한국형 탑다운 전략을 소개하는 책

돈의 흐름에 올라타라 - 돈의 신호를 포착하는 법
홍춘욱 지음 / 스마트북스 / 2022년 1월

홍춘욱 박사님의 신작을 읽어보았습니다. 개인적으로 달러자산배분을 시작하게된 계기가된 '돈좀굴려봅시다'의 개정판이라고 하는데요. 기존 내용의 수정이라기 보다는 거의 새로운 책이라고 보면 될것같습니다. 이번책은 한국형 탑다운 전략을 소개하는 내용이 주를 이루고, 그 기반이 되는 각종 매크로 지표에 대한 설명과 이를 기준으로 채찍효과와 같은 내용을 소개하고 있습니다.

홍박사님 최근 서적에서 달러스위칭 전략이라는것을 소개했었습니다. 단순히 이야기하면 무엇을 하기위한 종자돈을 모으고, 안정적으로 불리는 수단으로 다른 대안과 비교할때 달러를 적립식으로 모으는것이 장점이 많다는 이야기인것 같습니다. 개인적으로 공감하는게 소액으로 할수있는 대상이 한정적이고, 기대수익률이 높은 자산은 그만큼의 공부와 지식수준이 필요합니다. 위험이 적고 공부가 크게 필요없는것은 예적금 정도지만, 손실가능성이 없는만큼 기대수익률은 매우낮고 물가상승률을 고려하면 단순히 현금을 모으는것과 다를바가 없지요. 반면 달러는 적당한 수준에서 모은다면, 하락의 위험이 상대적으로 적으면서도 시기에 따라서 상승폭이 예적금보다 훨씬 높아지는 구간이 생겨나고요, 특히 그 구간은 다른 투자자산에 진입하기 매력적인 구간일 가능성이 높기 때문에 장점이 상당히 많다라는거입니다.

문제는 모아가야하는 적당한 수준이 어디이고, 언제 위험자산으로 옮기는 스위칭을 해야하느냐입니다. 그런데 이 책에서는 직접적으로 기준이 되는 지표와 시점들을 소개하고 있습니다. 그리고 그 지표들에 대한 설명과 이 전략들이 작동하는 원리들을 함께 다루고 있습니다.

사람마다 본인에게 맞는 방법들이 있는데, 책의 초반부에도 나오지만 바텀업으로 주식투자에서 꾸준히 수익을 내는 사람의 비율은 그리 높지 않은것 같습니다. 개인적으로는 주식과 관련해 일반적으로는 자산배분전략과 지수 적립식 투자방식이 그나마 대안이라고 생각하는데요. 문제는 반대로 이를 시행하면서 나쁘지 않은 중수익을 내는 분들중 너무 쉽고 지루해서 버티지 못하는 분들이 있습니다. 이 경우 매크로지표를 기준으로 투자하는 방식이 적당한 지적유희와 수익, 그리고 낮은 변동성을 가져다주는 대안이 될수있겠다는 생각이 들었습니다.

마지막으로 저는 주력을 바텀업으로 운용하지만, 전작인 '돈좀굴려봅시다'에서 이야기하는 달러자산배분을 응용하여 활용하고 있습니다. 70%인 국내주식은 직접적으로 판단해서 운용하되, 연말이나 시장이 급변할때 한번씩 체크해서 원화자산과 달러자산의 비중을 리밸런싱하고요. 달러자산도 절반이상을 안정적으로 보이는 미국주식에 투자하는 방법을 사용했습니다. 이번 책에서 이야기하는 달러스위칭도 응용할수있는 여지가 많다는 생각이 들었습니다.

첫째로는 개별주식을 할수없는 연금펀드나 IRP계좌에서 활용가능하다고 생각합니다. 특히 차익에 배당소득세를 부과하는 국내상장 해외ETF등을 일반계좌에서 운용하는것보다는 적어도 과세가 이연되는 연금펀드나 IRP계좌에서 하는게 훨씬 유리합니다. 어차피 주식도 할수 없고, 그냥 놀리기도 애매한 연금계좌에서 이 책의 전략을 활용할 여지가 많아보입니다.

두번째로는 개인적으로 국내주식 비중안에서의 현금비중을 관리할때 참고할수 있을것 같습니다. 저는 현금비중을 액티브하게 판단할 능력이 없다고 생각해서 가급적 주식 100%의 비중을 유지하는편이고, 덕분에 급격히 하락하다 조정없이 반등한 코로나 하락구간에서는 상대적으로 나쁘지 않은 결과를 얻을수 있었습니다. 다만 주변의 가치투자자 중에서 꽤 큰 규모의 자금을 굴리면서 매우 높은 수익을 얻는 분들의 다수가 어떤 방식으로든 비중조절을 하는것을 볼수 있었습니다. 책에서도 소개하지만 한국주식 시장은 변동성이 상대적으로 매우 높기 때문에 비중조절을 잘한다면 더 나은 결과를 볼 가능성이 더 높다는 의미도 됩니다. 아직은 좀 더 생각을 하고 연구해봐야겠지만, 책에서 소개한 지표를 바탕으로 국내주식 매도 신호가 나오는 구간에서는 예를들어 차익실현할 종목을 매도하고 다른 기업의 비중 늘리는걸 지연시킨다거나 조금 보수적으로 운용하는식으로 참고해볼수 있지 않을까 싶었습니다.

마지막으로는 중국에 대한 이야기나 알리바바에 대한 이야기도 나오고, 한국 부동산시장의 전망에 대한 이야기도 나옵니다. 이 역시 직접투자를 하는분들도 관심을 갖을만한 이슈로 보이고요. 자산배분전략의 마지막 파트에는 단순히 금융자산내의 자산배분전략이 아니라 대부분의 1주택자들이 가지고 있을만한 고민인 자산의 50~70%가 한국아파트일때 이를 보완할수 있는 나머지 30~50%를 투자하는 자산배분전략등도 소개하고 있습니다.

위와 같은 내용들과 한국형 탑다운 방식의 투자가 궁금하신 분들이라면 읽어볼만한 책인것 같습니다

[100자평] 돈의 역사는 되풀이된다

돈의 역사는 되풀이된다 - 돈의 흐름을 읽는 눈
홍춘욱 지음 / 포르체 / 2021년 6월

누구나 사용할수 있는 ‘환율스위칭‘전략을 통해 자산을 굴릴수있는 방법을 설명하는 책입니다.

배당투자자를 위한 실전서적

치과의사 피트씨의 똑똑한 배당주 투자
피트 황 지음 / 스마트북스 / 2016년 8월

이 책을 한마디로 이야기하자면 배당투자자를 위한 실전서적인것 같습니다. 다양한 책을 읽었지만, 이 책과 같이 저자가 실제로 투자를 하면서 분기별로 실적과 배당이 나옴으로 인해서 목표가를 수정하고 투자를 이어가며, 언제 최초매수와 추가매수를 하고 언제 매도를 하는지에 대해서 설명하는 책은 처음 본것 같습니다. 큰 투자관에 대해서는 국내외 유명한분들이 쓰신책이 많지만, 그것을 실전적용한것을 배우기에 저를 포함해 가치투자/배당투자 경력이 짧은 분들에게 큰 도움이 되는것 같습니다.

책은 크게 4장으로 구성되어있습니다. 첫장은 저자인 피트황님이 주로 배당주세미나를 할때 기초로 이야기하는 배당주에 대한 기본적인 지식들이 담겨있습니다. 두번째장은 저자의 실전투자에 핵심이라고 볼수있는 국채시가배당률법이 나오기 이전의 실전투자사례들이 담겨있습니다. 이 방법 이전에도 좋은 수익률을 내신듯한데, 이 방법이 나오고 나서 좀 더 역동적으로 해당종목에서 투자수익률을 극대화했던것으로 보입니다. 세번째장이 개인적으로는 가장 좋았습니다. 앞서 이야기한대로 투자에 있어 실전적으로 어떠한 기준으로 어떻게 매수와 매도를 하는지에 대해서 시간별로 자세히 나와있기 때문에 꼭 배당주투자를 하지 않는 분들이라도 참고할 내용이 많아보입니다. 특히 투자를 책으로만 배우고 그것을 실전에 적용하는것에 공백을 느낀분들이라면 더 유용하게 느낄것 같습니다. 그리고 중간에 잘 살펴보시면 현재진행형인 투자에 대한 팁도 살짝 담겨있습니다. 지금 책을 사시는분들에게 좋겠네요 ㅎㅎ 마지막장은 전체 포트폴리오차원에서 주식시장의 과열을 체크하고, 자산배분을 하는 내용이 담겨있습니다. 저 역시 자산배분을 하고있지만, 이러한 툴을 만들면서 하시는 노력이 대단해 보입니다.

제가 느낀점은 투자에 대한 열정과 노력이 대단하다는 점입니다. 남들이 대충 그러려니 하는 부분도 재확인하고, 본인이 종목을 통해서 2배에 가까운 이익을 냈음에도 이후에 반성할점을 찾고 다음 투자에는 그것을 보완해 나아가는것이 책에도 드러납니다. 투자를 결과로만 따지고, 운이 좋아 이익이 났는데 그것에 만족하는 사람들과 여기에서 차이가 나는것 같고 저도 그런면에서 반성을 하게되는것 같습니다.

배당주 투자에 관심있는 누구나에게 유익하고, 가치투자를 하는분들에게도 본인이 알고있는 투자지식을 실전에서 어떻게 적용하고 풀어나아가지는지에 대해 배울수 있는 책입니다.

위기의 한국 경제, 그래도 희망은 있다(유동원 저) 후기

위기의 한국 경제, 그래도 희망은 있다
유동원 지음 / 원앤원북스 / 2016년 2월

외사등에서 애널리스트 생활을 오래하시고, 지금은 키움에서 투자전략 관련된 글과 강연등을 하시는 유동원님의 책을 구해서 읽어봤습니다. 블로그(http://blog.naver.com/danieldwyoo)도 하시는데 항상 다양한 자료도 올려주시고, 얼마전 중국시장이 무너질 당시에도 밸류에이션이나 기술적분석등을 고려해서 다양한 코멘트를 주실당시에 참고를 많이 했었습니다.

책은 박스피에 장기간 머물고있는 우리나라 시장의 희망에 대해서 이야기를 합니다. 부동산이나 부채, 기타 외부변수등에 대해서 생각하는만큼 최악의 상황은 오지 않을것이라는 이야기를 합니다.

아마도 장기투자나 가치투자의 투자관에는 동의하면서도, 우리나라시장이나 미래를 밝게보지 않아서 투자를 못하시는분. 또는 버핏같은 투자자들의 철학을 좋아하지만 그건 미국에서나 되는거야라고 생각하시는분들은 한번쯤 보셔도 좋지않을까 싶습니다.

또 각종 거시적인 분석에 다양한 통계자료를 붙여넣어서 데이터를 좋아하시는분들(?)도 찬찬히 보시면 재미있을것 같네요. 저는 개인적으로 좀 빨리 읽어서 글 위주로 읽긴 했습니다.

개인적인 감상은 모든 분석에 동의하지는 않지만, 한국경제가 앞으로도 과도기를 만나며 적응과정을 통해서 성장해 나아가리라는 믿음에는 동의합니다. 우리가 시계를 돌려서, '아 내가 70년대에 삼성전자 분석했으면 전재산 몰빵했지~'라고 말은 합니다만, 또 그때로 돌아간다면 당시에는 투자를 못할만한 충분한 이유가 있었을거라고 생각합니다. 또 삼성전자와 비슷한 밸류에이션과 성장성을 가진 회사들중 지금은 이미 사라진 회사들도 많을것이고요. 이 책에서 언급되는 수많은 한국의 위기요소들중 어떤것이 실제로 충격을 줄지는 모르지만, 장기적으로는 이겨낼수 있다라고 생각합니다.

이 책의 목차를 한번 살펴보시면서, 비슷한 고민을 하시거나 장기투자를 함에 있어서 전반적인 한국의 미래에 대한 걱정이 있으신분은 한번 읽어볼만한 내용이 아닌가 싶습니다.

[100자평] GQ Korea 지큐 2010.1

GQ Korea 지큐 2010.1
GQ코리아 편집부 엮음 / 두산매거진 / 2009년 12월

이번호도 잘보겠습니다~