투자의 근본을 다시 생각하다: ‘주식의 코드‘를 곁에 두는 이유

주식의 코드 - 1%를 읽는 매크로 투자
주식의 코드 지음 / 베가북스 / 2025년 10월

< 이책은 출판사로부터 제공받아 리뷰함>

미국 주식 투자에 대한 '비법'이나 '추천 종목'을 기대했다면, 이 책을 덮는 것이 좋다. 이 책을 다 읽고 난 지금, 나는 미국 주식에 투자하는 개인 투자자로서 '투자의 근본'을 배웠다고 단언할 수 있다. 이 책은 한번 읽고 끝내는 완독에 의미를 두기보다, 곁에 두고 수시로 펼쳐봐야 하는 '교과서'이자 '참고서'다. 그 내용을 숙지하며 실제 투자에 대한 인사이트를 얻을 때 비로소 이 책의 진정한 가치가 빛난다.

이 책의 목적은 명확하다. 오직 '미국 거시경제'를 정확히 분석할 수 있는 눈을 길러주는 것이다. 나는 이 책이 크게 3가지 부분으로 구성되어 있다고 생각한다.

첫 번째는 투자의 가장 기본인 '기업 실적'을 분석하는 방법이다. 물론 EPS(실적)와 PER(멀티플)을 기반으로 적정 주가를 판단하는 5단계 평가법을 제시한다. 하지만 솔직히 이 방법을 개인이 실전에서 완벽히 활용하기까지는 상당한 학습 시간이 필요해 보였다. 그럼에도 불구하고, 주가가 아닌 '실적'이라는 기본으로 돌아가야 함을 다시 한번 환기시켜준다는 점에서 의미가 있다.

두 번째 부분이야말로 이 책의 핵심이다. 바로 '거시경제 사이클', 즉 시장의 거대한 흐름과 방향을 읽도록 돕는 파트다. 책은 '회복-확장-둔화-침체'라는 4단계 사이클을, 2020년 팬데믹부터 현재까지 이어지는 생생한 사례를 통해 설명한다.

2019년부터 미국 주식 투자를 해온 나에게 이 부분은 그동안의 경험과 지식이 하나로 결합하는 듯한, 막연하고 희미했던 눈앞의 광경이 선명해지는 경험이었다. 2020년 팬데믹 당시 쏟아졌던 2년물과 10년물 국채금리, 연준(Fed)의 금리 정책, PCE, CPI 같은 용어들. 그 당시에는 정확한 이해 없이 오로지 추천 종목의 'Buy & Hold' 전략에만 집중했었다.

하지만 이제는 그 용어들이 왜 그토록 중요한 시점에 등장했는지, 그리고 그 흐름이 내 포트폴리오에 어떤 의미를 갖는지 비로소 깨닫게 되었다. 거시경제의 큰 흐름 속에서 내 자산을 어떻게 구성해야 하는지 고민하게 된 것이다.

그렇다면 책에서 배운 내용을 바탕으로 2025년 10월 현재는 어디에 속할까? S&P500 지수는 6,800pt를 경신했지만, 올 초부터 금 가격은 60% 이상 상승했고 연준은 두 번에 걸쳐 금리 인하를 단행했다. 이는 책에서 언급된 고전적인 사례나 공식과는 잘 들어맞지 않는다.

흥미로운 점은, 기존의 상관관계(가령 금리 하락 → 금값 하락)가 무너지고 있다는 것이다. 해소되지 않은 인플레이션, 달러 약세, 관세 협상 등이 복잡하게 얽힌 결과, 시장은 과거의 단순한 공식이 통하지 않는 '카오스(Chaos)'에 가까운 국면으로 진입했다. 이런 복잡한 상황은 투자자를 불안하게 만들지만, 바로 이럴 때일수록 정확한 정보와 분석이 필요하다.

세 번째 부분은 경제 사이클의 주요 변수인 금리, 금, 달러, 환율, 그리고 비트코인까지 다룬다. 다만 이 부분과 매크로 도구를 소개하는 후반부는 실전 활용 측면에서 다소 부족하게 느껴졌다. (물론 이 책은 유튜브 채널과 연계되어 영상으로 보충할 수 있다는 장점이 있다.)

투자는 힘들다. 인플레이션과 고용 불안 속에서 저축만으로는 자산을 지킬 수 없다는 현실이 우리를 재테크라는 어두운 터널로 몰아가고 있다. 하지만 터널에서 가만히 서 있을 수만은 없다.

"세상에는 공짜 점심이 없다. 아는 만큼 번다."

"투자에서 가장 중요한 것은 시장을 해석할 수 있는 자신만의 관점을 갖추는 것이다."

저자의 말처럼, 시장을 이기기 위해서가 아니라 시장에서 살아남고 내 자산을 지키기 위해 우리는 공부하고 실행해야 한다. 그런 점에서 「주식의 코드」는 거시경제라는 투자의 원리를 배우고자 하는 모든 이에게 가장 든든한 '참고서'이자 '나침반'이 되어줄 것이다.

돈, 심리학으로 말하다

심리학이 돈을 말하다 - 당신의 부에 영향을 미치는 돈의 심리학
저우신위에 지음, 박진희 옮김 / 미디어숲 / 2021년 3월

돈 때문에 어지러운 세상, 어떻게 살아갈까?

그 때 “언제든지 찾아 볼 수 있는 돈에 대한 매뉴얼”

2020년 코로나 팬더믹 이후 우리는 더욱 더 돈에 대학 애착이 강해졌다. 자영업자와 프리랜서 등 안정적인 수입이 보장되 않은 업종에 종사하는 사람들은 더욱이 돈 때문에 많은 고통을 받았다. 현재 우리는 직간접으로 이전보다 더 많이 돈에 해서 생각하지 않을 수 없다.

물론 이전에도 부동산이나 주식 관련 재테크는 항상 우리의 관심사였다. 그런데 요즘처럼 주식과 부동산 그리고 요즘에는 비트코인까지 돈에 대한 관심을 광풍에 휩쓸리고 있다. 더욱이 이러한 분위에 편승하여 우리 쉽게 접할 수 있는 유튜브에서는 오로지 돈을 벌 수 있는 주식, 부동산 등 각종 정보가 난무하고 있다.

이런 혼란스러운 상황에서 중심을 잡고 해쳐 나갈 수 있는 방법 중 하나는 제대로 돈을 아는 것이다. 2020년 출간된 ‘돈의 속성(김승호 저)’이후 돈과 관련된 제목의 서적들이 눈에 많이 띈다. 흔히 말해서 아류작 같은 느낌이 든다. 사실 책 제목에 ‘돈’이란 단어가 들면 내용에 상관없이 이전에 나왔던 책들과 대동소이한 내용으로 생각해서 내 자신의 독서목록에서는 제외 시켰다.

그런데 이번에 서평도서로 읽게 된 ‘심리학이 돈을 말하다’는 중국원서를 번역한 서적이지만 내용면에서 이전에 국내에서 번역 또는 출간된 책보다 돈에 대해서 우리가 꼭 알아야 할 내용을 객관적인 연구결과 근거로 쉽게 잘 정리했다. 그 덕분에 가독성이 높다.

책 내용은 돈에 대한 개인에서 가정, 사회, 소비까지 총 63가지의 관련 내용을 자세히 다루고 있다. 이러한 본문 내용 때문에 한 번에 읽고 기억하기 보다는 수시로 읽어본다면 언제든지 돈에 대한 유용한 지식을 쌓을 수 있을 것이다.

하지만 좀 아쉬운 점은 중국에 대한 통계자료는 별로 찾아볼 수 없다. 당연히 미국이나 유럽의 행동 경제학 관련 연구가 많이 이루어져 그런 자료가 많아 이 책에 수록했겠지만 그렇다고 해도 최근 중국 산업의 팽창에 따라 돈에 대한 그들의 인식을 엿볼 수 있는 기회가 있었으면 더욱 좋을 뻔 했다.

본문 중에서 인상 남는 것은 아무래도 돈과 가족, 특히 부부간에 관련된 내용이다. 상대방 특히 부부사이에 있어 돈을 이야기하면서 서로 상처를 받지 않는 방법이다. 첫 번째는 돈을 돈으로 생각하지 않고 신호로써 에를 들면 봉투를 사용하라는 것이다. 또 다른 한 가지는 자동으로 돈을 관리하는 메커니즘을 만들라는 것이다(사실 이 부분은 자세한 설명이 없음).

그리고 개인 입장에서 감정적 관계와 경제적 관계 크게 두 가지로 나뉜다. 여기서 ‘일방통행이론’이 적용된다. 즉, 감정적인 관계가 경제적인 관계로 바뀔 수 있지만 그 반대는 어렵다는 것이다. 또한 큰 돈을 벌면 소소한 만족감으로는 행복하지 않기 때문에 점점 더 강한 자극을 원한다고 한다. 그래서 돈 많은 그들은 쾌락에 쉽게 빠질 수밖에 없다는 것이다. 부부가 공동 계좌를 사용하는데 있어 재밌는 사실은 공동 계좌는 실용적 물건을 구입할 때 주로 사용되고 개인 계좌는 자신의 쾌락성 소비에 많이 사용되는 연구결과도 있다.

한편, ‘돈은 우리의 상상력 뿐 만 아니라 세상을 바라보는 시야를 좁힌다’고 한다. 한 가지 재밌는 사실은 가난할수록 타인에게 시선이 오래 머문다는 것인데, 2016년 뉴욕대 심리학과의 연구 결과 ‘돈 많은 참가자는 지나가는 다른 행인에 아무런 관심이 없지만 가난한 사람일수록 타인에게 오랫동안 그들의 시선이 머문다는 것이 밝혀졌다. 결국 부자와 빈자는 그들이 심리적인 상태가 다르다는 것을 나타낸 것이다.

현재 우리나라 비롯한 미국 등 선진국이 앞으로 해결해야할 문제는 부의 양극화다. 점점 심각해지는 부의 양극화 문제는 앞으로 우리가 해결해야 할 우선과제가 아닐까! 이 책에서 저자는 이런 거시적인 문제까지 다루지 않았다.

돈에 대한 미시적인 관점에서 우리의 심리학적인 접근으로 지극히 개인적인 감정이나 해결 수준이지만 이 책을 다 읽고 나면 앞서 언급한 상대적 발탁감이나 빈곤뿐 만 아니라 우리 전체에 대한 부의 양극화에 대해 심각하게 고민하게 만든다. 끝으로 이 책을 한 마디로 정의한다면 돈을 보는 관점을 개인 뿐 만 아니라 공동체 전체로 확대시켜준 책이다.

***이 서평은 크래플 서평단의 협찬으로 작성했습니다.

이 책은 한 마디로 투자자의 펀더멘탈을 키워주는 비타민

주가 급등 사유 없음 - 세력의 주가급등 패턴을 찾는 공시 매뉴얼
장지웅 지음 / (주)이상미디랩 / 2020년 7월

최근에 광풍에 가까울 정도로 무섭게 투자금이 주식 시장으로 몰리고 있다. 올해 1월부터 코스피 지수는 사상 처음 3,000을 넘어 3,200까지 올렸다. 얼마 전 지인들 모임에서 단연 화제 주식 투자였다. 삼성전자, 바이오, 전기차 등 기업이나 산업에 대한 관련 주식의 가격 등락에 대한 자신들의 수익률을 비교하는 경연의 자리가 돼버렸다. 그들은 작년까지 주식에 전혀 관심이 없던 분들이었다. 이처럼 주변에서 얼마든지 주식 투자의 열풍은 쉽게 느낄 수 있다.

이런 흐름에 따라서 시중 서점에서 관련 투자 서적들을 쉽게 찾아볼 수 있다. 그런 트렌디한 서적이 바로 ‘주가급등 사유없음’이다. 책 제목부터 직설적이다. 이 책은 국내주식의 중소형주에서 흔히 볼 수 있는 주가의 급등락의 원인과 해결 방법을 제시한 일종의 매뉴얼 같은 책이다.

사실 이 책은 국내의 대형주 투자자보다는 중소형주 단타매매에 특화된 내용이라 볼 수 있다. 개인적으로 단타매매보다 장기투자에 관심이 많기 때문에 처음 이 책을 접했을 때 본문 내용이 직접적인으로 와 닿지 않았다.

하지만 이 책을 조금씩 읽다보니 본문에서 많은 부분이 Dart, 즉 전자공시에 할애됐다. 그 만큼 주식 투자의 정석을 강조한 책이란 것이다. 앞서 언급한 것처럼 단타 트레이터 입장에서 읽어보면 좋지만 일반 투자자들도 주식투자 전체를 살펴보는 입장에서 한 번 정도는 자세히 읽어볼 만하다(전혀 주식 투자를 하지 않은 독자들은 사실 재미없다).

이 책은 차트 등 기술적 분석보다 전자공시에서 확인 할 수 있는 기본적 분석에 초점을 맞췄다. 본문의 앞부분에서 일반적인 투자 상식 정도의 내용을 다룬다. 주식에 관심이 있다면 여기까지 쉽게 읽힌다. 사실 그 다음부터는 경험이나 관련이 있는 투자자들에게 필요한 사항으로 작전주나 세력의 피해사례와 대처 방법 등을 구체적으로 알려준다. 그리고 본문의 중요한 내용은 장별로 끝나는 부분에서 간단하게 정리하여 독자의 이해를 돕는다.

앞서 지적한 것처럼 이 책은 매뉴얼 같은 책이다. 단타 매매에 집중하는 투자자들(초보 단계)에게 필요한 내용들이 많다. 물론 대형주의 장기 투자자에게도 투자 상식과 새로운 정보를 전해주는 수준에서 책 내용에 만족할 수 있다.

장기투자자 관점에서 크게 두 가지 내용에 흥미를 갖고 읽었다. 바로 ROE(자기자본이익률)와 분식회계다. 먼저 가치 투자자 관점에서 기업의 ROE(자기자본이익률)를 자세히 살펴본다면, 저자는 ‘자기자본이익률이 높으면 좋은 기업인가?’질문을 독자에게 던진다. 일반적으로 ROE가 좋으면 우량기업으로 가치 투자에 중점을 두고 장기 투자를 생각하기 마련이다.

하지만 ROE를 계산하는 수식에서 부채 비율이 높아도 그 수치는 높아질 수 있기 때문에 조심해야한다고 강조한다. 따라서 ROE를 살필 때는 반드시 기업의 재무제표상의 부채와 여유자금의 유보율을 꼼꼼히 따져야 봐야한다. 특히 시총 3.000억 미만인 기업을 대상으로 한 투자에서 유보금이 과연 어떻게 쓰였지만 살펴야하는데 배당이 꾸준하고 투자가 안정적으로 이뤄졌다면 투자하기 좋은 기업임에 틀림없다.

기업의 재무제표를 볼 때 한 가지 더 살펴볼 사항이 있는데, 바로 유동자산과 잉여금이다. 혹시 분식 회계를 조작하는 세력이 의심된다면 매출과 영업이익으로 창출되는 두 가지 사항은 필수 점검사항이다. 그 뿐만 아니라 재무제표를 맹신하지 말고 영업 실적에 주의해야 한다고 재차 강조한다. 그와 관련하여 본문에 수록된 ‘분식회계를 걸러내는 체크리스트’를 자세히 살펴보면 좋을 것이다.

끝으로 누구나 알 것 같은 투자 상식이지만 그냥 지나칠 수 있는 내용이기에 본문에서 발췌하여 소개한다. 투자자에게 필요한 것은 ‘투자 대상 기업의 역사를 해부할 수 있는 능력’이다. 특히 지난 6개월의 발자취가 중요하다. 그 이유는 그 속에서 주가의 흐름을 파악할 수 있기 때문이다. 그런 의미에서 재무제표에 나타난 영업 실적과 투자 방향은 정확히 살펴봐야 한다. 그것이 바로 기업의 건강상태를 파악하고 평가할 수 있는 펀더멘탈(fundamental)이기 때문이다.

어찌 생각하면 이 책은 한 마디로 투자자의 펀더멘탈을 키워주는 비타민과 같은 책이라고 말할 수 있다.

***이 서평은 크래플 서평단의 협찬으로 작성했습니다.

투자자에게 필요한 것은 ‘투자 대상 기업의 역사를 해부할 수 있는 능력’이다. 특히 지난 6개월의 발자취가 중요하다. 그 이유는 그 속에서 주가의 흐름을 파악할 수 있기 때문이다

이 책은 한 마디로 투자자의 펀더멘탈을 키워주는 비타민

 최근에 광풍에 가까울 정도로 무섭게 투자금이 주식 시장으로 몰리고 있다. 올해 1월부터 코스피 지수는 사상 처음 3,000을 넘어 3,200까지 올렸다. 얼마 전 지인들 모임에서 단연 화제 주식 투자였다. 삼성전자, 바이오, 전기차 등 기업이나 산업에 대한 관련 주식의 가격 등락에 대한 자신들의 수익률을 비교하는 경연의 자리가 돼버렸다. 그들은 작년까지 주식에 전혀 관심이 없던 분들이었다. 이처럼 주변에서 얼마든지 주식 투자의 열풍은 쉽게 느낄 수 있다.

이런 흐름에 따라서 시중 서점에서 관련 투자 서적들을 쉽게 찾아볼 수 있다. 그런 트렌디한 서적이 바로 ‘주가급등 사유없음’이다. 책 제목부터 직설적이다. 이 책은 국내주식의 중소형주에서 흔히 볼 수 있는 주가의 급등락의 원인과 해결 방법을 제시한 일종의 매뉴얼 같은 책이다.

사실 이 책은 국내의 대형주 투자자보다는 중소형주 단타매매에 특화된 내용이라 볼 수 있다. 개인적으로 단타매매보다 장기투자에 관심이 많기 때문에 처음 이 책을 접했을 때 본문 내용이 직접적인으로 와 닿지 않았다.

하지만 이 책을 조금씩 읽다보니 본문에서 많은 부분이 Dart, 즉 전자공시에 할애됐다. 그 만큼 주식 투자의 정석을 강조한 책이란 것이다. 앞서 언급한 것처럼 단타 트레이터 입장에서 읽어보면 좋지만 일반 투자자들도 주식투자 전체를 살펴보는 입장에서 한 번 정도는 자세히 읽어볼 만하다(전혀 주식 투자를 하지 않은 독자들은 사실 재미없다).

이 책은 차트 등 기술적 분석보다 전자공시에서 확인 할 수 있는 기본적 분석에 초점을 맞췄다. 본문의 앞부분에서 일반적인 투자 상식 정도의 내용을 다룬다. 주식에 관심이 있다면 여기까지 쉽게 읽힌다. 사실 그 다음부터는 경험이나 관련이 있는 투자자들에게 필요한 사항으로 작전주나 세력의 피해사례와 대처 방법 등을 구체적으로 알려준다. 그리고 본문의 중요한 내용은 장별로 끝나는 부분에서 간단하게 정리하여 독자의 이해를 돕는다.

앞서 지적한 것처럼 이 책은 매뉴얼 같은 책이다. 단타 매매에 집중하는 투자자들(초보 단계)에게 필요한 내용들이 많다. 물론 대형주의 장기 투자자에게도 투자 상식과 새로운 정보를 전해주는 수준에서 책 내용에 만족할 수 있다.

장기투자자 관점에서 크게 두 가지 내용에 흥미를 갖고 읽었다. 바로 ROE(자기자본이익률)와 분식회계다. 먼저 가치 투자자 관점에서 기업의 ROE(자기자본이익률)를 자세히 살펴본다면, 저자는 ‘자기자본이익률이 높으면 좋은 기업인가?’질문을 독자에게 던진다. 일반적으로 ROE가 좋으면 우량기업으로 가치 투자에 중점을 두고 장기 투자를 생각하기 마련이다.

하지만 ROE를 계산하는 수식에서 부채 비율이 높아도 그 수치는 높아질 수 있기 때문에 조심해야한다고 강조한다. 따라서 ROE를 살필 때는 반드시 기업의 재무제표상의 부채와 여유자금의 유보율을 꼼꼼히 따져야 봐야한다. 특히 시총 3.000억 미만인 기업을 대상으로 한 투자에서 유보금이 과연 어떻게 쓰였지만 살펴야하는데 배당이 꾸준하고 투자가 안정적으로 이뤄졌다면 투자하기 좋은 기업임에 틀림없다.

기업의 재무제표를 볼 때 한 가지 더 살펴볼 사항이 있는데, 바로 유동자산과 잉여금이다. 혹시 분식 회계를 조작하는 세력이 의심된다면 매출과 영업이익으로 창출되는 두 가지 사항은 필수 점검사항이다. 그 뿐만 아니라 재무제표를 맹신하지 말고 영업 실적에 주의해야 한다고 재차 강조한다. 그와 관련하여 본문에 수록된 ‘분식회계를 걸러내는 체크리스트’를 자세히 살펴보면 좋을 것이다.

끝으로 누구나 알 것 같은 투자 상식이지만 그냥 지나칠 수 있는 내용이기에 본문에서 발췌하여 소개한다. 투자자에게 필요한 것은 ‘투자 대상 기업의 역사를 해부할 수 있는 능력’이다. 특히 지난 6개월의 발자취가 중요하다. 그 이유는 그 속에서 주가의 흐름을 파악할 수 있기 때문이다. 그런 의미에서 재무제표에 나타난 영업 실적과 투자 방향은 정확히 살펴봐야 한다. 그것이 바로 기업의 건강상태를 파악하고 평가할 수 있는 펀더멘탈(fundamental)이기 때문이다.

어찌 생각하면 이 책은 한 마디로 투자자의 펀더멘탈을 키워주는 비타민과 같은 책이라고 말할 수 있다.

***이 서평은 크래플 서평단의 협찬으로 작성했습니다.

투자자에게 필요한 것은 ‘투자 대상 기업의 역사를 해부할 수 있는 능력’이다. 특히 지난 6개월의 발자취가 중요하다. 그 이유는 그 속에서 주가의 흐름을 파악할 수 있기 때문이다.

[100자평] Queen - The Platinum Collection [3CD 코리아 매거진 에디션]

Queen - The Platinum Collection [3CD 코리아 매거진 에디션] - 책자(64p) ㅣ Queen - The Platinum Collection [3CD][Greatest Hits I,II & III] 2
퀸 (Queen) 노래 / 유니버설(EMI) / 2014년 7월

영화 보헤미안 렙소디를 보고 바로 주문, 4년전에 발매됐지만 퀸의 걸작을 들을 수 있어 좋다. 영화의 장면이 생각난다. 영화 매료된 관객이라면 이번 기회에 꼭 구입하시길.. 3장의 CD뿐 만 아니라 곡설명과 퀸 멤머 사진도 소장 가치를 높여준다. 국내에서만 살 수 있는 퀸의 마스터피스.