기업성장단계 주식투자

기업성장단계 주식투자
김상정 지음 / 국일증권경제연구소 / 2021년 3월

몇달 전 삼프로티비에서 메리츠증권 이진우 애널리스트가 케즘에 대한 설명이 인상적이었습니다. 케즘이론이란 제품이 아무리 훌륭해도 일반인들이 사용하기까지 넘어야 하는 침체기를 가리키는 경제용어입니다. 새로운 기술이 생겼을때 바로 대중화 되지 않고 수요의 단절이 생기지만 이 케즘만 넘어가면 해당기술은 대중화가 되고 이 대중화의 속도는 급격히 빨라진다는 것입니다. 이런 제품을 만든 회사에 이익과 매출또한 그 속도가 빨라지겠죠. 이번에 읽은 '기업성장단계 주식투자'를 읽으며 기업성장단계를 분석하는 방법과 그에 따른 매수시점에 대해서 체크해볼 수 있었습니다.

책 뒤쪽 100페이지를 코스피상장법인과 코스닥상장법인에 기업성장단계 구분이 되어 있었어요. 보유종목이 어느정도의 성장단계인지 체크해보는것도 책을 읽는 재미 중 하나였습니다. 성장단계에 특징을 단순하게 표현하자면 이렇습니다. 미래ROE가 상대적으로 높고 현재 ROE가 정상 ROE보다 높아 미래ROE>현재ROE>정상ROE 부등호 관계로 형성됩니다. 성장성이 둔화되어서 주식시장에 주가수준이 낮아지면 성숙단계로 분류하게 됩니다.

세계경제의 경기순환도 기업성장단계와 동일한 과정을 밟는다는 표현도 기억에 남습니다. 기업사이클은 개별 제품 사이클이 모여 형성되고 산업사이클은 그 산업에 속하는 개별 기업의 사이클이 모여 형성됩니다. 국가사이클은 보유산업 사이클이 모여 형성되고요. 이렇게 글로 풀어두면 당연한 결과라는 생각이 들면서도 가끔씩 이런 사이클을 잊어버리는 경우가 종종 있습니다.

기업성장단계로 기업의 경영전략을 수립할수도 있고 주식투자에서도 기업을 선별하는 기준이 될 수 있어서 유용할것으로 생각됩니다. 이 선별방법은 2012년에 특허를 등록했다고 합니다. 질적인 분석과 같이 병행하면 도움이 될것으로 생각됩니다.