무역수지와 환율은 단기, 중기적으로 큰 연관성이 없다. 기업은 환율의 레벨과 향후 전망에 근거해 외화를 매매한다. 전망에 따른 외환거래는 시장참가자들의 심리가 개입되기 때문에 환율 변동성을 키울 수 있다. 거주자외화예금의 증가는 향후 유입될 수 있는 달러 매물이 그만큼 많다는 것을 의미한다.
이 경우는 향우 환율이 다시 상승할 때마다 기업 매물이 유입되어 환율의 상승 압력이 둔화될 수 있다. - P112


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