진정한 투자는 지속적인 현금흐름의 창출

자유로운 투자자 - 부자들은 왜 현금흐름 자산에 주목할까?
이고은 지음 / 스마트북스 / 2022년 9월

책을 만나기 전에 스페이스봄 이라는 필명으로 블로그를 먼저 만났었다. 수많은 재테크 관련 인플루언서들이 반복적인 매매 (주식이던 부동산이던)를 통하여 매매차익에 중점을 두고 자신들의 주장을 펼때 보유와 증식을 통해서 현금 흐름을 강조하는 인플루어서는 좀 색달랐다. 사실 투자를 좀 해본 사람이면 알겠지만 매매를 통한 차익실현이 가장 명확한 성과를 거둘수 있다. 물론 수익이던 손실이던 간에 반면에 현근 흐름에 기반을 둔 투자가 사실은 제일 어렵다. 복잡한 과정을 거쳐야하며 명확하지 않은 여러가지 변수들을 관리해야 하는 것이다.

대부분의 투자자들 이른바 자칭 고수라 불리는 사람들이 투기를 하면서 투자라고 광고하는 경우가 너무 많다. 그들이 말하는 투자란 어떤 자산을 ‘싸게 사서 비싸게 팔아’ 시세차익을 남기는 것이 전부라고 한다. 장기 보유할 필요없고 (장기보유하면 보유비용이 든다 그냥 목표가에 도달하면 팔고 다른거 사라는 방식), 배당이나 월세 등의 정기적인 지속적인 수입보다는 매매차익에 집착한다. 사실 이부분은 설명하기에 좋고 이른바 갭투자같은 레버리지를 바탕으로 반복적인 매매를 통해 자산을 불리는 것이 이론적으로는 명확하고 대중들에게 쉽게 다가간다. 아울러 자신들의 추천(?) 종목으로 작전을 펼치기도 좋으니까. 투자를 매매차익으로만 생각한다면 투자를 통해 자유를 얻기가 매우 어려워진다. 알다시피 시세차익이 목적이라면 자산의 순간순간 가격변동에 따라 자산의 크기가 변동되는바 거기에 온 신경을 집중해야하는 것이다. 기술적인 분석이 중요해지고, 가치보다는 가격의 변동이 곧 수익률이다. 대세상승기(최근에는 코로나시국의 유동성 장세)에는 그나마 예측을 하기 쉬운편이고, 그래서 수많은 투자자들이나 선생님들이 등장을 했다. 그런데 유동성장세가 끝나고 금린인상이 진행중인 지금, 고수분들은 다들 어디갔는가? 아직도 작년과 비교했을때 가격이 떨어졌으니 지금은 이 바닥이라고 사라고 하고있다. 가치분석따위는 필요없고가격변동에 기반한 투자. 그러나 이런 식의 투자법은 장기적으로 매번 성공하기가 굉장히 어려운 일이고, 가격 예측에 소모되는 에너지가 너무나 크다.

저자는 이러한 일반적인 매매차익(시세차익)에 집중하는 것이 아니라 ‘투자란 자산을 늘리는 모든 행위’라고 하고 있다. 그리고 가격보다는 가치에 더 집중해야하며, 정확한(사실은 이부분이 제일 힘들지만 그래도) 가치를 평가하고 저가치평가의 자산을 싸게 사서 보유하고 현금흐름을 창출하는 것을 투자라고 정의하고 있다. 책의 표지에도 있듯이 황금알을 낳는 거의 배를 갈라서 황금알을 꺼내는 것이 아니라 거위가 더 많은 알을 낳도록 하거나, 알에서 부화한 거위로 더 거위농장의 개체수를 늘려가는 것이 진정한 투자라고 한다.

책의 전반부(1장과 2장)에는 그러한 자산, 투자, 가치, 가격 등에 대한 명확한 개념의 정립에 많은 부분을 할애하고 있다. 정확한 개념이 정립된다면 그 개념을 가지고 각 자산에 대입하면 좋은 해답을 얻을 수 있다고 한다.

3장은 구체적인 방법을 소개하고 있다. 투자란 궁극적으로 자유로워지고자 하는 욕망이 투영된 행위이며, 좁게는 경제적 자유(돈으로부터), 시간의 자유, 공간의 자유이다.

여러가지 투자자산을 서로 연계시켜서 전세 주택으로 발생한 레버리지를 미국 배당주를 연결하고 다시 수익형 부동산과 연결, 금, 나아가 가상자산 시스템에 연결시켜 각 자산들의 리스크를 서로 헷지하게 만르고 현금흐름을 창줄하는 방식으 소개하고 있는데 이부분은 상당히 이체롭다. 그동안 부동산은 부동산, 주식은 주식, 실물투자는 실물투자로 생각하고 각각 투자 적성과 투자금액 맞춰서 투자하는 것이라고 생각했는데 이러한 기법은 새롭게 다가왔다. 

무엇보다도 투자 결과는 시간이 해결준다는 대전제는 수많이 대가들이 강조하는 부분이고, 저자도 동일하게 강조하고 있다. 심지어 투자법인을 만들어 자기대에서 끝나고 상속하는 투자가 아니라, 대를 이어 투자법인에 참여하고 100년 이상 이어지는 투자 가문을 만드라고 권하고 있는데 이부분 좋아 보인다.

책의 중후반부에 가상자산 (비트코인, 이더리움 등)에 대한 이론적인 접근과 메카니즘 투자방식에 대한 설명이 자세하게 되어 있다. 이부분을 이해하기 쉽지 않을 뿐더러 기본적으로 가상자산에 대한 평가가 극과 극에 달하고 있는바 이부분은 개인의 판단에 맞기는 것이 좋을것 같다.