(협찬)현금흐름

한눈에 오를 주식만 골라내는 현금흐름표 읽는 법 - 대한민국 주식투자자를 위한 4주 완성 주식 특강
이강연 지음 / 비즈니스북스 / 2026년 7월

<이 책은 가치투자연구소를 통해 출판사로부터 무상제공받아 본인이 직접 읽고 주관적인 후기를 작성하였습니다>

한눈에 오를 주식만 고른다니. 현금흐름표를 잘 알면 상승하는 주식을 미리 선점할 수 있을까? 기업이 돈을 버는데 흑자도산한다는 말을 들어보았다. 흑자도산하는 기업은 현금흐름이 안좋다는 것인데 현금흐름표를 통해 이런 기업을 골라낼 수 있을까?

현금흐름은 돈의 실제로 들어오고 나간 것을 추적한다. 다른것은 발생주의회계를 따르기에 실제 현금흐름을 정확하게 반영하지 못하나 현금흐름은 다르다. 실제 돈이 들어오고 나간 것을 정확하게 표시해주며 이는 세가지로 나뉜다. 기업이 본업에서 벌어들이는 현금의 유출입을 기록한 영업활동현금흐름과, 기업의 미래성장을 위해 투자한 투자활동현금흐름, 기업이 외부에서 자금을 조달하거나 갚는것을 기록한 재무활동 현금흐름이 있다. 흔히 순서대로 + - -가 좋다고 한다. 영업활동으로 돈을 벌어 +, 이를 바탕으로 미래를 위해 투자하여 현금이 나가는 -, 그리고 번 돈으로 대출을 상환하는 - 의 조합을 말한다.
이런 현금흐름표는 기업의 실제 돈의 흐름을 알려주며, 이를 바탕으로 우리는 배당금이 얼마일지 대략 예측할 수 있다.
이중 영업활동현금흐름은 본업에서 돈을 얼마나 잘벌어 통장에 꽂히는 지 알수 있다. 그러하기에 장기투자자라면 영업활동현금흐름을 꾸준하게 지켜보며 이 기업이 지속적으로 영업을 통해 현금흐름을 만들어낼 수 있는지 확인해보는 것도 좋은 기업임을 알아낼 수 있는 좋은 방법일것 같다.

성장주 투자는 언제나 매력적이다. 물론 그만큼 위험성 또한 크다. 그래서 우리는 보수적인 지표인 PER을 많이 참고한다. 저PER일수록 저평가되었으며 이 기준으로 보면 우리는 테슬라 등 성장주에 투자하기 어렵다. 그러나 이렇게 높은 PER에도 계속 오르는 것을 보면 단지 저평가 고평가만을 논하며 성장주를 투자포트폴리오에서 배제하는 것은 합리적이지 못하다.
PER는 현재 이익대비 주가수준을 알려주는 도구일 뿐 이익성장률이나 부채구조가 어떤지 등에 대하여 다루지 않는다. 똑같은 이익이더라도 내년에 이익이 2배가 된다고 하면 PER는 이론적으로 반토막이 난다. 현재 PER는 이런 미래의 가치를 담아내지 못하며 주가는 미래을 반영하는 것이기에 성장주의 높은 PER를 이해시키기 어렵다.
그래서 이익이 폭발적으로 성장하는 기업은 단순히 PER를 가지고 따지는 것이 아니라 이익과 그에 따라 영업활동현금흐름이 얼마나 잘 창출되고 있는지 살펴봄으로써 성장주를 투자포트폴리오에 담을 수 있다.

투자는 여러가지 지표를 고려해야한다. 손익계산서, 재무상태표 등등
그러나 기업은 진짜 현금을 벌어들여 직원들 월급을 잘 챙겨주고 투자자에게 배당을 잘 줄 수 있는지 확인해보려면 현금흐름을 잘만들어내는지 확인하는 것도 중요하다.
그래서 현금흐름표를 공부하는 것 같다.
현금흐름표에 대해 더 깊게 공부해보고 투자에 대한 아이디어를 얻으려고 노력해봐야겠다.


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(협찬)내 자산 지키기

사라지는 돈, 살아남는 돈, 불어나는 돈 - 데이터로 보는 넥스트 코스피 투자 전략
김효진 지음 / 페이지2(page2) / 2026년 7월

<이 책은 책과콩나무를 통해 출판사로부터 무상제공받아 본인이 직접 읽고 주관적인 후기를 작성하였습니다>

코스피 7000선에서 왔다갔다하며 긴장의 시간이 연속되고 있다. 불과 몇년전만 해도 코스피는 박스피라는 오명을 쓰고 있었으며 한국주식탈출은 지능순이라는 말이 유행했었다. 그러나 지금은 그런말이 무색하게 엄청난 상승을 보여준다. 그럼 과거에는 왜 그렇게 지금처럼 오르지 못하고 있었던 것일까?

저자는 저성장이라는 키워드와 보호무역에 대해 이야기한다. 우리는 트럼프가 당선되어 각국의 보호무역기조가 심해지고 이로 인해 미국대통령이 바뀌면 다시 미국또한 무역기조가 바뀔수도 있다고 생각한다. 그러나 트럼프의 당선은 원인이 아니라 결과라고 한다. 트럼프는 현재 전세계의 저성장속에 더이상 크게 얻을 수 있는 것이 없는 구조속에 사람들이 자신들의 일자리를 지키기위한 욕망과 각국의 줄어든 파이에 대한 경쟁속에 이를 비즈니스맨 관점으로 잘 이용하여 당선되었다. 이런 트럼프의 모습을 본 다른 정치인들 또한 다음번에 당선되기 위해 트럼프 이전의 시대로 쉽게 돌리기는 어려울 것이다.
그럼 이제 보호무역기조로 점차 세계가 움직이는데 이 속에서 수출로 먹고 사는 한국에게는 위기가 될것이다. 그래서 점차 2010년대 줄어드는 무역거래량 속에서 한국은 쉽게 성장하기 어려웠을 것이고 그것이 주가에 반영되며 우리 투자자들을 어렵게 했을 지도 모른다.
그럼 이런 저성장의 해결책은 없을까?
AI가 대안이 되지 않을까? 다시한번 기술의 발전을 통해 큰 성장을 이루지 않을까?

보호무역주의와 더불어 이제는 코로나19사태로 공급망 교란사태를 겪으며 수직계열화의 중요성이 커지고 있다. 그러면서 각 거대기업들은 공급망 확보에 열을 올리고 있으며 각국은 자국내 공급망을 갖추기 위해 큰 노력를 기울이고 있다. 수직계열화는 과거 값비싼 장치산업을 갖추고 위기시에는 엄청난 투자금액에 대한 손실로 인해 위기시에는 엄청 위험한 선택이었으나 현재는 이런 말이 무색하게 비효율적이지만 안보의 관점에서는 무엇보다 효율적이며 이는 다른나라와의 비교에 있어 우위를 점할 수 있는 선택이 되었다.
그러면서 미국은 이제 자국내로 공급망을 재편하려고 노력하고 있으며 단번에 모든 제조업을 갖추기 어렵기에 신뢰할 수 있는 파트너로서 한국을 선택하였으며 이에 대한 화답이 코스피 상승으로 이어진 것이 아닌가 생각이든다.

그렇다면 이제 투자전략은 이런 수직계열화를 갖추며 미국의 공급망에 재편되는 기업에 관심을 가져보는 것은 어떨까?
주식 투자전략은 여러가지를 고려해야한다. 다음에는 어떤 시대가 올지 생각도 해보고 여러 데이터도 참고해보며 그 속에서 나만의 해석능력를 키워나가야한다. 그래서 참 주식이 어렵기도하지만 그게 주식의 묘미가 아닐까?


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(협찬)부의 흐름은 미국을 따라

주식은 미국의 전략을 따라 움직인다 - 패권 전쟁이 만드는 부의 지도
소현철 지음 / 황금부엉이 / 2026년 7월

<이 책은 책과콩나무를 통해 출판사로부터 무상제공받아 본인이 직접 읽고 주관적인 후기를 작성하였습니다>

주식시장은 큰 그림을 먼저 보아야한다고 한다. 큰 변화속에서 돈의 흐름이 결정되며 이는 주도주를 만들어내기도 한다. 시대가 변하고 상황이 변하면 돈도 반드시 그방향으로 변한다. 그래서 돈을 벌려면 이러한 변화속 상황을 예의주시해야한다.

저자는 미국의 지정학 전략에 따라 상황이 많이 변화하는 것을 강조한다. 미국이 2차세계대전이후 소련의 공산화 저지를 위해 일본을 키웠으나, 일본의 대미무역흑자나 일본의 각 기업들이 미국에서 엄청난 실적을 보여주며 위기감을 느끼는 등 일본에 대한 위협을 느끼자 한국을 키워주기 시작했다. 대표적으로 삼성전자가 있다. 삼성전자는 물론 경영진들이 엄청 경영을 잘해내며 세계 1위메모리반도체 기업으로 키워낸 것도 있지만 과거 미국의 일본견제 속 마이크론의 기술이전이나 인텔의 삼성메모리반도체 구입등 미국의 일본을 누르는 전략을 바탕으로 성장할 수 있었다.
이후 일본이 침체되며 위기를 겪었으며 미국은 신자유주의 기조속 중국에 제조업 공장등을 이전하며 중국을 키우게 된다. 그러나 중국이 이빨을 드러내자 다시한번 일본을 키우기 시작하였으며 이는 아베노믹스와 연결되며 일본기업들에 활기를 다시 불어놓고 주식시장에서도 엄청난 상승을 보인다. 그리고 미국은 신뢰할 수 있는 제조업 파트너로 한국을 선택하며 미중갈등 속 한국에도 큰 기회가 오고 있다.

특히 트럼프 당선이후 한국과 군함관련하여 요청한 것을 보면 미국이 조선업 재건에 진심이며 그 파트너로 한국을 선택한 것으로 보여진다. 이는 대미투자관련하여 조선업에 크게 배정하며 마스가프로젝트라는 이름으로 큰 주목을 받고 있다. 그러면서 최근 조선업에 훈풍이 불고 있었는데 한미협력이 본격화되며 조선주들이 크게 상승하였다. 한화오션의 필리조선소 인수나 HD현대중공업의 미 해군 군수지원함 MRO사업 등 미국에 있어 한국은 중국의 해군역량을 견제할 수 있는 든든하고 신뢰있는 제조파트너로 자리잡고 있다. 그리하여 이러한 조선주 주식이 상승을 보여줬던 것이 아닌가 생각이 든다.

지정학 전략은 계속 변한다. 그 변화를 잘 캐치하는 자는 시대의 변화속 생존을 하며 자산을 불려나갈 수 있다. 그중 우리는 미국의 지정학 전략을 잘 봐둬야 한다. 중국의 약진이 계속되고 있으나 아직은 미국이 세계 첨단산업을 이끌어가고 엄청난 국방비를 소모하며 전세계해상길을 지키는 명실상부한 강대국이기 때문이다. 미국의 전략속 기회를 찾아보는 건 어떨까?


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(협찬)자산배분의 중요성

1억부터는 포트폴리오다 - 연기금처럼 투자하라
신환종 지음 / 에프엔미디어 / 2026년 7월

<이 책은 가치투자연구소를 통해 출판사로부터 무상제공받아 본인이 직접 읽고 주관적인 후기를 작성하였습니다>

자산배분이라는 말이 있다. 계란을 한바구니에 담아서는 안된다는 말처럼 한 자산군에만 배치할 경우 위험성이 높다는 것이다. 나는 거의 모든 자산이 부동산 전세금과 주식에 묶여있다. 전세금은 어쩔수 없고 남은 돈의 대부분은 주식에 있다. 그것도 코스닥종목에 몰빵투자를 했다보니 코스피가 2000대에서 8000대를 돌파할 동안에도 -40프로의 처참한 수익률을 기록하고 있다. 코스피와 코스닥을 분할해서 했다면 지금보다는 나은 수익률을 기록했을 것이다.

그러나 저자는 자산배분은 단순히 주식종목을 분할하는 것은 아니라고 한다. 코스피 코스닥 종목을 분할하더라도 상승과 하락의 방향성이 같다면 그건 자산배분이라고 할 수 없다. 예를들어 코스피 코스닥 종목에 여러개를 분산하였더라도 그게 경제위기나 급격한 금리인상등의 충격으로 인해 하락장이 온다면 같이 떨어져는, 자산배분 효과가 하나도 없는 상황에 노출될지도 모른다. 그래서 우리는 자산배분을 하며 포트폴리오의 안정성을 찾아가는 것이다. 주식과 부동산은 위험자산으로 금리인하기나 경제가 활황일때는 좋다. 무엇보다도 수익이 좋다. 그러나 금리인상기에나 경제가 불황일때 이들 자산은 가장큰 위험에 노출된다. 그래서 이러한 시기에 평온을 되찾고 안정적인 포트폴리오를 구축하기 위해서 자산배분을 해야한다. 금이나 원자재, 채권등으로 분산해둔다면 이런 위기시 어느정도 안정적인 자산운용을 가능하게 해줄 것이다.
그럼 나는 어떻게 해야할까? 나는 이 책을 읽고 생애주기별로 자산배분에 대한 여러 시나리오를 보았다. 60대라면 병원비나 다른 노후대비를 위해 자산운용을 어느정도 안정적으로 가져가야할 것이다. 그러나 난 아직 30대이다. 자산배분에 있어 노후대비나 주택구입 등 돈을 불려야하는 시기인것 같다. 그렇다고 무조건 고위험자산에만 투자한다면 앞서말한 시기에 버티지 못하고 손절을 하며 자산시장을 떠날지도 모른다. 그래서 안정적인 자산군을 일정 비율 배치하여 포트폴리오를 구성한다면 위기시에 어느정도 대비할 수 있을 것 같다.
주식과 채권, 금, 원자재, 비트코인 등등 수많은 자산군이 있으며 각 자산별로 금리인상여부, 환율, 경제위기 등등에 강하고 약한 자산군이 있다. 이들 자산군에 대한 특징, 그리고 그 실질적인 특징에 대해 열심히 공부해보고 자산을 배분해봐야 겠다는 생각이 들었다.


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[100자평] 머니 토큰

머니 토큰 - 세상의 모든 것이 토큰화되는 미래 금융
정구태 지음 / 미래의창 / 2026년 7월

미래경제 토큰경제
토큰의 시대는 다가오고 있다.
돈의 개념이 바뀌고 있으며 다가오는 토큰경제는 어떤 모습일지 보여주는 좋은 책