주식시장 흐름 읽는 법

주식시장 흐름 읽는 법
우라카미 구미오 지음, 박승원 옮김 / 한국경제신문 / 2026년 6월

* 이 리뷰는 네이버 이북카페를 통해 출판사 서평단에 선정되어 도서를 제공받아 작성되었습니다.

올해들어 반도체가 주도한 상승장이 좀 주춤해졌습니다. 이제껏 유래없던 활황세라 해당 주식을 갖고 있지 않은 사람은 굉장한 소외감을 느껴야했죠. 

올라갈때는 모든 좋은 소식이 합당한 이유가 되고 빠질때는 납득가는 이유가 없네요. 주식 흐름을 읽는 방법을 기대했습니다.

이 책은 1990년대 초반에 출간되었습니다. 시간차가 있는만큼 개별주의 등락을 판단하기보다 전체 시장의 분위기를 파악하는데 도움되는 내용이에요.

경기순환이 회복기-활황기-후퇴기-침체기로 이어지는 4국면이 있는 것처럼 주식장세도 4개 국면이 있어요. 금융장세로 상승장세가 시작되고 경기가 회복되면 실적장세로 이어져 주가가 정점에 가까워지면 금융긴축정책에 의해 하락하는 역금융장세라 불리는 하락장세가 시작됩니다. 

긴축정책에 의해 경기가 후퇴가고 기업 수익이 마이너스로 돌아서면 주가가 바닥인 역실적장세가 되구요. p.35

한창 삼성전자와 sk하이닉스가 최고점을 찍을때 주식보유세에 대한 언급이 나오며 주가가 꺾이더니  상승 기운이 덜해져보여요. 실제 정책이 확정된건 아니지만 원달러환율이 1500원을 넘어서고 이익실현 매도세가 강한 시기에 나온 말이라 더 악재가 되었나봅니다.   

저자는 일본사람이라 닛케이지수로 언급되는데 닛케이 평균주가가 바닥확인 후 반등해도 주가 수준이 높은 고가의 중소형주는 인기가 없어 하락하는 경우가 있었답니다.

 금융장세에 상승할 종목을 미리 사는 것이 투자효율이 가장 좋지만 사지 못한 경우에는 실적장세를 대비하는 것이 낫습니다. 전문가도 찾아내기 힘든 대박주를 개미가 찾아내는 건 모래 속의 바늘찾기니까요. p.55

금융장세에서 큰 폭으로 상승한 종목을 고가에서 20% 정도내렸다고 매수해도 안됩니다. 팔다 남은 철 지난 농산물을 사는 것과 다름없다고 비유해요. 

금융, 재정 양면에서 경기대책이 효과를 발휘하면 민간의 소비재 판매도 증가합니다. 이런 실적장세에 재무구조가 좋은 우량주는 투자효율이 그지 좋지 않지요. 예외로 sk하이닉스는 미국 상장이라는 이슈가 있어서 삼성전자보다 더 큰폭으로 상승했어요. 

투자효율이 높은 순환주는 대부분 가공도가 낮은 소재산업이었고 재무구조가 좋지 않고 기술이나 판매력에서 떨어지는 3류 기업이 가장 인기였다고 합니다. 당시에는 철강 화악 비철금속같은 대형주가 주류이고 주가 수준은 저가인 종목이 거래량도 많았다고 해요. 

위험을 줄이려면 2-3년 이상 버틸 수 있는 초우량기업에 한해야 합니다. 당연히 분산투자해야하고 너무 많은 종목을 고르는 대신 6개 종목으로 좁히면 리스크는 커지지만 종목의 동향에 주의를 기울일 수 있어요. 

p.159

90년대와 주력종목은 달라졌지만 큰 의미로는 공통점을 찾을 수 있어 도움되는 내용이에요.