[서평] 더 루프 : 금융 3000년 무엇이 반복되는가 (이희동)

더 루프 : 금융 3000년 무엇이 반복되는가
이희동 지음 / 한즈미디어(한스미디어) / 2025년 9월

* 출판사에서 도서를 제공받아 직접 읽고 작성한 리뷰입니다.

제목 : 더 루프 : 금융 3000년 무엇이 반복되는가

지은이 : 이희동

출판사 : 한스미디어

1판 1쇄 발행 25 /9 /26

저자는 전 신한투자증권 전략기획그룹장(CFO 겸 CSO)이다.

1997년 외환위기, 2008년 글로벌 금융위기, 2020년 covid 팬데믹이라는 주요 격변기를 현장의 최전선에서 목격하고 대응했으며, 위기와 회복의 금융 매커니즘에 대한 깊은 이해와 실무적 혜안을 체득했다고 한다.

책은 총 7장으로 구성되어 있으며, 금융의 역사를 전체적으로 조망한다.

저자가 말하는 저술 목적은 독자들이 역사를 통해 금융에 대한 상식과 지식, 지능, 지혜를 갖추는 데 도움이 되기 위함이다. 과거의 금융위기 발생원인과 극복과정을 생생하게 살펴봄으로써 시장의 주기적 흐름을 읽는 안목을 기르는데 중점을 두었다고 한다.

역사가 말해주는 금융의 5가지 속성은 미래를 준비하는데 필요한 지침이라 주장한다.

첫째, 인간의 본성은 변하지 않기 때문에 역사는 반복된다.

둘째, 금융혁신은 늘 리스크를 동반한다.

셋째, 안전자산에 대한 맹신은 언제든 무너질 수 있다.

넷째, 위기에 대응하려면 금융의 순환 매커니즘을 파악해야 한다.

다섯째, 인류는 학습을 통해 회복 능력을 발전시켜 왔다.

이러한 금융의 속성을 인지하여 탐욕과 공포에 휘둘리지 않는 비이성적 판단과 실수에 대비하자.

저자는 위기순환의 원리를 민스키 이론으로 설명한다.

경제위기가 외부충격이 아닌 시스템 내부의 역학으로부터 발생한다는 내생적 불안정성 개념을 주장한다.

헤지 파이낸싱 - 투기적 파이낸싱-폰지 파이낸싱

1997년 아시아 금융위기, 2008년 서브프라임 모지지 위기가 좋은 예시이다.

저자가 알려주는 민스키 이론의 교훈은

첫째, 안정적일수록 경계심을 가지자.

둘째, 부채와 레버리지를 체계적으로 관리하자.

셋째, 안전마진의 중요성을 인식하자.

넷째, 시스템 전체의 위험을 이해하자.

다섯째, 정부와 중앙은행의 정책을 면밀히 관찰하자.

금융위기 사례들에서 공통된 점을 찾아보면

자산버블과 신용팽창, 정책대응, 실물과 금융의 괴리, 인지편향의 위기 전조 증상이 관측된다고 한다.

우리가 뼈저리게 느낀 covid19 사태를 되돌아보자.

세계경제가 봉쇄되고 자산 가격이 폭락하자 연준의 정책 대응이 나왔다. 그 후 자산 가격의 V자 폭등으로 실물경제와 금융경제의 괴리가 발생했고, 과도한 인플레이션 현상이 나타나자 연준의 급진적 금리인상으로 자산 가격이 하락했고, 현재는 긴축과 재정정책으로 대응해 나가고 있다.

기나긴 금융역사 속에서 호황과 불황은 연속적이고 반복적으로 발생한다.

저자는 고대와 중세, 르네상스와 18세기, 19세기와 20세기 초, 20세기, 21세기로 시대를 구분하여

상세히 설명한다.

이러한 역사 공부를 통해 금융의 보편적 원리와 순환 과정을 습득하여

다가올 새로운 위기에 지혜롭게 대처할 수 있는 능력을 기르고자 하는 이들에게 추천한다.

[서평] 최고의 주식 퀄리티 투자 (뤽 크루제)

최고의 주식 퀄리티 투자 - 세계 최고 기업에 투자해 돈을 불리는 가장 확실한 방법
뤽 크루제 지음, 김경수 옮김 / 부크온(부크홀릭) / 2025년 10월

*출판사에서 도서를 제공받아 직접 읽고 작성한 주관적인 리뷰입니다.

제목 : 최고의 주식 퀄리티 투자

지은이 : 뤽 크루제

옮긴이 : 김경수

출판사 : (주) 한국투자교육연구소 부크온

초판 1쇄 발행 2025년 10월 10일

*저자소개

2008년 투자 세계에 발을 들인 네덜란드 출신 투자자로 퀄리티 투자를 실천하고 전수하는 데 힘쓰고 있다.

자신의 퀄리티 철학 13가지 원칙을 정리해 책으로 출간하여 호평을 얻고 있다.

워런 버핏 등 장기적 관점의 투자자에게서 영감을 얻었으나 현대적 관점으로 재해석하여 자신만의 원칙을 제시했다는 평가를 얻고 있다.

퀄리티투자와 행동재무학을 기반으로 투자를 이어가며 책을 출간하고 블로그를 통해 깊이있는 통찰을 독자들과 꾸준히 공유하고 있다. 한가지 아쉬운 점은 투자성과에 대한 내용은 알려지 바가 없는 듯 하다.

*책의 핵심내용

'퀄리티 투자'란

아주 좋은 기업에 집중하는 전략이다

그 다음으로 가격을 고려한다. P.17

'아주 좋은 기업' 을 찾기 위해 우리는 저자의 투자방법을 배울 필요가 있다.

거장들마다 투자전략이 있겠지만 가치투자·퀄리티 투자자들의 경우 공통된 정량적 기준이 있다.

매출 및 이익성장, 높은ROIC 등.

거기에 더해 정성적 기준까지 충족해야한다.

P.20 투자지평이 짧을수록 밸류에이션 요소가 더 부각된다는 점은 기억해둘 필요가 있다. 반면에 20년이라는 장기간의 투자 성과를 따진다면, 주식에 대해 지불한 초기 가격보다 기본 비즈니스의 성과가 훨씬 더 큰 비중을 차지하게 될 것이다. 따라서 잠재적인 퀄리티 투자자는 정상적인 시장 상황에서 최고의 퀄리티에는 엄청난 가격표가 붙는다는 사실에 익숙해져야 한다.

위 글에서 보면 퀄리티 기업은 주식시장에서 저평가될 여지가 적지 않나 생각해 본다.

적정한 가격, 즉 기업의 장기성장성을 믿고 매수해 들어가야 한다.

이러한 기업의 경우, 시장의 하락으로 전제 주식이 하락할 때는 아주 좋은 매수 기회가 될 것이다.

그렇다면 저자는 어떤 기준으로 '퀄리티 기업'을 선정하는가 궁금해진다.

아래 정성적 기준 9가지와 정량적 기준 4가지가 저자의 핵심원칙이다.

* 유능한 경영진을 보유하고 있는가?

저자는 경영진의 자본배분 능력이 기업을 운영하는 데 있어서 핵심이라 말한다.

최근 한국 주식시장에서도 기업 거버넌스와 관련한 상법개정이 있었다.

여태껏 법률로 강제하지 않았기 때문에 주주 이익과는 상관없는, 부당한 행태들이 많이 있었다.

유보현금은 많지만 배당, 자사주 매입 및 소각, M&A 등을 행하지 않고,

자식들에게 회사를 물려주기 위해 주가가 상승하는 것을 바라지 않는 태도 등.

주주 이익에 반하는 기업들로 인해 한국 주식시장에 환멸을 느끼는 투자자들이 많았다.

그렇게 때문에 한국 주식시장은 장기투자가 어려웠고, 테마주 투자가 활발했다.

이제부터는 경영진과 주주 모두의 이해관계가 일치하는 모습들이 많이 보여지길 바란다.

*이익의 대부분이 잉여현금흐름으로 전환되고 있는가

이익의 질이 좋은지 판단하는 것이 중요하다.

이익의 질은 잉여현금흐름으로 알아볼 수 있는데, 평균적으로 사용하는 방법은

영업활동 순현금흐름에서 자본적지출을 차감한 값을 순이익으로 나누어 판단해 본다.

또한 운전자본에서 매출채권, 재고자산 항목으로 현금흐름이 개선되는지 여부를 판단한다.

*마치며

저자의 투자성과가 어떠했는지는 잘 알려진 바가 없는 듯 하다.

그러나 저자가 내세운 13가지 원칙들은 주식시장의 거장들로부터 배울 수 있는 원칙들이었다.

퀄리티 투자의 장점은 기업 주가의 저평가를 기다리기 보다는 좋은 기업을 적정한 가격에 매수한다는 것이다.

좋은 기업이라는 것이 막연하게 느껴졌지만

저자의 원칙들을 통해 시장에서 주식을 선정하기 위한 참고 자료로 매우 훌륭하다.

끝으로 성공적인 주식투자자가 되기 위해서는

세부적인 자신만의 아이디어나 투자 원칙을 만들어 나가야 함을 느꼈다.

퀄리티 기업을 선정하여 투자하고

자신만의 원칙을 세우고자하는 이들은 한 번 읽어봐도 좋겠다.

[100자평] 주식의 코드

주식의 코드 - 1%를 읽는 매크로 투자
주식의 코드 지음 / 베가북스 / 2025년 10월

기대되는 책입니다.
저자의 통찰을 익혀 시장에서 살아남는
투자자가 되겠습니다!

[서평] 애플과 중국의 모순된 관계!! ‘애플 인 차이나 (패트릭 맥기)‘

애플 인 차이나 - 중국에 포획된 애플과 기술패권의 미래
패트릭 맥기 지음, 이준걸 옮김 / 인플루엔셜(주) / 2025년 9월

제목 : 애플 인 차이나

지은이 : 패트릭 맥기

옮긴이 : 이준걸

출판사 : (주)인플루엔셜

* 들어가며

저자 패트릭 맥기는 2007년부터 경제기자로 활동하며 2019년부터 2023년까지 애플전담 기자를 맡았다. 그가 진행한 탐사보도로 2023년 샌프란시스코 프레스 클럽 어워드를 수상했다.

[애플 인 차이나]는 탐사보도 저널리즘의 정수를 보여주는 책이라 한다.

애플이 중국을 선택하게 된 배경과 그 발전과정, 미중 패권전쟁이라는 새로운 국면 속에서 애플이 처한 상황과 중국과 미국의 기술전쟁, 그로 인해 애플이 나아가야 할 미래 방향성에 대한 통찰들을 저자의 시각을 통해 생각해 볼 수 있다.

애플의 장기 주가 차트를 보면 신고가를 갱신하며 여전히 우상향 중이다.

애플의 주가가 이렇게 잘 나가는 이유는 중국 제조업의 도움이 컸다.

하지만 중국 역시 애플로 인한 제조역량이 눈부시게 발전했다고 저자는 말한다.

출처 : Vally AI (트레이딩 뷰)

*중국의 애플 길들이기

2013년 3월 15일, 시진핑이 신임 국가주석으로 공식 취임한 바로 다음 날 중국 국영방송 CCTV는 <소비자의 날> 이라는 프로그램으로 애플이 중국 소비자들을 차별적으로 대우했다고 비판했다.

중국 정부 기관과 언론은 애플을 비판하기 시작했고, 중국 제조업에 대한 의존과 중국 내 사업이 급속도로 성장하고 있던 애플은 억울한 누명으로 진심어린 사과를 하며 일단락된다.

*중국 의존도가 높았던 애플의 현실 인식

중국 제조업체들에 자금을 지원하고 인력을 교육하고, 기술과 노하우를 이전했던 애플의 중국 투자는 국가 건설 사업에 필적한 수준이었다.

책의 핵심 서사 중 하나는 중국에 생산 활동을 집중시킨 애플의 치명적 실수에 대한 것이다.

애플이 생산 기지를 중국으로 이전한 당시 미국 정부는 자유 무역이 중국의 중산층을 성장시키고 민주주의를 정착시킬 것이라고 믿었다. 하지만 그 판단은 현재 치명적 실수로 드러났다.

중국 지도부의 권력 강화, 제조역량의 무기화로 미국을 위협하고 있다.

*중국의 부상과 애플

애플을 비롯한 첨단 산업의 세계 공장으로 역할을 하던 중국은 이를 기반으로 제조역량을 무기화 하여 전 세계 패권을 움켜쥐려 하고 있다.

애플 제품을 생산할 수 있는 국가는 중국이 유일하다.

사업적으로 중국과 결별할 수 없다.

애플은 어쩌다 이러한 위치에 놓이게 되었을까

미국과 중국이 패권전쟁을 다투게 된 오늘날 애플은 이러지도 저러지도 못하게 되었다.

책에서는 이러한 역사적 사실을 다룬다.

*나가며

애플과 중국을 통해 바라본 미중전쟁에 대한 저자의 시선이 더욱 궁금해 진다. 아웃소싱을 위해 찾았던 중국 제조업이 이제는 애플, 미국을 위협하는 모습이 매우 흥미진진 하게 읽힌다.

치열한 기술 전쟁 속에서 애플의 처신과 미국과 중국의 힘겨루기가 어떻게 전개되어 나갈지 궁금해진다.

단순 제조업을 아웃소싱 했던 애플의 잘못된 판단과 제조 역량의 발전으로 힘을 키운 모순 속에서 발생한 현 상황을 트럼프의 리쇼어링 정책은 실현 가능한 것인지 궁금하다.

애플과 중국, 미국의 기술전쟁과 관련한 흥미있는 책이라 추천한다.

[서평] 자동차에 관한 거의 모든 이야기 (루카 데 메오)

자동차에 관한 거의 모든 이야기 - 벤츠에서 테슬라까지, 150년 역사에 담긴 흥미진진 자동차 문화사전
루카 데 메오 지음, 유상희 옮김 / 미래의창 / 2025년 9월

*출판사에서 서적을 제공받아 직접 읽고 작성한 주관적인 리뷰입니다.

제목 : 자동차에 관한 거의 모든 이야기

지은이 : 루카 데 메오

옮긴이 : 유상희

출판사 : 미래의 창

초판 1쇄 발행 2025/ 09 / 29

저자는 자동차를 사랑하는 가문에서 태어나 자동차 산업에 근무하면서

자동차에 관한 다양한 이야기를 책으로 펴냈다.

저자는 말한다.

이 책은 자동차 마니아들에게 유익한 읽을 거리가 될 것이다.

책은 자동차와 관련한 다양한 주제의 짧은 스토리로 구성되어 있다.

*66번 국도.

미국 시카고에서 캘리포니아의 산타모니카까지 이어지는 3942km 의 긴 도로이다.

이 도로는 서부 개척의 발자취, 나라를 일궈온 주요 장소들을 가로지르며 자동차 산업의 폭발적 성장을 보여준다.

미국 초기 발전의 역사와 함께 지금은 '세계에서 가장 감성적인 도로'라는 타이틀을 지키고 있다고 한다.

이 책을 읽으면서 개인적으로 미국 66번 국도를 로드트립 해보고 싶다고 느꼈다.

* 로터리

로터리의 탄생 배경과 1906년 도시계획 과정에서 발전하게된 역사적 내용을 알 수 있다.

프랑스 에투알 광장 사진에서 보면 그 당시 로터리를 고안해 냈다는 것이 놀랍고도 멋지다.

그러나 퇴근시간 에투알 광장의 로터리는 초보 운전자에게 지옥이라 한다.

우리나라는 과거에 비해 로터리의 신호시스템으로 교통이 수월해졌다.

단순한 원형교차로는 통행량이 많지 않은 곳에 아직도 남아있다.

자동차는 현대사회에서 단순한 이동수단 그 이상이다.

우리의 경제, 문화, 여가 생활속에 자동차는 필수소비재가 되었다.

사회의 발전과 동시에 자동차도 발전해 왔고 앞으로도 발전할 것이다.

전기차, 자율주행차, 플라잉카 등 상상 속의 일들이

현실 앞에 다가왔다.

단순히 자동차만을 아는 것에서 벗어나 관련 산업과 문화, 정부 정책 등을 연관지어 생각해 볼 수 있는 즐거운 독서가 될 것이다.

* 한 줄 평

이 책은 자동자와 관련한 과거, 현재, 미래를 알게해주는 잡학지식사전이다.