증권 거장들의 투자코드 27

증권 거장들의 투자코드 27
명순영.김범진.조은아 지음 / 매일경제신문사 / 2011년 11월

증권 거장들의 투자코드 27

당신의 투자 멘토를 찾아라!

워렌 버핏, 벤저민 그레이엄 같은 가치투자가는

주가가 기업의 가치보다 하락할 때 매수해 주가가 가치만큼 상승하면 매도한다.

데이비드 드레먼은 시장에서 ‘쓰레기’라고 외면하는 주식만 찾아 헤맨후 보석을 골라 수익을 냈다.

짐 로저스의 화두는 중국과 원자재다.

그는 일찌감치 중국의 성장성을 예견했고, 원자재값의 대세상승을 주장했다.

존 폴슨은 글로벌 금융위기로 미국의 부동산시장 거품이 꺼질 것으로 예상하고

과감하게 매도해서 2년간 24조 원을 벌어들였다.

어느 투자대가가 됐든 자신과 투자성향이 비슷한 이를 골라

그의 철학대로 투자해보길 권하고 있다.

존 폴슨: 예를 들어 신용도가 매우 낮은 서브프라임 모기지 증권이

증권화 과정을 몇 번 거치게 되면서 최우량 등급의 증권으로 거래가 되는 것이죠.

저는 우량 등급으로 포장된 서브프라임 모기지 증권이

바로 100개의 애플파이 조각 속에 있는 독임을 간파했습니다.

시장과 첨단 금융의 효율성을 믿는 투자자에게는

이러한 과정이 마치 연금술처럼 보였을 수도 있었겠죠.

그러나 기본적으로 금융시장이 반드시 효율적인 것이 아니라는 점을 잘 알고 있습니다.

과거 역사가 증명하듯, 시장에는 언제나 버블이 존재하고, 또 버블은 항상 붕괴하게 되죠.

시장이 항상 효율적인 것이 아니라는 한계를 인정하고, 버블이 있는 곳을 찾고,

시장의 컨센서스와 반대로 투자하는 것, 이것이 성공의 전부입니다.

빌 루안의 투자원칙을 적용해 최준철 대표와 김민국 대표의 추천종목은

각각 아모레G와 동원산업이다.

아모레G는 아모레퍼시픽의 지주회사로 화장품 국내 1위 업체다.

설화수 등의 메가 브랜드를 보유하고 있으며 중국 시장에서 성장성이 두드러지고 있다.

서경배 사장의 탁월한 경영 능력도 투자포인트다.

동원산업은 전 세계 1위의 참치 선단을 보유했다.

미국 1위 참치캔 회사 스타키스트를 자회사로 두고 있으며

주가수익비율(PER) 5배로 저평가된 상태다.

장기적으로 참치 수요 증가 예상되고

김재철 회장이라는 좋은 경영자를 두고 있는 점도 긍정적인 투자요소다.

돈 사랑한다면 투자하라

돈, 사랑한다면 투자하라
앙드레 코스톨라니 지음, 박환일 외 옮김 / 더난출판사 / 2005년 7월

돈 사랑한다면 투자하라

코스톨라니는 환율을 비롯해 원자재, 현물, 선물 등 모든 유가증권에 투자했지만
자신에게 가장 큰 투자 대상은 역시 주식이라고 말한다.
주식은 시간이 지나면 결국 가격이 오르기 때문에

다른 투자 수단에 비해 성공할 확률이 높다는 것이다.

실제로 그는 주식시장에 뛰어든 이후로

단 하루도 주식을 생각하지 않은 적이 없다고 고백하기도 한다.
주식투자는 부와 파산 사이를 넘나드는 위험한 항해로

주가변동이 심할 때 파도에 휩쓸리면 익사할 수 있다며 경고한다.

- 작은 것에 집착하면 큰 것을 놓친다

- 논리적으로 해명하려고 해서는 안 된다

나는 기업의 대차대조표를 크게 신뢰하지 않는다.
우선 대차대조표는 기업 경영자의 요구에 따라 조작되거나 최소한 분식되게 마련이다.
대차대조표에 아무런 문제가 없다 하더라도

그것이 발표되었을 때는 이미 과거지사에 속하게 된다.

주식투자에서 성공하려면 주식시장의 추세와는 반대로 투자해야 한다.
주식시장의 큰 흐름에는 다른 주식과는 상관없이

자기만의 길을 가는 주식이나 그룹들이 항상 존재한다.

아주 특별한 요인 때문에 반드시 주가가 오를 수밖에 없는 주식들은

주식시장이 급락하는 동안에도 천천히 주가가 오른다.

중기 투자를 하는 사람은 그 기한을 철저하게 지켜야 하고,

단기 투자를 하는 사람은 그 기한을 엄격하게 지킬 필요가 없다.

전문 투자자는 이와 같은 주가의 작은 변화는 도외시한다.
전문 투자자는 옳든 그르든 뚜렷한 주관을 가지고 있다.

주식투자는 학문이 아니라 예술이다
너무 많이 알아도 오히려 해가 된다. 지식이 상상력을 억제하기 때문이다.

주식시장에 떠도는 정보는 대부분 신뢰할수 없다.
일반적으로 주식시장에서는 정보가 시세를 만드는 것이 아니라 시세가 정보를 만든다.
이는 뉴욕, 런던, 파리, 기타 전 세계 어느 주식시장에서나 마찬가지다.
누구나 자기 마음에 드는 것을 믿는 법이다.

집요하게 주가상승을 노리는 투자자는 주가가 오른다고 설명할 만한 이유를 찾을 것이고,
주가하락을 노리는 투자자는 주가가 더욱 하락할 것이라는 이유를 찾게 마련이다.
갖가지 소문, 왜곡되거나 잘못된 정보,

특히 옳은 정보의 잘못된 해석 등 수많은 함정이 도사리고 있다.

가장 단순한 투자자부터 가장 교활한 투자자까지 희생양으로 만들수있는

아주 위험한 함정은 옳은 정보를 잘못 해석하는 것이다.
왜냐하면 어정쩡한 진실은 완전한 거짓이나 다름없기 때문이다.

실전 투자강의

실전 투자강의 ㅣ 코스톨라니 투자총서 3
앙드레 코스톨라니 지음, 최병연 옮김 / 미래의창 / 2005년 12월

실전 투자강의

동산, 즉 유가증권에는 어떤 것들이 있는가?
모든 채권과 정부, 외국 정부, 지방 자치단체의 채권, 주요한 회사의 주식 등이 유가증권에 속한다.

장기란 어느 정도 시간인가?
중기-1년~3년, 혹은 5년까지
장기 투자자는 유가증권을 수년간 보유하면서 장기적인 시세 변동을 추적한다.
이들의 동기는 기업의 지속적인 성장에 대한 기대이다.

시세에 영향을 미치는 것은 실제의 사건 그 자체가 아니라
그 사건에 대중이 심리적으로 어떻게 반응하는가이다.(단기)

훌륭한 투자자가 갖춰야 할 점은 무엇인가?
예리함, 직관, 상상력 + 절제력, 융통성, 인내력

비법에 관해 어떻게 생각하는가?
비법에 대한 내 생각은 아주 부정적이다. 가까이 하지 말라. 90%가 광고나 심지어 조작이다.

금융 기관이 주식을 팔고 싶으면, 은행이나 증권 회사를 통해
잘 아는 언론이나 증권 소식지의 추천 종목에 오르도록 하는 것이다.
이는 일종의 프로모션이다.

전문가의 추천은 장기적으로 어느 정도 중요하게 여겨야 할까?
중요하게 여길 필요 전혀 없다.
"예측 불가능한 것을 예언할 수는 없다"

주가 차트에 대해서는 어떻게 생각하는가?
나는 차트와 거리를 둔다. 나는 최소한 6개월에서 12개월의 장기 차트를 즐겨 본다.
이때 개별 주식 차트만 보지 종합주가지수 차트는 보지 않는다.

차트는 관찰할 필요가 있긴 하지만 차트를 기초로 중요한 결정을 내리거나 무조건 따라해서는 안 된다.

내부자 정보에 대해서는 어떻게 생각하는가?
전혀 믿지 말라. 내부자는 자신의 회사와 제품, 발전 가능성에 대해서는 잘 안다.
하지만 자본 시장 전체와 자본 시장의 전개는 이와는 아무 상관이 없다.
그리고 내부자 정보 또한 항상 맞는 것은 아니다.

대차대조표, 배당금 등에 대해 자세한 사항을 알아야 하는가?
세세한 것을 너무 많이 알면 전체에 대한 조망을 잃어버린다.
투자자는 적게 알되, 모든 것을 이해할 수 있어야 한다.

투자는 심리게임이다

투자는 심리게임이다 ㅣ 코스톨라니 투자총서 2
앙드레 코스톨라니 지음, 정진상 옮김 / 미래의창 / 2005년 12월

투자는 심리게임이다

증권시장의 모든 데이터들을 아는 것만으로 코스톨라니는 만족하지 못했다.

그에게는 ‘환상’이 성공적인 투자와 예측의 엔진으로 남아 있었다.

그리하여 그는 조직적 투기와 증권시장의 컴퓨터들을 경멸했다.

거기에는 환상이 결여되어 있기 때문이다.

인간적인, 너무나 인간적인 것들이

때로는 증권시장의 움직임을 조정하고 그것을 넘어서기도 한다.

90퍼센트가 심리학으로 이루어진 증권시장

"증권시장에서 심리학의 역할은 아무리 강조해도 지나침이 없다고 나는 주장한다"

어느 특정 뉴스가 경제적 사건들에 어떻게 작용을 할 것인지,

그것이 증권시장에 호재로 반영될것인지 악재로 반영될것인지 투자자들은 그 규칙을 전혀 알수 없다.

나의 세 가지 경력-

"나는 70년이 넘도록 전세계 70개의 증권시장을 돌아다니며 살아온 투자자이다."

내 야망은 오직 물질적, 지적 독립을 성취하는 것-

이렇게 사는 것이 좋아. 이렇게 살아야 돼.

그 누구의 주인도 아니고, 그 누구의 하인도 아니다!

이것이 나의 성공인 것이다.

나는 부다페스트 대학교에서 철학과 예술사를 전공하였다.

오늘날 나는 열 개 도시에 집을 가지고 있으며 4개 국어를 할 수 있다.

서른 다섯의 나이에 이미 나의 첫 번째 경력은 끝났으며,

그때 나는 내 자본만 가지고도 수입이 들어왔기 때문에 은퇴를 결정할 수 있었다.

"그러면 당신은 아버님의 성격을 물려받았군요.

당신은 폭발하고자 하는 에너지를 당신 가슴속에 아주 많이 쌓아 놓고 있습니다.

그러나 아직 그것의 배출구를 찾지 못하고 있지요. 당신도 가끔 폭발할 때가 있습니까?

당신은 교양있는 사람이어서

내부에 쌓인 에너지가 폭발하려는 것에 대항하여 싸우고 있는 것입니다.

거기에 정신적인 갈등이 있는 겁니다.

나는 당신에게 글을 쓰라고 권하고 싶습니다."

돈 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라

돈, 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라 ㅣ 코스톨라니 투자총서 1
앙드레 코스톨라니 지음, 김재경 옮김 / 미래의창 / 2005년 10월

돈 뜨겁게 사랑하고 차갑게 다루어라

단기간에 부자가 되기 위해서는 다음의 세 가지 방법이 있다.

첫째, 부유한 배우자를 만난다.
둘째, 유망한 사업 아이템을 갖는다.
셋째, 투자를 한다.

증권사들이 추천하는 종목이나 투자유형-

결국은 어떤 은행이나 신디케이트의 주식을 군중에게 떠넘기기 위해 벌이는 작전 내지 홍보,

그것들은 장미빛 분석으로 포장되어

대중매체가 전하는 뉴스처럼 입에서 입으로 사람들에게 전파된다.

이런 정보는 신속하게 퍼진다.

왜냐하면 대중들에게 이미 오른 주식을 파는 것보다 더 쉬운 것은 없기 때문이다.

이런 식으로 매수세가 커지면서 주가는 더 상승되고 천정부지로 솟아 오른다.

부화뇌동파 투자자들이 모두 그 주식을 사고 나면,

언젠가는 그런 장밋빛 분석이 단지 허상이었음이 드러나며,

결국 파산을 면하기 어렵게 되는 것이다.