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현명한 초보 투자자
야마구치 요헤이 지음, 유주현 옮김 / 이콘 / 2016년 4월
평점 :
[16.05] 현명한 초보 투자자
- 야마구치 요헤이 -
저자는 m&a업계에 있는 기업분석 전문가이다. 제목 그대로 초보투자자를 위해 기본서에 해당하는 내용으로, 주식 투자를 해야하는 이유부터 어떻게 기업의 가치를 평가해야 하는지까지 차근차근 설명하고 있다. 아주 평이하고 쉬운 문체로 씌여졌기 때문에 읽는데 시간이 얼마 걸리지 않는다. 가까운 곳에 꽂아두고 기본을 다지기 위해 열어볼 필요가 있겠다.
저자가 제시한 가치평가 툴에 따라 내가 보유한 기업들의 평가시트를 작성 해 보았다. 무엇을 사고 무엇을 팔아야 할지 판단이 쉽지는 않다. 결국 계산으로 도출된 숫자를 어떻게 해석하는지는 투자자 본인의 역할이기 때문이다. 게다가 저자는 내가 가지고 있던 가치투자에 대한 생각과는 또 조금 다른 의견을 가지고 있어 새롭기도 하다. 주가가 기업가치에 빨리 수렴하는 종목을 찾아야하고, 그런 의미에서 회전율을 높게 가져가는 프로모터식 투자도 나쁘게 보지 않는 관점인 듯 하다. 존리라든지 버핏같은 전문 투자가가 아닌 일반 독자를 위한 현실적 제안에 해당한다. 이 부분만이 아니라, 전반적으로 다른 위대한, 따라서 역설적으로 쫓아가기 쉽지 않은 투자자들과는 다른 현실적 의견이 곳곳에 보인다. 아무튼 초심자에게 좋은 책임에는 틀림없다. 특히 기업의 본질 가치를 평가하기 위한 관점 제시 부분은 많은 도움이 되었다.
핵심 요약.
인과의 매트릭스.
1. 그 기업은 무엇에서 돈을 벌고 있나?
- 사업별
- 지역별
- 고객별
2. 왜 벌 수 있었나?
- 기업가치의 원천은 보통 딱 한가지 밖에 없음
- 결정적으로 중요한 포인트를 발견하는 것이 중요, ｀그 회사의 강점을 한마디로 말하면...｀
1) 시장의 매력도(수요의 성장 = 시장 규모 확대, 기사 검색 등으로 파악, 치열하지 않은 경쟁 = 진입장벽, 경제적 해자... 인프라 기업 등)
2) 비즈니스 모델의 유망도
ㄱ. 많은 일을 잘하는 기업(프로세스적 강점, 영업이익율이 업종 평균 상회, 신한금융)
ㄴ. 남에게 맡기는 기업(프랜차이즈, 네트워크, 레버리지적 성격의 사업, BGF리테일)
ㄷ. 다른 기업은 할 수 없는 것을 하는 기업(지적 재산권, 특허, 제약회사...)
ㄹ. 신뢰가 두터운 기업(브랜드 로열티, 아모레 퍼시픽?)
3. 앞으로 돈을 버는 구조에 변화는 있는가?
4. 이제부터 ｀얼마나｀ 돈을 벌 수 있는가?