펀더멘털 투자자를 위한 퀀트 가이드

퀀트 투자의 기초 - 펀더멘털 투자자를 위한 퀀트 가이드
지우세페 팔레올로고 지음, 존 최 옮김 / 비즈니스101 / 2025년 9월

< 비즈니스 101로부터 도서를 제공받았으나 최대한 솔직하게 작성한 서평입니다.>

지우세페 팔레올로고의 <퀀트 투자의 기초>는 퀀트(Quantitative) 투자라는 복잡하고 정교한 영역을, 실무 중심의 시각으로 체계적으로 풀어낸 실전형 투자 지침서였습니다. 저자는 허드슨 리버 트레이딩(HRT)에서 리스크 관리 책임자로 활동한 경험을 바탕으로, 투자 아이디어를 수익으로 연결하는 과정에서 필요한 핵심 원칙과 전략에 대해 하나하나 짚어줍니다.

책은 총 11장으로 구성되어 있습니다. 각 장은 퀀트 투자자가 실제로 고민하는 문제들을 중심으로 짜여 있었습니다. 1장에서는 이 책을 누가, 왜 읽어야 하는지를 설명하며, 퀀트 투자가 단순히 전문가의 영역이 아니라 체계적인 사고를 통해 누구나 접근할 수 있다는 점을 강조합니다. 이후 2장부터는 투자 아이디어를 전략으로 바꾸는 과정, 리스크와 성과 분석, 팩터 모델링, 포지션 사이징, 손실 관리, 레버리지 설정 등 퀀트 투자에 필요한 핵심 원리와 실전 전략을 하나씩 짚어갑니다.

특히 인상 깊었던 부분은 팩터 모델링과 리스크 분석에 대한 설명입니다. 저자는 단순히 수익률을 높이는 전략이 아니라, 리스크를 정량화하고 분해하며, 원하지 않는 리스크를 헤지하는 방법까지 구체적으로 제시합니다. 또한 샤프비율에 대한 비판적 시각도 흥미롭습니다. 수익이 클 때의 변동성과 손실이 클 때의 변동성을 동일하게 취급하는 샤프비율의 한계를 지적하며, 워런 버핏의 사례를 통해 변동성과 리스크의 관계를 다시 생각하게 만듭니다.

이 책은 수학식이나 전문 용어가 많이 등장하기 때문에 초보자에게는 다소 어렵게 느껴질 수 있습니다. 하지만 개념을 결정적인 예시와 함께 단정하게 설명하고 핵심정리를 통해서 한 번 더 정리해주기에 따라갈 수는 있습니다. 이 책은 “쉬운 입문서”라기보다는, 기본기를 가진 투자자가 사고의 틀을 업그레이드하는 데 적합하다는 생각이 듭니다. 저도 끝까지 읽었으니까요. 저는 진도를 서두르기보다, 각 장의 핵심 정리를 자기 언어로 재작성하며 읽었습니다. .그래도 완전히 이해하지 못하는 부분들은 있었습니다.

이 책을 덮고 나면 “더 많이 맞히는 법”보다 “틀려도 무너지지 않는 법”을 생각하게 됩니다. 포트폴리오는 예측의 총합이 아니라 제한과 절차의 총합임을 받아들이게 되니까요. 이 수수하지만 결연한 태도가야말로, 퀀트가 시장에서 오래 살아남기 위해 배워야 할 첫 번째이자 마지막 기술이 아닐까 싶습니다.

천사 전우치 : 데이터로 투자하는 시대의 실전 지침서

악마 전우치 : 외부에서도 보기 쉽게 챕터 구별을 해서 볼 수 있었으면 더 좋았을 듯.