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환율의 대전환 - 경제 질서의 변곡점에서 글로벌 통화의 미래를 말하다
오건영 지음 / 포레스트북스 / 2025년 2월
평점 :
[환율의 대전환]
초보자에게는 책 두께도 내용도 쉽지 않았지만, 그럼에도 불구하고 권말부록이 나름 이해하기 쉽게 잘 쓰여있고, 설명을 잘 해주시는 편이라 끝까지 다 읽을 수 있었다. 환율, 금리 등 이해가지 않을 때 다시 찾아 읽어보면 좋을 것 같다. 마지막에 추천한 책도 다 읽고 싶다.
금리.
예전의 초저금리로 돌아가기 쉽지 않다. 국가 부채가 많이 쌓여있다. 국가가 많은 돈을 시중에서 빌려가므로 시중에 돈이 모자라게 되어 돈의 가격인 금리는 상승하게 되어있다. 과거 대비 높은 금리가 이어질 수 있다. 금리를 인하하면 부동산 가격 상승 기대를 자극하게 된다. 영악하고 민감해진 자산시장때문에 금리 내리는 것이 쉽지 않다.40년만에 찾아온 인플레이션으로 금리를 올렸다.
1. 달러
-달러원 환율 상승: 달러 가치 상승/ 원화 가치 하락
-긴 관점에서 원화는 전세계 통화 중에서 그 가치를 안정적으로 잘 유지하고 있는 몇 안되는 통화이다.
<과거>
-약해진 달러를 만든 국내 요인들: 구조적 무역 흑자국, 글로벌 투자자들 사이에서 인기가 높은 한국 국채, 2000년대 중국의 고성장과 위안화 절상(중국으로 투자를 위한 달러 자금, 무역 흑자를 통해 벌어들인 달러 자금 등이 밀려들어가 달러 약세, 위안화 강세 기조를 만들어냄) 한국의 대중 수출이 기록적으로 증가하며 한국 또한 달러 약세, 원화 강세로 달러원 환율이 하락함.
-약해진 달러를 만든 미국 요인들: 미국 성장 모멘텀 둔화, 각종 국제 공조의 모멘텀(경제 위기상황 미국으로 자금이 몰리고 달러 초강세가 발생하면 각종 국제 공조로 약세를 만들어왔다.)
<현재>
-강달러 기조는 현재진행형: 미국 예외주의, 미국의 신동력 셰일오일(미국 원유 생산 시작)과 기술혁명, 차별적이고 점진적인 미국의 경제 성장률
-한국의 무역 흑자 계속될 수 있을까? 대중 수출의 부진을 대미 수출로 보완, 예전처럼 대중 수출로 흑자를 누릴 수 있는 구조가 줄어들었다.
-미국과의 금리 역전 장기화 조짐: 미국이 인플레이션을 해결하기 위하여 금리를 올림. 금리를 올려도 버텨낼 펀더멘털이 있음. 우리나라는 그 정도 금리를 올릴 수 없음.
-자국 통화 약세를 통해 수출 성장을 하고자 전세계적인 분위기가 바뀌었음. 환율이 전체적으로 올라갔음.
-트럼프 시대. 통화의 변동성이 더 커질 것으로 생각되나, 전체적으로 우상향할 것임.
-장기적으로 우상향할 것이다. 달러원 환율 우상향=달러강세=원화약세
2. 엔
일본: 1990년대 버블 붕괴 이후 30여년간 장기불황을 거치며 디플레이션이었다. 너무 약한 엔화로 인해, 그리고 전세계적인 물가 상승의 영향으로 일본도 인플레이션을 겪게 되었다. 금리 인상을 조심스럽게 할 것으로 예측 가능하다. 엔캐리 트레이드 청산이 일어날 수 있다. 엔화 천천히 느린 속도로 강해질 것.
* 투자 시 달러, 엔 소액씩 적립식 투자를 하면 보험처럼 가져갈 수 있다.
달러투자: 미국 주식 중 변동성 낮은, 배당 높은 기업에 투자하며 변동성도 낮추면서 환차익도 얻을 수 있다. 단기채권(우리나라보다 금리 높을 것으로 예상)도 추천. 장기채권은 변동성이 있으므로 추천하지 않는다.
엔투자: 소액 적립식 투자 가능한 예금이나 ETF에서 찾아볼 것.
3. 금
환헤지 하지 않은 금 투자가 수익률이 좋았다.
단순히 금리 인상하면 금값이 내려가고, 금리 인하하면 금값이 올라가는 것은 아니다. 시중 유동성이 풀리면 금값이 올라가고, 시중 유동성이 줄어들면 금값이 내려간다. 보통 미국 금리 인하하면 금값이 상승한다. 다른 요인이 없다면. 전쟁이 터지면, 지정학적 리스크가 터지면 금값이 오른다. 러시아의 자사 동결 이슈, 러시아-중국으로 이어지는 블록과 미국을 비롯한 서방 세계로 이어지는 블록 간 다양한 갈등은 중장기적으로 중앙은행의 금 수요 증가를 낳아 금값이 오르는 형태가 될 것이다. 미국 주식시장이 안좋을 때에도 금값은 상향할 가능성이 크다.
*금 투자: 실물 금을 사면 살 때 10퍼센트의 높은 부과세, 다소 높은 수수료. 금 가격 상승에 대한 차익은 세금 내지 않는 장점. 환헤지 하지 않는 금ETF도 괜찮다. 금 관련 기업 주식 투자는 추천하지 않는다. KRX 금현물 투자하는 것이 젤 좋다. 소액 적립식으로 꾸준히 쌓고, 필요한 경우 부과세 내고 금 실물로 받을 수도 있다.