[서평] 철강산업의 미래!!! ‘일본제철의 환생‘

일본제철의 환생 - 가라앉던 제조 기업은 어떻게 되살아났는가?
우에사카 요시후미 지음, 정현옥 옮김 / 워터베어프레스 / 2025년 4월

* 출판사에서 서적을 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.

제목 : 일본제철의 환생

지은이 : 우에사마 요시후미

옮긴이 : 정현옥

출판사 : 워터베어프레스

초판 1쇄 발행 2025/ 04/ 28

*들어가며

지금의 일본제철은 아래와 같은 합병과정을 통해 탄생했다.

아래는 일본제철의 월봉차트이다.

20년 4월 주가가 저점을 찍고 상승사이클로 전환한 모습이다.

실적 또한 급상승했다.

이 시기 일본제철에는 어떤 일들이 있었을까

책에서는 그에 대한 해답을 상세히 서술했다.

*주요내용

-구조조정

일본제철의 공급과잉과 고비용으로 철강을 생산할수록 적자를 보게되는 구조에 빠져 있었다.

각 지의 고로 5기를 축소하고, 생산라인 32곳을 가동중지하고 1만명 규모의 주요 인원을 감축했다.

고로를 축소함으로써 잉여 생산능력을 해소하고 수익력을 높였다.

그러나 고로 축소를 통해 낮아진 위기 대응 여력을 인공지능 활용한 고로 제어 기술과 베테랑 기술자들과의 적극적 협력을 통해 돌파하고 있다.

-가격협상력 제고

고품질의 고장력판의 가격을 올려 고객사 지상주의를 탈피했다.

공급 최우선이 아니라 가격을 인정받기 위한 영업개혁을 이뤄냈다.

-해외 철강업체 인수를 통한 거점 생산지 마련

세계2위의 철강 제조사 유럽의 아르셀로미탈과 공동으로 인도의 철강 대기업 에사르미탈을 인수했다.

인도는 중국 다음으로 고도성장하는 국가이므로 직접 그 국가에 생산거점을 마련함으로써 상공정과 하공정의 수직적통합과 보호무역주의에서 탈피하고자 했다.

-국내 제철소에 대한 대규모 투자로 품질향상

고장력 강판의 품질향상을 위한 CAPEX 확대와 고합금 유정관에서의 경쟁 우위 유지했다.

-탄소중립

이산화탄소 배출량을 줄이기 위해 코크스 대신 수소를 사용해 철을 제조하는 수소환원제철 연구를 확대하고 있다.

-원재료의 안정적 공급망 구축

대형 자원개발사의 과점화, 투기자금 유입으로 인한 원재료 가격의 불안정에 대응하여 자원개발사에 직접 투자하여

안정적인 공급망을 구축한다.

-사장이하 임원진들의 신념과 철학

2019년 하시모토 에이지 사장의 취임과 능력있고 개혁적인 임원진들로 인해 보수적인 철강산업에서 구조개혁과 적자구조를 타파하게 된다.

* 사견

하시모토 에이지 사장의 일련의 개혁 과정을 보면 교과서와 같다.

구조조정으로 체질개선, 판가 상승, capex투자, 해외 투자, ESG 정책 등 주가는 이를 반영하여 크게 상승했다.

우리나라 대표 철강기업들(현대제철, posco홀딩스 등)의 주가를 보면 장기하락 중이다.

기업의 펀더멘털과 실적 등을 주가가 반영한다고 본다면

일본제철의 사례를 본받아 기업을 180도 바꿔야 함을 느낄 수 있다.

중후장대 산업인 철강산업에서 놀라운 구조개혁과 미래 청사진을 그린 일본제철에 대해 공부하면서

CEO 이하 임원진들의 개혁의지와 자본배분이 무엇보다 중요함을 알게 되었다.

B2B산업에서 고객사를 상대로 가격협상력을 높이는 것의 어려움과 투자자들이 계약내용을 상세히 알기 어렵다는 측면에서 관련 산업에 대해 잘 알지 못하면 투자 난이도가 높을 수 있겠다는 생각을 하게 되었다.

완제품 보다는 중간재 수출이 중심인 한국의 산업구조를 본다면 매크로 공부와 산업 밸류체인, 기업 분석을 더욱 철저히 하여야 함을 느꼈다.

[서평] 배당투자 처음공부(이상규)

배당투자 처음공부 - 퇴근 후 1분 투자로 제2의 월급이 따박따박 들어오는 ㅣ 처음공부 시리즈 11
이상규 지음 / 이레미디어 / 2025년 7월

제목 : 배당투자 처음공부

지은이 : 이상규

출판사 : 이레미디어

초판 1쇄 발행 25 / 07 / 25

* 저자소개

저자는 직장인 개인투자자로 3000만원의 종잣돈으로 5억원의 자산을 만들어 냈으며 장기적인 배당 투자와 분산 전략을 통해 꾸준한 현금흐름을 구축하고 있다.

유튜브 채널 '이프로의 배당라이프'를 운영하며 실제 포트폴리오와 월별 배당 수익을 공개하고 있다,

*들어가며

배당투자는 장기적인 투자 시계열을 가지고 복리 효과를 누리는 방법이다.

저자는 배당투자의 기초부터 미국과 한국의 배당주를 선택하는 방법과 세금에 대해 설명한다.

기본적으로 배당주를 선택할 때는 과거부터 현재까지 실적이 안정적으로 성장하는 회사를 선택해야 한다.

저자가 제시하는 지표로는 매출, 영업이익, 당기순이익, PER, EPS를 과거 3년에서 5년치를 살펴볼 것을 권한다.

또한 배당률, 배당성장, 배당성향을 살펴봐야 한다. 저자는 국내 시중은행 금리의 2배이상의 배당률을 선호하고 배당금이 과거부터 꾸준히 증가한 기업을 선호한다. 배당성향의 경우 40%~70% 를 적절하게 평가한다. 순이익에서 배당금을 얼마나 지급하는 지를 나타내는 비율로 주주환원에 적극적인 기업이기 때문이다.

미국 배당주의 경우 ETF 혹은 개별주로 투자가 가능한데, 정보를 얻는 방법은 시킹알파, 인베스팅닷컴, 야후 파이낸스, 핀비즈, ETFcheck 등을 참고한다고 한다.

국내 배당주의 경우는 스윙매매할 것을 권한다. 배당 안정성과 다양성이 상대적으로 낮기 때문이다.

이와 관련하여 개인적인 노하우를 알려준다. PER, 시가배당률, 이동평균선, 기관 외국인 수급 등을 활용하여 저평가된 배당주를 찾아서 매수한다. 자세한 내용은 책을 참고하면 될 것이다.

* 사견

최근 상법개정안으로 인해 국내 대표 배당주라고 할 수 있는 은행, 증권, 지주사 주식들의 주가가 고공행진중이다.

아래는 배당주 ETF의 주봉 흐름이다.

출처 : 네이버증권

과거부터 배당주를 투자해온 사람들은 최근 엄청난 결실을 맺었을 것이다.

그러나 배당주들의 주가 상승이 그리 달갑지 만은 않을 것이다. 주가의 상승으로 시가배당률이 떨어져 배당투자의 매력이 사라졌고 시세차익을 고민해 볼 시기가 아닌가 생각한다.

신규진입의 경우, 단기간에 배당주들의 주가가 많이 올랐기 때문에 지금 매수를 고려하기란 애매하다.

주가가 조정받는 경우나 배당금이 상향되는 경우가 아니라면 신중하게 접근해야 할 것 같다.

향후 상법개정안의 추가 논의 사항들에 관심을 가지고 정부 정책이나 주주환원여부 등을 살펴봐야 할 것이다.

*마치며

<배당투자 처음공부> 는 제목 그대로 배당투자에 관심있는 초보 투자자가 투자를 하기전에 읽어봐야 할 도서이다.

저자가 직접 투자하며 얻은 배당주 투자 노하우를 알기 쉽게 설명해 주고 있으며 배당투자를 매력을 알게 해준다.

또한 배당투자시 납부하게 되는 세금의 종류에 대해 알려주고 있으며, 연금저축펀드, IRP, ISA 계좌에 대해 소개해준다.

한국 주식시장의 배당투자는 주가 측면에서 굉장히 지루했다. 그러나 최근 주가의 폭발적 상승으로 시세차익까지 누리게 되었다. 나는 배당주를 매수 하지는 못했다. 상법개정안이 실제로 통과될 지 불확실했고 지루한 주가 움직임이 답답하게 느껴졌기 때문이다.

이번 한국 배당주들의 저평가 해소현상을 보면서 자신만의 투자철학이 반드시 필요함을 느꼈다.

언젠가는 그 결실이 맺기 때문이다.

지금이라도 이 책을 통해 주주환원에 적극적인 미국과 한국 배당주들을 찾아 봐야겠다.

* 출판사에서 서적을 제공받아 작성한 주관적 리뷰입니다.

[서평] 추세에 관한 6가지 트레이딩 시스템(웰스 와일더)

추세에 관한 6가지 트레이딩 시스템 - 상대강도지수(RSI) 창시자 와일더가 직접 쓴 8가지 투자 기법
웰스 와일더 지음, 이주영 옮김 / 이레미디어 / 2025년 7월

제목 : 추세에 관한 6가지 트레이딩 시스템

지은이 : 웰스 와일더

옮긴이 : 이주영

출판사 : 이레미디어

초판 1쇄 발행 25/ 07/18

* 저자

트레이딩 시스템에 관한 혁신적이고 독창적인 아이디어를 낸 인물이다.

상대강도지수(RSI)를 창시한 자로 최고의 기술적 트레이더이다. 오늘날 사용되는 대부분의 컴퓨터 트레이딩 시스템은 와일더가 창안한 몇 가지 개념을 활용하고 있다.

저자는 트레이딩 시스템의 대가로 불린다.

* 책의 구성

1장의 기본적 내용과 9장, 10장의 내용은 거래에 앞서 반드시 읽으라고 권하고 있다.

각 장은 기술적지표가 만들어지는 원리에 대해 자세히 설명한다. 그러한 데이터를 바탕으로 캔들과 차트를 만들고 해석하여 매수/매도 시점을 잡는데 참고하여 활용할 수 있다.

*Part.1 과 Part.10 에서 배운점

추세추종전략은 추세판별이 핵심이다.

그렇기때문에 기술적 지표를 활용하여 추세를 판단한다.

가장 수익성이 높은 추세시장은 변동성이 가장 크다.

방향성과 변동성이 없다면 추세추종 전략은 수익을 만들지 못한다.

기술적 지표를 활용한 트레이딩을 위해서는

방향성, 변동성, 모멘텀을 확인해야 한다고 저자는 주장하며 해당 Part 에서 각각의 지표에 대해 설명한다.

Part 10. 자산관리에서는 기술적 지표를 활용하는 해당 시스템을

적절한 시기에 적절한 시장에서 이용하라고 하며 분산투자를 강조한다.

저자는

총자산의 60%이상을 투자하지 말고

총자산의 15%이상을 한 상품에 투자하지 말라고 조언한다.

* Part.6 상대강도지수(RSI)지표에 관하여

RSI의 기초는 모멘텀이다. 모멘텀은 가속과 감속 개념이다.

모멘텀 오실레이터는 방향성을 가지고 움직이는 가격의 속도를 측정하는 지표다.

모멘텀 오실레이터의 단점을 보완하는 지표가 RSI 이다.

RSI를 구하는 원리를 설명한다.

RSI는 HTS, MTS에서 제공이 되는데

우리는 지표를 해석하여 활용하면 된다.

주가와 RSI의 차이가 생기는 다이버전스를 유심히 지켜봐야 하겠다.

RSI는 증가하는데 가격의 움직임이 지지부진 하다면 주가가 하락할 수 있는 전환점이 될 가능성이 높다고 볼 수 있다.

* 마치며

나는 모든 시장에서 일관되게 수익을 창출하는 기술 트레이딩 시스템을 본 적이 없노라고, 추세 추종 시스템은 방향성이 있는 시장에서는 일관된 수익을 창출하지만 방향성이 없는 시장에서는 일관되게 손실을 본다. 그러므로 현명한 방법은 방향성을 정의하는 방법과 이를 알려진 매개변수 내의 수치화된 척도로 변환하는 방법을 찾는 것이다.

p. 238

1978년에 기술적 지표를 고안하여 이 책을 저술한 저자의 노력 덕분에

HTS, MTS 에서 지표를 설정하여 간편하게 활용할 수 있다.

캔들과 차트가 만들어내는 추세를 확인하여 투자에 활용하려 한 저자의 아이디어와 노력에 감사함을 느낀다.

매일 거래되는 주식의 고가와 종가를 수학적으로 계산하여 매수와 매도의 근거를 찾으려 했다는 점이 가치투자를 지향하는 사람들에게 차티스트라고 욕먹을 이유는 없는 것 같다.

적정가치 판단하에 매수/매도하는 사람들의 흔적이 캔들과 차트에 기록되는 것이고

그것이 추세와 변동성을 만들기 때문이다.

모든 시장에서 일관되게 수익을 창출하는 기술적 트레이딩 시스템은 없다는 저자의 말 처럼

기술적 지표에만 의존하기 보다는

가치투자를 기반으로 방향성, 변동성, 모멘텀 등의 기술적지표를 더해 확률적 우위를 쌓아나가기 위해 노력해야 할 것이다.

*출판사에서 서적을 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.

[서평] 대세는 K-뷰티!! ‘화장품은 한국이 1등입니다‘ (박종대)

화장품은 한국이 1등입니다 - K뷰티 글로벌 인사이트
박종대 지음 / 경향BP / 2025년 6월

제목 : 화장품은 한국이 1등입니다.

지은이 : 박종대

출판사 : 경향BP

초판3쇄 발행 25/ 06/ 13

* 중국 수출로 화려했던 과거

출처 : Valley AI 가격차트 - LG생활건강 (주가)

2010년대 한류열풍과 함께 중국 소비시장이 열리면서 한국 화장품에 대한 수요가 생겼다.

거기에 더해 중국과 일본 간의 센카쿠 열도 분쟁과 동일본 대지진으로 관광객이 줄어 들었고

방사능 노출 우려로 일본 화장품에 대한 수요가 위축되었다.

이를 틈타 한국 화장품 회사들에게 기회가 생긴 것이다.

아모레퍼시픽, LG생활건강 등과 ODM 업체들의 매출이 급증했다.

그러나 중국에 대한 수출은 위험 요인이 내재해 있었다.

불법 따이공에 의한 밀무역, 중국 정부의 규제 가능성 ( 정치적 불확실성), 중국 특유의 유통상, 성대리상에 의한

가격통제 불능, 한한령, 중국 경제 부진 등으로 주가는 내리막을 걷게 된다.

* 탄탄한 화장품 밸류체인 의한 재도약

출처 : p.33

펌텍코리아, 연우 등(용기업체) - 코스맥스, 한국콜마로 대표되는 ODM 업체 - 중소형 브랜드사(조선미녀, 스킨1004, VT 등) - 유통사 (실리콘투) 의 밸류체인에 의한 탄탄한 연합군을 형성하고 있다.

* 실력있는 자에게 운까지...

K-팝을 필두로 전세계로 뻗어나가는 한류.

코로나로 인한 온라인 마케팅 확산.

실력있는 ODM 업체.

아이디어가 넘쳐나고 시장환경에 유연하게 대처하는 중소형 브랜드사들.

유통사 실리콘투.

이들은 화장품 연합군을 형성하여 일본의 색조화장품과 미국의 기초화장품 시장을 석권하고 있다.

저렴한데 효능이 우수한 화장품으로 고객들의 니즈가 있는 틈새시장을 잘 공략한 것이다.

* 그럼 이제 부터는? 피크아웃? 

출처 : valley AI - SOL 화장품TOP3플러스 ETF 주가

화장품 ETF 주가 차트를 보면 그간의 실적을 반영하여 많이 오른 것 처럼 보인다.

책의 8장과 9장에서 이에 대한 인사이트를 얻을 수 있다.

한국 화장품 산업의 향후 과제는

온라인을 기반으로 오프라인 시장으로 진출여부

메인시장으로 진출 가능성 (일본 - 기초화장품, 미국 - 색조화장품)

기존 로컬브랜드, 보수적 유통채널과의 경쟁

주 고객인 장년층의 소비 여부

이를 기반으로 유럽, 러시아, 중동, 인도,중국으로 확장여부 등

여전히 K뷰티의 모멘텀은 살아 있다는 것을 알 수 있었다.

출처 : p.261

* 마치며

저자는 화장품 산업의 베스트 애널리스트이다.

이 책은 화장품 산업의 역사와 현재 위치, 향후 나아가야 할 방향과 투자전략까지

한 편의 산업 보고서를 알기 쉽게 풀어쓴 교과서이다.

평소 화장품에 별 관심이 없던 한국 남자로 살면서

화장품에 대해 조금만 관심을 가졌더라면 텐배거 종목을 매수할 수도 있었는데 하는 아쉬움이 남는다.

책을 읽기 전에는 뉴스와 주가 차트로만 한국 화장품이 잘나간다고 단순하게 알고 있었지만

저자의 책을 읽고 산업에 대해 어느 정도 공부가 된 이후에는

한국 화장품이 세분화되어 있고 종류도 굉장히 많고 가성비가 뛰어나다는 것을 알게 되었다.

원료-용기 - ODM - 브랜드 - 유통의 밸류체인의 국내 회사들이 굉장히 탄탄하다는 것을 느꼈고

쉽게 꺾이지 않을 거라는 생각이 들었다.

세계적으로 인기가 있는데는 그만한 이유가 있는 것이었다.

화장품 관련 회사들의 주가가 많이 올라 있는 현 상태에서

K뷰티의 확장 가능성이 반영되지 않은 것이라면

주가가 조정 받을때

모멘텀이 살아있는 회사의 주식 매수를 고려해 봐야겠다.

K뷰티 회사에 관심이 있거나 매수하려고 하는 투자자들은 반드시 읽어봐야 한다.

* 출판사에서 서적을 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.

‘강대국은 어떻게 미래를 확보하는가‘ (오정석)

강대국은 어떻게 미래를 확보하는가 - 한눈에 보는 원자재 패권 지도
오정석 지음 / 한빛비즈 / 2025년 5월

제목 : 강대국은 어떻게 미래를 확보하는가

지은이 : 오정석

출판사 : 한빛비즈

초판 1쇄 발행 25/ 05/ 30

* 저자

저자는 우리투자증권과 KB선물 애널리스트를 거쳐 국제금융센터에서 20년 가까이 국제 원자재 시장을 담당하고 있다. 우리나라에서 보기 드물게 에너지를 비롯해 금속과 농산물 등 원자재 전 부문과 기후변화, 지정학 등 국제 원자재 시장과 연관되는 분야, 국가, 시장이라면 모두 모니터링하고 관련 이슈를 분석하고 있다. 08년부터 매달 국제원유시장, 국제곡물시장, 국제비철금속시장의 동향과 주요 이슈 및 단기 전망을 정리한 '국제 원자재 시장 동향 및 주요 이슈' 를 작성해오고 있으며 고정 독자층을 확보하고 있다.

책의 내용은 여러 원자재 중에서도 석유, 광물과 금속, 곡물이라는 3대 원자재 중심으로 생산국과 소비국을 중심으로 설명한다. 원자재 시장의 전문가인 저자는 주요 3대 원자재의 기초를 초보 투자자가 이해하기 쉽게 필수 정보를 제공한다.

* 책 속으로

20년 8월 경 부터 워렌버핏이 일본종합상사를 투자했다는 소식이 우리들에게 알려졌다.

그 뉴스를 보고나서 굉장히 의아했다. 원자재 시장에 대해 알지 못했기 때문에 이유를 몰랐다.

원자재는 우리의 삶에 굉장히 중요하다.

우리가 먹고 쓰고 하는 모든 것들이 원자재가 없으면 불가능하기 때문이다.

우리나라는 주요 원자재를 수입에 의존하고 있다.

여러 변수가 많은 원자재 가격의 변동성에 어떻게 대처해야 할까?

[생산국들은 원자재를 무기화할 기회를 노리고,

수입국들은 안정적인 공급망을 확보하기

위해 끊임없이 전 세계를 뛰어다닌다.] - P.18

가격의 변동성은 수요와 공급의 불균형 때문인데 그것은 다양한 원인에 의해 발생하기 때문에

생산국들은 원자재를 무기화하려 하고 수입국들은 안정적인 공급망을 확보하기 위해 여러나라와 협상한다.

대표적인 원자재로 원유가 있다.

아래 지도는 OPEC 과 러시아, 미국, 캐나다, 중남미가 주요 생산국인데 어디로 수출하는지를 보여준다.

원유 확보를 위한 서양 열강들의 과거 모습과 현재까지 이어지는 에너지 패권을 둘러싼 각국의 모습들을 보면서 역사를 이해하는 사고의 폭이 넓어졌다.

미국이 셰일오일 과 셰일가스를 생산하게 되면서 중동 관계에 변화가 생겼고

러시아 - 우크라이나 전쟁으로 EU에서 러시아산 천연가스 등을 수입 제한하자 EU의 에너지 비용이 크게 올랐고 러시아는 그와 무관하게 중국과 인도에 수출하면서 전쟁을 유지할 수 있었다.

최근 주요 국가와 미국의 관세전쟁으로 자산시장의 변동성과 불확실성이 매우 커졌다.

미국의 관세에 맞선 중국의 희토류 수출제한 조치가 떠오른다.

책에서는 미탐사 지역인 아프리카 대륙에 희토류를 포함한 희유금속이 세계에서 가장 많이 매장되어 있다고 한다.

중국, 미국, 일본, EU 등의 국가들은 광물 자원 확보를 위해 앞다투어 진출하고 있다.

광물자원이 부족한 우리나라도 아프리카 국가들과 협정을 맺고 광물탐사에 투자해야 할 것이다.

주요 4대 곡물이 옥수수, 대두, 소맥, 쌀 이다.

곡물은 예측하기 힘든 날씨의 영향을 많이 받으며, 아처-대니얼스-미들랜드, 번지, 카길, 루이 드레퓌스라는 곡물 메이저 4대회사가 세계 곡물시장을 독점하고 있다.

우리나라는 쌀을 제외한 곡물을 수입에 의존하고 있다는 것에 위기감이 느껴졌다.

국토 면적이 좁고 농민이 수도 많지 않은 우리나라는 IT기술과 자동화 기술과의 접목으로 생산 효율성과 자급율을 높이기 위해 노력해야 하겠다.

또한 다양한 품종을 재배할 수 없는 기후 조건과 여러 제약들 속에 공급망 다변화 전략이 필수라 하겠다.

*마치며

원유, 광물 및 금속, 곡물은 필수품목이다.

모든 원자재를 자급자족 할 수 없으므로 생산국과 소비국 간의 협상력이 굉장히 중요하다.

어떤 사건이 터질 때마다 주요 협상 무기가 된다.

생산국은 수출 제한, 소비국은 수입금지 - 공급망 다변화 전략으로 서로의 외교력을 과시한다.

우리나라는 원자재 의존도가 높다. 대외 변동성이 매우 높으며 가격 협상력도 우위에 있지 않다.

미탐사 생산국에 대한 투자와 자원외교가 절실하게 느껴진다.

저자의 책은 원유, 광물 및 금속, 곡물을 중심으로 원자재 시장의 원리를 A부터 Z까지 알기 쉽게 설명해 준다.

원자재 시장의 기본 지식과 수입-수출 현황, 국제관계의 현 상황 등 굉장히 유익했다.

이러한 지식을 바탕으로 투자에 적용하려면 2차적 사고가 필요함을 느꼈고, 원자재 시장의 최신 뉴스를 찾아보며 동향을 꾸준히 파악해야 함을 느꼈다.

<강대국은 어떻게 미래를 확보하는가> 는 원자재를 모르는 독자에게 기본서와 같은 역할을 할 것이라 생각한다.

+출판사에서 서적을 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.