카카오 네이버, 지금 사도 될까요

카카오 네이버, 지금 사도 될까요
박재원 지음 / 메이트북스 / 2022년 1월

이 글에는 스포일러가 포함되어 있습니다.

주식시장에서 플랫폼 사업이 뜨거운 관심을 받고 있습니다. 우리나라 뿐만 아니라 세계 여러나라에서 플랫폼을 만들고 사업을 확장해가는 기업들이 높은 시가총액을 갱신하고 있습니다. 플랫폼 사업이 무엇이기에 사람들의 관심을 지속적으로 받고 있을까요? 어떤 기업들이 장기적으로도 높은 성장가능성을 가지고 있을까요?

플랫폼은 초기에 '기차를 타고 내리는 곳'을 뜻하는 말이었습니다. 그런데 지금은 다양한 제품을 생산하거나 판매하기 위해 공통적으로 사용하는 기본 구조, 인프라 등을 의미하는 말로 쓰입니다. 플랫폼에 대해선 현재 여러가지 해석이 있습니다. 다양한 용도에 공통으로 활용할 목적으로 설계된 유무형의 구조물, 둘 이상의 사용자 집단 사이의 가치 교환을 도와주는 모델 등으로 해석하기도 합니다.

미국의 대표 신용카드사인 아멕스는 플랫폼을 이해하는데 좋은 모델이 됩니다. 아멕스는 화물운송회사에서 출발했습니다. 미국 전역에 철도가 건설되기 시작하면서 운송회사들은 급성장했고, 이때 등장한 것이 '아메리칸 익스프레스'입니다. 창립자 중 한명인 조지 파고는 더불어 우편 사업을 시작했는데, 당시에는 지금같은 송금 체계가 갖춰지지 않은 상태였기에 우체국이 금융거래 창구로 기능했습니다. 전국적 급속 운송망을 갖운 아멕스는 환어음을 취급하기 유리한 구조를 갖추고 있었습니다. 동시에 파고는 유럽 여행 중 신용장의 불편함을 깨닫습니다. 본인 확인에 상당한 시간이 걸리고 환율문제도 있었죠. 그래서 이를 해결할 여행자 수표를 발행하게 되는데 이것이 해외 신용카드의 시초로 평가받습니다. 경제가 발달할수록 해외 여행객은 증가하고 여행자 수표의 사용량은 급증했습니다. 결국 아멕스는 운송업과 우편업에 이어 금융업까지도 장악한 플랫폼이 된 것이죠. 플랫폼은 이렇게 특정한 강점을 바탕으로 연결하고 확장하며 다각화하는 특징을 가지고 있습니다. 쿠팡, 넷플릭스, 알리바바, 텐센트와 같이 유명한 기업들도 유사한 경로를 통과하며 현재까지 성장해오고 있습니다.

그런데 무섭게 성장하는 플랫폼 사업들의 위험 요소는 없을까요? 그리고 버블로부터 안전할 수 있을까요? 혹시 과거 역사 속에서 발생했던 튤립버블과 2000년대 IT버블과 같은 일은 일어나지 않을까요? 역사는 반복됩니다. 어떤 새로운 산업이든 등장 초기엔 지나친 기대를 시장으로부터 받게 됩니다. 시장은 점차 과열되고 버블이 커지다가 결국은 거품이 꺼지며 주가는 폭락할 수 있습니다. 사람들의 기대를 받는 산업이 시장의 사이클을 타는 건 항상 반복되어 왔던 사건입니다. 그리고 각국의 정부에서 플랫폼 사업의 확장성과 지배력을 견제하기 시작했습니다. 등장 초기에는 정부의 여러가지 지원을 통해서 회사가 점점 성장할 수 있었지만, 이젠 너무나도 커져서 정부가 통제하기 힘들 지경에 이르렀습니다. 작은 골목 상권에 까지 침투하기도 합니다. 이렇게 정부의 견제는 단기적으로 악재이긴 하지만, 동시에 다른 산업과의 균형성 유지와 기업의 체질 개선을 위해서라도 필요한 요소이지 않나 생각합니다.

긍정적인 평가 그리고 전망도 있습니다. 현존하는 여러 플랫폼 기업들이 실적없이, 이름만으로 시장에서 두각을 나타내는 것이 아니라는 점입니다. 꾸준한 매출의 성장과 가시적인 확장성은 계속 상승하고 있는 주가를 충분히 합리적으로 설명할 수 있다고 보는 전문가들도 있습니다. 여전히 플랫폼의 강점인 '연결'을 통하여 기존의 사업과 새로운 사업을 이어줌으로써 새로운 먹거리를 탄생시킬 힘을 플랫폼은 보유하고 있습니다.

중요한 건 플랫폼 기업의 방향성입니다. '아마라의 법칙'이라고 하죠. 단기적으로는 기술에 대한 효과를 과대평가하고, 장기적으로는 효과를 과소평가하는 경향이 있습니다. 단기적으로는 과열 신호를 보낼 수 있어도, 장기적으로 탄탄하게 더욱 성장할 산업이라면 꾸준히 관심을 두고 지속적인 투자가 가능해질 것입니다.

플랫폼을 이해하는 건 우리의 삶을 변화시키고 더 편리하게 만들 뿐만 아니라, 더 확장하고 성장해갈 미래 산업에 대한 합리적인 투자를 위해서도 중요합니다. 이 책에는 네이버와 카카오 뿐만 아니라 세계에서도 인정받는 다양한 플랫폼 기업들을 소개하고 있으니 플랫폼에 관심있는 분들은 꼭 읽어보시기 바랍니다. "카카오 네이버, 지금 사도 될까요"를 통해서 플랫폼 회사들의 사업 구조와 장기적인 방향성을 이해하고 플랫폼에 투자를 계획해 보시길 바랍니다.

- 출판사에서 제공받아 작성한 서평입니다 -

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