" 그때 투자자 버나드 바루크(1870~1965)의 유명한 말이 떠올랐다. "거지, 구두닦이 소년, 이발사, 미용사가 부자 되는 법을 들려줄 때면 상기할 것이 있다.‘공짜로 무엇인가를 얻을 수 있다는 믿음만큼 위험한 환상은 없다.‘는 사실이다." - P236
멍거: 현재처럼 자본 규모가 거대하면 장래 복리증가율이 과거만큼 화려하기 어렵습니다. 우리는 계속 그렇게 말했고, 실제로도 그렇게 드러나고 있습니다. - P253
멍거: 우리에게는 이점이 또 하나 있습니다. 사람들은 회사를 탁월하게운영하려고 노력합니다. 그러나 우리는 단지 합리적으로 운영하려고 노력합니다. 이것은 커다란 차이입니다. 탁월하게 운영하려고 하면 위험합니다.특히 도박일 때는 더 위험합니다. - P254
그동안 수없이 많은 매우 똑똑한 사람들이 어렵게 배운 교훈이 있습니다. 장기간 연속해서 인상적인 실적을 올렸더라도 한 번만 0을 곱하면 모두 0이 된다는 사실입니다. 나 자신도 이런 경험을하고 싶지 않지만, 내 탓에 다른 사람들이 이런 손실을 보는 것은 더더욱 원치 않습니다. - P131
자산의 미래 생산성에 초점을 맞추십시오. 그 자산의 미래 이익을 대강이라도 추정하기가 어렵다면 그 자산은 포기하고 다른 자산을 찾아보십시오. 모든 투자 기회를 평가할 수 있는 사람은 없습니다. 그리고 모든 것을 다알 필요도 없습니다. 자신이 선택한 것만 이해하면 됩니다. - P76
그러나 자산의 장래 가격 변동에 초점을 맞춘다면 그것은 투기입니다.투기가 잘못이라는 말은 아닙니다. 그러나 나는 투기를 잘하지 못하며, 계속해서 투기에 성공했다는 사람들의 주장을 믿지 않습니다. 여러 사람이 동전 던지기를 하면 첫 회에는 절반 정도가 승리할 것입니다. 그러나 이들이 동전 던지기를 계속한다면 아무도 이익을 기대할 수 없습니다. 따라서 어떤자산의 가격이 최근 상승했다는 이유로그 자산을 사서는 절대 안 됩니다. - P76
나는 두 부동산에 투자할 때 부동산에서 나오는 수익만을 생각했지, 매일의 가격 변동은 전혀 생각하지 않았습니다. 경기는 점수판만 쳐다보는 전수들이 아니라 시합에 집중하는 선수들이 승리합니다. 주가를 보지 않고도 주말을 즐겁게 보낼 수 있다면 평일에도 그렇게 해보십시오. - P76