언제 매도할 것인가

언제 매도할 것인가 - 이익매도, 손절매도, 공매도, 선물매도 알렉산더 엘더가 알려주는 매도의 모든 것, 개정2판
알렉산더 엘더 지음, 신가을 옮김, 오인석 감수 / 이레미디어 / 2026년 1월

나는 매일 일정 금액으로 우량주를 모아가는 적립식 투자자다. "주식은 파는 것이 아니라 꾸준히 모으는 것"이라는 철학을 가진 나에게, 트레이딩의 거장 알렉산더 엘더 박사의 <언제 매도할 것인가>는 어찌 보면 내 투자관과 거리가 먼 책처럼 보였다. 하지만 시장은 나의 의지와 상관없이 끊임없이 출렁이는 주식 시장, 계좌의 숫자가 불어나며 "계속 사기만 하고 언제 팔아야 할까?"라는 내면의 질문과 하락장이 올 때마다 느껴지는 막연한 불안감은 나를 이 책으로 이끌었다.

저자는 "시장은 숨을 들이마셨다가 내쉰다. 매수는 숨을 들이마시는 것이고, 매도는 내쉬는 것이다"라고 말한다. 나는 이 책을 통해 주식을 단순히 '팔아치우기 위해서'가 아니라, 거친 자본주의의 바다에서 끝까지 살아남아 배당이라는 달콤한 과실을 누리기 위해 역설적으로 매도의 기술에 대해 이해할 필요가 있었다.

엘더 박사는 책에서 이동평균선과 엔벨로프(Envelope)를 활용해 주가의 과열을 진단하는 방법을 상세히 설명한다. 주가가 이동평균선이라는 가치의 중심에서 너무 멀어지면, 마치 고무줄처럼 다시 돌아오려는 성질이 있다는 것이다. 트레이더에게 이 지점은 차익 실현의 기회지만, 나 같은 장기 투자자에게는 침착함을 유지해야 할 신호로 다가왔다.

나는 이 개념을 나만의 투자 신호등으로 삼기로 했다. 주가가 엔벨로프 상단을 뚫고 올라갈 만큼 과열되었을 때는 욕심을 낼 때가 아니다. 이때는 매도 대신 매일 하던 적립식 매수 금액을 줄이거나 잠시 현금을 비축하는 전략을 취한다. 반대로 주가가 평균으로 회귀하거나 하락할 때는 비축해 둔 현금으로 수량을 공격적으로 늘리는 것이다. 또한 저자가 언급한 '엔진 소음', 즉 주가는 오르지만 상승 탄력이 약해지는 신호를 감지하는 방법은 시장 상황에 깨어있는 투자자가 되어야 한다고 말하는 듯 했다.

장기 투자자가 가장 경계해야 할 것은 기업의 가치가 훼손되었음에도 "언젠간 오르겠지"라는 막연한 낙관론에 빠지는 것이다. 저자는 이런 심리적 오류를 막기 위해 엄격한 자금 관리 원칙을 제시했다. 그의 원칙은 한 번의 거래에서 총자산의 2% 이상을 잃지 말라는 '2% 규칙'과, 월간 손실이 6%에 달하면 매매를 멈추고 쉬라는 '6% 규칙'이 바로 그것이다.

나는 이 트레이딩 규칙을 나의 장기 투자 원칙에 변용하여 적용해 보았다. 개별 종목의 리스크가 내 전체 포트폴리오의 6%를 타격하지 않도록 분산 투자의 건전성을 정기적으로 점검할 필요성을 느끼게 했다.

<언제 매도할 것인가>의 상당 부분은 하락장에 베팅하는 '공매도'에 할애되어 있다. "주식은 오를 때보다 내려갈 때 훨씬 빠르다"는 저자의 말처럼, 공매도 세력은 시장의 공포를 먹고 산다. 나는 공매도를 하지 않지만, 적의 전략을 아는 것은 나를 방어하는 데 큰 도움이 된다.

즉, 주가가 급락할 때 공포에 질려 투매에 동참하는 대신 "아, 지금은 곰들이 창문 밖으로 뛰어내리는 패닉 셀링의 시점이구나"라고 시장을 한 발자국 떨어져 객관적으로 바라봐야 한다는 점이다. 트레이더들이 공포에 질려 던지는 물량을 받아내는 것이야말로 가치를 믿는 장기 투자자가 해야 할 진정한 역할 아닐까?

마치며,

책을 덮으며 나는 다시 한번 다짐했다. 나는 여전히 팔지 않을 것이다. 나의 목표는 시세 차익이 아니라 꾸준한 현금 흐름과 배당을 통한 경제적 자유이기 때문이다. 하지만 이제 나는 '언제 팔아야 할지 몰라서' 못 파는 것이 아니다. 시장의 과열과 침체를 이해하고, 트레이더들의 치열한 심리 싸움을 관조하며 '의도적으로 보유'하는 것이다.

알렉산더 엘더의 <언제 매도할 것인가>는 트레이더에게는 수익을 확정 짓는 기술서겠지만, 나 같은 장기 투자자에게는 시장의 소음 속에서도 흔들리지 않고 항해할 수 있게 해주는 든든한 닻과 같은 책이다. 투자의 목적이 무엇이든 '매도'라는 행위 뒤에 숨겨진 인간의 본성을 이해하고 싶은 모든 이들에게 일독을 권한다.

본 서평은 출판사로부터 책을 지원받았으나,

솔직한 생각을 담아 작성했습니다.