글로벌 투자여행 (신환종)

신환종과 함께 떠나는 글로벌 투자 여행 - 한 권으로 끝내는 세계 주요 10개국 투자 분석
신환종 지음 / 이레미디어 / 2020년 1월

요즘 해외ETF를 이용해서 세계 여러 나라에 쉽게 투자 할 수 있다. 그럼 해외투자를 어떻게 할 것인가? 해외투자 1세대 애널리스트인 신환종 센터장은 10년 동안 세계 여러나라를 방문해서 투자 대상 국가를 분석할 때 단순히 경제지표만 분석해서 투자를 결정하면 항상 뒷북을 치는 실패한 투자가 된다고 한다. 경제지표만 볼 것이 아니라 정치,경제 문화 역사 등을 종합적으로 분석해봐야 한다. 투자의 타이밍을 결정짓는 순간은 경제지표가 아닌 정치와 제도적인 변화에서 시작되는 경우가 많았기 때문이다.

투자를 목적으로 한 나라를 분석하고 수준을 평가하는 데 있어 핵심기준은 안정적인 경제성장 능력이다. 투자 대상 국가에 대한 평가는 해당 국가 경제적,재정적, 정치적 충격을 겪을 때 국민의 수입이나 부에 과도한 부담을 주지 않고도 의무를 어느정도까지 다할 수 있는지 집중적으로 분석한다.

국가분석 방법론

첫 번째 요인은 위기 발생시 이를 극복하면서 꾸준한 경제성장을 이어갈 수 있는 경제적 탄력성을 보유하고 있는가 .1인당 GDP수준과 다변하되고 경쟁력을 갖춘 산업구조를 보유하고 있는지도 중요하다. 노동시장 구조와 사회안정성을 분석한다. 노동시장 구조는 경제의 성장 및 안정성을 결정하는 가장 중요한 요소다.

두 번째 요인은 정부가 어려운 과제를 해결할 수 있는 정치제도와 문제해결 능력이다.

정치제도 측면에서 제도가 효율적이고 안정적으로 작용하는지 여부를 분석한다.사회 경제가 발전하기 위해 제도의 역할은 매우 중요하다. 다양하고 복잡한 문제들을 해결할 수 있는 정치적 자본 혹은 리더십을 얼마나 보유하고 있는지

세 번째 요인은 유사시 정부가 사용할 수 있는 재정적인 여력이다.

정부수입과 지출에 대한 정부의 통제 능력을 분석한다.정부 지출의 경우 탄력성에 중점을 둔다,재정수지가 쌓여서 만들어진 정부 부채는 규모의 적정성을 분석한다.

네 번째 요인은 유사시 적절한 외환유동성을 유지할 수 있는 능력을 보유하고 있는지 여부다.

경상수지 적자가 나쁜 것만은 아니지만 지나친 적자는 외환유동성에 부담을 주기 때문에 개선이 필요하다. 정부와 공공기관의 대외 채무도 중요한 분석 대상이다.

다섯 번째 요인은 통하정책과 금융 시스템의 안정성을 유지할 능력을 보유하고 있는지 여부다. 우선 통화정책의 독립성 측면에서, 해당 정부가 중앙은행에 얼마나 개입하고 있는지, 중앙은행이 물가 관리등의 자체적인 목표를 설정하고 그 목표를 달성하기 위해 사용할 수 있는 독립적 수단을 보유하고 있는지가 중요하다. 금융 시스템을 분석하는 목적은 금융 부문의 부실화를 스스로 통제 및 개선할 수 있는 적절한 감독체계를 보유하기 위해서다. 크고 성숙한 금융시장을 보유하고 있는 국가는 위기가 발생할 때 금융시장을 통해 경제 회복에 필요한 자금을 동원할 수 있다.

마지막 요인은 국가 외부에서 발생한 갑작스러운 위험에 대한 대응 능력,즉 이벤트 리스크 대응 능력이다. 이벤트가 발생했을 때, 경제적,정치적,재정적,외환유동성 측면,통화 정책과 금융 안전성 측면에서 정부의 대응능력은 중요하다. 전쟁이나 테러등 군사적인 갈등이 지속되는 국가들의 지정학적 리스크는 일반적으로 경제제재와 연결되어 경제의 심각한 침체로 이어지는 경우가 많았다. 대외 경제와 금융에 의존도가 높은 국가일수록 이런 외부 이벤트 리스크에 취약하다.

이벤트 리스크는 갑작스럽게 발생하기 때문에, 평상시에는 대응 능력이 비슷해 보이더라도 실제 위기 상황에서 각국의 이벤트 대응 능력은 커다란 차이를 보인다. 한 국가의 리스크와 탄력성을 결합해서 보는 것이 쇼크에 취약한 국가들을 구별해내게끔 하고, 투자 국가를 선정하는 데 도움이 된다.

이 책은 세계 주요 10개 국가들의 정치, 경제적 상황과 역사적 사건와 문화등을 살펴 봄으로써 어떤 문제를 가지고 있는지 올바른 방향을 성장할 수 있을지 분석하고 있다.

유럽,남아메리카, 동아시아의 역사적 배경과 정치발전 과정, 국민들의 의식수준등 개괄적으로 알 수 있어 해외 투자를 시작하려는 사람에게 충분히 좋은 자료가 될 것이다.