주식시장에서 가치투자란..

이채원의 가치투자 - 가슴 뛰는 기업을 찾아서
이채원 외 지음 / 이콘 / 2016년 12월

요새 가치투자가 인기이다.

그 "가치투자"란 무엇일까?

  "가치"란 단어의 사전적 의미는 "사물이 지니고 있는 쓸모"로써, 이익을 얻기 위하여 자본을 대거나 시간이나 정성을 쏟는다는 "투자"의 의미와 결합되어 "가치투자"는 "쓸모있는 사물에 자본을 들여 시간과 정성을 쏟는 행위"라 할수 있다.

 과거 우리나라의 주식시장은 바이오주, 닷컴 열풍이나 IT열풍등 일단 돈이 된다고 소문이나면 빚이라도 내서 주식을 살 정도로 묻지마투자, 아니 투기가 성행하였다, 세상사 급격한 상승이 있으면 반대작용으로 급락이 있는 법. 그래서 막장에 흥분한채 돈을 쏟아부은 "투기꾼"들은 엄청난 하락으로 원금도 건지지 못한채 주식시장에서 버림받았다. 그런 상황속에서도 꿎꿎히 수익을 얻는 사람이 있으니.. 열풍에서 소외된 기업의 가치에 투자했던 가치"투자자"들이다.

 이 가치투자의 장점으로는 첫째로 손실을 최소화할수 있다는 것이다. 가치투자의 핵심은 "기업의 가치이하로 저평가된 종목들을 찾아내 본래의 가치로 올랐을때 파는것이다" 그러므로 더이상은 떨어질 여지가 적고, 설사 떨어지더라도 적게 잃는 게임을 하는 것이다. 둘째로는 어디로 튈지 모르는 주식시장에서 일종의 버팀목이 된다는 것이다. 변화무쌍한 주식시장에서 가치투자자가 생각해야 하는것은 오로지 "기업가치"뿐이다. 자신의 평가가 옳다는 신념만 가지고 있다면 어떠한 힘든 상황에서도 버틸수 있는 것이다.

 이채원(현 한국밸류자산운용 전무)은 이 가치투자로 명성을 얻은 사람이다. 자기가 말하길 자신은 겁이 많고, 소심하다할 정도로 어쩌면 펀드매니저라는 직업은 그에게 어울리지 않는것일 수 도 있다. 그가 일반적인 펀드매니저였다면 말이다. 하지만 그는 가치투자자이다. 오히려 소심하고 겁이 많은 성격은 가치투자와 상성이 매우 잘맞는다. (그의 말로는 여러투자기법을 해보았지만 가치투자만이 자기에게 맞았다고..)

 책을 읽어가면서 내내 재미있었던 것은 이채원의 신입사원부터의 과거이력과 가치투자를 지향한 후부터 투자한 기업에 대한 내용들이다. 이것은 마치 영웅담을 듣는 것처럼 흥미진진하다. 가치투자의 대가들의 기술을 습득해서 기업을 골라갈때의 이채원을 생각하면 나까지도 심장이 두근두근거리는듯하다. 땅이 많아 선택한 성창기업이나 동아타이어, 지금은 100만원이 훌쩍넘는 롯데칠성, 자꾸만 정이가는 한국전력, 계속 엇갈리는 삼성전자와의 인연 등등 수많은 기업에 투자하면 울고 웃었던 그의 이야기는 읽을수록 재미를 더했다. 또한 책 후반에 가치투자자들의 사고체계와 오해들 파트에선 대가들의 생각을 한편으로 옅볼수 있어서 좋았다.

 2월 초즈음 이 책을 읽고 이 정도사람이면 내 소중한 돈을 맡길수 있겠단 생각에 그의 펀드에 가입을 했다. (물론 포트폴리오차원에서 소형가치주펀드가 필요하긴 했지만..) 현재 4월 8일 견조한 수익율을 내고 있고, 중국증시 급락이나 미국의 서브프라임문제가 불거져 한국증시가 급락했을때도 내 펀드들중에서 가장 하락율이 적었다. 결국 언제 그랬냐는 듯이 다시 기업가치대로 오르고 있다. 그의 말처럼...

 가치투자는 모멘텀투자에 비해서 재미없는 투자법일 수 도있다. 하지만 한치 앞도 모르는 주식시장에서, 수익을 내기보다는 잃기쉬운 개미들이 꾸준히 수익을 낼수있는 투자법으로서 가치투자를 추천한다. 그리고 그 가치투자를 해왔고 현재에도 하고 있는 사람의 방식과 생각을 옅볼수 있는 이 "이채원의 가치투자"를 적극 추천하는 바이다.