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Private Equity: 사서, 키워서, 팔아라 - 기업을 지배하는 자본, 사례로 읽는 그들의 투자 전략
윤민서 지음 / 바른북스 / 2025년 8월
평점 :
윤민서 작가의 '<Private Equity: 사서, 키워서, 팔아라>'는 그동안 전문가들의 영역으로만 여겨졌던 사모펀드(PE)의 세계를 일반 독자들의 눈높이로 끌어내린 귀중한 안내서입니다. 베일에 싸인 자본가들의 투자 전략이라는 막연한 이미지를 걷어내고, 기업의 가치를 높여 우리 경제에 활력을 불어넣는 순기능에 초점을 맞춰 PE의 본질을 명쾌하게 설명합니다.
저에겐 '사모펀드'라는 단어는 인수합병(M&A), 구조조정, 대규모 자본 등 어렵고 차가운 이미지를 떠올리게 합니다. 하지만 이 책은 PE가 단순히 기업을 사고파는 투기적 활동이 아님을 보여줍니다. 오히려 잠재력 있는 기업을 발굴하여 전문적인 경영 노하우와 자본을 투입해 체질을 개선하고, 이를 통해 기업 가치를 극대화하는 '가치 창출의 과정'임을 생생한 사례를 통해 설득력 있게 전달합니다.
이 책의 유익한 점은, 풍부하고 시의적절한 사례를 통해 PE의 복잡한 개념과 전략을 명확하게 설명한다는 점입니다.
이 책을 통해 얻은 주요 유익한 점
1. 그로쓰 투자, 차입매수(LBO), 리파이낸싱(Refinancing) & 리캡(Recapitalization) 등 PE의 주요 투자 전략을 실제 사례에 접목하여 설명함으로써, 낯선 금융 용어들을 살아있는 지식으로 체득할 수 있었습니다. 예를 들어, '에어퍼스트'나 '아우백'의 성공 사례를 통해 LBO가 어떻게 기업 가치 증대에 기여하는지를 구체적으로 이해할 수 있었습니다.
2. 미국과 일본의 사례뿐만 아니라 국내 PE 시장의 역사와 현주소를 깊이 있게 다루고 있어, 한국 자본시장에서 PE가 가지는 의미와 역할을 입체적으로 파악하는 데 큰 도움이 되었습니다. 국내 PEF의 등장부터 최근의 빅딜까지, 그간 파편적으로만 알고 있던 지식들을 하나의 흐름으로 꿰뚫을 수 있었습니다.
3. 단순히 PE 업계를 소개하는 것을 넘어, 기업의 가치를 어떻게 평가하고, 어떤 잠재력을 보아야 하며, 리스크는 어떻게 관리하는지에 대한 투자자의 근본적인 시각을 배울 수 있게 합니다. 이는 비단 PE 투자뿐만 아니라 주식 투자 등 개인의 재테크 활동에도 적용할 수 있는 유익한 통찰을 제공합니다.
<아쉬운 점>
책이 PE의 순기능과 성공 사례에 비교적 많은 비중을 두는 반면, PE의 공격적인 구조조정 과정에서 발생하는 대규모 실직 문제, 과도한 배당으로 인한 기업의 재무 건전성 악화, 조세 회피 문제 등 PE 산업이 가진 본질적인 비판점이나 실패 사례의 어두운 측면에 대한 심층적인 분석은 다소 부족한 것 같았습니다.
또한, PE 투자의 핵심 전략 중 하나인 차입매수(LBO)는 높은 수익률을 안겨주기도 하지만, 과도한 부채로 인해 피인수 기업을 파산의 위험으로 내몰 수 있는 양날의 검이라고 생각합니다. 책에서는 LBO를 주요 전략으로 소개하지만, 금리 인상기나 경기 침체기에 LBO 모델이 어떻게 시스템 리스크로 작용할 수 있는지, 그리고 그로 인한 사회적 비용에 대한 설명이 추가되면 좋을 것 같다고 생각됩니다.
<감상평>
이 책은 PE 업계에 첫발을 내딛는 분들이나 자본 시장의 흐름에 관심 있는 일반 독자들에게 훌륭한 길잡이가 되어줄 책이라고 생각됩니다. 저자의 친절하고 명쾌한 설명과 풍부한 사례는 복잡한 PE의 세계와 기업의 흥망성쇠 뒤에 숨겨진 자본의 논리를 이해하고, 우리 경제를 움직이는 거대한 힘의 실체를 엿볼 수 있게 해주기 때문입니다.
다만, 이 책을 통해 PE의 기본적인 작동 원리를 이해했다면, 여기서 한 걸음 더 나아가 PE 산업이 야기하는 사회·경제적 논쟁과 비판적 시각을 다룬 다른 자료들을 함께 접하며 균형 잡힌 시각을 완성해 나갈 필요가 있다고 생각됩니다.
책을 읽고 나니, 경제면을 장식하는 M&A 기사들이 더 이상 남의 이야기처럼 느껴지지 않았으며, 기업의 가치를 키우고 새로운 산업 지형도를 그려나가는 PE의 활동에 대해서 좀 더 깊이있게 이해하는 계기가 된 것 같습니다.
<저자로부터 해당 도서를 지원받아 작성한 서평입니다.>