루고 있다. 회계 초보자들도 쉽게 이해할 수 있고 실제 기업분석이 가능하도록 ROE를 비롯한 여러 지표에 대한 자세한 설명과 다양한 사례들도 쓰여 있다. 투자자라면 단면적인 지표만 보지 마시고 각각의 지표들이 의미하는 바를 제대로 이해하고 투자하기를 권한다.