부자가 되는 정말 중요한 정보 선별법

Psychology of Investing (Paperback, 3rd)
존 노프싱어 지음 / Pearson College Div / 2007년 7월

신뢰수준이 90%이므로 정확한 값을 구해야 한다. 만약 배당금이 재투자되었다면, 2006년 말의 다우지수는 1,037,090이 된다. 놀랍지 않은가? 대부분의 사람들이 이 결과에 놀란다. 예측을 할 때 일반적으로 추정구간을 너무 좁게 설정한다는 것을 이미 알고 있고 또 직접 경험해본 후에도 대다수의 사람은 똑같은 오류를 반복한다.
이 사례는 Anchoring이라 불리는, 투자심리 중 하나의 측면을 나타낸다. 사람들은 상기의 지문을 읽고 12,463이라는 숫자에 고정된다.-22쪽

투자자 행동의 대부분은 전망이론(Prospect Theory)의 소산물이다. 전망이론은 불확실한 상황에서 사람들이 어떻게 의사결정을 체계화하고 평가하는지 설명한다.
첫째, 투자자는 예상이익 및 손실을 특정한 준거점과 비교하여 선택한다. 투자자들은 다양한 준거점을 가진 것처럼 보이지만, 매수가격을 아주 중요하게 여기는 듯 하다.
둘째, 투자자들은 <그림 1.1>과 같은 S자 모양의 가치함수에 따라 이익과 손실을 평가한다.
셋째는 투자자들이 투자대상별로 손익을 별도로 추척하고, 개별적인 투자 포지션을 주기적으로 재검토한다.-25쪽

일부의 인지 오류는 '자기기만'에서 비롯된다. 자기기만은 자신을 과대평가하면서 생겨난다. 자기기만이 생기면 다른 요소들이 보이지 않아 자연스런 선택 절차를 무시하게 된다.
편견의 두 번째 원천은 '경험적 단순화"Heuristic Simplification'이다. 간단히 말하면, 기억이나 관심 및 처리 능력 등 인지 자원의 제약으로 인해 두뇌는 복잡한 분석을 간단하게 처리하려 하며, 이것이 경험적 단순화를 유발한다. 전망이론도 경험적 단순화의 산물로 간주된다.
편견의 세 번째 원천은 사람의 '기분'인데, 기분은 이성을 지배하기도 한다. 다른 사람과의 상호작용 및 동료효과(Peer Effects)도 재무 의사결정에 중요하다. 다른 사람과의 상호작용은 사람들이 정보를 공유하고 정보에 대한 느낌을 서로 전달하는 방식이다. 다른 사람들의 견해 및 감정에서 얻는 단서들도 의사결정에 영향을 미친다.-27쪽

2,994명의 창업자에게 성공 가능성을 물어봤는데, 그들은 자신의 성공확률을 70%로 점쳤다. 하지만 동종 업종의 다른 기업이 성공할 것이라고 생각하는 응답자는 39%밖에 되지 않았다.
그들이 자기과신에 빠져 있기 때문이다. 흥미롭게도 사람들은 자신이 결과를 통제할 수 있다고 느끼게 되면, 더욱 깊숙이 자기과신에 빠져든다.
동전을 던지고 결과를 감춘 다음에 돈을 걸라고 하면, 보다 작은 금액을 건다. 반면에 동전을 던지기 전에 내기를 하면, 보다 많은 돈을 거는 경향이 있다. 사람들은 자신의 개입이 동전던지기의 결과에 어떤 영향을 미치는 것처럼 행동한다.
이러한 인식은 투자에도 그대로 작용한다. 투자자들은 자신이 보유한 주식이 다른 주식보다 실적이 좋을 것으로 믿는다. 어떤 주식을 보유했다는 사실이 그 주식의 실적을 통제한다는 착각을 불러일으킨다-37쪽

인터넷 게시판에서 추천된 종목들을 조사한 연구결과가 나왔다.
대부분의 추천종목들은 최근에 실적이 아주 좋았거나 아주 나빴다. 지난달에 실적이 아주 좋았던 종목들을 매수 추춘한 경우(모멘텀 전략), 이들 종목은 다음 달에 시장수익률을 19%나 하회했다.
반대로 지난달에 실적이 아주 저조했던 종목들을 매수 추천한 경우(가치투자 전략), 이들 종목은 다음 달에 시장수익률을 25% 이상 상회했다. 전반적으로 매수 추천종목의 실적은 시장수익률과 별로 다르지 않았다.-40쪽

자기과신을 초래하는 또 다른 심리적 요인은 통제력 착각이다. 통제력 착각을 야기하는 주요 요인에는 선택, 연속적 결과, 업무의 친숙성, 정보, 적극적 참여, 과거의 성공 등이 있다.-51쪽

방금 15달러를 땄다고 하자. 이제 동전던지기 내기에 4.5달러를 걸 기회를 가졌다. 돈을 걸겠는가?
경제학부 학생들의 77%가 내기에 돈을 걸었다. 15달러를 횡재한 직후에 대부분의 학생이 위험을 감수하려 했다. 반면에 15달러를 따지 않은 학생들에게 동전던지기에 돈을 걸겠냐고 물었을 때, 41%만이 내기에 응했다. 학생들은 평소에 그와 같은 위험을 부담하려하지 않았지만, 우발이익을 얻고 나자 선뜻 위험을 감수하려 했다.-82쪽

50년 전에 노벨경제학상 수상자 해리 마코위츠는 모든 투자대상을 하나의 완전한 포트폴리오로 생각하라고 조언했다. 투자대상 수익률 간의 상관관계이다. 각 투자대상이 다른 대상과 어떻게 상호작용하는가를 나타낸다.
A주식과 B주식의 수익률과 주가 변동성은 거의 동일하다. 두 주식 모두 가격 변화가 심하다. 하지만 A주식의 가격이 상승할 때, B주식의 가격은 하락하는 경우가 많다는 사실에 주목해야 한다. A주식과 B주식의 가격은 흔히 반대 방향으로 움직이므로 두 주식을 매수하여 위험이 낮은 포트폴리오를 형성할 수 있다.
A주식 또는 B주식 하나만 보유하는 경우보다 두 주식으로 포트폴리오를 형성하는 경우에 투자가치의 변동성이 보다 작아진다. 포트폴리오를 구성하여 위험을 감소시키는 것은 각기 다른 투자대상 간의 상호작용을 고려한다는 뜻이다. 투자자들은 개별투자대상을 각기 다른 심리계좌로 취급하고, 심리계좌 간의 상호작용을 무시하는 경향이 있다. 결국 심리회계 대문에 포트폴리오를 형성하여 위험을 감소하는 데 아주 유용한 도구, 즉 투자대상 간의 상관관계를 활용하기 어렵다.-126쪽

매입 후 1개월 이내에 매도한 주식의 연평균수익률은 45%로 나타났다. 보유기간이 1~6개월, 6~12개월 그리고 12개월 이상인 경우의 수익률은 각각 7.8%, 5.1%, 4.5%였다. 투자자들은 이익종목을 보다 빨리 매도하는 듯 하다.
기분효과는 이익종목의 매도를 암시할 뿐만 아니라 이익종목을 너무 일찍 매도하고 손실종목을 너무 오래 보유한다는 점을 시사한다.-150쪽

내면의 감정 혹은 기분이 재무 의사결정에 영향을 미치기도 한다. 이것을 '착오귀인Misattricution Bias'이라 한다. 사람들은 종종 자신의 기분 상태를 당면한 재무 의사결정에 반영하는 오류를 범한다.
누군가 기분이 좋으면, 그 사람은 특정 투자대상을 낙관적으로 평가하는 경향이 있다. 기분이 좋으면(나쁘면) 주식과 같은 위험 자산에 투자할 가능성도 높다(낮다).-191쪽

한 심리학자가 대다수 객실에 창문이 없는 대형호텔에서 한 가지 실험을 했다. 객실 손님에게 룸서비스를 제공하면서 종업원은 바깥 날씨를 알려 주었다. 그 종업원은 비오는 날에는 평균 18.8%가 팁을 받았다. 흐린 날에는 24.4%, 햇빛이 약간씩 비오는 날엔 26.4%, 그리고 해가 쨍쨍한 날엔 29.4%가 팁을 받았다. 비오는 날에 비해 화창한 날에 팁을 주는 경우가 50% 이상 많았다.
햇빛이 투자자들의 기분을 좋게 만든다면, 그들은 미래를 보다 낙관적으로 전망할 것이다. 투자자들은 맑게 갠 날에는 주식을 매도하기보다는 매수할 가능성이 더욱 커진다.-194쪽

드디어 사용자를 이해하기 시작하다

명확하게 디자인하라 - 개발자와 디자이너를 위한 웹 UX 디자인 원칙
Robert Hoekman Jr. 지음, 강민구.이석진 옮김 / 영진.com(영진닷컴) / 2011년 4월

훌륭한 웹 기반 소프트웨어는, 내 경험에 비추어 볼 때 아래 특징들을 가지고 있다.
- 사용자가 웹을 사용하는 방식 그대로를 다른다. 특정 사용자 집단이라는 대상이 아닌 사용자의 행동(activity)에 초점을 맞추고 있다.
- 사용자가 작업을 완료하기 위해 꼭 필요한 기능만 가지고 있다.
- 제품이 무슨 일을 하는지에 대한 사용자 멘탈 모델(Mental model)에 부응한다.
- 사용자가 빨리 익숙해지도록 도와 주어서 최대한 빠른 시일 내에 중급 사용자가 될 수 있도록 한다.
- 사용자가 실수로부터 쉽게 복수할 수 있도록 돕고, 나아가 아예 처음부터 실수 자체를 하기 어렵도록 만들었다.
- 일관성있는 인터페이스 요소를 제공하면서, 의미와 중요성을 부여하기 위해 불규칙한 요소를 활용한다.
- 혼란스러움을 최소화 한다.
흥미롭게도 이런 특징들은 보통 느낄 수가 없다는 것이다. 그 이유는 훌륭한 소프트웨어는 이런 특징들을 너무 당연하게 느끼게 만들어서 보이지도 않기 때문이다. 그저 사용자가 필요한 일을 잘 수행하고 끝낼 수 있도록 해주면서, 뒤에서 처리되고 있는 일에 대해서는 고민하지 않게 만들어 놓는다. 이것이 바로 명확한 제품을 만드는 핵심이다.-18쪽

사람들은 자신들이 어떻게 행동할 것이라고 생각하지만, 실제로 항상 그렇게 행동하는 것이 아니다. 어떤 상황이 주어졌다는 가정하에 우리는 우리가 어덯게 행동할 것에 대해 몇 시간이고 이야기할 수 있지만, 그런 가설이 현실과 맞닥뜨릴 때 실제로 어떤 일이 발생할지 알 수 없다. 샌드위치의 실패 사레는 스스로 더 똘똘하고, 책임감있고, 건강을 고려한 결정을 내릴 것이라고 생각하는 사람들의 설문에 기초한 결론, 즉 그 자체로 현실적으로는 무의미한 가정에서 출발했기 때문이다.-31쪽

웹 어플리케이션의 사용자는 다음과 같은 행동 경향을 보인다.
- 어플리케이션이 할 수 있는 것의 약 20%만 익히려는 경향
- 어떤 것을 수행하기 위한 하나의 방법만을 익히고 그것만을 사용하려는 경향
- 어플리케이션이 어떻게 작동하는지에 대한 사용자 자신들만의 논리를 형성하려는 경향-37쪽

평범한 진리, 그러나 나는 지켰는가?

주식투자의 금맥을 찾아라 ㅣ 손에 잡히는 ES 8
강병도 지음 / 중앙경제평론사 / 2007년 8월

템플턴의 투자원칙
최종 수익률로 평가하라.
투기적 매매가 아닌 투자를 하라.
개방적이고 유연한 자세로 다양한 투자상품을 생각하라.
쌀 때 사라. 비관적인 분위기가 최고조에 달했을 때 사라.
매수하기 전에 좋은 주식인지 살펴보라.-197쪽

유망한 종목은 오히려 매입시점에서는 불리하고 위험하며 가치 없어 보이는 비인기 종목들이다. 이런 비인기 종목을 살 때는 "그런 쓸데없는 주식을 매입하다니 어리석군. 두고 봐라, 앞으로 수개월, 수년 동안 마음 고생을 많이 할 거야" 하는 말을 종종 듣는다.
과거 2~3년간 별로 조사자료가 없을 정도로 인기에서 소외되어 있는 종목을 발굴해볼 필요가 잇다. '사람의 손때가 묻지 않은 종목'이 사람의 손을 타기 시작하면 무섭게 올라갈 수 있다.-188쪽

Contrarian과 같은 생각을 갖는 것이 쉽지는 않다. 기존의 의견이나 트렌드와는 반대로 가야 하기 때문이다.
가치투자자들이 '싼 주식'을 고르는 기준은 대중의 의견과 관계없이 자신의 내재가치 평가기준에 의해 싸다고 판단되면 산다-128쪽

뜨거운 여름에 두꺼운 밍크코트를 60~70% 싸게 세일하는 점포에 가보면 고급 의류를 싸게 살 수 있는 좋은 기회인데도 쇼핑하는 사람들이 그리 많지 않다. 사람들은 당장 필요하지 않은 물건은 이처럼 외면한다.
지금 당장 따끈따근한 감자를 먹기 원한다.
실제로 돈이 오가는 주식시장에서 그런 마인드로는 절대로 돈을 벌 수 없다. 밀짚모자는 겨울에 사고 밍크코트는 여름에 사서 기다리는 전략이 중요하다.-180쪽

공부의 왕도

공부, 왕도는 없어도 요령은 있다
무쿠노키 오사미 지음, 민혜홍 옮김 / 아이필드 / 2006년 3월

마음 속이 애매하다면 명을 나르는 방법도, 나타나는 현상도 애매하게 된다. 그러나 망므 속에 구체적인 것을 가지고 있다면 명을 나르는 방법도, 나타나는 현상도 구체적이다. 만 일 여러분이 빈 시간을 찾았다면 그 시간에 무엇을 할 것인지 구체적으로 생각해야 한다. 빈 시간에 무슨 공부를 해야 할 것인지 구체적으로 알고 있으면 다음 단계에서 그것을 실행하면 도니다. 서예가이자 시인인 아이다 미츠오 씨는 "열심히 하지 않아도 좋다. 구체적으로 행동하라."라고 말했다. 바로 이것이다! 구체적으로 행동하면 구체적인 결과가 나타난다는 것, 꼭 명심할 일이다.
20분은 대강 한 번의 공부가 가능한 시간
어떤 일을 하나 끝내는 데 약 20분 정도 걸린다. 20분이란 '한 번 공부'를 하는 데에도 가장 적절한 시간이다.
예를 들면 영어강좌는 15분 들은 후 5분 복습하면 효율적인 공부법이 된다. 1시간을 빼내어 공부하기란 어렵고, 5분 10분은 짧다. 20분은 쉽게 찾을 수 있는 시간이며 하나의 공부(업무)를 매듭지을 수 있으며 집중할 수 있는 가장 적당한 시간이다.-65쪽

- 안이한 야행성 활동은 깊이 반성해야 한다.
속독은 조깅과 같아서 매일 연습하는 것이 좋다. 속독 수강생 중에 수학선생이 있었는데, 저녁에는 업무에 쫓겨서 매일 규칙적으로 제 시간에 연습하지 못하고 있다며 내게 방법을 물어왔다. 나는 아침 이른 시간에 해볼 것을 권했고, 그때 부터 아침 6시에 일어나 속독연습을 매일 30분식 했다고 한다.-67쪽

-기억은 '5회째' 정착된다.
반복하면 누구나 기억할 수 있다는 것이 기억의 대원칙이다. -114쪽

성공한 사람들은 반드시 마감효과를 활용한다.
마감효과를 폭발적으로 활용하는 방법은 다음 3가지이다.
1) 명확하고 구체적인 시간과 기한을 설정할 것
2) 어떻게 해서든 그 시간(기한)까지 완수한다는 신념을 가질 것
3) 시간과 기한은 자기가 생각하는 능력보다 조금 높은 곳에 설정할 것
고속공부에는 특히 3)이 포인트다. 목표는 조금 당기고 약간 높게 잡아야 한다. 출판사의 마감으로 계산하면 하루 4page씩 60일을 쓰면 되지만, 나는 집필 페이스를 하루 5page씩 50일 정도에 완성하여 여유가 생기는 것이다.-31쪽

개인차는 있겠지만 사람이 집중할 수 있는 시간은 20분 정도라고 알려져 있다. 따라서 1시간을 계속 공부하는 것보다 20분씩 3번 되풀이하는 것이 효과적이다. 고통을 느낀다는 것은 스트레스를 받는다는 뜻이다. 정신적 쇼크를 받으면 학습능력(기억력, 집중력, 이해력)이 저하된다는 것은 잘 알려져 있지만, 강한 스트레스도 학습능력을 저하시키는 주 요인이다.
따라서 어려운 과목을 공부할 때에는 오래 시간을 끌면서 하는 것보다 짧은 시간에 빨리 바꾸는 편이 고속 학습능력을 갖추는 지름길이다.-57쪽

- 공부도 형식을 갖춰라
기계적이라는 것은 보고 듣고 읽는 행위를 규칙적으로 반복하라는 것이다.
예컨대 영자 신문을 어디에서든 읽어보려고 시도해본다. 잘 이해할 수 없어도 마치 정말 그것을 이해한 것처럼 말이다. 조금 쑥스럽다고 느껴도 매일 매호를 사서 읽어보도록 한다. 영자 신문을 읽고 있다는 우월감이 영어를 이해하고 싶다는 기폭제가 된다.-97쪽

- 항상 포인트를 의식하라
"여기서 가장 중요한 것이 뭘까?"를 늘 의식해야 한다.
1) 문제 - 문제제기를 하고 있는 곳이 어디인지를 찾을 것
2) 해답 - 그 문제에 대한 해답이 어디 있는지를 찾을 것
3) 이유 - 왜 그런 해답이 나왔는지, 그 이유는 어디에 있는지를 찾을 것
4) 예외 - 예외는 없는지를 찾을 것-101쪽

- 목차 읽기의 5가지 효과
"먼저 목차를 기억하라."는 것이다. 이유는 다음과 같다.
1) 전체의 흐름을 파악할 수 있다.
2) 자기가 공부하고 있는 위치를 볼 수 있다.
3) 책의 내용을 추측할 수 있다. 그냥 읽는 것이 아니라 "여기에는 아마 이런 것이 있을거야."라고 예상하면서 숙독한다.
4) 목차와 본문을 맞춰보는 학습을 할 수 있다.
5) 전천후형 공부를 할 수 있다.
바쁘면 어찌되었든 목차만은 반드시 훑어보도록 한다. 어던 상황에서도 목차는 훑어보는 습관을 기르는 것, 이것이 기억력을 강화시키고 의지력을 단단하게 해줄 것이다.-134쪽

영혼이 있는 커피

온워드 Onward - 스타벅스 CEO 하워드 슐츠의 혁신과 도전
하워드 슐츠 & 조앤 고든 지음, 안진환.장세현 옮김 / 8.0 / 2011년 4월

한 때 나를 사로잡았던 매장 4만 개라는 큰 숫자는 결코 중요한 것이 아니었다.
'유일하게 중요한 숫자는 오직 '하나'야. 한 개의 컵, 한 명의 고객, 한 명의 파트너, 한 번의 짜릿한 경험.'-253쪽

스타벅스의 사명 : 인간의 영혼을 고취하고 이에 자양분을 공급한다. 이를 위해 고객 한 사람 한 사람, 음료 한 잔 한 잔, 이웃 하나 하나에 정성을 다한다.

우리의 고객 : 우리는 정성을 다해 고객과 유대감을 쌓고 고객의 삶을 풍요롭게 만든다. 그 시작은 완벽한 음료를 제공하겠다는 약속이지만 우리의 일은 거기에서 끝나지 않는다. 핵심은 인간적 유대감이다-158쪽