그날은 온다.

코리아 프리미엄 시대가 온다
천준범 지음 / 이스터에그 / 2024년 4월

이 책은 다루는 다양한 부분을 목차에서 상세하게 안내한다.

꼭 순서대로가 아니어도 관심 가는 분야를 열러 일어도 흥미로우며 다양한 실제 예시와 많은 자료를 다루고 있어 지루함 없이 이해하기 좋다.

개인투자를 하면서 국내기업으로 시작은 했지만 점차 미국을 비롯한 해외기업과 국가로 관심이 흐르고 있다. 주주친화적인 환경과 배당, 자사주 소각을 통한 가치증대 등의 이유에서다. 

이에 늘 아쉬웠던 점이 우리 기업들도 창업가문의 소유가 아닌 주주들의 기업이라는 관점으로 운용을 해줬으면 좋겠다라는 점이다.

얼마전부터 밸류업이라는 타이틀로 가치 증대를 위한 정책과 제도의 개선 움직임이 보이고 있는데 그 진행과 결과가 매우 궁금해진다. 이러한 의문점에 일정부분 실마리를 이 책에서 찾을 수 있다.

저자는 가상의 기업을 탄생 시킨후 상장 후 거버넌스와 이를 둘러싼 다양한 사회적, 경제적, 정책적 등의 환경 변화와 적용을 다루고 있다. 이 과정에서 독자와 이야기를 나누듯이, 때로는 친절하게 강의를 하듯이 독자와 대화를 하는데 이해가 어려운 부분에서 많은 도움이 된다.

다만 워낙 다양한 부분을 다루고 있어서 인지 간혹 설명이 축약되고 생략된 부분이 나온다. 상세하게 들어가자면 부분만으로 책한권이 나오겠으니 이해는 가면서도 흥미로운 챕터에서는 아쉬움이 남긴 한다.

결론적으로 저자는 불합리하고 실패한 여러 사례들을 열거하며 개선점을 지적하고 이루어 졌을 시 대한민국의 프리미엄 시대를 그리고 있다. 

실질적인 투자자의 입장에서는 과연 가능할까 하는 의구심이 더 드는 것도 사실이다. 저자에 대한 것이 아니라 우리나라 기업들과 경영 의지, 정책의 운용자들에 대한 의구심이다. 

언제쯤이나 본인들이 아닌 주주들의 이익에 더 가치를 두는 시점이 올 것인지 궁금하며 저자의 기대대로 또 이 책에서 기술하는 다양한 분야의 분석을 타산지석 삼아 좋은 방향으로 움직이고 그 결실을 이루는 멋진 환경이 되기를 바란다.

케인스 혁명, 그 유효성의 이해

다시, 케인스 - 다음 세대가 누릴 경제적 가능성
존 메이너드 케인스 외 지음, 김성아 옮김, 이강국 감수 / 포레스트북스 / 2023년 10월

항간에 매크로 분석이 재미는 있겠지만 투자에 있어 큰 도움은 안된다 라는 얘기들이 있다.

주식투자를 업으로 삼고있는 애널리스트 같은 투자자들의 이야기인데 정말 도움이 안되는 것인지 이렇게 어려운 것을 이해하려 애쓰는 시간에 실물경제나 기업 분석을 더 하는게 낫다라는 역설적 표현인지 받아 들이기 나름이다.

우리가 칭송하는 대가들도 비슷한 얘기를 자주 하고는 한다.

내일의 주가도 예측하기 어려운데 수년, 수십년 뒤를 분석하고 결론을 도출해 그 결과를 믿고 투자를 진행하는 것은 자기만용이라는 취지로 말을 했다. 그렇다고 아무런 필요성이 없는 것도 아니다. 필요하고 도움이 되기에 경체학이란 분야가 존재하고 이 오랜 세월 명맥을 유지하고 많은 정책 결정자들이 참고를 하고 있으니 말이다.

이런 취지에서 이 책은 많이 흥미롭다. 

다른이도 아니고 바로 케인스다. 무려 100여년 전에 혁명이라 일컬어지는 케인스의 사상 개혁을 주장 했고 정부의 주도로 공공지출 정책을 통해 국가 전반의 부흥을 이끌어 국민 개인에게도 영향을 끼쳐야 한다고 역설 했으며 이론에 그치지 않고 직접 정치에도 참여해서 자신의 사상을 현실에 접목하고자 행동 하기도 했던 그 인물이다.

바로 이런 대가의 이론을 100여년이 지나서 현세대의 석학들이 분석하고 논의를 하는 내용이 이 책의 내용으로 흥미로운 기획의도라고 생각 된다. 참여한 경제학자들의 면면도 화려하다. 경력을 보면 세계 유수의 대학 경제학부 교수들이며 노벨경제학상 수상자 까지 다수 포진하고 있다.

그렇다면 현시대의 석학들이 바라보는 케인스 이론의 유효성은 어떠할까? 결론적으로 맞는 것도 있고 틀린 것도 있다는 것이다. 당연한 결과이다. 다 맞았다면 역사는 바뀌었고 그에 따라 또다른 결과가 이어져 다른 오류가 생겼을지 모른다.

이책은 케인스의 이론을 평가하고 맞다, 틀리다를 따지자고 쓴게 아니라 시대를 거치며 회자되던 이론을 정리하고 현재 세계나 국가의 상황에 비추어 경제를 분석 해보고 나아갈 길을 제시하는 하나의 거시 경제학 소논문 모음 정도로 이해면 좋겠다. 그 과정에서 누구나 들어는 봤을 케인스를 끌어왔고 그 이론에 빗대어 차근차근 설명을 하고 있는 것이다.

일례로 많이들 관심가질 왜 더 많이 일할까? 라는 챕터인데, 읽으며 일론 머스크를 비롯한 실리콘 밸리나 월가의 일 중독자들이 떠올랐다. 예전에는 가난한 노동자가 더 많이 일해서 돈을 벌어야 했고 돈 많은 자본가는 안정된 현금 흐름으로 노동 없이 부를 축적할 수 있었으나 현시대는 자기 성취와 도전 욕구를 가진 부자들이 많아지며 이들이 더 끊임 없이 일하며 만족을 모르고 계속 달려 나간다는 것이다. 물론 모든 사람이 그렇다는 것이 아니고 일례일 뿐이다.

이처럼 다양한 이론들과 그 예시들이 거론되니 내 생각의 범위를 넓히기 위해서라도 읽어 볼만한 책이다. 꼭 처음부터 순차적으로 읽어 나가야 할게 아니고 목차를 살펴보고 본인에게 흥미가 있는 챕터 부터 골라 읽고 나름 생각을 해보고 이어지는 관심 분야를 찾아도 무난 하다.

내가 흥미로웠던 부분은 인간의 본성을 거론한 부분이 꽤 많고 이 인과관계에 따라 주장한 이론도 다수 존재하며 현시대에서 보기에 오류적인 부분도 이점에서 비롯된 부분이 많다는 것이다. 물론 모든 것이 사람이 만들고, 집행하고 적용되는 대상 또한 사람이니 당연한 귀결이긴 하나 요즘 중요시 되는 행동경제학 적인 측면이 비중있게 다루어 지고 있는 점이 생각할 거리를 많이 던져 주었다.

책 중간에 괴상한 외계어 같은 공식들이 잠깐 난무하는데 이는 가볍게 스킵해도 아무런 지장이 없으니 겁먹지 말고 찬찬히 읽어 나가기를 권한다.

배운 분들이라 그런지 이론의 설명 마다 가벼운 실생활적인 예시를 곁들여서 이해도를 높여주니 자신에게 적용해서 나라면 어떻게 받아들이고 이해를 했을까 하고 생각해보는 점도 재미 있었다.

아래 목차를 소개하니 관심 가질 항목이 몇 개 된다면 일독을 권한다.

서문 21세기에 따져보는 우리 손자 손녀들이 누릴 경제적 가능성
_ 로렌조 페치, 구스타보 피가

1장 우리 손자 손녀들이 누릴 경제적 가능성
_ 존 메이너드 케인스

2장 우리 손자 손녀들이 누릴 경제적 가능성: 75년 후 글로벌 관점에서 따져보기
_ 파브리지오 질리보티

3장 소비주의의 일반이론을 향해
_ 조지프 스티글리츠

4장 케인스가 말한 손자 손녀는 누구인가?
_ 로버트 솔로

5장 협동조합주의와 케인스: 그의 성장 철학
_ 에드먼드 펠프스

6장 케인스와 함께 백 투 더 퓨처
_ 리 오헤니언

7장 버터 위에 빵을 얇게 펴 바르기
_ 악셀 레이욘휘브드

8장 역사적 맥락으로 본 경제적 행복
_ 벤저민 프리드먼

9장 우리는 왜 케인스가 예견한 것보다 더 많이 일할까?
_ 리처드 프리먼

10장 케인스의 생각보다 상황이 더 중요한 이유
_ 로버트 프랭크

11장 (경제적) 역사의 종말
_ 장 폴 피투시

12장 흥미로운 질문들과 잘못된 이유들
_ 미켈레 볼드린, 데이비드 레빈

13장 케인스가 장기적으로 소비는 과소평가하고 여가는 과대평가한 이유
_ 게리 베커, 루이스 라요

14장 어떻게 경제학의 종말이 사회적 책임의 경제학이 떠오르는 계기가 됐을까?
_ 레오나르도 베체티

15장 정말 장기적으로 생각하기: 케인스의 또 다른 걸작
_ 윌리엄 보몰

* 출판사 제공으로 읽고 작성한 서평입니다.

집중이냐 분산이냐 우리의 고민에 대한 조언

집중투자의 정석 - 거대한 부를 창출한 대가들의 진짜 투자 기법
앨런 카르페 베넬로 외 지음, 이건 외 옮김 / 에프엔미디어 / 2023년 8월

투자자들의 영원한 고민거리중 하나가 바로 리스크를 줄이는 분산투자인가? 수익을 극대화 할 수 있는 집중투자인가? 하는 질문입니다.

고민은 꼬리를 물고 이어집니다. 과연 몇개의 기업에 투자를 하는 것이 집중이고 분산인가? 잘 아는 산업분야에만 올인하는가? 잘 모르는 분야도 투자를 해야 분산 인가? 모르는데 어떻게 투자를 하는가? 산업 우선인가? 기업인가? 소수 종목을 골랐어도 투자금의 포트폴리오 배분은 얼마나 하는가?

무지성의 분산투자는 아무런 의미가 없다고 봅니다. 철저한 분석과 통찰을 거친 분산투자는 집중투자와 다를 것이 없다고 보여지구요. 숫자로 정의 되는 결론은 없다고 보여지며 투자자의 성향에 따라 또 지금의 경제 상황, 국제정세, 금융환경 등의 외부 여건 들에 따라 경계 없이 공부하고 결정을 해야 한다고 봅니다. 

이책에서 이러한 고민의 실마리를 찾을 수 있다고 생각됩니다. 읽다보면 집중투자가 옳다라는 결론이 아니라 수익률을 극대화 하기 위한 다양한 사례와 더불어 오히려 분산투자의 장점도 이해하게 됩니다. 투자에 있어 누구에게나 통용되는 명확한 공식은 없고 많은 공부가 필요하고 이를 현실에 적용하는 용기와 믿음도 중요하다는 사실을 깨닫게 됩니다.

켈리 공식을 대표적으로 소개하며 대가들의 투자들을 예로 들고 있습니다. 공식이 나온다고 머리 아파 할 필요는 없습니다. 수학공부 처럼 공식을 암기하고 응용하여 문제를 푸는 것이 아니고 차근차근 읽어가며 이해를 하고 이러한 기준으로 방향을 설정 할 수 있고 개인의 여건에 맞게 적용을 해나가면 된다고 설명하니 이후는 각자의 공부 방향이나 그 깊이에 따라 차근차근 진행을 해나가면 됩니다.

오히려 더 강조하는 것은 가치투자에 대한 안목과 장기적으로 유지해 나가는 기질입니다. 달걀을 여러 바구니에 담았어도 그 달걀을 애초에 잘못 골랐다면 별 의미가 없을 것이고 우수한 품질의 달걀을 잘 담았어도 그 바구니를 보관하거나 이동하는데 있어 부주의하게 행동하고 내가 고른 달걀에 대한 의구심으로 계속 다른 것을 탐하여 바구니에 넣었다 뺐다를 반복한다면 그 가치는 점점 희석되고 말것입니다.

소개된 전설적인 투자자들에 대해 읽다보면 특출난 점이 공통적으로 보입니다. 바로 자기만의 전문적인 분야가 있고 이를 집중적으로 공부 및 활용하여 결론을 도출해 내고 이 결과는 의심하지 않고 흠들림 없이 장기간 믿고 유지해 나간다는 점입니다. 이는 기업을 분석하고 우량주를 판별하거나 앞으로 유망한 산업분야를 예측하고 집중투자를 하거나 재무적으로 분석력이 뛰어나 숫자로 이해를 하는 경우 등 여러가지가 있으며 이는 다양한 공부를 통해서 찾을 수 있습니다.

정작 더 중요한 점은 투자를 집행한 이후 이를 유지해 나가는 인내이며 이에는 자본의 영구성과 투자자의 기질 등 기법과는 다른 고유한 분야의 노력이 필요합니다. 소위 말하는 몇달, 내지는 1~2년 내에 사용할 자금을 투자했는데 외부 여건에 따라 주가가 요동치는 변동성이 발생 한다면 이를 이겨낼 투자자는 극히 드물 것입니다. 여기서 인내는 또다른 영역의 문제입니다.

다양한 투자대가들을 소개하고 있다 보니 그들의 조언들이 명언집 처럼 흘러 넘치는 것도 이책의 장점입니다. 이 발언들이 그들의 투자방법과 같이 설명되니 이해도가 빠르고 더 직접적으로 느껴집니다. 마음이 혼란하고 어지러울때 책을 꺼내들어 밑줄치었던 부분들만 읽어 나가도 많은 도움이 되리라 생각 됩니다. 

결론적으로 모든 투자의 근본은 가치투자이며 많은 공부와 다양한 경험을 통해 유망한 산업의 우수한 기업을 찾고 이를 장기적으로 운용 가능한 자본으로 투자한 후 외부의 환경변화나 타인의 쓸데없는 조언들에 흔들림 없이 장기적으로 유지 할 수 있어야 우리가 바라는 큰 수익을 얻을 수 있다라는 점입니다.

*출판사에서 도서를 제공받아 읽고 작성한 서평 입니다.

구독 서비스

구독 서비스 - 똑똑한 판매자 현명한 소비자
박의서 지음 / 영진.com(영진닷컴) / 2022년 5월

구독서비스 시장을 본격적으로 확장한건 정수기가 시초라 생각된다.

물론 신문, 우유배달 같은 재래적인 구독은 예전부터 있었고 본격적인 하나의 산업으로 자리잡는 것을 말한다.

그때부터도 "말이 좋아 렌탈이지 결국은 할부다" 라는 생각으로 목돈주고 일시불 구매 했지 렌탈은 전혀 사용을 안했는데

시간이 흘러 지금 주위를 보니 저희집도 구독서비가 꽤 된다.

다만 물품 뿐만이 아닌 넷플릭스, 유튜브, 기타 OTT 등 소프트 서비스가 늘어가는 추세다.

이렇듯 한때 미비하거나 부정적이었던 분야가 유망하고 투자를 해야는 한 산업으로 형성이 되었다.

똑똑한 사람들이 어떤생각으로 체계를 만들고 발달 시켜 왔는지 궁금하고 기대되 책을 신청했고 읽었다.

이쁘고 아기자기한 책표지...

 

증정용 도장 쾅!

 

저자는 일본에서 공부를 했고 국내에서 기획업무를 하며 블록체인 관련 구독서비스에 관심이 많은 것 같다.

챕터별로 체계적으로 구독서비스에 접근을 하고 분석하고 문제점을 파악한후 사례들을 제시하는 구성을 택했다.

Chapter 1 구독 서비스 이해하기

Chapter 2 슬기로운 구독 서비스

Chapter 3 4차 산업혁명과 구독 서비스

Chapter 4 구독 서비스가 넘어야 할 산

Chapter 5 생활 속 구독 서비스 사례

초반반에 구독서비스를 설명하는데 OTT를 비롯한 음악 스트리밍 등 우리가 접하기 쉬운 분야를 예로 들어 이해도를 높였고 예전방식과 요즘 트렌드를 비교하여 기술한 부분도 좋았다.

특히 구독과 구매는 라이벌이 아니라는 내용은 좀 다른 생각을 가지고 있던 내게 좋은 화두를 던져 좋았다.

이어지는 내용들은 구독서비스를 제공하는 회사를 평가하고 투자를 결정한다기 보다는 어떻게 해야 경쟁력 있는 회사를 만들고 키워 나갈 수 있을 것인가 하는데 중점을 두어 투자자로써 약간은 방향성이 다를 수 있으나 관점에 따라서는 투자대상 기업을 분석함에 있어 좋은 측정항목을 제시한다 할수 있었다.

워낙 다양한 구독의 분야와 기업들 서비스 종류들이 나열되어 있어 다 서술하기는 어렵고 이부분은 직접 책을 읽으며 본인의 관심분야에 더 집중하는게 좋겠다고 느꼈다.

하다못해 소비자의 심리에 따른 대응까지도 살짝 다루고 있을 정도니...

내용중 블록체인과 관련하여 코인, NFT와의 접목 등 도 다루고 있다.

구독서비스가 넘어야 할 산에서는 서비스를 제공하는 기업들의 당면한 과제를 명확하게 분석하고 해결방안을 유도한다. 글 읽는 중에 넷플릭스의 구독자 감소로 인한 주가 하락 등이 겹쳐 떠올라 좀더 현실감이 들었다.

유일한 정답은 아니더라도 두루두루 다양한 솔류션을 알아 두면 향후 대응에 큰 도움이 될듯 했다.

말미에 있는 생활속 사례들은 이미 알고있는 서비도 있고 잘 몰랐던 구독분야도 있어 재미난 경험을 했다.

고민을 거듭해보면 무궁무진한 기회를 얻을 듯 하다.

전체를 아우르는 분위기는 사뭇 논문이나 애널 리포트를 읽는 듯한 기분이 들었다.

그렇다고 딱딱하고 숫자나 그래프가 난무하는 보고서는 아니고 크게 중요치 않은 곁가지들은 쳐내고 핵심과 요점만 기술하고 결론을 이끌어내는 방식이라 오히려 시간투자 대비 얻는 것이 많을 것이다.

처음에 기대했던 것보다 더 알차고 재미있는 내용이 많아 좋았다.

저자의 후속작을 기대한다.

<애쓰지 않고 편안하게 (스노우볼 에디션)>의 밑줄긋기

차분하게 좋다