의료기기 산업의 미래에 투자하라

의료기기 산업의 미래에 투자하라 - 애널리스트가 바라본 의료기기의 메가트렌드와 인사이트
김충현 지음 / 클라우드나인 / 2020년 10월

팬데믹으로 인해 원격의료에 관한 분야에 대한 관심이 충분히 자극되었다고 본다. 지금까지 우리나라 정부는 발 빠르게 움직임을 보이지 않았고 적극적인 투자나 시스템을 정비하지는 않았다. 하지만 최근 코로나19에서 방역의 선두주자로 평가받으면서 여러 가지 상황에 변화가 오고 있다. 정부에서 발표한 한국판 뉴딜 정책에 있어서도 의료 부분이 포함되었고 원격의료 관련 주가도 변화를 보이고 있다. 비대면 진료에 대한 반발에 앞장선 의사들 때문에 원격의료는 진척되지 않았던 부분이 있었다. 코로나19로 인해 한시적으로 원격의료를 허용하여 진행해보니 환자들이나 의사들 모두가 안전하고 면밀한 진료에 대한 신뢰와 확신이 생기면서 원격의료 분야의 성장은 커지고 있다.

주식 투자를 하는 입장에서 상당히 관심 있게 주시하던 섹터라 이 책은 더할 나위 없이 반갑다.

김충현 애널리스트는 미래에셋대우 리서치 센터에 근무하고 있다. 미국과 중국 등 글로벌 의료기기 산업의 트렌드와 산업의 변화에 대한 상당한 인사이트를 가진 애널리스트로 글로벌 첨단 의료기기 산업을 분석하는 국내 유일한 분석가라 할 수 있다. 최근 의료기기 산업에서 일어나는 변화의 흐름을 아주 잘 전달해 주고 미래 비전에 관한 내용이 담겨 있다. 의료기기와 의료 시스템에 대한 핵심을 정확히 꿰뚫고 있어 회사가 매출을 올리기 위한 전략과 소비자들의 투자의 전략도 함께 제시하고 있다. 한국의 의료기기 산업이 가야 할 방향과 산업의 패러다임을 주도하기 위해 힘써야 할 부분까지 날카롭게 지적하고 있다.

​의료기기 전반적인 산업 규모는 400 조원 정도 된다. 고령화 영향으로 성장이 기대되는 고성장 산업의 하나라고 한다. 헬스케어 안에서 의료기기 산업이 갖는 가장 큰 특징 중 하나는 제약, 바이오, 의료기기, 서비스업의 네 가지 세부 시장 중에서 가장 벨류에이션이 높다는 것이 특징이다. 그 이유는 혁신적인 성향을 가지고 있다는 것인데 의료기기 산업은 수술 로봇이나 디지털 기술 혹은 유전체 분석과 같은 바이오 기술이 다른 산업과 융합이 용이해서 활발히 진행될 수 있다는 점이다. 또한 임상 기간이 짧고 실패할 가능성이 상대적으로 낮다는 점이다.

주가적인 면에서 살펴보면 보통 가치 평가를 할 때 자산 가치보다 영업가치가 반영되는 경우가 많다. 의료기기의 경우에는 바이오기업(시가 총액으로 형성되는 경우가 대부분) 과는 달리 영업가치가 중요하다. 한마디로 실적이 얼마나 잘 나오는지 향후 실적 모멘텀을 얼마나 지속시킬 수 있는지가 핵심이다. 그렇다 보니 헬스케어 안에서 상대적으로 변동성이 낮다는 큰 장점을 가지고 있다.

글로벌 의료기기 산업의 투자전략에 대해서도 알게 됐다. 헬스케어 산업 자체가 생명과 관련된 산업이다 보니 보수적인 의사결정이 이루어지고 시간이 지나면 과점화가 될 수밖에 없다. 밸류체인이 높다 보니 신생업체들은 이해관계자들을 모두 만족시키기 어렵다는 점에서 업계의 대형주에 투자하는 것이 맞는다는 것이다. 하지만 지속적인 성장이 일어나기 쉽지 않기 때문에 우선순위로 고려해야 할 것들도 점검하고 투자해야 한다.

새로운 시장에 들어가는 신생 기업을 주목하는 중소형주 투자전략은 초과 수익을 염두에 두고 투자하는 전략이다. 중소형주의 경우에는 좀 더 정밀하게 단계별로 점검을 하고 투자하는 전략을 짜야 한다. 의료기기 산업은 하나의 단일 시장이 아니라 많은 세부 시장의 합으로 구성되어 있어 업체 하나에 투자한다는 것은 산업에 투자한다고 말하기 어렵다. 각종 세부 시장의 1등 업체로 구성된 ETF를 활용해서 투자하면 변동성이 낮아진다는 장점이 있어서 초보자들에겐 훨씬 안전한 투자법이기도 하다.

투자 전략과 그에 맞는 유망 섹터들과 업체들도 세세히 소개되어 포트폴리오 구성에도 상당한 도움이 된다.

이 책은 의료기기 산업 전반에 대한 실용서이자 투자 입문서이다. 의료기기 산업 전체의 흐름을 읽다 보면 매력적인 산업이라는 확신이 든다. 의료기기의 혁신은 디지털 헬스케어의 발전을 주도할 수밖에 없다는 저자의 판단에 공감하게 된다. 국내 의료기기 산업을 이해하기 위해서 소비자들도 반드시 숙지해야 할 건강 보험 제도와 그에 따른 대안도 눈여겨볼 만한 대목이다. 앞으로 미래 사회의 새로운 산업으로 다가올 디지털 헬스케어와 글로벌 의료기기의 혁신에 대한 인사이트를 얻고자 한다면 꼭 읽어보길 추천한다.

* 서평단으로 참여하여 출판사로부터 무상 지원받아 작성한 리뷰입니다.