시장 주도주 고르는 방법 1. 매출액과 영업이익률이 ...

시장 주도주 고르는 방법
1. 매출액과 영업이익률이 매년 개선되는 업종
2. 정부 정책 수혜주 - P43

3. 외국인·기관 투자자들이 꾸준히 매수하는 종목
4. 거래량, 거래대금이 증가하는 종목
5. 선진국·글로벌 시장 트렌드 파악
6. 기업가치가 저평가된 종목에 테마가 형성되었는가
7. 재무가 우수한 업체에 ‘끼‘가 있는가
8. 시세 초입의 골든크로스, 정배열, 상승 추세
9. 업황이 턴어라운드되고 있는 업체
10. 대표이사 마인드, 연구·개발에 투자 중인 기업 - P44

매수 타점
1. 저항과 지지
2. 라운드 피겨
3. 최근 전 고점 돌파
4. 외국인·기관 투자자들의 수급 주체와 매수 확인
5. 전일 두 배 이상 거래량 동반
6. 3·3·4 분할 매수

매도 타점
1. 수급 주체 이탈 확인
2. 지속적인 연속 매수는 홀딩
3. 자신만의 매매 원칙 - P48

수급 1·2 음봉 조건
1. 거래량과 거래대금이 풍부할 것
2. 외국인·기관 투자자들의 수급 연속성
3. 눌림을 줄 때 거래량 감소
4. 상승 모멘텀 지속
5. 중·소형주, 대장주냥

매수 타점
1. 수급 주체를 보며 종가 베팅
2. 조정 시 음봉 분할 매수
3. 수급 주체의 이탈 여부 확인

매도 타점
1. 시가 갭 상승 후 이탈 시 매도를 먼저 확인한 후 재매수
2. 라운드 피겨 확인 후 매도
3. 수급 주체 매수 시 홀딩
4. 수급 주체 이탈 시 매도 - P55

시장 주도주 특성
1. 실적과 영업이익 개선
2. 경영권 분쟁이나 신사업 추진
3. 정부 정책 수혜 발표
4. 저평가 펀드 선취매
5. 독보적인 상승 모멘텀
6. 악재 해소, 불확실성 제거

시세 초입 특징
1. 끼가 있는 테마 엮임
예시) 사물인터넷, 중국 관련, 바이오·제약 등
2. 외국인·기관 투자자들의 대량 매수
- 초기 소량 매수 후 점차 양이 늘어남
3. 정배열, 골든크로스, 거래량 증가, 이평선 돌파
- 역배열도 관계없음(단, 거래량 증가는 체크 필요)
4. 5일선을 타고 계단식 상승 지속
5. 호재성 기사 지속 - P62

수급 시세 초입
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 두 배 이상 증가
2. 최근 전 고점을 강하게 돌파 매수
3. 외국인·기관 투자자들의 매수 확인
4. 당일 고점 돌파 후 역망치형 마감 시 종가 베팅
- 썩은 매물을 소화한 것이기에 좋은 징조
5. 수급 이탈 없을 시 다음날 시가 베팅 가능
6. 횡보 시 정찰병 분할 매수 가능(급작스런 급등)

매도 타점
1. 주포의 이탈이 없을 때까지 홀딩
-외국인·기관 투자자들의 주포 확인
2. 단기간에 20% 이상 급등 후 오버 슈팅 매도
- 매도 후 눌림목에 재진입
3. 외국인·기관 투자자들의 매도세 포착 후 매도
4. 전일 저항대 이탈 시 매도 - P63

수급 미사일
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 증가
2. 최근 이유 없는 하락과 횡보
3. 외국인·기관 투자자들의 매수 확인, (시세 초입) 원투4. 3·3·4 분할 매수, 비중 조절, 종가 베팅
5. 강력한 상승 모멘텀 확인

매도 타점
1. 외국인·기관 투자자들의 연속 매수 확인 홀딩
2. 상승 추세 전환으로 두 자릿수 수익률
3. 미국 선물지수 확인과 증시 하락 체크(저점 매수, 고점 매도 등의 수량 늘리기)
4. 3·3·4 분할 매도, 비중 조절, 일괄 매도 - P74

수급 변곡점
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 감소
2. 장 초반 이유 없는 하락 후 수급 주체 확인
3. 애매하면 매매 동향 확인 후 대응
4. 3·3·4 분할 매수, 비중 조절, 종가 베팅
5. 시황 체크, 코스피·코스닥 수급
6. 꼬리 공략·하락 추세에서 상승 추세 전환 신호

매도 타점
1. 외국인·기관 투자자들의 연속 매수 확인 홀딩
2. 상승 추세 전환으로 두 자릿수 수익률
3. 미국 선물지수 확인과 증시 하락 체크
4. 3·3·4 분할 매도, 비중 조절, 일괄 매도 - P86

돌파 매매 전 고점
매수 타점
1. 전일 거래량 100% 이상 증가(역배열 200% 증가)
2. 오전부터 수급 매수세 포착
3. 전 고점 돌파 매수세 확인 후 매수

매도 타점
1. 수급의 증가세가 늘어나지 않을 때
2. 전 고점 돌파 후 후속 매수세 부족
3. 미국 선물지수 확인과 증시 하락 체크 - P94

돌파 매매 신고가
매수 타점
1. 전일 거래량 100% 이상 증가
2. 오전부터 수급 매수세 포착
3. 직전 신고가에 거래량 동반하여 돌파 시 매수

매도 타점
1. 수급 증가세가 늘어나지 않을 때
2. 전 고점 돌파 후 후속 매수세 부족
3. 미국 선물지수 확인과 증시 하락 체크

신고가 종목 공략 이유
1. 수급 주체 물려도 주가 관리 가능
2. M쌍봉으로 재매도 기회 생성
3. 가장 강한 매물대 돌파로 큰 시세 예상 - P106

수급 투매 잡기
투매 잡기 전 확인사항
1. 외국인·기관 투자자들이 대량 혹은 연속성 있게 매집했던 종목 공략
2. 급락의 이유 확인 후 악재가 없다면 공략
3. 수급 주체의 이탈이 없다면 공략
4. 빠른 판단력과 베팅력 필요
매수 타점
1. 투매 부근에서 수급 주체의 매수 확인 후 분할 매수
2. 전일 고점 돌파 시 거래량 증가 확인
3. 전일 저점 지지 시 거래량 감소 확인
4. 시가 투매 잡기 - 이유 없는 갭 하락 출발 시 분할 매수로 대응매도 타점
1. 수급 주체가 지속적인 매수세를 보이면 홀딩
2. 다음날 갭 상승 후 라운드 피겨나 시가가 깨질 때 익절 - P113

저항과 지지가 될 수 있는 것
1. 의미 있는 이평선 : 5일선, 20일선, 60일선, 120일선
2. 라운드 피겨: 딱 떨어지는 특정 가격대
예) 1,000/1,100 / 1,500/2,500 / 5,000 / 10,000/ 11,000/15,000 등
3. 시가와 종가
4. 전 고점과 전 저점
5. 거래량이 크게 실린 음봉 또는 양봉
매수 타점
1. 저항과 지지 부근에서 수급 주체의 매수 확인 후 공략
2. 저항선 돌파 시 거래량 증가 확인 후 돌파 시 매수
3. 지지선 반등이나 이탈 후 재돌파 시 매수
매도 타점
1. 수급 주체가 지속적인 매수세를 보이면 홀딩
- 종가 고가로 마감할 가능성이 높음
2. 다음날 갭 상승 후 라운드 피겨나 시가가 깨질 때 익절 - P123

수급 스윙 매매
포트폴리오 구성
1. 백화점식 종목 구성보다 3종목 압축 대응과 현금보유
2. 업황이 다른 종목들을 택해 분할 매수로 접근
포트폴리오 구성의 나쁜 예) 한화케미칼, OCI, 롯데케미칼
포트폴리오 구성의 좋은 예) 한화케미칼, 대우조선해양, SK하이닉스
3. 종목이 너무 많으면 집중력이 떨어지므로 3종목 이상 매수 금지
명품 종목 발견
1. 매년 매출액과 영업이익률이 개선되는 종목에 주목
2. 신사업과 연구·개발에 과감히 투자하는 기업에 주목
3. 대표이사의 마인드 확인
4. 무차입 경영과 현금 보유, 자산주
5. 끼가 있는 기업에 주목, 예전 차트 돌려보기
6. 주주가치를 증대하며 배당을 주는 기업
7. 대주주가 실적이 저평가라며 매집하는 종목에 집중 - P128

수급 스윙 매매
매수 타점
1. 여윳돈으로 계속 모아가는 마인드
2. 3종목 분산 투자로 유연한 대응
3. 자신만의 매매 스타일 정립, 단기·중기·장기
4. W바닥, 3중바닥, 계단식 상승, 시세 초입, 수급 초입
5. 횡보, 눌림, 상승 초입, 수급 1.2 음봉, 수급 1 양봉 적용 - P129

스윙 종목 공략 핵심노트
1. 기업 분석을 통해 명품 종목 발굴
① 일상에서 답 얻기
- 노스페이스 영원무역
- 에이블씨엔씨 화장품
2 TV나 뉴스 혹은 신문기사에서 얻기
③ 궁금한 점은 회사에 직접 연락해서라도 알기
④ 차트와 수급 종목을 매일 돌려볼 것
⑤ 수급 주체의 관심 종목 입질 후 연속성 확인
⑥ 거래량 증가와 정배열 시세 초입 탑승
⑦ 찌라시와 매집의 완료 여부 구분 - P129

2. 기업 재무제표 분석 시 중점사항
① 매출액 대비 영업이익률
② 매출액, 영업이익, 이익 개선
③ 업황 회복 및 신사업 체크
④2년 하락 · 2년 회복 패턴
⑤ BW, 유증 발행 체크
⑥ 적자에서 흑자 전환 기업순이익 및 자회사 성장 확인
3. 스윙 종목 고르는 비법
① 흑자 기업 및 실적 턴어라운드 종목 선택
② 외국인·기관 투자자들의 매수 종목 선택
③ 거래량과 거래대금이 원활한 종목 선택
④ 상승 모멘텀이 뚜렷한 종목 선택
⑤ 향후 업황 회복이 뚜렷한 종목 선택
⑥ 상승 추세, 골든크로스, 정배열 종목 선택
시가총액 5,000억 원 아래의 중·소형주 위주 선택(주도주 제외)
⑧ 하락장엔 신용 많은 종목 회피
PER - 주가수익비율 10, 중국 관련주는 20~30
PBR - 주가순자산비율 1배 미만 저평가
[※ 주가의 저평가는 수급 주체(시장)로 판명]
자신만의 적정주가를 대입해 주가 산출
⑩ 사골 기법, 지지. 저항, 라운드 피겨 매도 후 저점 매수 · 고점 매도 - P130

수급 번개
외국인·기관 투자자들의 매수 연속성과 상승 모멘텀이 있는 종목이 단기간 연속 상승 후 1/3 가량의 조정을 거친 다음 2차 상승하는 구간을 뜻한다. 1/3 가량의 조정은 개인을 덜기 위한 메이저 세력의 속임수다. 보통 N자형 패턴이 나온다.
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 감소
2. 상승폭의 1/3 지점 공략
3. 애매하면 매매 동향 확인 후 대응(수급의 이탈 여부 반드시 체크)
4. 3·3·4분할 매수, 비중 조절, 종가 베팅
5. 시황 체크, 코스피·코스닥 외국인·기관 투자자 포지션 체크
6. 상승 모멘텀 확인(재료 노출 없음) 현재진행형
매도 타점
1. 단기간 급등으로 두 자릿수 수익률
2. 외국인·기관 투자자들의 수급 이탈 여부 체크
3. 글로벌 - 아시아 시장 선물 급락과 증시 하락 체크
4. 3·3·4 분할 매도, 비중 조절, 일괄 매도
5. 자신만의 매도·매매 원칙 정립 - P138

수급 독수리
외국인·기관 투자자들의 매수 연속성과 상승 모멘텀이 있는 종목에서 단기간 연속 상승 후 5일선과 10일선을 이탈하지 않는 선에서 고가 놀이하는 패턴을 말한다. 개인을 털기 위해 기간 조정을 거치는 구간이므로 메이저 세력의 속임수로 볼 수 있다. 평균 일주일에서 최대 보름까지 눌림 및 횡보를 거친 후 강한 수급 유입과 함께 재차 상승한다.
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 감소, 거래량 증가 피뢰침 종가 베팅
2. 차트상 5일선과 10일선 지지
3. 애매하면 매매 동향 확인 후 대응(수급의 이탈 여부)
4. 3·3·4 분할 매수, 비중 조절, 종가 베팅
5. 시황 체크, 코스피·코스닥의 외국인·기관 투자자 포지션 체크6. 상승 모멘텀 확인(재료 노출 없음) 현재진행형
매도 타점
1. 단기간 급등으로 두 자릿수 수익률
2. 외국인·기관 투자자들의 수급 이탈 여부 체크
3. 글로벌 - 아시아 시장 선물 급락과 증시 하락 체크
4. 3·3·4 분할 매도, 비중 조절, 일괄 매도
5. 자신만의 매도·매매 원칙 정립 - P148

수급 피뢰침
바닥이나 고가권에서 전일 대비 2~5배 이상의 최대 거래량을 터트리며 주식장 중 10% 이상 상승, 저항 매물대 체크 후 고점 대비 5~8%가량 하락하며 2~5% 이상 상승으로 마감하는 역망치형 패턴을 가리킨다. 시세 초입 주도주에서 종종 볼 수 있는 패턴이다. 세력의 물량 테스트 후 연속성 있는 수급이 들어오며 단기 급등으로 이어지는 경우가 많다.
매수 타점
1. 전일 대비 거래량 증가
2. 모든 이평선을 한 번에 돌파
3. 애매하면 매매 동향 확인 후 대응(수급의 이탈 여부)
4. 3·3·4 분할 매수, 비중 조절, 종가 베팅
5. 시황 체크, 코스피·코스닥의 외국인·기관 투자자 포지션 체크6. 상승 모멘텀 확인(재료 노출 없음) 현재진행형
매도 타점
1. 단기간 급등으로 두 자릿수 수익률
2. 외국인·기관 투자자들의 수급 이탈 여부 체크
3. 글로벌·아시아 시장 선물 급락과 증시 하락 체크
4. 3·3·4 분할 매도, 비중 조절, 일괄 매도
5. 자신만의 매도·매매 원칙 정립 - P157

(1) 관심 종목 고르는 방법
① 매일 당일 수급 체크
- 시세 초입 종목과 수급의 연속성 확인
② 거래량·거래대금 상위 종목 위주 설정
③ 정배열 · 시세 초입 · 신고가 · 전고 돌파 종목
④ 주가가 오르는 확실한 상승 모멘텀
⑤ 전년 매출액·영업이익 상승 종목
- 적자에서 흑자로 전환되는 턴어라운드 종목
⑥ 동종업계 업황 회복 체크
- 유가하락으로 항공, 해운 실적 급증 등
⑦ 시장 주도주와 수급의 쏠림 체크
- 게임·핀테크 · 화장품·헬스케어 관련 종목 동반 상승
⑧ 글로벌 업황 트렌드 파악
<예시>
화이자, 호스피라인수로, 셀트리온 가치 부각
셀트리온, 마크로젠, 메디소프트, 바이넥스 급등
⑨ 외국인·기관 투자자들의 양쪽 매수 종목이나 한쪽 매수 주체 의지 파악 - P181

매매일지 작성 팁
1. 당일 시황을 기록할 것
2. 매수 근거와 매도 근거를 적을 것
3. 전체 매매를 복기하며 실수한 부분을 반성하고 원칙을 되새길 것
4. 작성한 일지는 주 단위 · 월 단위로 반드시 복기할 것 - P229

[오늘의 한문장] 수급단타왕 주식투자 실전전략

매매 원칙
1. 손절은 -2% 이내에서 칼 손절하며 언제나 시장 상황에 따라 유연하게 대응한다.
2. 음봉 매수 때는 분할 매수, 수급이 확인된 양봉 매수는 시장가 매수를 택한다.
3. 수급이 확인된 기업분석을 마친 종목만 거래한다.
4. 은행이자 기준 연 2.0% 비중 베팅으로 2%의 수익을 목표로 한다.
5. 외국인·기관 투자자들의 수급이 들어오는 시장 주도주 위주로만 매매한다.
6. 실체 없는 테마주, 뉴스에 일희일비하는 종목은 공략하지 않는다.
7. 기업가치가 저평가된 흑자 기업이나 턴어라운드 종목의 가치투자를 지향한다.
8. 매년 10% 이상의 성장성과 영업이익률이 개선되는 종목을 거래한다.
9. 거래량, 거래대금 상위 업체를 공략하며 유동성이 풍부한 종목을 매매한다.
10, 급등주, 작전주, 뇌동 매매, 충동 매매, 미수, 상한가,하한가 따라잡기를 지양한다. - P23

국내시장에서 지금까지 발행된 대부분의 BW의 경우에서...

국내시장에서 지금까지 발행된 대부분의 BW의 경우에서 이와 같이 발행일부터의 가격 급락 및 저가매수 기회가 발생했다. 이는 앞서 말한 바와 같이 단기 차익을 노리고 공모청약에 나섰던 투자자들의 엄청난 매도물결에 의한 것이다. 이러한 매도호가 과잉은 결국 채권가격 하락으로 나타나며, 오히려 신규투자자들에게 매우 유용한 투자기회를 제공하기에 이른다. 신용분석을 통해 디폴트 리스크가 너무 크지 않다면, 이러한 과감한시도를 해 보는 것은 어떨까? - P138

단기자금을 운용하는 기관이나 증권사 연말이 오기 전에 북클로징 Book Closing을하고, 내년도 계획을 세우면서 새해 연초까지 대기하기 때문에 채권에 대한 신규 매수수요가 줄어드는 것이다. 물론, 투자자금의 집행이 연말까지 이어질 수도 있지만, 보통 연말로 갈수록 전체적으로 집행금액이 감소하기 때문에 단기물 수요가 감소하고, 결국에 시중 단기금리는 상승한다. 따라서 단기자금을 운용하는 투자자의 입장에서는 연초보다는 조금 이른 ‘전년도 연말‘에 전단채를사는 것이 일반적으로 유리하다고 할 수 있다. - P153

말킬의 채권가격정리 (Bond Price Theore...

말킬의 채권가격정리 (Bond Price Theorem)
제1정리 채권가격은 매매수익률에 반비례한다.
채권가격(P)은 확정된 미래의 현금흐름을 매매수익률(Y)로 할인하는 개념으로, 매매수익률이 커지면 할인하는 분모의 계수가 커지는 것이므로 채권가격은 하락하게 된다. - P72

제2정리 일정 수준의 매매수익률 변동에 대해 채권의 만기가 길수록 채권가격의 변동폭은 커진다 (동일한 매매수익률 변동에 대해 장기채의 가격변동폭이 단기채에 비해 더 크다). - P73

 제3정리 매매수익률 변동에 의한 채권가격변동폭은 만기가 길어질수록 증가하나 그 증감률은 체감한다.
제4정리 만기가 일정할 때 매매수익률의 하락으로 말미암은 가격상승폭은, 같은 폭의 매매수익률 변동으로 인한 가격하락폭보다 크다.
제5정리 표면금리가 낮은 채권이 표면금리가 높은 채권보다 일정한 채권수익률 변동에 따른 가격변동폭이 더 크다. - P74

기준금리가 채권시장의 금리에 영향을 주는 것은 맞다. 그러나 시장금리가 기준금리의 변화 상황을 예측하여 미리 움직인 경우에는 좀 상황이 다르다. 시장금리가 이미 예측된 기준금리 변화에 대해 반응하지 않거나 오히려 반대의 움직임을 보이기도 한다.
한편으로는, 기준금리는 움직이지 않는데 채권금리가 기준금리 변화에 대한 기대로 말미암아 오르락내리락하기도 한다.  - P79

그럼 국채금리는 언제 어떻게 변하는 걸까?
첫 번째는 경제 전망이다. 시장의 돈이 투자되는 곳은 크게 위험자산과 안전자산으로 나뉜다. 주식은 대표적인 위험자산이고, 국채는 대표적인 안전자산이다. 경제 전망이 어둡다면 주식시장의 약세가 예상되기 때문에 시장의 돈은 주식시장을 빠져 나와서 안전한 국채시장으로 들어온다. 국채를 매수하려는 수요가 커지게 되면 국채가격은 올라간다. 즉, 국채금리는 하락한다.
반대로 경제 전망이 좋아진다면 투자자들은 더 높은 수익률을 기대할 수 있는 주식을 사기 위해 국채를 팔기 시작하고, 결국 국채가격은 내려간다.(=국채금리는 상승한다) 경제 전망과 관련해서는 장기 국채의 금리가 더욱 큰 변동성을 보이는 경향이 있다.
참고로 안전자산에 대한 수요가 매우 급하게 형성될 경우(위험회피), 국채금리는 하락하고 회사채금리는 급등하는 흐름이 나올 수도 있다. 크레딧스프레드credit spread가 빠르게 증가하는 시기이다.
- P81

두 번째는 물가의 움직임이다. 물가가 너무 낮은 수준을 보이고 있다면 중앙은행이 기준금리를 내릴 것으로 예상해 볼 수 있다. 이럴 경우에 국채금리 또한 하락하게 된다. 그 반대로 인플레이션이 심해질 경우에 중앙은행이 기준금리인상을 단행할 것이며 따라서 국채금리가 상승하게 된다. 국채시장에서는 단기금리는 기준금리의 영향을, 장기 금리는 물가상승률의 영향을 많이 받는 것으로 알려져 있다. - P81

세 번째는 시장의 유동성이다. 2008년에 일어난 글로벌 금융위기에서 독특한 현상이 벌어졌다. 예측하지 못했던 파생상품 시장의 붕괴로 세계 최대 금융기관들과 기업들이 연이어 부도 또는 부도에 가까운 상태에 이르게 되자, 금융시장 전반에 걸쳐서 불안감과 불신이 확산됨으로써 단기 금융시장 경색이 나타났다. 이로써 ‘신용 경색‘이라는 표현이 등장했다.
단기 금융시장이 경색되자 단기 금리가 급등했다. 신용경색에 따라 글로벌유동성이 메마르게 되자 벌어졌던 기현상이었다. 즉, 자본시장의 유동성이 줄어든다면, 국채금리도 상승하게 된다.
위의 세 가지를 종합해 보면, 국채 투자에 가장 좋은 시기는 경기 하락 국면이다. 즉, 물가는 낮게 유지되면서 유동성은 풍부할 때이다. 2008년 글로벌 금융위기 이후에 미국의 양적 완화 정책으로 말미암아 글로벌 유동성이 풍부했던 지난 몇 년 동안, 채권 투자자들이 매우 큰 수익을 올릴 수 있었던 이유는 바로 위의 세 가지 조건이 모두 들어맞았기 때문이었다. - P82

채권에 대한 정보를 좀 더 쉽게 얻으려면 http:/...

채권에 대한 정보를 좀 더 쉽게 얻으려면 http://www.
kofiabond.or.kr/ 를 기억해야 한다.
금융투자협회에서 제공하는 사이트이므로 신뢰성과 정확성이 가장 높은 채권 정보 사이트라고 보면 된다. - P139

알아두면 돈이 되는 채권투자전략 7
자신이 원하는 수익률을 원하는 타이밍에 확보하기 위해서는 다양한 투자전략이필요하다. 지금부터 소개하는 7가지 투자 전략들을 알아두면 전문가 못지 않은 투자 테크닉을 구사할 수 있다.
1. 잔존기간 일치 전략: 은행예금처럼 필요한 시점에 필요한 수익을 얻기 위해서는 투자한 채권의 잔존기간을 일치시켜야 한다. 이러한 경우 이표채보다는 할인채나 복리채에 투자하는 것이 적합하다.
2. 금리 전망 활용 전략: 금리 하락이 예상되면 장기 채권(고정금리 복리채)에 투자하고, 금리 상승이 예상되면 변동금리부채권이나 단기채권에 투자하는 것이 유리하다. 만약 급격한 금리 하락이 예상된다면 잔존 만기가 길고 표면금리가 낮은 채권에 투자해 매매차익을 노리면 된다.
3. 세후수익률 전략: 채권은 표면금리에 대해서만 과세하므로 매매수익률이 같아도 세후수익률은 차이가 날 수 있다. 같은 수익률이라면 표면금리가 낮은 채권에 투자하는 것이 유리하고, 분리과세가 가능한 채권에 투자하는 것도 수익률을 올리 수 있다.
4. 수익률 곡선타기 전략: 수익률 곡선이 우상향일때 자신의 보유기간보다 잔존 만기가 긴 채권에 투자해만기 이전에 매각함으로써 만기별 수익률 차이에 의해 이익을 얻는 투자기법이다. - P186

5. 채권교체 전략: 동일한 조건의 채권 중 저평가된 채권으로 교체하는 동종채권교체, 다른 두 종목간 수익률 격차가 일시적으로 벌어졌을 때 교체하는 이종채권교체, 이자율 하락이 예상될 때 만기가 짧고 표면금리가 높은 채권으로 교체하는 이자율교체 전략 등이 있다.
6. 만기 전략: 채권을 매입하여 만기까지 보유하되 이자율 변동 위험을 줄이기 위해서 다양한만기를 지닌 채권들로 포트폴리오를 구성하는 전략이다.
7. 채권 면역전략: 미래의 금리 수준 변동에 관계없이 목표시점에서의 투자수익률을 채권 매입 시점에서 예상한 투자수익률과 동일하게 유지하고자 하는 전략이다. - P187