[오늘의 한문장] 워렌 버핏의 재무제표 활용법

훌륭한 회사를 찾는 데 도움이 되는 한 가지 방법은 대차대조표를 통해 그 회사의 비유동부채가 얼마나 되는지 확인하는 것이다.
올해뿐만 아니라 지난 10년간 그 회사가 가지고 있던 비유동부채를 확인하는 것이 좋다. 만약 지난 10년 동안 비유동부채가 거의 또는 전혀 없었다면, 그 회사는 매우 강력한 경쟁우위를 가진 회사임에 틀림없다.

워렌 비핏이 지금까지 투자한 회사들을 보면, 대부분 3~4년간의 순이익으로 회사의 비유동부채를 모두 상환할 수 있을 정도로 충분한 연간수익을 올리는 회사들이었다. 장기적인 경쟁우위를 가진 코카콜라와 무디스 같은 회사는 단 1년의 순이익으로 비유동부채를 모두 상환할 수 있다. 그리고 리글리와 워싱턴포스트는 2년의 순이익으로 모든 비유동부채를 상환할 수 있다.
그러나 경쟁이 심한 산업에 속한 제너럴 모터스나 포드 같은 회사들은 지난 10년간 벌어들인 돈을 모두 쏟아 부어도 엄청난 비유동부채를 다 갚지 못한다. - P143

[오늘의 한문장] 워렌 버핏의 재무제표 활용법

워렌 버핏은 손익계산서에서 매출액 규모에 크게 개의치 않는다. 대신 매출총이익률, 매출총이익 대비 각종 비용비율, 영업이익 대비 이자비용비율, 매출액 대비 당기순이익비율, 주당순이익 추세 등에 주목한다. 특히 워렌 버핏은 그 지표들의 ‘지속적인(보통 지난 10년간) 추세‘를면밀히 살핀다. 또 워렌 버핏은 시장에서 많이 사용하는 지표 중 하나인EBITDA(이자비용, 법인세, 감가상각비 차감 전 이익)은 별로 신뢰하지않는다. 대신 법인세 차감 전 순이익(세전 이익)을 매우 중시하며, 순이익을 계산할 때도 자산처분이익(손실)과 기타영업외이익(손실)은 고려하지 않는다.
- P9

[오늘의 한문장] 워렌 버핏의 재무제표 활용법

장기적인 경쟁우위를 가진 기업
이런 기업의 주식도 매도해야 할 때가 있는데, 
구체적으로
△더 나은 기업을 발견했을 때, 
△장기적인 경쟁우위를 가진 기업이 본원적인 경쟁력을 상실해가고 있을 때, 
△강세장에서 장기적인 경쟁우위를 가진 기업의 주가가 급등했을 때 매도하라고 말하고 있다.
- P7

손익계산서를 봤을 때 장기적인 경쟁우위를 가진 기업은...

손익계산서를 봤을 때 장기적인 경쟁우위를 가진 기업은 
△매출총이익률(매출총이익 ÷ 매출액)이 40%가 넘고 
△매출총이익 대비 판매비와관리비의 비중이 30% 미만이며, 
△ 영업이익 대비 이자비용의 15%미만이라는 특징을 갖고 있다. 
또 연구개발비와 감가상각비는 없거나 적고, 당기순이익은 일시적으로 오르내릴 수 있지만 여러 해를 놓고 봤을때 상승 추세에 있다.
- P5

Column Tip FX 투자에서 실패하지 않기 위해...

Column Tip
FX 투자에서 실패하지 않기 위해 해야 할 4가지 기본 원칙
1. 로스컷 주문은 반드시 넣어둔다.
2. 100%의 승리는 절대 없다. 조금씩 손해를 보더라도 한 번의 이익이 크면 승리.
3. 자금의 여유가 있으면, 반드시 분산 투자한다. 이때 시세 변동이 다른 종목에 투자한다.
4. 레버리지의 강약을 조절한다.
단기 승부가 목적이라면 고 레버리지
장기 보유가 목적이라면 저 레버리지
방향성에 대한 확신이 없을 때면 저 레버리지.
- P187

Discpunt Rate : 재할인율
시중은행이 할인한 어음을 중앙은행이 다시 할인할 때 적용되는 할인율로 재할인율이라고도 한다. 금리 체계의 중심적 위치를 점하며 중앙은행은 공정할인율을 금융 정세에 따라 변경함으로써 자금 수급을 조정하거나 경기 변동을 조절하고 있다. 중앙은행이 공정할인율을 인상하면 금융기관은 중앙은행으로부터의 차입 금리가 높아져 금융기관의 중앙은행 차입이 억제되고, 이에 따라 일반 대출이나 투자가 감소하게 된다. 또 공정할인율의 인상은 금융기관의 자금코스트 상승을 통해 금융기관 대출 금리가 높아지는 효과를 갖는다.

Dollar Index : 달러 인덱스미국 달러에 대한 주요 10개국의 통화에 대한 가중 평균 가격으로 구성된 지표이다. 뉴욕면화거래소(NYCE)의 일부인 FINEX에서 달러 인덱스를 제공한다.
10개국은 독일 마르크화, 일본 엔, 프랑스 프랑, 영국 파운드, 캐나다 달러, 이탈리아 리라, 네덜란드 길드, 벨지움 프랑, 스웨덴 크로나, 스위스 프랑이다.
- P204