돈은 빅테크로 흐른다

돈은 빅테크로 흐른다 - 가치투자 3.0 세대를 위한 명쾌한 테크주 투자법
애덤 시셀 지음, 고영태 옮김, 홍영표 감수 / 액티브 / 2023년 7월

이 책은 가치투자 3.0 세대를 위한 명쾌한 테크주 투자법이란 설명대로 가치투자자의 테크 주식 투자법에 대해 알려준다. 가치 평가를 하지 않고 투자하는 것은 마치 탐험가가 지도를 보지 않고 목적지를 찾아 나서는 것과 같다. 과거에 탐험할 때는 나침반(전통적인 가치평가 방법)에 의존했지만 이후엔 기술이 발전했으니 이제는 레이더(새로운 가치 평가 방법)가 필요하지 않을까?하는 생각에서 이 책은 시작한다. 전통적인 가치 비교는 벤저밋 그레이엄의 현명한 투자자가 시작이다. 상대적이건 절대적이건 저평가된 기업에 투자해야한다는 입장이다. 버핏은 전통적인 가치투자에서 한 걸음 더 나아갔다. 주가가 다소 상승했더라도 이익 성장성이 확실하다면 투자에 나섰다. 그레이엄의 가치 1.0이 가격에 집중했다몃 버핏의 가치 2.0은 가격도 중요하지만 더 중요한 것은 기업우 경쟁우위, 즉 해자임을 투자 전면에 내세웠다.
이 책의 저자 애덤 시셀은 여기서 한 걸음 더 나아간다. 현재 시장 점유율이 낮지만 시장이 커지고 있고 기술적 경쟁 우위를 확보한 기업이라면 주가가 높더라도 투자하는 것이다. 가치 1.0에 근거한 아주 싼 기업이 아니더라도 또 가치 2.0에 기반한 이익 창출 능력이 당장은 부족하더라도 가치 3.0에 근거한 기술에 가치를 부여할 수 있다면 투자에 나서야 한다고 알려준다. 저자는 세상은 변해왔고 또다시 변할 것이다라고 말하며 변화의 가치를 투자에 투영한다. 전통적인 가치투자자가 테크주 투자를 꺼리는 근본적인 이유는 테크주가 고평가되었다고 보기 때문이다. 저자는 몇몇 빅테크 분석을 통해, 재무제표 PER로는 고평가되었지만 자신이 고안한 어닝파워 PER로는 저평가된 것임을 알려준다. 저평가된 좋은 테크주를 찾는 첫 번째 도구는 BMP(business, management, price) 템플릿이다. B는 비즈니스 품질. 비즈니스에서 점검할 포인트는 시장 점유율이 낮은가, 크고 성장하는 시장인가, 확실한 경쟁우위를 갖추었나 세 가지다. M은 경영진. 경영진이 기업의 소유주처럼 생각하고 행동하는가, 비즈니스 가치를 높이는 핵심 요인을 아는가 두 가지가 점검 포인트다. P는 주가. 주식 수익률 5%, PER 20배 기준을 통과하는 주가여야 한다. 문제는 PER을 믿을 수 없다는 것. 재무제표의 순이익을 그대로 적용하면, 연구개발과 마케팅에 많이 투자하는 좋은 테크주는 PER이 높아져서 고평가된 주가로 보인다. 그러나 재무제표에 기재된 테크기업의 매출과 이익 수치에는 왜곡이 있으며, 이런 왜곡을 바로잡은 것이 바로 어닝파워라고 말해준다. 어닝파워란 이익을 창출하는 테크기업의 잠재적이고 기본적인 역량을 계량화하려는 시도이며, 어닝파워에 따른 어닝파워 PER로 주요 빅테크 가치를 평가한다.
이 책은 번역서여도 읽기에 무난하고 찬찬히 설명해 주므로 이해가 잘 된다. 테크주를 투자할 때 기준을 어디에 두고 투자해야하는지 알려주는 책이니 가치 투자하면서 수익율이 고민되는 분들께 권하고 싶다.

절세 상식 사전

절세 상식사전 - 직장인부터 자영업자, 프리랜서, 투자자, 자산가까지 당신을 위한 맞춤형 절세 플랜!, 2023 개정판 ㅣ 길벗 상식 사전
유종오 지음 / 길벗 / 2023년 5월

우리집은 월급소득을 받는 직장인이 아닌 종합소득세를 납부해야하는 자영업자 가정이라 세금에 대해 공부하고 절세하는 것을 연구하는 것이 필요한 가정이다. 5월에 종합소득세 납부를 준비하는 기간이라 세금 납부에 대해 더 궁금했는데, 책을 읽은 다음에 바로 적용가능한 사항이라 이 책을 꼭 읽어보고 싶었다. 그리고 주식 투자를 하고 예금하면서 배당금이나 이자에 대한 절세 방법이 궁금했는데 이 책이 직장인, 프리랜서, 자영업자, 투자자, 자산가 등 대한민국에 살고 있는 사람이라면 누구나 절세할 수 있도록 세금에 관한 모든 지식을 담고 있어서 더 읽어보고 싶었다. 이 책은 세금에 대한 기초 상식부터 자영업자와 프리랜서가 내야 하는 사업소득세, 투자를 하면서 내야 하는 금융소득세, 양도소득세, 종합부동산세, 부자들을 위한 상속·증여세까지 생활 속에서 실천할 수 있는 세테크 상식을 115개로 정리하고 있다. 세금은 벌어들인 소득과 보유 또는 양도한 자산의 금액에 따라 내야할 종류와 납부 금액의 크기가 달라진다. 이 책은 철저히 납세자의 입장에서 책이 구성되었다. 먼저 준비마당에서는 세테크에 필요한 기초상식을 다룬다. 첫째 마당에서는 직장인, 둘째 마당에서는 자영업자 프리랜서가 알아야 할 세금 종류와 세테크 노하우를 소개한다. 셋째 마당에서는 투자 관련, 넷째 마당에서는 자산가를 위한 세테크, 다섯째 마당에서는 그 외 생활 속 다양한 세금을 알려준다. 다소 어려유 세무 실무를 이해할 수 있도록 가능한 많은 사례를 들어 설명하고 있으며, 어려운 세법 용어는 각주를 따로 두어 설명해준다. 이 책은 세금 계산 구조를 소개하고 절세 포인트가 어디에 있는지 그 방법은 무엇인지 자세히 설명하므로 세금에 대학 잘 모르는 초보자가 읽으면 더 도움이 될 것 같다. 조금은 어려울 수 있는 세금에 대해 실제 예시를 들어 설명하고 있으므로 어렵지않게 접근할 수 있고, 보고 싶고 필요한 부분만 찾아볼 수 있다는게 이 책이 장점인 듯하다. 세금 초보자들이 절세할 수 있는 방안을 찾고 싶다면 이 책을 권하고 싶다.