이것이 공매도다 - 이관휘

이것이 공매도다 - 예측과 통찰로 금융을 읽는 공매도의 모든 것
이관휘 지음 / 21세기북스 / 2019년 8월

주식을 알고, 직접 거래한지 벌써 20년이 넘었다.

HTS 도입 초창기라, 컴퓨터 앞에서 주식을 거래하기도 했지만,

증권사 창구에서 주식매입표에 종목과 수량을 적어서 낸 적도 있었다.

언제 증권사를 방문했었는지 기억에도 없다.

지금은 주식을 비롯하여, 선물, 옵션까지 HTS에서 할 뿐만 아니라,

스마트폰에서도 PC 못지 않은 기능들을 사용할 수 있고, 재빠르게 거래할 수 있다.

그리고 언제부터인가 스마트폰에서도 공매도 현황을 확인 할 수 있게 됐다.

공매도는 외인과 기관투자자의 전유물로 생각되는 거래 방식이고,

나같은 개인투자자들은 공매도가 많은 주식들은 매수하지 않는게 상책일 뿐,

공매도에 대한 실체가 뭔지도 사실 알기 어렵다.

그렇지만 공매도에 대한 기사가 심심치 않게 등장하고,

증권 게시판에 보면 직접 공매도를 하고 있는 듯한 풍의 글들이 넘쳐난다.

공매도의 개념을 모르는 주식투자자는 많지 않을 것이다.

몰랐더라도, 게시판 글 몇 번만 보면 매력적이 투자 방식이라는 생각이 들 것이다.

나도 공매도 하고 싶은 때가 상당히 많다.

내려갈 게 뻔이 보이는 주식이라면, 당연히 없는 주식을 빌려서라도 공매도를 치고 싶지 않겠는가?

만약 요 며칠 주식시장에서 연속 하락을 하고 있는 헬릭스미스의 기사를 남들 보다 먼저 접했다면 몇 십프로의 수익이 보이는 공매도를 당연히 칠 것이다.

이런 공매도가 뭔지 알려주는 책이 나왔다.

제목은

이것이 공매도다. 저자 이관휘

저자는 공매도에 대해 많은 연구를 했고, 이 책에 인용된 논문만도 상당하다.

현 서울대학교 경영대학 교수니, 책에 대한 신뢰도는 일단 보증 되는 것 같다.

목차를 보면

공매도가 무엇인지, 왜 공매도가 매도를 당하고 있는지,

공매도가 역기능만 있는것인지 등을

공매도를 변호(?)하는 입장에서 적나라하게 서술하고 있다.

실증자료를 많이 사용하고 있기 때문에 반복되는 이야기들이 제법 있지만,

결론을 짧게 요약한다면, 공매도는

가격효율성, 시장이상현상, 유동성,

기업의 거짓말 폭로,

그리고 투자에 대한 헤지

를 위해 필요한 것이다.

그에 대한 내용들은 부분별로 상세하게 설명하고 있다.

가격효율성 측면이 처음에는 뭔소리야...라는 생각이 들었지만,

읽어 보니, 가격이 별 이유 없이 천정부지로 올라가 과대평가 되는 주식을

공매도라는 장치를 통해 본래의 가격으로 되돌아 갈 수 있게 만든다는 동의할 수 밖에 없게 되었다.

공매도가 주가 조작에 이용되는 것이 현실이기도 하면서,

공매도가 주가 조작을 막아주는 역할도 한다는 사실.

공매도의 순기능을 이해한다면, 공매도를 욕할 수 없기에,

저자는 공매도는 억울하다고 2부의 제목까지 달아 놨다.

그런데...

안타깝다.

개인은 공매도 하는 것이 쉽지 않으니.

투자금액을 보더라도 외인과 기관은 핵폭탄으로 전쟁을 하는데,

개인투자자는 새총으로 전쟁에 임하는 것이 현실이다.

거기에 공매도라는 좋은(?) 무기는 개인이 접근하기도 쉽지 않다니...

그래서 개인투자자들은 공매도를 비난하고,

규제해야한다는 목소리를 낼 수 밖에 없는 것 같다.

총알의 규모는 차치하고 제도라도 평등해야 뭔가 해볼 수 있을 것 같은데 말이다.

논문을 바탕으로 한 책이지만, 이 책은 읽는데 어려움이 없다.

이 책을 읽었다고 공매도를 할 수 있는 것은 아니지만,

공매도에 대해 제대로 이해할 수 있게 된다.

PS. 이 책을 읽다가 인용된 논문 저자가 지인이라 오랜만에 연락을 했다.

안식년으로 미국에 있는데, 세상이 좋아져서 SNS로 바로바로 얘기를 할 수 있었다.