주식은 심리다

주식은 심리다 - 투자하는 정신과 전문의의 돈 버는 주식습관
최삼욱 지음 / 베가북스 / 2022년 5월

출판사에서 책을 제공받아 작성한 후기입니다.

예전에는 심리에 대한 책을 많이 읽었는데 최근 재테크 공부하면서 좀 소홀했다.

생각해 보면 주식이든 부동산이든 참여하는 사람들의 심리가 가장 중요한데 정작 그 심리에 대해 공부해 볼 생각은 못 했다.

주식과 심리라는 두 키워드를 흥미롭게 잘 풀어 설명했다는 생각이 든다.

제법 두꺼운데도 읽으면서 지루하거나 어렵지 않고 편하게 잘 읽혔다. 심리 상담을 주로 하시는 정신과 정문의 선생님이라 그런지 문장이 무척 쉽고 예시도 친근하면서 깊이가 있어 좋았다.

투자에서 가장 큰 리스크는 투자하는 사람의 심리에 있다.

마인드가 정립되지 않은 상태에서는 그 어떤 투자 비법이나 기법도 결국 리스크로 돌아온다.

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여는 글

2020년 3월 말부터 10월 말까지 코스피 30% 증가할 때 개인 투자자는 -1.2% 순손실을 기록했다.

주식에서 결정적인 순간에 비합리적인 결정을 하는 이유는 무엇인가?

시장을 이기는 펀드 매니저는 50%도 안 되는데 왜 자신은 시장을 이길 수 있다고 생각할까?

인간의 투자하기 뇌는 논리와 규칙대로 행동하지 않아서다.

아는 대로, 결심한 대로 행동하지 않는다.

필요한 건 투자에 대한 생각하는 힘

현명한 투자자가 되어야 한다.

개인 투자자

01. 금융시장의 최소 단위, 사람

유발 하라리 : 인간이 고안한 것 중에서 가장 보편적이고 효율적인 상호 신뢰 시스템이 돈이다.

돈의 가치는 물리적인 것이 아니라 상호 신뢰 체계가 만들어낸 심리적 가치다.

02. 주식 시장

구매자와 판매자의 마음이 동의하여 형성하는 상품의 가치

사람의 욕구는 의식적으로 표현되기도 하지만, 대체로 자신도 모르는 무의식적 방식으로 작동한다.

주식에서 최종 매매는 사람이 한다.

가격 : 구매자가 상품을 사기 위해 판매자에게 지급하는 돈 혹은 가치

주가는 시장 참여자들이 합의한 가격

유진 파마, 효율적 시장 가설 : 정보가 주가에 반영되어 있어 평균 이상의 수익을 내는 것은 불가능하다. 주가는 합리적이다.

로버트 쉴러 교수 : 주가는 심리적 요인에 크게 영향을 받는다.

시장은 대체로 합리적인 변화로 작동하다가 가끔 중요한 시기에 비합리적인 변화가 우세하게 작동한다.

마이클 보부신, 복잡계 이론 : 안정적으로 유지되는 시장 가격은 없다. 투자자의 다양성이 실패하는 지점에 이익을 볼 수 있는 지점이 나온다.

찰리 채플린 : 인생은 멀리서 보면 희극, 가까이서 보면 비극, 주식도 그렇다.

03. 투자 행동

성공한 투자자의 조언은 지키기 어렵다. 사람마다 다 다르니까

유전적, 환경적 차이로 의사 결정 방식이 다양하다. 뇌가 다르다.

지연 할인 : 결과가 발생할 때까지의 시간이 증가함에 따라 결과의 주관적 가치가 감소한다.

- 지금 5만 원을 10일 뒤 10만 원 보다 선호

확률 할인 : 가능성이 감소하면 주관적 가치도 감소

- 100% 확률도 5만 원 보다, 95% 확률로 10만 원을 선호

중독 : 작지만 즉각적인 보상 선호 + 낮은 확률에서 높은 보상을 선호

대니얼 카너먼 : 금융 시장의 의사결정이 반드시 돈에만 관계된 건 아니다. 다양한 욕구들이 작용

주식 시장에 영향을 주는 욕구

1) 생존과 안전의 욕구 : 불확실한 미래 대비, 정부 부동산 억제로 주식시장에 몰림,

2) 성장과 실현의 욕구 : 자본주의는 인간의 기본적인 성장 욕구를 인정하고 충족, 기업의 성장과 함께 참여

3) 권력과 지배의 욕구 : 주식 시장에서의 경쟁, 기업도 개인도

4) 자극과 흥분의 욕구 : 게임하듯 주식 차트를

욕구 : 배고픔, 음식으로 해소 가능

욕망 : 새로운 음식을 먹고 싶은 마음, 배고픔이 해소되어도 욕망은 지속적

주식 시장에서는 채워지지 않는 욕망으로 인해 실패하는 사람이 많다.

- 자기가 마음먹은 대로 원칙을 지키지 못하는 이유

04. 스스로 생각하고 행동

뭐 사야 해?, 언제?

투자자의 투자 생각을 만드는 과정, 스스로 생각하고 판단하는 힘을 키우는 습관이 중요

뇌는 답을 알고 있다.

누구도 감정을 배제한 채 선택을 할 수는 없다.

01. 투자의 시작은 뇌

뇌간, 구피질(변연계), 신피질(전두엽, 전전두피질)

02. FAST, SLOW

인간의 뇌 작동 방식 2가지

FAST : 반사적이고 직관적, 시스템 1

SLOW : 분석 시스템, 시스템 2

FAST 시스템이 직관적으로 필터 역할을 하며 필요하지 않은 일을 걸러주어 중요한 일을 위한 에너지를 보존

처리 방식에 따라 특성 상황에서 자주 나타나는 편향이 드러남

중요한 결정을 하는 시스템 2가 제힘을 내기 위해 평소 충분히 안정되고 피곤하지 않은 상태 유지에 도움

03. 보상과 회피

보상 시스템 : 행동을 반복하도록 동기를 부여하는 시스템

- 영원히 만족 못 하는, 욕망 같은 것

도파민이 편도체로 전달, 뇌는 도파민을 분비하게 만든 행동에 감정을 느끼고 저장.

- 주식 투자로 큰 이익이 생겼을 때의 감정을 기억하고 무리하게 투자.

- 투자 습관

금전적 보상의 절대적인 기준보다 사회적인 비교가 뇌의 보상 회로를 더 강하게 활성화

편향

01. 과도한 믿음은 배신

착각적 우월성 : 과도한 믿음으로 큰 손해

- 15년째 바카라 분석하는, 실패한 정선 카지노 폐인 이 씨

"이번엔 오를 줄 미리 알고 있었어"라고 말하는 허풍선, 사후 확신 편향

- 매일 주식 시장 끝나고 전문가들의 입, 그렇게 잘 알면 왜 장 초반에 매수 매도를 안 하고 꼭 끝나고 말해?

결과 편향 : 결과로 판단하려는 믿음

로버트 루빈 : 결과보다 과정을 기준으로 평가할 때 사람들은 더 깊이 생각한다.

어차피 결과는 통제 밖의 범위.

기록이 중요성 : 자신의 예측과 이유, 결과와 원인 분석 등을 기록하는 습관

02. 불안, 공포

항상성 : 적은 에너지를 소비하여 인체의 원상태를 유지, 이를 깨는 건 스트레스(불안, 공포)

손실 회피, 권위자 오류, 매몰 비용 오류,

보유 효과 : 한국 집값이 잘 내려가지 않는 이유. 내 자산이 최고야.

아포페니아 : 돼지꿈, 연관 없는 것을 미신으로 믿는 행위, 로또 명당자리

생존 편향 : 성공 사례, 살아남은 표본이 전체 데이터를 왜곡

투자 성공 1단계 : 나는 어떤 투자자일까?

성격 : 한 사람의 지속적인 사고방식, 감정을 처리하는 방식, 행동하는 방식, 관계를 맺는 방식

기질 : 타고난 생물학적 특성, 잘 안 바뀜.

2단계 : 집단 지성

1995년 1월 일본 고베 대지진으로 엔화 가치 초강세, 원화 가치 약세로 수출 증가.

국내 기업 무리한 대출받아서 공격적인 투자

1995년 4월 G7 정상 회담에서 엔화 약세 성세, 한국 경제 타격, 미국 경제 강한 성장세, 기준 금리 인상

국내외 외국 자금이 미국으로, 무리하게 대출받은 국내 기업 도산. 국가 부도

금 모으기로 227톤

국가가 경제 위기를 관리하지 못한 것을 국민에게 떠맡김.

국민이 모아준 금도 헐값에 매각하고 나중에 오히려 비싼 값에 재수입.

주식 시장에 애국심 따위는

01. 투자 공포

FOMO : 나만 모르는 거 아냐?

FUD : 공황 장애

주가 오르면 FOMO, 나리면 FUD 주식 시장은 늘 이럴 수밖에 없는 곳

02. 동조, 사회 심리학

사회적 뇌 가설 : 사람들이 복잡한 사회적 관계를 맺어왔기에 뇌를 발달시킬 수 있었다.

우리의 뇌는 자신이 결정한 것보다 남들이 동의한 것을 따르는 경향

인간의 뇌는 다른 사람의 정보망을 이용하는 경우 쉽게 타인에 의지

부모를 모방하는 아이, 좋아하는 친구나 연예인 모방하는 아이, 관찰과 모방은 주식시장에서도

03. 과열, 버블

폰지 사기, 이전 투자자의 성공담이 다음 단계의 투자자를 끌어모음

04. 집단 지성

인플루언서의 영향력 커짐

정보 과다의 시대

집단 지성 : 각각의 지성이 네트워크로 연결되는 집단 지성의 신경 네트워크, 인터넷 후기, 서평 등

집단 사고 : 참여자들이 상호 작용하는 가운데 나타나는 오류. 집단 지성은 참여자들이 서로 ㅁ관

비합리적인 사람들의 행동 속에서도 개인들의 다양성이 얼마나 충분히 유지되는가

3단계 : 의사 결정 과정 만들기

일상적인 상황 또는 루틴에서는 이미 프로그램화된 입력값에 의해 자동 출력

돌발적인 사황에서 기존에 입력된 특정 값이 없는 경우 하는 선택, 개인의 기질, 가치관, 운동 신경 등이 영향

평소 가지고 있던 가치와 태도에 대한 습관 영향

코로나 확신 하락장에서 평소 투자 태도, 학습이 준비되었던 사람은 좋은 주식을 싼 가격에 사는 좋은 선택

01. 의사 결정 수립

기대 효용 : 앞으로 소유할 것을 기대하는 행복이나 만족

02. 의사결정에서의 자기 인식과 습관

하루에 수백 번 의사 결정해도 의식적으로 기억 못 하는 것은 무의식의 작용. 평상시 습관

03. 결과보다 과정

노력해도 결과가 나쁠 수도 있고 노력하지 않아도 좋을 수 있다.

복잡계의 특징이 비선형성. 투입과 결과물이 꼭 비례하지는 않는다.

래리 하이트, [부의 원칙] : 좋은 배팅, 나쁜 배팅, 이기는 배팅, 지는 배팅

- 좋은 배팅 : 승산 높은 배팅, 나쁜 배팅 : 승산 낮은 베팅

- 미래를 예측할 수 없으므로 결과를 통제할 수 없음

- 리스크 관리하면서 좋은 베팅을 계속하면 평균의 법칙이 작용

- 나쁜 베팅을 했는데 크게 이기는 경우가 가장 최악. 나쁜 습관 굳음

도박 중독자일수록 미래의 이득보다는 즉각적인 이득을 얻기 위한 의사 결정 과정을 보임

마이클 모부신, [통섭과 투자] : 가끔 좋은 결정이 나쁜 결과로, 나쁜 결정이 좋은 결과로 나타날 수도 있지만 길게 보면 과정이 결과를 압도한다.

04. 의심과 검증의 연속

투자할 때 자신만의 투자 철학과 전략을

자신만의 가설을 검증하는 습관

애스워드 다모다란 : 어떤 투자 전략도 완벽한 건 없다. 투자자는 여러 전략 중 자신의 철학과 성향에 맞는 투자 전략을 선택하여 위험 최소화

지수 전체 추종 인덱스 펀드, ETF 좋은 전략

05. 올바른 습관

'~해야 한다' 당위성으로 똘똘 뭉친 사람, 인생의 어느 시기에 낮은 자존감과 우울감.

나심 탈레브 : 미래를 완전히 예견할 수 있어야 한다는 생각을 버리기만 해면 그 한계를 인식하여 우리가 할 수 있는 일은 매우 많다.

인간의 뇌로 후회 없는 완벽한 결정을 하는 것은 불가능하다.

중요한 결정을 할 때 필요 없는 정보를 사전에 차단해서 과부하를 줄여야 한다.

평소에 좋은 습관은 필수

SNS 끄고 멀티태스킹 피하고 좋은 수면

4단계 : 리스크 관리

생각의 프레임 바꾸기, 예측해서 맞다, 틀리다 이분법에서 법어나 미래에 일어날법한 예상 가능한 시나리오 만들고 실제 상황에서 가장 적절한 방법으로 대응

01. 투자의 리스크

리스크는 돈을 잃어버리는 것

주가가 그 기업의 가치를 넘어서면 비싸다. 상승장에서 지나친 낙관 심리 발동해서 추격 매수

투자의 진짜 리스크는 투자자 자신

02. 인내심

우리는 우연을 통제할 수 없다.

오랜 기간, 장기간 관점 필요

어떤 숫자라도 0을 곱하면 0

래리 하이트, 추세 추종 : 현재 주가가 이전 40~50일 동안의 가격보다 높으면 가격이 더 오를 것이라 많은 사람들이 여길 것이므로 이 추세를 따라가기 위해 주식을 매수, 괜찮은 비율을 정했다가 그 비율이 되면 매도.

03. 의심하는 질문자

자만심 피하기, 분산 투자

리스크 관리하는 투자자는 낙관론자도 아니고 회의론자도 아닌, 의심하는 질문자

5단계 : 성장하며 가치 있는 투자자 되기

찰리 멍거 : 투자란 다양한 분야의 지식 속에서 의미 있는 개념을 이해하고 각 분야의 이론적 모형을 격자 모형으로 차곡차곡 정리한 다음 그 모형들 사이의 유사성을 찾아내어 통합하는 과정을 통해 주어진 문제를 해결하는 결과물

긍정 심리학의 행복의 조건 : 즐거운 삶, 몰입의 삶, 의미를 찾는 삶

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