(협찬)버블 위기

AI 버블이 만드는 부채의 종말 - 빅 사이클의 마지막 국면에서 살아남는 법
김영익 지음 / 한즈미디어(한스미디어) / 2026년 4월

<이 책은 책과콩나무를 통해 출판사로부터 무상제공받아 본인이 직접 읽고 주관적인 후기를 작성하였습니다>

현재 AI에 대한 빅테크의 투자가 어마어마하다.
그 규모는 천문학적이며, 미중 패권경쟁, 빅테크 기업들의 치열한 경쟁 속 AI에 대한 투자는 멈출 수 없으며, 그 수혜로 최근에는 빅테크기업이 상승하였다가 지금은 한국이 수혜를 보며 상승한다.
상승을 하면서도 투자자들은 버블을 걱정한다.
내가 산게 상승의 꼭짓점이 아닐까
불안해한다.
그럼 과거에 버블장에는 어떤 모습이었을까?

과거 대버블기였던 1929 대공황기, 닷컴버블, 리먼브라더스 사태 등과 비교해보자
이 시기 모두 자산버블이 생기며 주가가 큰 폭으로 하락한 경험을 했다.
하지만 이 시기별로 상황은 조금씩 다르다.
1929년 대공황기에는 자산가격하락과 신용시스템의 위기가 복합적으로 작용했다. 당시에는 달러를 금의 가치에 고정하는 금본위제를 채택하였는데, 이로 인해 위기상황속 달러유동성을 공급하기 어려웠다. 그로인해 위기가 깊어졌으며 나중에 루즈벨트의 뉴딜정책과 전쟁특수로 위기를 극복해낸다.

닷컴버블 시기에는 미래의 인터넷 혁명에 대한 기대감으로 돈을 벌지 못하는 기업에도 미래의 추정 수익만으로도 고평가를 받으며 과대평가가 되었고 그로 인한 버블이 무너지며 자산가격은 대폭락을 면치 못했으나 신용위기로까지는 번지지 않으며 비교적 잘 극복했으며, 이때 살아남은 IT기업들은 미래를 이끌어가는 주도주로 성장하기도 했다.

신용위기로 시작된 미국 금융기관의 파산, 그리하여 2008년 서브프라임모기지 사태가 시작되며 신용시스템 위기와 자본시장의 하락이 진행되었다. 이때는 양적완화라는 개념으로 달러유동성을 공급하고 파산위기의 금융기관을 지원하며 위기를 극복해내게 된다.

그럼 지금은 버블일까?
버블이라면 어느 시기와 비슷할까?
나는 최근 로봇주의 상승을 보며 IT버블이 떠올랐다.
앞으로 미래에는 로봇이 가정마다 도입되며 제조현장 또한 로봇이 엄청난 활약을 보여줄 것이다. 그러나 현재 완성 로봇을 만드는 기업뿐만 아니라 액추에이터 등을 만드는 기업이, 수익을 내지 못하더라도 엄청난 상승을 보이며 주식시장을 흔들고있다.
물론 로봇이 언젠가는 우리에게 다가올 것인데, 아직 수익도 내지 못한 기업이 높은 평가를 받는게 온당한지는 의문이다. 물론 내가 아직 주식에 대해 제대로 알지못하고 관련산업도 잘 알지못해 정확하지는 않을 것이다. 그러나 조심스럽게 추측해보자면 이 종목들 중에서 언젠간 옥석이 가려지며 최후의 승자가 나타나겠지만 그러지 못하는 기업들의 주가는 성장이 어렵지 않을까?

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