계량적 투자를 위한 현명한 지표투자!

현명한 지표 투자 - 업종 지표의 방향이 곧 기업 이익의 방향이다
고재홍(재콩).새로운길 지음 / 이레미디어 / 2022년 9월

요즘 해외와 국내의 주식시장의 분위기가 좋지 않다. 특히 매크로 팩터에 영향을 많이 받고 있다. 이럴때는 아무리 좋은 회사를 소유하고 있더라도 어쩔수없이 영향을 받는다. 대신 좋은 기업은 영향이 덜하다. 현명한 지표투자는 이런 시장에서 영향을 덜 받고 앞으로 매크로 상황이 바뀌면 더 잘 치고 나갈 수 있는 회사를 찾을 수 있게 해준다. 또한 퀀트 투자에 지표를 도입해 더 나은 결과를 도출 할 수 있게 해준다. 처음 책에 대한 소개를 보고 한 번 읽어보고 싶다는 생각이 든 것은 주식시장을 주먹구구식으로 투자하거나 단순히 가치주를 사서 오랜 시간 기다리는 것이 아니고 수학적인 접근을 할 방법이 없을까 하는 생각이 들어서 였다. 지표투자라고 하는 뭔가 확인된 데이터를 가지고 투자를 하면 조금 더 확신이 선 투자를 할 수 있지 않을까 생각이 든다.

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책은 크게 두 파트로 나누어져 있다.

첫번째 파트는 지표에 대한 이야기이다. 어떤 섹터가 있으면 투입되는 요소가 있고 산출되는 결과가 있는데 섹터에 따른 이런 요소를 정리해두었다. 그리고 그 차이인 스프레드를 구해서 이 섹터가 잘 나가고 있는지 그럴때 기업의 실적이 어떤지를 자세히 적어 놓았다. 어떻게 보면 당연한 것인데 이런 데이터를 어디서 구해야 할지 또 사업보고서를 매번 읽어도 어느 부분을 위주로 읽어야할지 이런 눈을 키울 수 있다. 단 이런 지표로 투자할 수 있는 영역이 정해져 있다. 주로 제조업 분야이다. 개량화 할 수 없는 지표도 많이 있어서 그런 거 같다.

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두번째 파트는 이런 업종과 섹터별 지표를 가지고 전통적인 퀀트 투자와 접목 시켜본 것이다. 기존의 퀀트 투자에서 CaGR가 높고 MDD가 낮은 조건이 있으면 여기에 이런 지표를 추가로 해서 데이터를 보니 더 나은 결과가 나왔다. 또한 이런 투자를 구체적으로 어떻게 할지를 얘기해준다. 업종이나 섹터 ETF를 이용할수도 있고 좀 더 자세한 퀀트 투자를 하려면 구체적인 회사를 뽑고 줄 세워서 매달 리밸런싱을 해준다. 미래는 알 수 없지만 역사의 통계 결과를 믿고 투자하는 것이다.

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개인적으로는 이 책은 제조업 분야의 투자를 하거나 퀀트 투자에 관심이 있는 분은 한번쯤 읽어보면 좋을 거 같다. 그리고 이런 지표를 구체적으로 활용을 하려면 저자들이 운영하는 카페와 플래폼(유료)에 가입을 해서 정보를 얻으면 된다. 한가지 아쉬운 점은 실적과 주가는 거의 비슷하게 가지만 항상 따라가는 것을 아니라서 중간에 나오는 그림에 그 회사의 주가 그래프도 들어 있었으면 좀 더 한 눈에 내용이 잘 들어오지 않을까 하는 생각이 들었다. 또한 이것은 당연히 어쩔 수 없는 부분이지만 지표를 이용할 수 있는 분야가 한정되어 있어서 아쉽다.

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이 책은 서평 이벤트 당첨되어 책을 읽어보고 글을 남깁니다

재무제표의 전체적인 공부!

박 회계사의 재무제표 분석법 - 투자자를 위한 회계 강의, 재무 분석의 기초에서 완성까지, 완전 개정판
박동흠 지음 / 부크온(부크홀릭) / 2021년 1월

최근 주식시장이 활황이라 모두들 대박의 꿈만 꾸고 있는 거 같습니다. 예전에 너무 좋은 재무제표와 수익률을 보고 나름의 판단으로 투자를 했다가 거래정지를 당한 적이 있습니다. 그때 접했던 책이 박회계사의 재무제표 분석 법입니다. 사실 그 회사는 작년에 거래가 재개되어서 다행히 전액 손실을 피해서 손절했지만 책을 다 읽고 다시 분석해봐도 심지어는 완전 개정판이 나와서 다시 읽으면서 분석해봐도 어떻게 피할 수 있을지 잘 모르겠습니다. 영업현금흐름이 분기에 한 번 마이너스 난거 말고는 너무 좋아 보이는 재무제표였거든요. 내공이 부족해서 그렇겠지만 그래서 주식은 어려운 거 같습니다. 그냥 네이버의 기업분석만 보다 보면 한 번씩 뒤통수를 맞을 수도 있다는 경험 정도 남았습니다. 이 책에서도 그런 것을 피할 수 있는 몇 가지 팁을 줍니다. 한번 완전히 정독하면 좋을만한 책입니다.

이번에 완전 개정판이 새로 나왔는데 예전 책과 비교해보면 가독성이 아주 좋아졌습니다. 이전 책은 전체적으로 다소 색깔이 연해서 읽다 보면 지루한 면이 있는데 이번 책은 색감이 찐하고 눈을 안 피곤하게 해서 읽기에 아주 편한 느낌입니다. 개정 전의 책보다 예시로 들었던 회사도 최근의 회사로 바꿔서 새로 분석을 하고 새로운 회계규칙을 적용받는 부분도 있어서 그런 부분에 전면적 개정이 되었습니다. 재무제표에 대한 내용이 나오고 마지막 부분에 핵심 포인트 정리도 새롭게 쓰셨던데 앞의 내용을 정리하면서 꼭 봐야 할 부분을 요약해 주는 부분이 투자에 도움이 많이 될 거 같습니다. 주요 재무비율에 관한 내용도 기존의 다른 책들은 PER, PBR, ROE 등의 공식이나 기본적인 내용만 나오는데 여기서는 재무제표의 주석 부분과 함께 평가해서 이런 회사는 PBR을 어떻게 평가해야 하는가를 예시를 들어서 설명해 주는 부분이 좋았습니다.

전체적으로 책이 두꺼워서 처음에 엄두가 안 나지만 다 읽고 나면 뿌듯함이 남습니다. 주식회사 분석에 대한 지식은 처음에는 아주 조금 남습니다. 차차 분석하면서 박 회계사님의 책을 다시 찾아보면서 지식을 다시 늘려야 할 거 같네요. 이 책은 한마디로 하면 재무제표 전체 내용을 훑어보기 좋은 내용입니다. 이런 부분까지 일반 투자자가 알 필요 있나 하는 부분도 있지만 그 부분이 궁금한 독자도 있겠구나 하는 생각도 들었습니다. 이전 책을 읽었던 분도 새롭게 복습한다는 마음으로 다시 읽기도 좋은 거 같네요.

투자의 다양한 방식 중 재무제표 분석은 기본인 거 같습니다. 어렵지만 차츰 익숙해지면 보는 시간도 줄어드니 꾸준히 공부하는 것이 중요한 거 같네요.

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- 투자자는 이런 식으로 회사가 얼마의 순 금융자산을 갖고 있고 슨 영업자산으로 영업이익 창출을 하고 있는지, 앞으로도 할 수 있는지 위주로 살펴봐야 한다.

- 회사의 매출액이 늘어나려면 판매량(Q)이 증가하든지, 판매 가격(P)을 올리든지 해야 한다.

- 매출원가와 판관비는 묶어서 분석하는 것이 효율적이다.

- 원재료비와 판매수수료는 매출액에 비례해서 발생하는 변동비 성격이다. 인건비, 감가상각비, 임차료 등은 매출액 증감에 비례하지 않는 고정비이다. 변동비 비중이 큰 식음료, 화학, 정유회사는 제품 판매 가격과 원재료비의 차이가 벌어져야 이익이 극대화된다. 즉, 판매 가격을 올리든지 원재료 가격이 내려가야 한다. 고정비 비중이 큰 반도체, 유통 및 여행 관련 업종은 판매량이 증가해야 영업이익도 많이 늘어난다.

- 재무구조가 좋지 않은 기업은 차입금이 많을 테니 금융비용이 클 것이고 돈을 잘 버는 기업은 금융자산을 많이 갖고 있을 테니 금융수익이 클 것이다. 기타수익, 비용은 윗단보다 중요성이 떨어지지만 만약에 반복적으로 큰 숫자가 발생한다면 주의를 기울일 필요가 있다.

- 주로 항공, 해운, 상사 업종의 외화 관련 손익이 큰 편인데 때에 따라서는 영업이익을 초과할 정도로 중요하다.

<현금흐름표 3가지 분석 포인트>

1. 영업활동 현금흐름 > 당기순이익

2. 영업활동 현금흐름 > 유, 무형자산 취득액

3. 재무활동 현금흐름 순유출 (-)

- 재무제표 주석사항의 백미는 단연 '특수관계자 거래'이다.

- 회사의 영업이익률이 너무 낮다면 일감 몰아주기를 의심해야 한다.

- 만약 특수관계자들의 이익을 더 챙기기 위한 목적이라면 회사는 비싸게 사 와서 싸게 팔아야 할 것이다.

- 만약 회사가 연구개발비를 비용으로 처리하지 않고 무형자산으로 인식했다면 손익계산서의 영업이익이 지금보다 두 배 이상으로 표시되었을 것이다.

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이 책은 서평 이벤트 당첨되어 책을 읽어보고 글을 남깁니다.

조지 오웰, 시대의 작가로 산다는 것

조지 오웰, 시대의 작가로 산다는 것
스테판 말테르 지음, 용경식 옮김 / 제3의공간 / 2017년 6월

 조지 오웰의 소설은 아주 유명한 동물농장과 1984 정도를 읽어 봤었다. 이번에 출판사에서 서평에 대한 제안이 들어와 조지 오웰의 삶에 대한 일종의 전기문을 읽어봤다. 처음 알게 된 것이 조지 오웰은 그냥 필명이라는 것이었다. 원래 이름은 에릭 블레어, 생소한 이름이었다.

유명한 작가가 탄생하기까지는 많은 역경이 필요한 것일까? 에릭의 삶도 힘듦의 연속이었다. 어릴 때의 기숙학교의 차별부터 시작해서 작가가 살아가는 시대 자체가 전쟁과 사상 투쟁으로 얼룩진 시대여서 겪었던 많은 경험들, 그리고 평생을 함께한 폐 질환까지 작가의 소설에 많은 영향을 주었을 것 같다. 독자의 입장에서는 단순히 짜임새 있는 글을 잘 쓰는 아주 뛰어난 작가구나라고 생각했는데  그의 삶을 천천히 들여다보면 우리네 삶과 마찬가지로 단순하지 않다.

또한, 뛰어난 작가의 삶이란 성급한 일반화의 오류이지만 대게 글을 쓸 때 생활고에 시달리고 주변 여자와의 문제가 생기거나 여자 문제에 능숙하지 못하고 글을 출판하기 위해서는 여러 출판사를 전전하고 나서 결국은 힘들게 인정받는 경우가 많은 것 같다. 소설의 유명세에 비해 살아생전 그 뛰어남을 인정받아 부자로 살지 못하고 죽고 나서 인정받는 경우도 많다. 에릭 블레어의 삶도 마찬가지였다. 그래도 비교적 에릭은 초중반엔 힘들었지만 힘들게 출판한 동물농장과 마지막에 폐병으로 죽기 전에 완성한 1984의 인기로 성공을 맞보았지만 그 과정은 정말 힘들었다.

단순한 소설을 읽는 것도 좋지만 이렇게 작가의 전기를 보면 왜 이런 글이 나오게 되었는지의 시대적 배경을 알 수 있어서 좋다. 시대적 배경을 알고 소설을 다시 읽으면 좀 더 작가의 의도에 다가가는 느낌이 든다. 작가에게 좀 더 공감할 수 있다.

이 책은 조지 오웰의 삶을 객관적으로 서술하고 있다. 외국 이름이 많이 나와서 읽을 때 다소 힘이 들었다. 약간 선후관계나 시대적 배경을 잘 모르면 읽기 힘든 부분도 있었다. 최소한 조지 오웰의 중요한 소설을 읽고 나서 작가의 삶에 대한 배경을 쌓는 것이 좋을 것 같다. 내용에 나왔던 다른 소설들도 읽어봐야겠다는 생각이 든다.

착각하는 남자 고민하는 여자

[전자책] 착각하는 남자 고민하는 여자
이경미 지음 / 프롬북스 / 2015년 6월

 저자가 부산대 최초의 비뇨기과 여의사 선생님이다. 예전에 봤던 터프한 모습이 기억이 난다. 서평 이벤트에 아는 사람이 뜨는 것은 묘하다. 특히 주제가 성과 관계 있으니 더욱 신기하다.

 우리네 삶은 성과 섹스를 떠나서 살 수 없다. 금욕적인 종교계의 대단한 분들도 있지만 보통의 사람은 사랑과 밀접한 관계를 하면서 인생을 살아간다. 그리고 각 종 사건 사고도 이런 성적인 일과 관련이 많다. 방송매체에서도 강조하는 것이 섹스 어필하는 것이다. 그만틈 사람들에게 원초적이고 항상 관심이 있고 알고 싶어하는 분야 이다. 하지만 정확한 지식을 알고 있는 경우는 드물다. 그저 술자리에서 얻어 들은 이야기나 자기 파트너에게 들은 이야기가 전부이다. 카사노바와 같이 많은 여자를 상대하지 않기 때문에 몇 안 되는 인간 관계에서 성급한 일반화의 오류로 모든 생각과 결정을 하게 된다. 바야흐로 정보화 시대를 맞이하여 인터넷 검색을 해보지만 글 쓰는 사람마다 말이 다르다.

 이 책은 이런 사람들에게 가려운 곳을 긁어 준다. 그동안 인터넷과 카더라 통신을 통해 알고 있던 지식을 전문가의 전문적인 지식으로 속시원하게 풀어준다. 실제 상담 사례를 가져와서 이해하기도 쉽고 동감하기도 쉽다. 중간에 의학 용어가 아주 조금 나온다. 상식적으로 다 알면 좋겠지만 일반인은 잘 모를 것 같다. 성기의 구조적인 부분에 대한 것인데 이 책이 퍼펙트하려면 기본 구조에 대한 그림이 있으면 이해하기 좋았을 것이다. 그렇지만 그런걸 책에 넣으면 너무 적나라해서 통과가 안 될거 같다. 구글링으로 충분히 극복 가능한 부분이라 넘어갈 수 있다.

 카마수트라에 나오는 체위나 정력이 좋아지는 법 같은게 나오는 것은 아니다. 부끄러워서 숨기고 있던 성에 대한 것을 눈앞에 펼쳐놓고 왜 그런지, 어떻게 하면 좋을지를 얘기해준다. 직설적으로 얘기해 주는 것이 마음에 든다. 성이라는 것은 숨겨두면 아무 것도 해결되지 않는다. 서로 잘 모르는 사람끼리 머리를 맞대어도 나아지지 않는다. 필요할 때는 전문가를 찾는 것이 맞는 것 같다. 잘 못 알고 있던 상식 때문에 상처받고 제대로 된 성 생활을 못하면 억울할 것이다. 세상 모든 일에는 공부가 필요하다. 성에 대해서도 태어나면서 부터 알고 있던 것이 아니기 때문에 공부가 필요하다. 책 중에도 나오지만 연습이 필요하다. 그리고 잊혀지지 않게 자주 써야 몸도 그 느낌을 기억한다.

 한번쯤 성에 대해 제대로 알고 싶은 분이나 뭔가 문제가 있는데 잘 모를때는 이 정도의 책을 먼저 읽어보는 것이 좋을 것 같다. 단지 남자만의 이야기도 아니고 남여 공이 같이 봐야 하는 책인 것 같다. 그 속에서 필요하면 전문적인 의사와 상담을 하고 처방을 받는 것이 필요할 것이다. 그저 숨겨둔다고 해결 되는 것은 아무것도 없다. 문제가 있으면 적극적인 처치와 노력 만이 즐겁고 행복한 삶으로 한걸음 더 나아가게 해준다.

설득의 심리학 완결편

설득의 심리학 3 - 작은 시도로 큰 변화를 이끌어내는 스몰 빅의 놀라운 힘, 완결편 ㅣ 설득의 심리학 시리즈
로버트 치알디니 외 지음, 김은령.김호 옮김 / 21세기북스 / 2015년 2월

 설득의 심리학은 이전에 제목은 많이 들어봤다. 서평 목록에 뜨자 이름을 알아보고 신청하게 되었는데 내용을 보니 아주 옛날부터 스테디 셀러로 등록이 되어 있던 책이었다. 내가 읽은 책이 그 3번째로 완결편이라고 한다. 머리말을 보고 추측해 보건데 1편은 설득의 6가지 요소에 대해 설명해 놓은 듯 하다. 2편은 그 실제 적용에 있어서 스몰 빅이라고 하여 작은 변화로 큰 변화를 이끌어 내는 방법을 고찰해 본 것 같고 3편은 그 실제 적용을 실험과 사례를 들어 얘기하고 있다. 완결편은 각 내용이 2~3장씩의 내용으로 짧게 짧게 나뉘어 진다. 이전에 나왔던 내용을 실제 여러 가지 상황에 놓고 어떻게 적용 시킬 수 있을지에 대해 논의해 본다. 내용 자체는 읽기 힘들 수 있지만 예시를 많이 들어 놓고 실제 생활과 직접 연관되도록 설명해 주고 있어 쉽게 이해가 간다. 내용을 읽다 보면 실제 주변에서 나를 설득하기 위해 여러 회사나 관공서 등에서 어떻게 하고 있는지도 눈에 들어오게 되고 또한 나의 직업적 요소나 인간 관계에 있어서 어떻게 개선할 수 있을지에 대한 생각도 든다. 특히 마지막 부분에 이런 여러 가지 설득 기술이 있는데 많은 기술을 동시에 적용하면 더 설득이 잘 되지 않을까 하는 생각이 왜 틀렸는지에 대해서도 콕 찝어서 얘기해 주어 가려운 부분까지 모두 긁어 준다. 마지막 부분에서는 책의 내용을 적용 시키면서 절정-대미 효과를 작동시켜 중간의 책의 내용도 좋았지만 마지막 내용까지 기분좋게 읽게 하여 이 기억이 머리에 남게 되면서 전체 책에 대한 좋은 느낌을 가지도록 독자를 설득하고 있다. 책을 실제로 적용 시킬 때는 목차를 보고 내가 원하는 몇 가지 부분을 다시 찾아보고 적용 시키면 좋을 것 같다. 역시 마지막 내용에 나오듯이 3가지 이상의 기술을 적용 시키지 않도록 주의하면서 설득을 실생활에 적용 시키면 좋을 것 같다.

 사람을 설득할 일은 살아가면서 아주 많다. 나의 욕심에서 기인한 경우도 있고 직업적 목적에서 기인한 경우도 있다. 그럴 때 마다 어떻게 하면 더욱 잘 설득할 수 있을까하는 생각을 하게 된다. 하지만 역시 설득보다 더 중요한 것은 설득의 목적이 선한 것인가 설득 당하는 사람에게 해가 되지는 않는가 하는 철학적 고찰인 것 같다. 그런 목적이 좋지 못하면 그것은 설득이 아니라 사기라는 범죄의 영역으로 넘어가는 것이다. 아 다르고 어 다르다는 말 처럼 같은 말을 할 때 조금의 늬앙스나 말의 생략, 덧붙임을 하면 그 의미를 더 잘 전달 할 수 있고 받는 사람이 기분좋게 승락을 할 수도 있다. 또한 이런 전략을 알게 됨으로써 내가 다른 이에게 쉽게 설득되지 않고 말이나 상품 광고의 의미를 한번 더 되 짚어보게 될 것이다. 여러 모로 삶에 있어 도움이 되는 책인 것 같다. 더불어 왜 이 책이 항상 스테디 셀러에서 빠지지 않는지도 알 수 있는 유익한 독서 시간이 되었다.