퍼펙트 포트폴리오

퍼펙트 포트폴리오 - 위대한 투자 선각자 10인에게서 직접 찾아낸 ‘완벽한 포트폴리오’를 위한 맞춤 솔루션!
앤드류 로.스티븐 포어스터 지음, 김민영 옮김 / 부크온(부크홀릭) / 2023년 1월

퍼펙트 포트폴리오는 과연 무엇일까? 포트폴리오 개념의 출발과 과정은 어떠했을까? 이 두 가지의 의문을 가지고 이 책은 시작된다. 해리 마코위츠, 윌리엄 샤프, 유진 파마, 존 보글, 마이런 숄스, 로버트 머튼, 마틴 레보비츠, 로버트 실러, 찰스 엘리스, 제러미 시겔을 통해 의문들을 해소해가는 데 개인적으론 처음엔 학문적인 이야기들이 나열 되는 것 같아 좀 지루하다가 존 보글을 지나가는 시점부터 점차 실용적으로 다가오기 시작하면서 흥미진진해진다. 

포트폴리오로 분산하는 이유, 변동성을 리스크로 측정하는 개념, 효율적 시장이론, 인덱스의 출발, 롱텀캐피털매니지먼트(LTCM)의 스토리, CAPE의 탄생, 인덱스의 활용, 주식이란 투자대상의 가치와 변동성의 오해 등 많은 것들을 이 책을 통해 접할 수 있으며 충분히 투자자에게 도움이 되는 이론들이라 이 책을 통해 배울 점이 꽤 많다. 

개인적으론 롱텀캐피털매니지먼트의 스토리(이 스토리를 자세히 다룬 로저 로웬스타인의 '천재들의 실패'라는 책을 마침 읽을 참이었기 때문에 이 스토리를 읽고 나니 더욱 책을 기대하게 만들었다)와 마틴 레보비츠(채권 쪽은 잘 모르기에 처음 알게 됨)에 대해 알게 되어 좋았고, 제러미 시겔의 관점 중 장기적으로 주식을 대하게 되면 변동성 마저 다른 투자자산에 비해 안정적이라는 개념이 고정관념을 깨는 듯하여 좋았다. 

아쉬운 점은 포트폴리오 곧 핵심이론인 분산투자에 대해 다루다 보니 그레이엄 도드 마을의 위대한 투자자들에 대해 확률론적으로 아무리 낮은 확률이기에 실력이 아닌 운의 영역으로 치부하는 듯하여 아쉬웠고(번역가의 첨언이었던 것 같은데 아주 장기간, 대규모의 자산으로, 동일한 토대의 공동체가 꾸준히 검증 한 것들은 실력이라 치부해야하지 않을까?), 집중투자에 대한 관점을 함께 이야기하며 서로의 장단점 및 그 중간점인 적정선도 덧붙여 이야기해보면 어땠을까 하였다.(앨런 베넬로, 토비아스 칼라일, 마이클 밴 비머의 집중투자라는 유명한 책이 이를 보완하여 준다) 

각설하고 그럼에도 불구하고 이 책에서 말하고자 하는 것처럼, 투자자들의 영역에서 상위 20%에 속하지 않을 일반적인 대중들은 자기만의 포트폴리오를 구성해야 하는 것에 대해 논란이 없을 듯 하며, 그런 점에서 이 책은 아주 도움이 될 책이다.

투자자들 마다 인덱스를 투자하고 여유시간을 즐기느냐, 기업을 투자하고 사업에 대한 공부, 산출물, 수익을 즐기느냐, 이 둘 중에 본인은 어디에 속한 사람인지 그리고 실력으로 상위 20%에 속할 수 있는 지, 평균만으로 충분한 사람인지 곰곰히 잘 생각을 해보면 좋을 것 같다. 

참고로 특정 개념에 대해 깊이 있고 정리, 분류 잘 된 좋은 책을 내어준 부크온에 감사하다. 

노르웨이처럼 투자하라

노르웨이처럼 투자하라 - 꾸준히, 조금씩, 착하게, 세계 최고의 부를 이룬 북유럽 투자의 롤모델
클레멘스 봄스도르프 지음, 김세나 옮김 / 미래의창 / 2019년 2월

책 표지에 "꾸준히, 조금씩, 착하게"라는 슬로건을 참 잘만들었다고 생각된다. 책의 내용이 아주 잘 함축 되어 있다. 개인적으로 신선하게 다가왔던 점은 미래의 자손들을 위해 나라의 부를 해외자산의 형태로 변환하여 꾸준히 조금씩 적립식으로 투자, 장기보유한다는 개념이며, 특히나 일시적인 자본의 유동성으로 물가 상승, 환율의 변동성을 줄일 수 있도록 온전히 해외자산만 투자한다는 점이 아주 현명하게 다가왔다. 이렇게 되면 나라의 불안요소들이 발생 했을 때도 해외의 자산들이 헷지효과를 발휘하여 주므로 그 나라의 국민들은 안정감을 가질 수 있다. 하나 더 좋았던 점은 그저 자본이 단순히 수익률에만 초점을 둔 것이 아니라 옳은 가치관을 가진 곳, 사람들을 위한 곳에 투자 되어 이 세계에 선순환을 기여한다는 점이다. 그저 돈의 욕심, 질투에 눈이 멀어 수익률을 쫓다보면 정작 내 자본이 어떻게 순환하는 지, 기여하는 지 주의를 기울이지 않게 되는 데 노르웨이 오일펀드는 명확한 가치관을 가지고 거기에 부합하는 기업에만 투자를 한다. 

기본적으로 채권과 주식, 부동산의 일정 배분, 적립식, 훌륭한 가치관을 가진 기업이라는 큰 틀, 기본 토대를 갖추기 위해 모든 투자자들이 참고 할 만한 책이며, 특히나 운용의 방식이나 가치관, 의사결정들이 배울 점이 많기에 한 번씩 읽어보길 추천한다. 개인적으로 우리 나라 역시 연기금이라는 형태의 펀드가 있긴 하지만 국민의 주머니가 아닌 장기적으로 거둬들 일 수 있는 나라의 자원이라던가 해외에서의 수입 등 여러 형태의 자본들이 있어서 이러한 펀드가 존재한다면 얼마나 좋았을까 싶기도 하다. 

아쉬운 점은 너무 큰 자본의 규모에 의해 어쩔 수 없는 부분이긴 하지만 너무 광범위하게 자본이 분산 되어 있고(그래도 규모에 비해선 나름 집중적이긴 함), 그래서 장기수익률이 뛰어난 정도는 아니라는 점이다. 물론 이 부분은 그 훌륭한 워런 버핏 조차도 자본이 커지면서 불가피하게 겪었던 부분이라 누구나 극복하기 쉽지 않은, 어쩔 수 없는 면모도 있다.(한편으론 버크셔 현재 시총 500조, 노르웨이 오일펀드는 표지에 계산대로라면 대략 1000조가 넘는 규모가 예상되는 데, 이 정도의 자본을 연 20%가까운 장기수익률로 키워온 워런 버핏을 보면 천재는 천재이다.) 

각설하고 우리가 노르웨이 오일펀드를 소유하고 있거나 혹은 투자 할 수 있는 것도 아니므로 너무 이 펀드를 부러워하기만 할 필요는 없고, 대신 이 명확한 토대, 포트폴리오의 틀을 배워 우리의 투자에 잘 활용한다면 우리 역시 분명히 현명한 투자자가 되는 데 도움이 되리라 본다. 신선한 소재와 좋은 내용의 책을 읽게 해준 출판사가 감사를 표한다. 

[100자평] 노르웨이처럼 투자하라

노르웨이처럼 투자하라 - 꾸준히, 조금씩, 착하게, 세계 최고의 부를 이룬 북유럽 투자의 롤모델
클레멘스 봄스도르프 지음, 김세나 옮김 / 미래의창 / 2019년 2월

기본적으로 채권과 주식, 부동산의 일정 배분, 적립식, 훌륭한 가치관을 가진 기업이라는 큰 틀, 기본 토대를 갖추기 위해 모든 투자자들이 참고 할 만한 책

2023 대한민국 산업지도

2023 대한민국 산업지도 - 투자자를 위한 업종별 투자 가이드
이래학 지음 / 경이로움 / 2023년 1월

전체적으로 산업을 분류하고 거기에 속한 기업들과 특징들, 그리고 동향을 알려주는 책. 특별히 인상적이라 할 것까진 없으나 투자에 입문한 사람들이라면 산업에 대한 파악과 동시에 거기에 속한 기업들을 알 수 있고, 분위기 파악도 가능하므로 찬찬히 읽어보면 좋을 것 같다. 조금 아쉬운 점은 책의 두께감이 제법 있음에도 워낙 많은 산업들을 정리하려고 하다보니 페이지 할애가 부족하여 깊이 있게 산업동향이나 기업들을 다루기엔 한계가 있었다는 점이다. 이러한 점은 어쩔 수 없는 부분이라 개인적인 아쉬움으로 표하고, 반면에 입문자들에겐 가볍고 쉽게 다가갈 수 있도록 되어 있다고 볼 수 있겠다. 

이러한 산업과 기업에 대해 큰 틀을 정리 해둔 잡지나 책이 국내에는 적으므로 노력이 귀하고 감사하다라고 생각되며, 매해 꾸준히 발간하여 역사적으로 발자취를 남기는 출판사와 도서가 되면 좋겠다. 

[100자평] 장단기 투자의 비밀

장단기 투자의 비밀 - 세계트레이딩월드컵 신기록 보유자의 마켓 사이클과 최적의 타이밍 매수법
래리 윌리엄스 지음, 이은주 옮김, 성전 감수 / 이레미디어 / 2023년 1월

래리 윌리엄스에 대해 배울 수 있는 좋은 기회였습니다. 감사합니다.