한국형 가치투자

한국형 가치투자 - 이론과 실전을 모두 담아 새로 쓴
최준철.김민국 지음 / 이콘 / 2023년 3월

주식 투자를 몇 년 지속한 사람한테 가치투자가 뭐냐고 물으면 저평가된 기업의 주식에 투자하는 것이라고 말한다. 그러면서 이어지는 의견은 가치투자는 너무 힘들다고 한다. 기업을 찾는 것도 어렵고, 찾더라도 주가 움직임이 느려서 기다리기도 힘들다는 것이다. 사실 요즈음 같은 시장에서는 인기 있는 종목이 더 상승하는 듯 하다. 등락이 많고, 시장에서 관심을 끄는 매력적인 종목들의 상승이 더 높을때는 우직하게 돈 잘 벌고, 성실하게 사업을 이어가는 많은 기업들의 주가가 소외되는 것이 안타깝다. 신성장산업, 미래에 더 발전할 것 같지만 현재는 고밸류인 반짝거리는 주식이 주인공인 시장에서 개인이 과연 얼만큼 가치투자를 이어갈 수 있을까 의문이 들었다. 반짝이는 것에 홀려 테마와 단타 장세에 휩쓸려 다니지 않고, 안정적인 투자를 하기 위해서는 확고한 자신만의 투자 철학이 필요하다. 그래서 나만의 투자철학을 확립하는데 <한국형 가치투자> 책의 도움을 받고 싶었다.

책의 저자 최준철, 김민국 대표는 우리나라 가치투자 1세대라고 불리운다. 대학시절 동아리 활동으로 시작했던 주식투자 경험을 바탕으로 <한국형 가치투자 전략>이라는 책을 2002년에 출간하고, 21년만에 <한국형 가치투자> 를 출간했다. 첫번째 책의 유명세로 오랫동안 개정판에 대한 고민을 하다가, 그 간의 경험들을 바탕으로 재건축보다는 신축을 선택했다고 한다. 제목은 유사하지만 개정판이 아닌 신간이다. 저자들은 현재 VIP자산운용 이라는 투자사의 대표로 현장에서 투자자로 활동중이다.

가치투자의 세계관 8가지

1. 장기적 낙관론

2. 회의주의

3. 주식시장은 능멸의 대가

4. 시장보다 종목

5. 장기투자

6. 순환론적 사고

7. 확률론적 사고

8. 교집합적 사고

2008년 금융위기, 2020 코로나 팬데믹을 경험하면서 주식시장은 위기에 발작적으로 반응하는 것을 경험한다. 폭락시기엔 한없이 빠질 것 같은데, 결국은 기업을 믿고 투자한다면 장기적인 관점에서는 주식으로 돈을 벌 수 있다. 하지만 장기적으로는 낙관론이나, 과도한 낙관으로 인해 보지 못하는 것을 '회의주의' 과정을 거치면서 걸러낼 수 있어야한다. 끓임없이 의심하고, 촘촘히 파고들면서 잘못된 판단의 가능성을 줄여 나가는 것이 투자 실패를 줄이는 과정이다. 올해만 해도 작년의 하락장 이후 맞이하는 새해의 전망은 밝지 않았다. 꺽이지 않은 인플레이션으로 인해 금리인상은 계속되었고, 가파른 금리인상의 후폭풍은 몇몇 은행의 위기로 이어졌다. 그런데 아이러니하게 시장은 올해 초부터 조금씩 상승했다. 심지어 코스닥의 상승은 거셌다. 인간의 심리와 정반대로 시장은 움직이는 것을 또 다시 경험하게 된다.

투자에 앞서 기업이 어떤 비즈니스 모델로 사업을 하고, 그 사업의 내용이 얼마만큼의 성장 가능성이 있는지 따져본다. 이렇게 좋은 기업을 찾는 것에 집중하되, 오랜 시간 투자해야하므로 경영자의 역량과 역할도 확인해야한다. (하지만 이 부분은 오랜 경험이 있는 저자도 어렵다고 한다.) 이렇게 좋은 기업을 찾았다면 현 주가가 적정한 가치로 시장에서 평가받고 있는지 계산하고, 좋은 기업도 주가가 비싸면 나에게 좋은 주식이 아닌 것 처럼, 적정가치를 구하고 저평가인지를 따져봐야한다. 이런 일련의 과정을 거쳐서 미리 종목을 선정 후 시장이 내릴때 주식 매수를 진행한다. 가치투자자들은 일반인의 멘탈과는 큰 차이가 있어 보인다.

기업을 찾고, 가치를 확인하고, 분석하는 상세한 방법이 이 책에 있다. 그리고 포트폴리오 구축과 주식시장에서 심리 다스리는 방법까지 투자자로서 필요한 내용을 담으려 노력했다. 책의 말미에는 저자들의 투자자로 성장하는 과정을 들려준다. 그들의 주머니까지 탈탈 털어서 보여주는 것 같다.

투자 하는 것을 물건 사는 것에 비유하기도 하고, 경마나 배우자를 선택하는 것에 비유하기도 하며 자칫 딱딱할 수 있는 내용을 흥미롭게 풀어갔다. 최준철대표의 방송을 여러번 볼때 느껴던 달변가로서의 면모가 글에서도 느껴졌다. 그리고 내용 사이에 그림과 표의 삽입이 많은데 내용을 이해하는데 도움이 된다. 주식관련된 여러 책을 읽었지만 투자철학과 기업을 찾고 분석하는 방법, 포트폴리오를 구성하고 심리를 다스리기까지 한 권에 모두 담고 있는 책은 많지 않다. 주린이를 벗어나고 싶은 분들은 꼭 읽어보면 좋겠다. 물론 읽은 후 모두가 가치투자자가 되진 않겠지만 말이다. 책을 읽고 난 후에 오히려 이 분들에게 내 자산을 맡기는게 더 안전한 투자전략이 아닐까 생각해본다.

<이 리뷰는 출판사로부터 도서만 제공받아 주관적으로 작성하였습니다>

어떤 관절염도 완치할 수 있는 기적의 3·3요법

어떤 관절염도 완치할 수 있는 기적의 3·3요법
오창훈.박영석 지음 / 쌤앤파커스 / 2023년 3월

몇해전 왼쪽 무릎에서 어느날 갑자기 뚝 끊어지는 소리가 난 후 병원에 가니, 반월상 연골 파열이라는 진단을 받았다. 엑스레이로는 확인하기 어려워 MRI 촬영 후 확인했다. 아직 40대의 나이인데 70대 처럼 무릎이 불편해진 후 무척이나 우울한 시간을 보냈다. 처음엔 정형외과 소염진통제도 먹고, 물리치료도 받았지만 시간이 지날수록 이 치료를 지속적으로 하는건 희망이 없다는 것을 깨달았다. 결국 유튜브를 찾아보며 다리에 근육을 키우는 운동을 따라했고, 무릎에 무리가지 않게 인터벌 자전거 운동을 시작했다. 다친건 왼쪽무릎인데 왼쪽을 조심하느라 오른쪽 다리를 많이 사용했더니, 결국 오른쪽에는 관절염이 심해지기까지 이르렀다. 아무리 생각해도 내 무릎의 급격한 질병의 진행이 납득이 안가던 중에 <어떤 관절염도 완치할 수 있는 기적의 3·3 요법> 책을 읽게 되었다.

책의 저자는 한의사, 한약사 두 분이었다. 저자는 15년간 15,000명의 관절염과 만성염증 환자를 진료하면서 확신을 가지게 되었으며, 치료 효과를 확인 후 이 책을 집필했다. 관절염을 수술, 소염진통제, 스테로이드제가 필요없이 치료가 가능하다고 저자는 말한다. 나도 병원에서 진단받았을 당시에 소염진동제를 장기간 처방받아서 복용하다가 약을 복용하는 것이 질병을 낫게 하지는 않는다는 생각에 중단했었다. 소염진통제는 염증을 없애고 통증을 못 느끼게 하는 약이다. 그래서 처음 복용할때는 치료되는 것 같은 효과를 느낀다. 하지만 소염진통제는 우리 몸의 회복반응인 급성염증반응을 차단하고 면역력을 떨어뜨리기 때문에 손상이 누적되어 만성염증으로 진행된다. 더불어 통증이 억제되니 관절을 무리하게 사용하고, 아플수록 소염진통제에 의존하여 더 강력하게 염증반응을 억제한다. 약에 의존해서 장기 복용시 인체의 여러 조직이 손상되는 만성염증으로 진행된다.

그렇다면 어떻게 치료해야 관절을 회복할 수 있을까?

책의 앞부분에 '만성염증 자가진단표'가 있다. 자가진단을 통해 자신이 만상염증인지 먼저 확인 한다. 만성염증은 우리 몸의 장기에 쌓여 심각한 질환이 될 수도 있다. 그러나 인체는 회복력이 있어 만성염증을 몸의 중심에서 밖으로 배출시키는데, 심각한 경우 용종이나 암으로 발현된다. 만성염증이 심각한 경우 소염진통제를 끊고 반드시 항염증 한약으로 치료를 해야 한다. 이런 경우는 전문의의 진료 후 증상에 따라 처방받아 약을 복용하는데 3개월이면 반드시 호전된다고 한다. 이 방법으로 손가락관절염 통증 개선율은 89.79%, 무릎관절염 통증 개선율은 91.93%로 매우 높은 치료효과를 보였다. 그리고 만성염증에 나쁜것만 피해도 증상이 많이 호전될 수 있다. 무분별한 보양식이 오히려 만성염증을 악화시키기도 하고, 잘 열려진 좋은 약재라 하더라도 환자의 체질과 상태에 따라 주의해야한다. 또 무분별한 다이어트, 몸을 혹사하는 것, 스트레스 등도 건강을 위해 피하라고 한다.

3개월간 3가지만 실천하면 싹 낫는다.

첫번째는 아픈 부위를 온찜질 후 '타타타' 때려준다. 아픈 부위에 때리는 것은 급성염증반응을 일으켜 회복을 촉진시키는 원리이다. 그 후 냉찜질을 한다. 두번째는 3가지 약재를 3개월간 복용한다. 우슬, 홍화씨, 쥐눈이콩을 환으로 만들어 먹는다. 세번째는 운동을 하면서 만성염증을 배출한다. 3가지 방법에 덧붙여서 손상된 관절을 회복하는 재료와 먹는 방법, 주의할 부분을 덧붙인다. 그리고 책의 뒷부분에는 단계별 무릎강화운동, 부위별 관절염을 치료하기 위한 지압법과 피내침 사용법, 스트레칭, 운동법 등을 알려준다.

어느날 갑자기 무릎에 이상이 생긴 것이 납득이 가지 않았고, 받아들이기 어려웠었는데 <어떤 관절염도 완치할 수 있는 기적의 3·3 요법>을 읽고는 원인을 찾았다. 바로 만성염증이 문제였고, 내 몸에 축적되었던 만성염증이 관절염과 연골의 이상으로 나타났던 것이다. 책에서 알려준 3가지 실천방법을 적어도 3개월간 실천해보려 한다. 개선 확률이 높은 방법이므로 제대로 실천만 한다면 지금보다 나아질꺼라 기대해본다.

<이 리뷰는 출판사로부터 도서만을 제공받아 주관적으로 작성하였습니다>

[100자평] 탑다운 스웨터 & 카디건

탑다운 스웨터 & 카디건
슬로우플로우 지음 / 경향BP / 2023년 3월

초보 니터들에게 큰도움이 되는 책입니다. 탑다운 방식의 의상을 다양하고 쉽게 진행해볼 수 있고, 영상으로 가르쳐주는 부분도 있어서 쉽게 따라할 수 있습니다. 탑다운 방식을 좀 무시하시는 분들도 있는데 이쁜 의상들이 많이 소개되어 있습니다.

탑다운 스웨터 & 카디건

탑다운 스웨터 & 카디건
슬로우플로우 지음 / 경향BP / 2023년 3월

어릴적 엄마가 만들어주신 목도리와 뜨개 조끼를 입으며 행복해 했던 추억이 있다. 그 이후론 더 만들어 주시진 않았지만, 행복했던 기억때문에 어른이 되어서 나도 뜨개를 좋아하게 되었다. 아이들이 어릴 적에는 소소한 소품들은 만들어줬고, 자연스럽게 나의 취미 생활의 일부분이 뜨개가 되었다. 한동안은 인형 의상에 빠져 열심히 뜨개옷 만들어주다가 현생에 쫓기다보니 취미 생활마저도 뒷전이 되고 있었는데 좋은 기회가 되어 새로 출간한 <탑다운 스웨터&카디건> 책을 읽게 되었다.

윗 옷을 뜨는 방법으로 탑다운과 바텀업 두가지가 있다. 탑다운은 목에서 허리 방향으로 뜨개를 진행하는 것이고, 바텀업은 허리에서 목으로 진행하는 방법인데 초보들이 뜨개를 시작할때는 탑다운이 접근하기 쉽고, 빨리 완성할 수 있다. 탑다운은 목부분의 코를 잡아 몸통쪽으로 코를 늘려가면서 진행하는데, 몸통과 소매까지 한꺼번에 진행하는 방법이어서 쉬운 것이다. 바텀업의 의상과 비교하면 바텀업의 경우 몸통, 소매를 각각 만들어 연결하는 방식이므로 디테일과 완성도 면에서는 탑다운보다 뛰어나다. 탑다운 니팅에는 래글런스타일, 서큘러 요크 스타일, 새들 숄더 스타일이 있다.

책의 도입부분에는 뜨개 초보자를 위해 실과 대바늘, 뜨개를 하는데 유용한 도구를 소개하고 각각의 사용방법을 알려준다. 그리고 뜨개는 일반 원단과 다른 점이 어떤 실과 바늘, 그리고 뜨개를 뜨는 사람에 따라 편물의 사이즈가 모두 다를 수 있다. 그래서 나에게 맞는 뜨개옷을 만들기 위해서는 내 사이즈에 맞는 코수와 편물 길이를 측정해야 하는데 그것이 게이지를 만들면 알 수 있다. 게이지 측정방법에 대해서도 자세히 설명되어 있다.

코를 만들고, 대바늘을 잡고, 기본인 겉뜨기와 안뜨기를 연습 후 걸러뜨기나 코늘리기와 같은 필요한 뜨개 방법을 따라하기 쉽게 과정별 사진을 제공해서 가르쳐준다. QR코드를 이용해서 유튜브 동영상으로도 설명하는 부분이 있으니 어렵지 않게 따라할 수 있다. 사진과정보다는 역시 동영상이 훨씬 배우기 쉽다.

베이직 탑다운 스웨터의 경우 코를 잡고 목에서 뜨개를 시작하면 마커를 이용해서 소매와 뒤판, 앞판을 구분하도록 되어 있다. 소매를 중심으로 코늘림을 진행하고, 단마다 어떻게 진행해야할지 상세히 설명되어 있다. 겨드랑이까지 진행 후 진행된 각각의 콧수를 확인하고, 여기서 부터는 소매부분은 따로 분리 후 진행한다. 소매를 제외 후 앞판과 뒷판을 연결해서 허리부분까지 쭉 진행한다. 소매를 한쪽씩 각각 손목까지 진행하면 된다. 늘이기와 줄이기를 적절한 부분에서 활용하여 멋진 스웨터가 완성이 된다. 책에 어려운 기법은 거의 없고, 쉽게 따라할 수 있는 것만 소개했고, 심지어 자세히 설명되어 있다. 뜨개를 뜨고 싶은데 쉽게 접근하고 싶은 분이라면 <탑다운 스웨터&카디건> 책을 권한다.

살 때, 팔 때, 벌 때 - 강영현지음

살 때, 팔 때, 벌 때 - 여의도 닥터둠 강영현이 공개하는 진격의 주식 투자 타이밍
강영현 지음 / 21세기북스 / 2023년 3월

주식투자에 관심이 있고 투자하고 있는 사람들이라면 저자의 이름은 한번쯤 들어봤을 것이다. 유튜브 방송에서 구수한 입담으로 어려운 매크로 지표들을 재미있게 설명하는 모습이 인상적이다. 어려운 개념이었음에도 특유의 사투리 섞인 설명이 왠지 친숙하고 어렵지 않게 들리는 착각을 불러 일으킨다. 작년 장단기 금리차가 역전 된 후 시장을 조심해야한다고 개인 투자자들에게 끊임없이 경고하는 모습이 생생하다. 최근 SVB 파산과 CS 사태로 금융위기에 대한 우려가 스멀스멀 피어나고 있는데, 이상하게도 연준은 이 사태를 빨리 수습하려 예금 보전 카드를 내세웠다. 특별한 위기 상황일때를 제외하고는 예금자 보호금액을 초과한 예금액에 대해 전액 보전이라는 건 있을 수 없는 일인데, 이것만으로도 금융위기를 두려워해서 빠르게 수습을 하는건 아닐까. 작년 연이은 빅스텝의 금리인상 후 레고랜드 사태와 작년부터 들려왔던 CS의 위험 신호가 올해 드디어 드러나기 시작한건 아닐까. 뉴스로 막연하게 걱정할게 아니라 구체적인 지표로 현재가 어떤 상황인지 궁금하여 이 책을 읽게 되었다.

책의 저자 강영현이사는 유진투자증권의 영업부 이사로 재직 중이며, 경제학을 전공하였으면 오랜 기간 시장에서 투자를 이어온 전문가이다. 거시경제의 흐름을 매크로 지표로 설명하며 여러 방송에서 유명세를 얻게 되었다. 그동안 시장을 해석했던 자료들을 정리해서 출간한 책이 <살 때, 팔 때, 벌 때> 이다. 막연한 기대감으로 투자를 할 것이 아니라, 치열한 시장에서 살아남기 위해 승률이 높은 시기에 투자하라고 저자는 강권한다. 시장을 지켜는 보되, 투자를 적극적으로 해야하는 시기는 반드시 있어서 지표를 분석하고 경제의 흐름을 읽을 수만 있다면 성공적인 투자의 확률이 높아진다.

책의 구성은 1장에서 개미 투자자들에게 전문가 입장에서 얘기해주고 싶은 투자 원칙을 알려준다. 2장은 지표를 중심으로 투자를 어떻게 해야할지에 대한 전략을, 3장에서는 성공적인 투자를 위한 시기, 종목 선택, 투자 기법 등 트레이딩 방법에 대한 내용이다. 마지막 4장에서는 원론적인 이야기지만 가장 현실적인 문제들을 다룬다. 잃지 않는 투자를 위해 하락장을 주의하고, 지수와 투자의 수익률은 다를 수 있음, 성장하면서 잘 운영되는 기업을 찾아야함을 강조한다.

언제 투자하는 것이 가장 현명할까에 대한 대답은 실업률이 치솟았을 때가 될 수 있을 것이다. 전문 투자자가 아니라고 해도, 직장 생활이 바쁘거나 그냥 경제적 배경 지식이 많지 않다고 해도, 그냥 실업률이 최고치로 치솟다가 하락하기 시작할 때 주식이나 채권을 분산하여 들어가면 되는 것이다.

( 본문 중 )

내일 주가가 오를지 내릴지는 통제할 수 없는 영역으로 구분한다. 그렇다면 예측가능한 영역은 무엇인가? 코스피 지수는 환율이 하락할때 큰 폭으로 상승한다. 그리고 실업률이 높을 때는 경기가 좋지 않으므로 주가는 바닥일테고, 이 때 주식을 매수하면 된다. 다음으로 장단기 국채 수익률 역전현상이다. 역사적으로 10년마다 한번씩 발생하였고, 실업률이 높았던 지점과 장단기 국채 수익률 역전의 그래프는 정확히 일치한다. 이런 거시경제지표들을 바탕으로 살 때, 팔 때, 벌 때를 저자는 알려준다.

뉴스와 리포트를 어떻게 읽는지, 고점은 시장 심리가 어떠할때 어떤 방법으로 알아내는지 본인의 투자 노하우도 알려준다. 그외에 버핏지수, 기술적 과열 침체 지표 등 이것 외에도 아주 많은 지표를 설명하고 있지만 모두를 이해하기엔 좀 더 반복해서 공부해야하는 영역이었다. 우선은 이해하기 쉽고 확실한 지표부터 보는 것으로 시작해보려 한다.

2023년 초반 이제는 드디어 주식 투자를 시작해야한다며 작년까지 시장의 약세를 외쳤던 전문가들도 투자에 긍정적인 시그널을 보냈다. 이렇게 시장에는 다양한 관점의 전문가들이 공존한다. 그들의 주장에는 모두 근거가 있고, 그들의 설명을 듣다보면 설득되어 버린다. 이처럼 복잡하고 어려운 주식시장에서 그래도 살아남을려면 좀 더 확실한 지표과 근거를 선택해야하고, 내 투자에 적용해야만 성공확률이 높아진다. <살 때, 팔 때, 벌 때> 책에선 불확실할때 개미 투자자는, 성공률이 높은 시기가 올때까지 기다리라고 저자는 말한다. 이 책은 좀 더 안전한 투자를 원하고, 시장의 지표를 공부해보고 싶은 개미 투자자에게 큰 도움이 되는 공부자료이다.

< 이 리뷰는 출판사로부터 도서만을 제공받아 주관적으로 작성하였습니다 >