[서평] 흔들리지 않는 투자 철학

흔들리지 않는 투자 철학
정원철 지음 / 하움출판사 / 2023년 3월

이 책은 표지 앞부분에 적혀있듯 손실은 작게 이익은 크게 가져가는 손익비 투자를 위한 친절한 안내서와 같은 책입니다. 저자는 주식투자 초보자들과 투자에 어려움을 겪고 있으신 분들을 위해 쉽고 폭넓은 분야에 대해서 설명해 주며 이 책을 읽는 분들이 스스로 깨닫고 긍정적인 변화를 일으키기를 희망하십니다.

1장 마인드 셋

마인드 셋에 대해서는 말하지 않아도 투자에서 가장 중요합니다. 우선 자신의 기질을 알아야 되고 리스크에 대해 감당할 수 있는 정도, 인내심, 성격이 급한지 차분한지, 모험을 좋아하는지, 평정심을 유지할 수 있는지 등등을 자신의 성격적 기질을 파악하고 그에 따라 가치투자냐 장기투자냐 퀀트투자냐 차트투자냐를 정하고 어떤 투자든 올바른 원칙을 세우고 투자 철학을 정립하는 것이 승패를 좌우합니다.

저에 대해 잠시 분석해 보면 그래도 엉덩이가 무거워서 잘 버티고 잘 참는 성격이라고 생각하기에 가장 적합한 것은 저평가 구간에서 기업의 내재가치가 저렴할 때 매수하여 장기간 보유하며 적정가치에 도달하였을 때 매도하는 것입니다. 가장 중요한 것이 기다리는 것 즉, 인내심일 것입니다. 그 한 예로 저는 마지막으로 21년 8월에 일부 매도 이후 22년에 이어 지금까지 1주도 매도한 주식이 없습니다. 물론 리밸런싱도 했어야 했고 내가 가진 모든 기업에 대해 다시 기업가치 평가를 했어야 했지만 결과적으로 게으른 투자를 하였고 보다 폭넓은 투자 공부가 필요하다고 보입니다.

2장 투자 관점의 이해

기본적으로 꾸준히 ROE , 영업이윤이 유지되며 상승하는 경제적 해자가 있는 기업에 투자해야 합니다. 성장하는 산업, 성장하는 기업에 적정한 가격에 매수하여 동행해야 합니다. 다만, 개별 기업에 장기간 투자는 위험하다고 합니다. 평균회귀와 기업은 영원히 성장할 수가 없기 때문에 어느 정도 성장하면 멈춥니다. 따라서 성장이 정점에 다다랐을 때 또는 그 이전의 적당한 시점에 그 기업보다 더 나은 성장을 가져주는 기업을 찾는 리밸런싱 전략이 좋습니다.

3장 매수 전략

이 책에서는 내려가고 있는 종목은 하락이 멈출 때까지 기다렸다 상승하는 추세가 보이면 매수를 해야 된다고 합니다. 일반적으로 사람들은 고점 대비 20~30% 하락했다면 너무 저렴하다고 생각하며 바로 매수를 하는 경우가 있습니다. 그러나 40~50% 끝없이 장기간 하락하는 경우도 있습니다. 추세 하락은 우리가 예측하는 것보다 휠씬 깊고 장기간 하락하는 경우가 많기 때문에 하락이 멈출 때까지 섣불리 싸다고 바로 매수를 하면 안 됩니다.

매수 전략 중 저에게 가장 크게 와닿았던 섹터가 "안살 이유를 찾아라"입니다. 우리가 기업을 잘 분석하고 저평가 구간을 찾아내는 과정에서 대부분 좋은 점과 사야 될 이유에 대해 확인해 보고 검증을 합니다. 그렇게 하면 대부분 다 매수를 합니다. 그러나 그러한 매수는 확률적으로 50% 정도 실패하는 투자가 될 경우가 많습니다. 그래서 더 신중하고 좀 더 기다렸다 매수를 하는 방법도 있지만 안살 이유에 대해서 생각해 보고 검증을 해보는 투자전략은 굉장히 유용하다고 생각을 합니다.

4장 매도 전략

매도는 정말 어렵고 매번 농락당하는 기분이 들 때가 많습니다. 팔고 나면 더 올라가고 안 팔고 기다리면 팔 타이밍을 놓쳐 계속 하락하게 되어 계속 들어있는 경우가 많습니다. 저자는 명확하게 매도해야 되는 기준을 잡아주며 원칙을 정하여 기계적으로 매매를 하도록 권장합니다. 매도 또한 심리가 좌우하기 때문에 나의 주관적인 생각이나 시장 분위기가 개입되면 실패를 합니다. 반드시 기계적으로 원칙에 의해 매도를 할 수 있도록 투자 철학을 정립하는 것이 중요합니다.

5장 기술적 분석과 케이스스터디

이 섹터는 제가 가장 약한 부분입니다. 저의 투자스타일은 차트와 멀리 떨어져 있었고 추세와 세력, 거래량, 손절에 대해 편향된 생각에 잡혀 있었습니다. 최근에 나의 잘못된 생각과 판단에 대해 깨닫고 모든 투자 기법에 대해 유연한 자세로 두루 섭렵하려고 노력하고 있습니다. 투자하기 전 투자 시나리오가 반드시 있어야 합니다. 언제 사고 언제 팔 것인가.. 무슨 이유로 매수하였고 어떨 때 매도를 할 것인가.. 지금 시점이 추세 상승이냐 추세 하락이냐에 대해서도 파악한 뒤 투자를 시작해야 합니다. 그러기 위해서는 기술적 분석을 할 수 있는 공부를 정말 많이 해야 되고 수많은 사례를 공부하는 것이 중요함을 깨달았습니다.

6장 시장 대응 전략

저는 시장에 대한 분석과 판단을 하는 것 또한 게을렀으며 중요치 않게 생각했습니다. 이번 금리 인상 시기와 유동성, 변동성이 기업에 미치는 영향이 얼마나 큰지를 이번에 시장이 저에게 크게 깨우쳐 주었습니다. 시장의 바닥을 잡는 방법은 없습니다. 다만, 대략의 저점 부근은 몇 가지 지표와 시그널로 정확하지는 않지만 대략의 고점인지 저점인지 지금 사야 되는지 팔아야 되는지에 대해서 이 책에서는 여러 가지 사례를 들며 설명해 줍니다.

개인투자자가 실패하는 이유 10가지 (=저는 개인 투자자가 하지 말아야 할 10가지라고 생각합니다. ㅋㅋ)

1. 마켓 타이밍을 맞추려고 한다. (타이밍을 맞추려고 하지 마라)

2. 심리적인 것에 휘둘린다. (심리에 따라 감성적인 판단으로 매매하지 마라)

3. 군중의 한 일원이 된다. (군중들과 같이 사고같이 팔고 하지 마라)

4. 조급하다. (욕심에 의해 조급해 지지 마라)

5. 개인 투자자의 장점을 활용하지 못한다. (기관 투자자와 같은 투자전략으로 투자하지 마라)

6. 투자의 일관성을 유지하지 못한다. (투자철학과 투자 원칙을 지켜라)

7. 변동성을 이해하지 못한다. (주식시장은 원래 변동성이 심하다는 것을 받아들여라)

8. 모른다는 것을 모른다. (모르는 것을 않다고 착각하지 마라)

9. 과도하게 거래한다. (매매를 많이 하지 마라)

10. 매수 후 망각한다. (매수 후 계속해서 분기별로 기업의 실적과 펀더멘탈을 체크하라)

7장 포트폴리오 관리 전략

현금 비중을 유지하는 것은 정말 어렵습니다. 이 원칙을 지키면 언제나 흔들림 없이 큰 하락장에도 잘 대응할 수 있습니다. 오르는 종목은 어느 정도 올랐다고 매도하고 손실 중인 종목은 많이 저렴해졌다고 물타기 매수를 하면 나의 계좌 포트폴리오는 완전 엉망진창이 되어 버립니다. 저자는 오르는 종목은 좀 더 인내를 가지고 추세 상승을 활용해야 하며, 손실 중인 종목은 냉정하게 지금 시점에 매수하기 더없이 좋은 종목인데 저렴하면 매수하고 그렇지 않으면 손절하고 경제적 해자가 있고 영업이익이 늘어나는 좋은 종목에 비중을 늘리는것이 맞다라고 합니다.

8장 투자에 대한 생각

최근 저에게도 많은 생각의 변화가 있었습니다. 저렴한 저 PER 가치주에만 투자하던 스타일에서 적당한 가격에 우수한 기업을 매수하는 투자 전략을 접목시키려고 하고 있습니다. 또한 트레이더에 대한 착각을 하고 있었던 것이 무조건 차트만 보고 빨리 샀다 팔았다만 하는 걸로 알고 있었습니다. 그러나 위대하고 성공한 트레이더들은 하나같이 리스크 관리의 원칙을 철저하게 지키고 있었으며 엄청난 인내심을 가지고 투자를 한다는 사실을 알게 되었습니다.

9장 투자철학의 완성

지금까지 저자가 설명한 내용을 종합하여 요약정리해 주고 있습니다. 본인에게 적합하고 적용시킬 부분을 스스로 잘 정리하여 올바른 투자 철학을 만들어야겠습니다.

 

이 책은 가치투자와 장기투자 그리고 단기투자, 퀀트투자에 대해 많은 생각을 하게 하는 책입니다. 어떤 투자가 가장 좋을까요? 정답은 없습니다. 자신에게 가장 잘 맞는 투자를 통해 꾸준하게 성공 투자를 하면 그것이 가장 좋은 투자라고 생각합니다. 저 또한 최근에 가치 투자를 베이스로 담배꽁초 투자를 지향하던 투자 철학에서 폭넓게 모든 투자 방법에 대해 공부하고 받아들이려고 하고 있습니다. 가치 투자의 장점, 기술적 분석을 함으로써의 장점, 재무제표, 거래량, 추세, 가치 평가, 차트 등의 장점과 성공 사례를 공부하며 무조건 이 투자는 틀렸어,, 이 투자는 안 좋아라고 할 것이 아니라 각 투자 기법의 장점을 두루 섭렵하고 배우는 자세가 중요하다고 생각합니다. 이 또한 제가 틀렸을 수도 있고 저만의 성공 투자 철학을 완성하여 장기적으로 계속해서 좋은 수익률을 거둘 수도 있다고 생각합니다.

저자는 모든 투자는 존중해야 된다고 합니다. 자기만의 투자법, 투자 철학이 중요한 대신에 어떤 투자 스타일에서도 공통적으로 얘기하는 투자 시 하지 말아야 할 것들만 잘 지켜도 성공 투자를 할 수 있습니다.

주식 투자는 정말 어렵고 힘든 일중에 하나라고 생각합니다. 주가가 떨어져 있을 때 저평가 소외되어 있을 때 매수를 하는 방법과 주가는 떨어질 때 사면 안 된다. 상승하는 추세를 확인하고 매수를 해야 된다고 하는데 이 2가지 방식에서 핵심은 기업의 가치와 펀더멘털 그리고 실적입니다. 아무리 생각해도 2가지 투자 방식에서 핵심 체크 포인트를 확인을 했음에도 방법이 나뉩니다.

이 책은 친절하게도 이러한 저의 고민에 대해 이상적인 매수 상황, 핵심적인 투자 원칙 10가지 등등을 요약하여 실전에서도 바로 활용할 수 있는 중요한 팁들이 책 곳곳에 정리되어 있습니다. 투자자라면 반드시 알아야 되는 마인드부터 매수/매도 전략, 기술적 분석, 시장 대응 전략, 포트폴리오 관리, 투자에 대한 생각들, 투자 철학 완성 하기까지 누구나 쉽게 이해할 수 있고 여러 번 반복해서 읽을 수 있는 그런 책이라고 생각합니다.

이 책은 투자에 관한 폭넓은 관점에서 쉽게 잘 정리하셨다는 생각이 많이 느껴지는 좋은 책이었습니다. 아직 자신의 투자 스타일을 잘 모르시거나 투자 철학이 없으신 분 분들 그리고 원칙에 따라 투자 철학을 정립하시기를 원하시는 분들께 강력히 추천드립니다.