쥐경주에서 나와!

부자 아빠 가난한 아빠 1 - 부자들이 들려주는 '돈'과 '투자'의 비밀 ㅣ 부자 아빠 가난한 아빠
로버트 기요사키, 샤론 레흐트 지음 | 형선호 옮김 / 민음인 / 2000년 2월

돈이 있어야 돈을 번다는 생각은 경제적으로 똑똑하지 못한 사람들의 생각이다. 그들은 단지 돈을 버는 과학을 배우지 않았을 뿐이다. 돈은 아이디어에 불과하다. 돈이 당신을 위해서 열심히 일하게 만드는 법을 배워라. 이제는 안전하게 하지 말고 영리하게 하라.


"대부분의 사람에게는 두려움과 욕심이라는 두 가지 인간 감정이 있단다. 먼저, 돈이 떨어진다는 두려움이 우리를 열심히 일하게 만든다. 그리고 월급을 받은 후에는 욕심 혹은 욕망이 돈으로 살 수 잇는 그 모든 멋진 것을 생각하게 만든다. 그렇게 해서 하나의 패턴이 나타나지."

"어떤 패턴인데요?" 내가 물었다.

"일어나서 일터에 가고 청구서를 처리하고, 또 일어나서 일터에 가고 청구서를 처리하는 패턴이지. 그렇게 되면 사람들의 삶은 영원히 두려움과 욕심이라는 두 가지 감정의 지배를 받지. 그들에게 더 많은 돈을 제시하면, 그들은 지출을 더 늘려서 다시 그 패턴을 반복한다. 이것이 내가 말하는 <쥐 경주>이다."-69쪽

이번에도 중요한 것은 금융 보고서와 투자 전략, 시장 감각, 그리고 법률에 대한 이해이다.-175쪽

금융 지능이 높아질수록 좋은 거래를 판별하는 능력도 높아진다. 금융 지능이 높으면 나쁜 거래를 판별하거나 나쁜 거래를 좋은 거래로 만들 수 있다. 내가 더 많이 배울수록 돈을 더 많이 버는 이유는 간단하다. 그 과정에서 경험을 쌓고 지혜를 얻기 때문이다. 나에게는 안전하게 살면서 열심히 일만 하고 금융 지혜는 얻지 못하는 친구들이 있다. 금융 지능을 개발하는 데는 많은 시간이 걸린다.
내 전반적인 철학은 내 자산 부분 안에 씨를 심는 것이다. 그것이 내 방식이다. 나는 작게 시작하면서 씨를 심는다. 어떤 것은 자라고, 어떤 것은 자라지 않는다.-176쪽

자신이 하는 일을 잘 알면 도박이 아니다. 하지만 어떤 거래에 돈을 던지고 기도만 하면, 그것은 도박이다. 어느 경우에나 중요한 점은 기술적 지식과 지혜를 사용하고 게임을 좋아해서 실패의 확률 즉 위험성을 줄이는 것이다. 물론 위험성은 늘 있다. 이것을 줄이려면 금융지능이 필요하다.-177쪽

이것은 게임에 불과하다. 때로는 이기고 때로는 배운다. 하지만 재미있게 해야 한다. 대부분의 사람들이 이기지 못하는 이유는 지는 것을 더 걱정하기 때문이다. 이런 이유로 나는 학교가 우스운 곳이라고 생각한다. 우리는 학교에서 실수는 나쁜 것이라고 배운다. 그리고 우리는 실수를 할 때마다 벌을 받는다. 하지만 인간이 뱅는 방식을 보면 실수를 통해 교훈을 얻고 배움을 얻는다. 우리는 넘어짐으로써 걷는 법을 배운다.-179쪽

나는 지금까지 돈을 잃는 것을 좋아하는 사람을 본 적이 없다. 그리고 지금까지 살면서 돈을 잃은 적이 없는 사람을 본 적이 없다. 하지만 나는 한번도 돈을 잃은 적이, 그러니까 투자를 한 적이 없는 가난한 사람들은 많이 보았다. 돈을 잃는다는 두려움은 현실적인 문제다. 누구나 그런 두려움을 갖고 있다. 부자들도 마찬가지다. 하지만 문제가 되는 것은 두려움이 아니다. 두려움을 다루는 방식이 문제이다. 잃는 것을 다루는 방식이 문제인 것이다. 실패를 다루는 방식이 삶의 차이를 만들어낸다. 이 점은 삶의 어느 것에나 적용된다. 돈에만 적용되는 것은 아니다. 부자와 가난한 사람의 기본적인 차이는 그런 두려움을 다루는 방식이다. -208쪽

나는 주식에 대해서 피터 린치의 '월가를 무찌르다 Beating the Street'라는 책을 좋아한다. 그 책에는 가치[value]가 성장하는 주식을 고른다는 피터 린치의 공식이 들어 잇다. 알고 보니 가치를 찾는 원칙은 모두 같은 것이었다. 부동산, 주식, 뮤추얼 펀드, 새 회사, 새 애완 동물, 새집, 새 배우자, 혹은 세제를 사는 일에도 적용된다.

왜 소비자들은 늘 가난한가? 슈퍼마켓에서 화장지를 세일하면,소비자들은 마구산다. 주식시가가 하락할때, 대부분의 사람들은 붕괴나 조정을 예측하면서 그곳에서 도망을 친다. 슈퍼마켓에서 가격을 올리면 소비자들은 다른곳에서 쇼핑한다. 하지만 주식 시세가 상승할때 사람들은 사기 시작한다. -268쪽

책을 이제 진짜 읽는다

독서력 - 우리는 무엇을, 어떻게, 왜 읽어야 하는가
사이토 다카시 지음, 황선종 옮김 / 웅진지식하우스 / 2009년 8월

'독서를 즐긴다'는 말과 '독서력이 있다'는 말은 엄연히 다르다. 물론 일치하는 경우도 꽤 있지만 좋아하는 추리소설 작가의 작품만을 읽는 사람은 독서가 취미라고 말할 수는 있어도 독서력이 있다는 보증은 없다.
-21쪽

내용을 요약할 수 있으면 그 책을 읽은 것이다. 절반밖에 읽지 않았어도 그 책의 핵심을 충분히 파악할 수 있는 법이다. 관심이 없는 부분은 건너뛸 수도 있다. 대략 절반 이상 읽고 구체적인 예를 들어가며 요약할 수 있다면 그 책을 읽었다고 당당하게 말할 수 있지 않을까?-34쪽

왜 문고본 100권을 기준으로 했을까? 그것은 독서가 '기술'로서 질적인 변화를 일으키는 경계선이 얼추 100권이기 때문이다. 물론 한 권 한 권 읽어나가면서 독서력은 달라진다. 하지만 크게 보았을 때 질적인 차이가 분명히 나타나는 비등점의 권수는 열 권, 스무 권이 아니라 100권이다.-42쪽

독서의 폭이 좁으면 한 가지 사실을 절대시하게 된다. 교양이 있다는 것은 폭넓은 독서로 종합적인 판단을 내릴 수 있다는 의미다. 눈앞의 한 가지 신비에 마음을 빼앗겨 냉정한 판단을 할 수 없게 된 사람은 지성이나 교양이 있다고 할 수 없다.-68쪽

부자의 눈을 뜨다

부자들의 음모 - 부자 아빠 기요사키가 말하는
로버트 기요사키 지음, 윤영삼 옮김 / 흐름출판 / 2010년 8월

1913 우드로 윌슨과 의회 FRB(미 연방 중앙은행)설립.
이것으로 은행과 재무부 간에 파트너쉽 형셩됨.
소득세 생김.
1933 F. Rusebelt, 금을 1 Ounce 당 20.22 달러에 매입. 많은 양의 금 매입 후
1 ounce 당 35달러로 상승시킴.
금 소지 금지법 형성

1944 Bretton Woods 조약 맺음
IMF, World Bank 설립 결의

1971 IMF, World Bank 금본위제 폐지 요구
1971. 8. 15 리처드 닉슨, 금태환 제도 폐기
1975 금소지 금지법 해지-20쪽

(종이자산을 가지고만)분산투자하지 마라. 자신의 돈을 통제하고 투자를 집중하라.나는 자본이득이 아닌 '현금흐름'에만 투자한다. 주가의 등락에 따라 주식을 팔아 이익을 실현할지 말지 고민하지 않는다.
부동산 투자도 마찬가지다. 나는 현금흐름을 확보할 수 있는 부동산에 투자한다. 즉 매달 임대료를 받을 수 있는 곳에 투자한다는 뜻이다.-33쪽

돈의 새로운 규칙 중 하나는 마음이든 돈이든 이것저것에 분산하지 말고 '집중'하라는 것이다. 자본이득이 아닌 현금흐름에 초점을 맞춰야 한다. 현금흐름을 통제하면 자본이득도 따라서 늘어난다. 그것이 경제적 안정을 누리고 진정한 부자가 되는 길이다. '돈을 아끼는 법보다 현금흐름에 투자하는 법을 배워라'-35쪽

부자아빠의 편지는 굵은 글씨체로 시작되었다.
"돈의 규칙이 바뀌었단다."
그는 편지에서 을 열심히 읽으라고, 또 금값을 주시하라고 조언했다.-94쪽

나쁜 빚은 우리 주머니에서 돈을 빼내가지만, 좋은 빚은 우리 주머니에 돈을 넣어준다. 신용카드는 나쁜 빚이다. 사람들은 대개 신용카드를 벽걸이 TV와 같이 시간이 갈수록 가치가 떨어지는 물건을 사는 데 쓰기 때문이다. 반대로 임대료를 받을 수 있는 건물을 구입하기 위해 돈을 빌리는 것은 좋은 빚이다. 물론 그 자산에서 얻은 현금으로 부채를 충분히 갚을 수 있고, 더 나아가 주머니에 돈가지 채워줄 수 있는 경우에 그렇다.-105쪽

우리 힘으로 시스템을 바꿀 수 없다면, 현존하는 시스템 안에서 우리는 어떻게 해야 이득을 볼 수 있을까?
나는 마하트마 간디의 말을 늘 마음속에 새긴다. "세상에서 어떤 변화가 일어나기를 바란다면, 네 자신이 먼저 그 변화가 되어라."-157쪽

사업, 부동산, 주식, 채권, 자산, 금도 돈을 벌어다주지 못한다. '지식'만이 우리를 부자로 만들어줄 것이다. 지식이 없는 사람은 가난해질 것이다. 새로운 세상에서는 지식이 바로 새로운 돈이다.-192쪽

힘든 시기를 대비하라 그러면 좋은 시절만 누릴 것이다. 많은 사람들이 나쁜 시간을 대비하지 않는다. 지금의 금융위기에서도 내가 경제적으로 안정을 누리는 것은 지난 20년 동안 힘든 시기를 준비해왔기 때문이다.-194쪽

캐시플로는 블루마블의 확장판이라고도 할 수도 있지만, 단순한 보드게임이 아니다. 이것은 실제 세상에서 작동하는 게임이다. 게임의 최종 목표는 다른 사람들의 주머니에서 자신의 주머니로 돈이 흘러 들어오게 하는 것이다. 지금 우리가 사는 세상을 기획하고 조종하는 사람들 역시 당신의 주머니에서 돈을 뽑아가기 위해 노력하고 있다.-199쪽

학생들은 엄청난 빚을 진 채 학교를 졸업한다. 직업을 찾고 나서야 자신들의 현금이 소득세라는 명목으로 정부로 흘러가는 것을 깨닫는다. 돈을 아끼기 위해서 맥도날드에서 싸구려 햄버거로 끼니를 떄운다. 현금은 맥도날드로 흘러 들어간다. 차를 살 때도 현금은 자동차회사, 금융회사, 정유회사, 보험회사, 그리고 각종 세금의 형태로 정부로 흘러 들어간다. 집을 살 때는 현금이 대출은행, 보험회사, 케이블 TV, 수도, 전기, 난방, 그리고 취득세의 형태로 정부로 흘러 들어간다. 퇴직연금을 위해 매달 적립하는 뮤추얼펀드를 통해 현금은 월스트리트로 흘러 들어간다.
90%의 사람들이 경제적 곤란을 겪는 이유는 현금이 늘 어떤 사람에게서 나와 다른 사람에게로 흘러 들어가기 때문이다. 게임의 법칙이 무엇인지 아는 10%의 사람들에게로 현금은 계속 흘러 들어간다. 90%가 열심히 일할수록, 더 많은 돈을 벌수록 10%에게는 더 많은 현금이 흘러 들어간다.-201쪽

게임의 법칙은 바로 현금흐름이다. 게임의 법칙을 알려면, 게임에서 쓰는 말, 즉 돈의 언어를 알아야 한다.
돈의 언어 중 가장 중요한 것은 '현금흐름'과 '자본이득'이다. 사람들의 90%는 자본이득 게임을 하고, 10%만 현금흐름 게임을 한다. 10%만 게임의 법칙을 아는 것이다.-223쪽

은행들은 주식 투자자, 장기 투자자들의 돈을 가지고 도박을 한다. 나의 부자 아빠는 연금은행들이 결국 파산하고 말 것이라고 경고했다.
2001년 주요 뮤추얼펀드 회사로부터 자신들의 뮤추얼펀드를 4년 동안 내 추천 광고를 사용하는 대가로 400만 달러를 주겠다고 했다. 나 자신도 믿지 못하는 상품을 추천할 수는 없었다. 물론 400만 달러는 정말 큰 금액이었지만 금융 교육을 제대로 받으면 그 정도를 버는 것은 어렵지도 않은 일이다. 나의 진짜 부는 현금이 아니라 나의 금융지식이다. 내 지식을 활용하고 내가 믿을 수 있는 사업을 운영하여 400만 달러 이상을 벌 수 있다. 그러니 내 영혼을 팔아야 할 이유가 없지 않은가.
내가 뮤추얼펀드를 무조건 싫어하는 것은 아니다. 높은 수수료와 숨은 비용을 싫어할 뿐이다. 그것은 투자자들의 돈을 훔치는 것이다. 더욱이 수천 개의 뮤추얼펀드 가운데 S&P500지수를 따라잡는 상품은 30%도 안 된다. 다시 말해 S&P인덱스 펀드에 투자하기만 해도 뮤추얼 펀드 매니저 70%보다 높은 수익을 낼 수 있다.-227쪽

1. 사업
2. 매달 임대료 형식의 수입이 들어오는 부동산
3. 종이자산(주식, 채권, 저축, 연금, 보험, 뮤추얼 펀드)
4. 상품자산(금, 은, 원유, 작물 등)

금융지식이 많은 투자자는 이 4가지 분야에 골고루 투자한다. 이것이 진정한 분산투자다. 일단 투자자들이 분산투자를 한다고 하는 것은 대개 3번, 종이자산에만 투자하는 것을 말한다. 그것은 분산투자가 아니다.-231쪽

'인간이 발명한 가장 강력한 도구는 말'이라는 의미를 나는 비로소 이해했다. 말이 우리 두뇌의 연료이며, 가장 위대한 자산이자 가장 위대한 부채라는 사실을 깨달았다. 부자 아빠가 내게 "불가능해"라는 말 대신 "어떻게 할 수 있을까?"라는 말을 하라고 가르친 이유를 깨달았다. 내 삶은 내가 하는 말의 총합이라는 사실을 깨달았다.
더 나아가 부자들이 쓰는 말을 이해하지 못하고 사용할 줄 모르면 나 역시 게임판의 볼모, 희생자, 노예가 되고 만다는 사실을 알았다. 그 뒤로 나는 보통 사람들이 흔히 쓰는 말, "좋은 직장을 잡아라", "돈을 아껴 써라", "버는 한도 안에서 살아라", "투자는 위험하다", "빚은 나쁘다", "집은 자산이다"와 같은 말을 쓰지 않도록 노력했다. 금융노예의 삶에서 탈출하기 위한 유일한 티켓은 돈의 언어, 부자들의 언어를 이해하는 것이었다. 1983년에 나는 금융 언어, 부자들의 언어를 배우는 학생이 되었다.-233쪽

우리는 절대 투기 목적으로 부동산을 사지 않는다는 것이다. 우리가 돈을 버는 기술은 바로 자산을 사들여 임대를 통해 매달 돈을 번다는 것이다.-311쪽

워렌 버핏은 이렇게 말했다.
"주가가 오를 거라고 기대하면서 사는 것은 가장 멍청한 짓이다." 투자자들은 시장에서 자본이득의 상승과 하락을 통제하지 못한다. 따라서 자본이득에 투자하는 것은 도박과 다름없다.

이유1 : 통화는 이 자산에서 저 자산으로 흘러 현금흐름을 만들어내야 한다. 그렇지 않으면 통화가치는 계속 떨어진다. 다시 말해 가치가 오르거나 주가가 오르기만을 기다리며 돈을 처박아둔다면 통화는 비생산적이 되고 당신을 위해 일을 하지 않게 된다.-330쪽

좋은 빚은 세금이 붙지 않는다. 빌린 돈에 대해서는 세금을 내지 않는다.-350쪽

위험을 최소화하기 위한 첫 번째 단계는 금융지식을 쌓는 것이다. 두 번째 단계는 투자로 읺나 손실을 미리 대비하는 것이다. 전문 투자자들은 투자를 할 때 반드시 보험 장치를 마련해둔다. 우리는 보험도 들지 않고 자동차를 몰지는 않는다. 하지만 많은 사람들이 투자할 때는 보험을 들지 않는다. 아주 위험한 행동이다.-345쪽

어떤 자산 부문이 투자하기에 가장 적합한지, 어떤 자산 부문에 가장 관심이 가는지 결정했다면, 그 자산 부문에 대해서 공부하라. 상당한 훈련을 거친 다음에 돈을 투자하라. 자산 그 자체가 당신을 부자로 만들어주지는 않기 때문이다. 어떤 자산 부문이든 손해를 볼 수 있다는 점을 잊어선 안 된다. 각각의 자산 부문에 대한 지식을 쌓을 때 당신은 비로소 부자가 될 수 있다. 가장 좋은 자산은 자신의 생각이라는 점을 명심하라.-342쪽

은행에 예금을 하는 것은 자신의 구매력을 스스로 떨어뜨리는 것이다. 저축이 늘어날수록 인플레이션도 높아진다.-362쪽

집값이 오르지 않는 이유는 두 가지가 있다. 우선, 사람들의 신용이 떨어지면서 은행은 돈을 빌려줄 수 없게 되고 집을 살 수 있는 사람도 게속 줄어들어 집값은 더 떨어질 수밖에 없다. 또 하나는, 더 높은 세금으로 기업의 성장은 둔화되고 이로 인해 일자리는 줄어든다. 일자리 수는 부동산 가격에 직접 영향을 미친다.-288쪽

살인적인 인플레이션에서 살아남으려면
시장에 나오는 금은 늘어나는 반면 은은 상당히 줄어든 것을 볼 수 있다. 은의 공급량이 떨어지는 이유는, 은이 다양한 산업에서 여러 형태로 소비되기 때문이다. 휴대전화, 컴퓨터, 전등스위치, 거울의 반사물질 등으로 사용된다. 금은 계속 축척되는 반면 은은 소진되고 있는 것이다. 개인적으로 지금의 금융 위기에 가장 좋은 투자 상품, 가장 전망이 밝은 투자 상품은 금과 은이라고 생각한다.
앞의 세 그래프에서 볼 수 있듯이 경제 상황은 계속 나빠진다. 사람들은 머지않아 통화량을 조절하는 정부의 능력을 의심하기 시작할 것이다. 살인적인 인플레이션 속에서 살아남기 위해서는 금과 은을 손에 쥐고 있어야 한다. 대중이 개어나고 난 다음에는 탐욕과 공포의 거품이 부풀어 오르기 시작한다. 금은 1온스에 3,000달러가 넘을 것이고, 은은 결국 금과 비슷한 가격으로 치솟을 것이다. 산업 귀금속의 공급은 더욱 부족해질 것이다. 물론 이것은 나의 개인적인 예측일 뿐이다.
하지만 금은시장에서 거품이 시작되고 있다는 증거는 충분하다. TV, 신문, 인터넷을 통해 금은을 사들인다는 광고가 늘어나고 있다.-289쪽

스스로 질문해보라.
1. 어떻게 돈을 버는가? 달마다 버는가? 시간마다 버는가? 분마다 버는가? 초마다 버는가?
2. 일주일에 5일, 하루에 8시간 동안 돈을 버는가? 일주일에 7일, 하루에 24시간 동안 돈을 버는가?
3. 일을 하지 않으면 돈이 들어오지 않는가?
4. 다양한 곳에서 돈이 들어오는가?
5. 누군가에게 고용되어 있다면, 나를 고용한 사람은 시대를 앞서가는 사람인가, 뒤처진 사람인가?
6. 나의 친구와 가족들은 경제적으로 앞서가고 있는가, 뒤처져 있는가?-195쪽

돈의 게임에서 이기고 싶다면
- "평범해져서는 안된다."
90%의 사람들이 경제적으로 평범할 수밖에 없는 이유는 그들이 평범한 조언을 따르기 때문이다.
1. 좋은 학교, 좋은 직장에 들어가라.
2. 열심히 일하라.
3. 돈을 아껴 써라.
4. 집이 가장 큰 자산이자 투자 대상이다.
5. 버는 돈보다 적게 써라.
6. 빚은 빨리 갚아라.
7. 주식, 채권, 뮤추얼펀드에 골고루 분산하여 장기투자하라.
8. 퇴직하면 정부연금으로 살 수 있다.-196쪽

명심하라! 무엇을 살까 고민하기보다 무엇을 팔까 고민하라.
수 많은 사람들이 경제적 어려움을 겪는 이유는, 파는 것을 싫어하고 사는 것을 좋아하기 때문이다. 부자가 되고 싶다면 사들이는 것보다 파는 것이 많아야 한다. -264쪽

수익이 떨어질 때, 경제가 어려울 때, 기업들은 광고 예산부터 삭감한다. 하지만 어려운 시기일수록 광고를 늘리고 시장점유율을 높이기 위해서 노력해야 한다. 많이 팔리기만 하면 기업의 모든 문제는 해결된다. 하지만 광고하지 않고는 판매할 수 없다.-263쪽

진정으로 기업가가 되고 싶다면, 지금부터 시간을 할애하여 판매 기술을 배우라. 몇 년이 걸리더라도 몸에 밴 판매 기술, 특히 거절에 대한 두려움을 극복하는 기술은 값으로 따질 수 없는 소중한 자산이 될 것이다.-262쪽

금융지식을 배워야 하는 결정적 이유
1. 버는 돈 안에서 살기보다는 버는 돈을 늘린다.
우리 자산을 확보해 현금 흐름 수입을 늘리는 데 초점을 맞춘다. 돈을 아끼거나 주식이나 집값 상승을 통한 자본이득을 기대하기보다는 자산을 통해 더 많은 현금을 뽑아 내는 데 초점을 맞춘다.-304쪽

2. 자신의 돈을 찍어낸다
사업체를 통해 돈을 찍어낸다(책 출판권, 게임 제작 유통권, 상표권, 프랜차이즈)
Rich Dad Company는 생산비용이 전혀 들지 않기 때문에 부채가 없다. 그러면서도 매달 현금이 수백만 달러씩 들어온다. 다시 말하지만 '파생상품'이라는 말을 알아야 한다. 파생상품은 제대로만 사용하면 엄청난 돈을 벌어들이는 놀라운 요술방망이다. 돈을 벌기 위해서는 '적게 사고 많이 팔아야 한다.'-304쪽

부동산으로 돈 찍어내기
환경 좋은 위치의 집을 산다. 융자를 받아 집수리, 인테리어, 구조개선을 한다. 그러면 임대료가 올라간다. 다시 추가 대출을 받아 구조 개선을 한다. 집값이 오르면 대출을 받고도 남는다. 대출이자는 임대료로 낸다.-305쪽

1990년 금 비축량 20억 Ounce, 은 비축량 22억 Ounce
2007년 금 비축량 23억 Ounce, 은 비축량 3억 Ounce이다.
2009.6 현재, 금 1ounce 당 900달러, 은 1ounce당 15달러이다.
2011.7 현재, 금 1ounce 당 1600달러이다.-289쪽

살인적인 인플레이션에서 살아남으려면
시장에 나오는 금은 늘어나는 반면 은은 상당히 줄어든 것을 볼 수 있다. 은의 공급량이 떨어지는 이유는, 은이 다양한 산업에서 여러 형태로 소비되기 때문이다. 휴대전화, 컴퓨터, 전등스위치, 거울의 반사물질 등으로 사용된다. 금은 계속 축척되는 반면 은은 소진되고 있는 것이다. 개인적으로 지금의 금융 위기에 가장 좋은 투자 상품, 가장 전망이 밝은 투자 상품은 금과 은이라고 생각한다.
앞의 세 그래프에서 볼 수 있듯이 경제 상황은 계속 나빠진다. 사람들은 머지않아 통화량을 조절하는 정부의 능력을 의심하기 시작할 것이다. 살인적인 인플레이션 속에서 살아남기 위해서는 금과 은을 손에 쥐고 있어야 한다. 대중이 개어나고 난 다음에는 탐욕과 공포의 거품이 부풀어 오르기 시작한다. 금은 1온스에 3,000달러가 넘을 것이고, 은은 결국 금과 비슷한 가격으로 치솟을 것이다. 산업 귀금속의 공급은 더욱 부족해질 것이다. 물론 이것은 나의 개인적인 예측일 뿐이다.
하지만 금은시장에서 거품이 시작되고 있다는 증거는 충분하다. TV, 신문, 인터넷을 통해 금은을 사들인다는 광고가 늘어나고 있다.-290쪽

투자라고? 당신은 정말 투자를 하는가?

주식투자는 두뇌게임이다 - 세계 최강의 승부사 이태혁의
이태혁 지음 / 위즈덤하우스 / 2011년 12월

어떤 분석을 통해 문제의 해결책을 찾고자 할 떄 일반적으로 저지르는 실수는 바로 전제조건이 되는 변수의 동일함을 체크하지 못하는 것이다. 즉 동일한 전제조건 하에서 동일한 패턴이 나왔다면 그에 따라 행동하는 것은 해결책이 된다. 하지만 그 전제조건이 달라진다면 같은 패턴이라도 해결책이 되지 못한다.

엄밀하게 말해 주가는 미래 가치를 반영한 것인데 그들이 분석하는 재무 수치라는 것은 현재의 데이터도 아니고 과거의 데이터들을 토대로 한 것이다. 또 그들이 내놓은 산업의 성장력, 기술력이라는 것도 과거의 추세와 현재의 소문, 그리고 해당 기업이 제시한 자료를 근거로 추측하고 예상한 것이지 완전하게 객관적인 것이라고 말하기는 힘들다.

장기 투자자는 장기 투자를 해야 한다는 강박관념에 빠져 기업 환경의 변화를 무시하고 오히려 물타기를 하다가 더욱 큰 손해를 보고 마는 것이다.
주식 투자 격언에 '자신이 보유한 주식과 사랑에 빠지지 말라.'라는 격언이 있다.-40쪽

포커는 때로 좋은 패를 들지 않고도 크게 베팅하거나 완성되지 않은 족보를 기대하며 공적적으로 플레이를 해야 할 떄도 있지만, 때로는 겁쟁이 초보자처럼 경직된 모습으로 Fold(베팅하지 않고 죽는 것)을 연달아 외치는 수비적인 플레이도 반드시 필요하다. 수 없이 반복되는 포커 게임에서는 밸런스가 어느 한 쪽으로 치우치지 않는 보다 진중하고 초연한 플레이가 필요한 것이다.
전체 밸런스가 중요하다고 주장하는 근거는 '진지하고 과학적이며 보수적인 플레이어가 살아남는다.'는 오래된 포커의 교훈이기도 하지만, 단순하게 생각해도 좋은 카드로 시작하는 게임보다 나쁜 카드로 시작하는 게임이 훨씬 더 많다는 현실 때문이다. 이 단순한 진리는, 포커를 잘하는 데 있어 인내라는 요소를 중심축으로 자리잡게 했으며 고수가 갖춰야 할 필수 덕목으로 만들었다.-79쪽

주식투자를 하면서 우리가 늘 명심해야 할 것이 주가는 항상 오늘을 기준으로 판단해야 한다는 것이다. 당신은 어제 A라는 회사의 주식을 주당 5만 원에 샀는데, 오늘 4만 5,000원이 되었다면, 그 회사의 주가는 '원래' 5만 원이었던 것이 아니라, '지금' 4만 5,000원인 것이다. 그래서 내일의 주가가 어떻게 될 것인가에 대해서는 매수할 때의 가격이었던 5만 원을 기준으로 생각하는 것이 아니라, 오늘의 가격인 4만 5,000원을 기준으로 생각해야 한다. 왜냐하면 A라는 회사의 주식을 사고자 하는 사람들(그 사람들에게 당신은 당신이 가진 주식을 팔아야 한다)은 어제의 가격을 기준으로 판단하는 것이 아니라 오늘의 가격을 기준으로 판단하기 때문이다.-115쪽

통계적 수치나 잡지에 있는 자료들은 한 무더기의 원석과 같다. 그 원석을 어떻게 다듬느냐에 따라 그 원석은 보석이 될 수도 있고 그냥 아무 가치 없는 돌로 남을 수도 있다. 하지만 많은 사람들이 자신이 보석이 될 수 있는 원석을 많이 가지고 있다는 이유만으로 뿌듯해 하고, 그 원석이 비싼 돌이라고 착각하는 것이다.
주식 투자에 있어서 고수와 하수가 다른 투자 결과를 내는 것은 분명 방식과 기술의 차이 이전에 사고의 차이에 기인한다. 특히 고수들은 무엇을 어떻게 해야 하는지가 아니라 무엇을 어떻게 하지 말아야 하는지를 더욱 잘 알고 있다. -173쪽

휴리스틱이란 복잡한 사안에 대하여 직관적으로 문제를 해결하려는 것을 말하는데 이를 다른 말로 추단법이라고 한다.
휴리스틱과 관련하여 또 하나 주목해야 할 것이 가용성 편향(Availability Bias)이다. 사람들은 간혹 전혀 연관성이 없는 사실을 상관이 있다고 말하기도 한다.


첫째 장기 투자를 하더라도 전체 시장의 흐름을 먼저 눈여겨 봐야 한다. 둘째, 전체 시장 흐름에서 주도적인 역할을 하는 종목을 눈여겨 봐야 한다는 것, 셋째 장기라도 자신만의 목표 수익률을 정해 놓고 대응해야 한다는 것이다.-200쪽

다수의 유저를 보유한 유명 증권사의 인터넷 게시판을 보면 계속해서 하락하는 종목임에도 불구하고 꼭 주가가 상승할 것이라고 말하는 사람들이 항상 존재한다.
하락하는 종목에 투자한 대다수의 사람들은 대부분 수익의 예상치만을 생각하고 있었기 떄문에 손실이 나는 상황에서는 허둥지둥댄다. 그래서 손절매하라는 신호를 주는 많은 뉴스와 리포트가 흘러나와도 그들은 여전히 종목이 상승할 이유만을 찾게 되고 쉽사리 손절매하지 못한다. 이는 마치 심리학에서 말하는 Cocktail Party 효과와도 비슷하다. 시끄러운 파티에서도 자기 이름을 부르는 소리는 잘 들린다는 칵테일 파티 효과라는 것인데, 손실을 보면서도 종목을 처분하지 못하는 투자자들은 주변의 여러 정보 중에서 자신에게 의미 있는 정보만을 취합하여 받아들이게 되는 것이다.-236쪽

첫 번째 답장과 두 번째 답장이 다른 것은 하나는 추상적이고 다른 하나는 수치를 동반한 매우 구체적인 답변이라는 사실이다. 하지만 그 차이는 너무 확연했다.-265쪽

주식투자는 장사를 하듯이 하라는 말이 있다. 우리가 장사를 할 때 가장 중요한 것은 얼마만큼 물건을 싸게 사서 비싸게 파느냐 하는 것이다. 하지만 여기서 간과하지 말아야 할 것이 물건의 질이다. 타고난 장사꾼이라면 그다지 질이 좋지 못한 물건도 비싸게 팔 수 있는 실력을 발휘할 수 있다. 그 다음이 얼마만큼 비싸게 파느냐인 것이다. 그래서 내가 팔 물건을 살 때는 곧 동이 날 물건, 앞으로 없어서 못 팔 물건이라는 등의 풍문에 휩쓸리지 않고 좋은 물건을 제값보다 싸게 사는 분석적 사고가 필요하다-269쪽

부자가 되는 정말 중요한 정보 선별법

Psychology of Investing (Paperback, 3rd)
존 노프싱어 지음 / Pearson College Div / 2007년 7월

신뢰수준이 90%이므로 정확한 값을 구해야 한다. 만약 배당금이 재투자되었다면, 2006년 말의 다우지수는 1,037,090이 된다. 놀랍지 않은가? 대부분의 사람들이 이 결과에 놀란다. 예측을 할 때 일반적으로 추정구간을 너무 좁게 설정한다는 것을 이미 알고 있고 또 직접 경험해본 후에도 대다수의 사람은 똑같은 오류를 반복한다.
이 사례는 Anchoring이라 불리는, 투자심리 중 하나의 측면을 나타낸다. 사람들은 상기의 지문을 읽고 12,463이라는 숫자에 고정된다.-22쪽

투자자 행동의 대부분은 전망이론(Prospect Theory)의 소산물이다. 전망이론은 불확실한 상황에서 사람들이 어떻게 의사결정을 체계화하고 평가하는지 설명한다.
첫째, 투자자는 예상이익 및 손실을 특정한 준거점과 비교하여 선택한다. 투자자들은 다양한 준거점을 가진 것처럼 보이지만, 매수가격을 아주 중요하게 여기는 듯 하다.
둘째, 투자자들은 <그림 1.1>과 같은 S자 모양의 가치함수에 따라 이익과 손실을 평가한다.
셋째는 투자자들이 투자대상별로 손익을 별도로 추척하고, 개별적인 투자 포지션을 주기적으로 재검토한다.-25쪽

일부의 인지 오류는 '자기기만'에서 비롯된다. 자기기만은 자신을 과대평가하면서 생겨난다. 자기기만이 생기면 다른 요소들이 보이지 않아 자연스런 선택 절차를 무시하게 된다.
편견의 두 번째 원천은 '경험적 단순화"Heuristic Simplification'이다. 간단히 말하면, 기억이나 관심 및 처리 능력 등 인지 자원의 제약으로 인해 두뇌는 복잡한 분석을 간단하게 처리하려 하며, 이것이 경험적 단순화를 유발한다. 전망이론도 경험적 단순화의 산물로 간주된다.
편견의 세 번째 원천은 사람의 '기분'인데, 기분은 이성을 지배하기도 한다. 다른 사람과의 상호작용 및 동료효과(Peer Effects)도 재무 의사결정에 중요하다. 다른 사람과의 상호작용은 사람들이 정보를 공유하고 정보에 대한 느낌을 서로 전달하는 방식이다. 다른 사람들의 견해 및 감정에서 얻는 단서들도 의사결정에 영향을 미친다.-27쪽

2,994명의 창업자에게 성공 가능성을 물어봤는데, 그들은 자신의 성공확률을 70%로 점쳤다. 하지만 동종 업종의 다른 기업이 성공할 것이라고 생각하는 응답자는 39%밖에 되지 않았다.
그들이 자기과신에 빠져 있기 때문이다. 흥미롭게도 사람들은 자신이 결과를 통제할 수 있다고 느끼게 되면, 더욱 깊숙이 자기과신에 빠져든다.
동전을 던지고 결과를 감춘 다음에 돈을 걸라고 하면, 보다 작은 금액을 건다. 반면에 동전을 던지기 전에 내기를 하면, 보다 많은 돈을 거는 경향이 있다. 사람들은 자신의 개입이 동전던지기의 결과에 어떤 영향을 미치는 것처럼 행동한다.
이러한 인식은 투자에도 그대로 작용한다. 투자자들은 자신이 보유한 주식이 다른 주식보다 실적이 좋을 것으로 믿는다. 어떤 주식을 보유했다는 사실이 그 주식의 실적을 통제한다는 착각을 불러일으킨다-37쪽

인터넷 게시판에서 추천된 종목들을 조사한 연구결과가 나왔다.
대부분의 추천종목들은 최근에 실적이 아주 좋았거나 아주 나빴다. 지난달에 실적이 아주 좋았던 종목들을 매수 추춘한 경우(모멘텀 전략), 이들 종목은 다음 달에 시장수익률을 19%나 하회했다.
반대로 지난달에 실적이 아주 저조했던 종목들을 매수 추천한 경우(가치투자 전략), 이들 종목은 다음 달에 시장수익률을 25% 이상 상회했다. 전반적으로 매수 추천종목의 실적은 시장수익률과 별로 다르지 않았다.-40쪽

자기과신을 초래하는 또 다른 심리적 요인은 통제력 착각이다. 통제력 착각을 야기하는 주요 요인에는 선택, 연속적 결과, 업무의 친숙성, 정보, 적극적 참여, 과거의 성공 등이 있다.-51쪽

방금 15달러를 땄다고 하자. 이제 동전던지기 내기에 4.5달러를 걸 기회를 가졌다. 돈을 걸겠는가?
경제학부 학생들의 77%가 내기에 돈을 걸었다. 15달러를 횡재한 직후에 대부분의 학생이 위험을 감수하려 했다. 반면에 15달러를 따지 않은 학생들에게 동전던지기에 돈을 걸겠냐고 물었을 때, 41%만이 내기에 응했다. 학생들은 평소에 그와 같은 위험을 부담하려하지 않았지만, 우발이익을 얻고 나자 선뜻 위험을 감수하려 했다.-82쪽

50년 전에 노벨경제학상 수상자 해리 마코위츠는 모든 투자대상을 하나의 완전한 포트폴리오로 생각하라고 조언했다. 투자대상 수익률 간의 상관관계이다. 각 투자대상이 다른 대상과 어떻게 상호작용하는가를 나타낸다.
A주식과 B주식의 수익률과 주가 변동성은 거의 동일하다. 두 주식 모두 가격 변화가 심하다. 하지만 A주식의 가격이 상승할 때, B주식의 가격은 하락하는 경우가 많다는 사실에 주목해야 한다. A주식과 B주식의 가격은 흔히 반대 방향으로 움직이므로 두 주식을 매수하여 위험이 낮은 포트폴리오를 형성할 수 있다.
A주식 또는 B주식 하나만 보유하는 경우보다 두 주식으로 포트폴리오를 형성하는 경우에 투자가치의 변동성이 보다 작아진다. 포트폴리오를 구성하여 위험을 감소시키는 것은 각기 다른 투자대상 간의 상호작용을 고려한다는 뜻이다. 투자자들은 개별투자대상을 각기 다른 심리계좌로 취급하고, 심리계좌 간의 상호작용을 무시하는 경향이 있다. 결국 심리회계 대문에 포트폴리오를 형성하여 위험을 감소하는 데 아주 유용한 도구, 즉 투자대상 간의 상관관계를 활용하기 어렵다.-126쪽

매입 후 1개월 이내에 매도한 주식의 연평균수익률은 45%로 나타났다. 보유기간이 1~6개월, 6~12개월 그리고 12개월 이상인 경우의 수익률은 각각 7.8%, 5.1%, 4.5%였다. 투자자들은 이익종목을 보다 빨리 매도하는 듯 하다.
기분효과는 이익종목의 매도를 암시할 뿐만 아니라 이익종목을 너무 일찍 매도하고 손실종목을 너무 오래 보유한다는 점을 시사한다.-150쪽

내면의 감정 혹은 기분이 재무 의사결정에 영향을 미치기도 한다. 이것을 '착오귀인Misattricution Bias'이라 한다. 사람들은 종종 자신의 기분 상태를 당면한 재무 의사결정에 반영하는 오류를 범한다.
누군가 기분이 좋으면, 그 사람은 특정 투자대상을 낙관적으로 평가하는 경향이 있다. 기분이 좋으면(나쁘면) 주식과 같은 위험 자산에 투자할 가능성도 높다(낮다).-191쪽

한 심리학자가 대다수 객실에 창문이 없는 대형호텔에서 한 가지 실험을 했다. 객실 손님에게 룸서비스를 제공하면서 종업원은 바깥 날씨를 알려 주었다. 그 종업원은 비오는 날에는 평균 18.8%가 팁을 받았다. 흐린 날에는 24.4%, 햇빛이 약간씩 비오는 날엔 26.4%, 그리고 해가 쨍쨍한 날엔 29.4%가 팁을 받았다. 비오는 날에 비해 화창한 날에 팁을 주는 경우가 50% 이상 많았다.
햇빛이 투자자들의 기분을 좋게 만든다면, 그들은 미래를 보다 낙관적으로 전망할 것이다. 투자자들은 맑게 갠 날에는 주식을 매도하기보다는 매수할 가능성이 더욱 커진다.-194쪽