2026년 정말로 AI버블이 올까

2026 세계 경제 시나리오 - AI 버블 붕괴와 투자 전략의 대전환
최윤식 지음 / 넥서스BIZ / 2025년 11월

얼마전 AI에 대한 과도한 투자로 인한 버블에 대한 이야기가 금융시장에 올라왔습니다. 여기에 ‘빅 쇼트’로 잘 알려진 마이클 버리는 해당 기업들에 대한 공매도 포지션을 유지하고 있죠. (개인적인 경험상, 버리의 방향성은 장기로 보면 틀리지 않았지만, 시기는 빅쇼트를 제외하고는 대다수 틀렸습니다) 이러한 시점에서 시장에서는 AI버블인지, 아니면 여전히 대세상승 시점인지를 저울질 하는 것 같고 연말이니 많은 경제전망서에서는 올해의 완연한 상승장을 넘어 내년에 어떤 변화를 가져올지를 다루고 있습니다. 여기서 주의할 점은 ‘전문가’라는 타이틀을 가지고 하는 경제전망을 ‘맹신’해서는 안된다는 점입니다. (그러면 애널리스트, 경제/경영학자들이 전부 거부가 되었겠지요). 여전히 강조하는 것은 함부로 예측을 하는지, 아니면 근거와 논리를 가지고 상식을 이야기하는지에 대한 이야기입니다. <2026 세계 경제 시나리오>는 제가 볼땐 후자에 가깝다고 생각합니다. 

과거  저는 미래학자인 저자의 서적을 다수 읽은바 있었습니다.. 그리고 그 중 장및빛 혹은 공포의 시나리오에 따라 저술한 서적은 리뷰를 통해 ‘인정할 수 없음’을 얘기한적이 있죠.(예를 들면 한반도 전쟁 시나리오 등등) 그래서 본서의 저자를 보았을때 과거의 서적에 본서를 대비하여 ‘편견’을 가질 뻔한 적도 사실입니다. 다행인것은 저자는 본서의 초반에 자신의 경제 예측이 어느정도 결과가 틀렸다는 것을 인정합니다. 그래서 <2026 세계 경제 시나리오>에서도 이전보다는 조심스로운 2가지 시나리오를 가지고 옵니다. 하나는 계단식 상승 후 침체고 두번째는 급격한 시장 상승 후 강력한 하락장의 도래입니다.그리고 이러한 시장 변화의 기본은 현재 진행되는 과도한 AI에 대한 투자뿐만이 아니라, 성장 정체기에 도래한 중국, 곯아가고 있는 유럽경제, 그리고 미국을 포함한 대외적인 경제와 관련 데이터들을 포함해서 하는 것이죠. 

2026년의 세계경제가 저자의 언급대로 시나리오 1로 갈지, 시나리오 2로 갈지는 섣불리 속단하기 어려운측면이 있습니다. 예를 들어 과도한 데이터센터에 대한 투자와 마이클 버리의 감가상각이슈가 현실이라면 갑작스런 시장하락이 올 가능성도 있습니다. 하지만 반대로 새로운 산업이 만들어지면서 인공지능을 통한 기업들의 생산효율성이 높아지고, 주요산업들이 안정화되는 상황이 벌어진다면, 단계적인 성장후에 버블 붕괴가 아닌 경기연착륙(Soft Landing)을 할 수도 있습니다. 중요한 것은 인공지능이 새로운 성장의 견인차인것은 분명하지만, 단기간에 많은 자금흐름이 집중되고 있고, 많은 빅테크들이 여기에 치킨게임을 하고 있다는 점입니다. 

본서의 미시와 거시경제의 내용보다, 한가지를 더 말씀드리면 저는 미국의 매그니슨트 7 외의 다음티어의 기업들이 지나친 M&A를 진행하고 있는 상황을 목도하고 있습니다. 예를 들어 빅테크의 시가총액 10%에 해당하는 기업들이 AI데이터센터에 대한 투자를 위해 유관 기업들에 대한 M&A를 진행하면서 이를 위한 입찰경쟁을 통해 많은 유상증자와 채권발행을 진행하고 있고, 관련 담보대출을 통한 단기차입금이 늘어나고 있는 사실입니다. 이것이 단순 특정 산업에 대한 조정으로 끝날지, 아니면 인공지능발 빅테크의 버블로 기록될지는 함부로 단언할수는 없습니다. 그러나 만일 새로운 ‘지속’소비를 만들지 못한다면, 방향성은 정해져 있다고 봅니다. 

💡”그리고 생존자들은 더 큰 기회를 얻게 될겁니다”

[100자평] 주식투자의 9할은 심리 싸움이다

주식투자의 9할은 심리 싸움이다 - 투자 심리로 해부한 '주식투자의 본성!'
리처드 L. 피터슨 지음, 조성숙 옮김 / 스마트비즈니스 / 2025년 12월

처절한 심리싸움인 투자시장의 단면

투자에 있어 절대로 피해야 하는 심리

주식투자의 9할은 심리 싸움이다 - 투자 심리로 해부한 '주식투자의 본성!'
리처드 L. 피터슨 지음, 조성숙 옮김 / 스마트비즈니스 / 2025년 12월

*출판사를 통해 도서를 지원받아 작성한 리뷰입니다. 

는 바로 ‘부화뇌동’하는 것입니다. 예를 들어 특정 주식의 주가가 올라간다고 따라가거나, 투매를 한다고 해서 단지 가격이 떨어졌다는 이유로 황급히 매도하는 것이 이에 해당하는 것이죠. 주식을 매매하는 것 자체가 문제가 아닙니다. 단지 뉴스의 보도로, 지인의 이야기로, ‘달리는 말에 올라타야 한다’라는 군중심리에 따라서 투자를 진행해서는 안된다는 것입니다. ‘나는 그렇게 절대 안하지’라는 사람들도 하는 것을 자주 목격해왔고, 특히 저는 상법개정과 코스피 4000돌파, 그리고 삼성전자의 반등등을 통해 이제는 시장투자를 늘려야 한다라던지, AI는 끝까지 가고 GPU가 늘어나기에 미국 테크기업에는 많은 비중을 ‘의미’없이 투자를 하는 것도 이런 심리적 오류라고 생각합니다. 만일 그런 경험을 ‘진행’중이거나, 심리적 불안정성이 고민이라면 리처드 피터슨의 <주식투자의 9할은 심리싸움이다>의 일독을 추천합니다. 단, 본서는 주식 초보자용 서적은 아님을 미리 말씀드립니다. 

모든 사람이 그렇지는 않지만, 인간의 뇌와 본성은 ‘주식시장에 적합하지 않습니다’ 이는 2가지로 설명할 수 있습니다. 주식시장은 변동성이 상당하고 이에 따라 개별기업의 문제가 생길수는 있지만, 거래시장 자체가 없어질 확률은 상당히 희박합니다. 하지만 인간은 주가가 심리에 역할을 미칩니다. 주가가 갑자기 급상승하면 도파민이 분출하고 그 반대라면 공포감에 따른 호르몬이 분출이 됩니다. 두번째는 ‘손실회피’본능입니다. 많은 분들이 고점에도 더 상승하고 ‘팔고 나갈 수 있을거라는 망상’하에 주식에 물려있지만, 팔고 나가면 손실확정이 되니 고점회복때까지 무작정 기다리는 경우가 많습니다.그러나 회사 자체의 문제가 있다면 거래시장이 붕괴되지는 않아도 개별 기업은 어떤 일이 있을지 완벽히 알기 어렵습니다. 손실회피본능으로 본전을 찾을때까지 기다리거나 기업이 턴어라운드하고 다른 성격으로 성장을 해도 이익을 얻지 못하고 팔고나가는 경우가 이를 뒷받침합니다. 

본서는 바로 이러한 시장에 ‘역행’하지 못하는 인간의 본능과 감정, 감정이 투자에 미치는 영향, 돈과 투자심리등에 대한 이야기를 다루고 있습니다. 서적속에 담긴 이야기는 왜 ‘대중들이 투자에 유의미하게 실패하는지’, 투자에 성공하기 위해서는 ‘군중심리’에 빠져서는 안되는지를 설명하기에 충분하다고 생각하지만 한가지 아쉬운 점이 있다면, 심리를 극복하는 ‘투자’는 어떻게 할 수 있는지에 대한 방법론은 부재합니다. 다만 이를 돌려서 저자의 주전공은 ‘행동재무학’을 알아야 한다는 것으로 돌려말합니다. 그리고 이를 뒷받침하기 위한 다양한 심리사례를 언급하고 있습니다. 

그렇다면 투자에 있어서 어떤 심리를 가져야 성공에 가까울까요? 제가 생각하는 것은 다음의 3가지입니다. 첫번째는 자신의 원칙을 만들어나가겠다는 마음가짐입니다. 이는 달리 말하면 자신의 성향과 경험에 맞는 투자방법론과 원칙을 믿고 끈기있게 밀고나가야하는 겁니다. 이게 가장 어렵습니다. 두번째는 기다림입니다. 이는 단순히 사서 기다린다는게 아니라, 정말 좋은 투자처가 있으면 사기전 좋은 가격이 올때까지, 반대로 과열된 가격으로 상승할때까지 매도를 기다리는 것입니다. 세번째는 탐욕을 멀리하는 것입니다. 개인적으로는 모두가 좋다고 할때를 경계합니다. 최근 APEC정상회의 전후에도 국내 모기업과 미국 모 반도체 회사의 회동을 통해 그런 상황이 나온적이 있었습니다. 저는 그때가 탐욕의 징후라고 판단하고 상당지분을 정리한 적이 있습니다. 비즈니스 세계에 영원한 ‘깐부’따위가 어딨겠습니까. 그것은 본서의 내용과 더불어 오랜시간 동안 투자심리에 대한 저의 원칙을 적용한 사례이기도 했습니다.

💡”일단 탐욕부터 멀리해야 합니다”

지금 나에게 가장 귀중한 것은

외롭다면 잘 살고 있는 것이다 - 삶이 흔들릴 때 꺼내 읽는 문장들
부아c 지음 / 페이지2(page2) / 2025년 11월

*출판사로부터 도서를 지원받아 작성한 리뷰입니다

바로 시간입니다. 세상에 되돌릴 없는 것이 두가지가 있다면 바로 지난 시간, 그리고 노화일겁니다. 심지어 건강도 어느정도 돈으로 해결되는 부분이 있습니다. 그리고 시간이 흐를수록 제게는 돈보다, 그 어떤 것보다 시간이 귀중합니다. 그리고 이 시간을 할애하는 주체가 예전에는 타인이었습니다. 오랫동안 알게된 친구, 새로만난 사람들, 직장에서의 선후배동료들, 동호회, 기타 프로젝트나 스터디에서 만난 사람들, 페이스북을 통해 연결된 수많은 해외 네트워크들에 시간을 쏟았습니다. 하지만 저는 지금 대인관계를 거의 하지 않습니다. 마음속으로는 무척 친밀하고 아끼는 사람들과도,  수십년 오랫동안 지닌 지기와도 간간히 안부를 묻는 수준입니다. 그리고 이렇게 축소된 대인관계가 제 삶에 어떤 영향을 미쳤을까요? 결론적으로 말하자면 저는 너무나 행복한 삶을 살고 있습니다. 부아C님의 <외롭다면 잘 살고 있는 것이다>는 어쩌면 제가 하고 싶은 말이었는지도 모릅니다. 

사람은 타고난 환경, 경향, 사고방식, 행동, 사람들에 따라 삶이 변화해갑니다. 분명 어떤 사람은 사람을 통해 에너지와 성취감, 보람과 기쁨을 얻는 사람들이 있을겁니다. 이같은 경우 타인과 함께 시간을 보내는게 인생의 큰 의미가 있을겁니다. 하지만 성인이되고, 직장생활을 하고, 무언가를 열중하면서, 스스로에게 많은 질문과 사색과 경험을 통해 느낀 것은 내가 진정 원하고 좋아하며 즐거운 것에 ‘시간을 보내는 것’보다 행복한 삶은 없다는 것, 그리고 그것이 개인의 성장의 바탕이 된다는 점입니다. 제가 많은 서적을 읽는 것도, 수많은 아이디어를 검증하는 것도, 그리고 지속적인 자기계발을 하는 것도 바로 여기에 연관되어 있는 것입니다. 

<외롭다면 잘 살고 있는 것이다>는 인생에 있어 무엇이 옳다는 것을 강조하지 않습니다. 그보다는 스스로의 삶속에 가장 중요한 가치가 무엇인지를 질문했으면 좋겠다고 담당하게 이야기하는 서적이죠. 절대로 새로운 이야기가 아닌 그의 글들을 오랫동안 본 사람들이라면 그가 하루하루 써내려간 이야기를 잘 정리한 산문집 정도라는 것을 인식할 것입니다. 따라서 그런 깨달음의 시시비비가 아닌, 이런 생각에 대한 스스로의 삶에 대해 생각해본 결과, 저는 과거와는 다른 현재의 삶이 현재까지의 기준으로 가장 적합하다는 것을 깨달은 것입니다. 만나는 사람은 줄었지만 저를 위한 시간은 많아지고, 제 인생에 가장 소중한 사람과 보내는 시간을 늘리고, 제가 목표한 것들을 하나하나 이뤄가며, 저는 저의 에너지를 무리하게 소진하지 않기에 행복한 삶을 살고 있다고 생각합니다. 

저자의 말처럼 인생은 결국 나 자신이 되어가는 과정입니다. 저도 아주 예전에는 그것을 잘 몰랐습니다. 타인의 눈치를 보고, 열심히 하라고 부추기고 그 부추김속에 결과가 나면 고생끝에 낙이 온다라는 명제가 진실인줄 알았습니다. 물론 그것이 누군가에게는 진실일 수 있습니다. 하지만 제가 느끼고 깨달은 것은 외부의 기준은 외부의 기준일 뿐이라는 것과 세상 공짜는 없다는 것입니다. 그래서 행동한 것은 외부의 기준을 넘어 나만의 원칙을 세워서 살것, 그리고 세상 공짜는 없기에 나를 위한 시간을 늘리려면 그만한 역량을 갖춰야 한다는 것이었죠. 제 원칙은 저와 가족과의 시간을 더욱 의미있게 보내는 것이고, 후자는 특정 조직에 의존하는 삶에서 자유로워지려면 그만한 능력이 있어야 한다는 것입니다. 그리고 저는 더 자유로워질 날을 준비하고 있습니다. 

💡”가장 중요한 가치는 결국 자유겠죠”’

[100자평] 외롭다면 잘 살고 있는 것이다

외롭다면 잘 살고 있는 것이다 - 삶이 흔들릴 때 꺼내 읽는 문장들
부아c 지음 / 페이지2(page2) / 2025년 11월

내 삶에 가장 중요한 것들에 대해 생각해볼 수 있는 서적