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대한민국 신 국부론
이찬우 지음 / 스마트북스 / 2014년 11월
평점 : 
- 훌륭한 종목에 집중투자하셔서 까무러칠만한 수익률을 내는 것을 지향하시는 분은 안 읽으셔도 되는 책입니다.
- 다양한 자산배분을 통하여 험난한 경제상황에서도 지지 않는 포트폴리오를 구성하시고 싶으신 분이라면
강력하게 추천드리고 싶습니다.
- 근데 개인적으로 [돈 좀 굴려봅시다] 보다 좀 더 어려웠습니다. -_-a
이 책은 대체투자에 관한 책입니다.
"야 나는 주식, 채권에 투자해서 잘 먹고 잘 살고 있는데 굳이 대체투자를 해야 하는 이유가 뭔데?"
라고 물으실 수 있습니다.
그래서, 이 도서는 1장에서부터 3장까지에 걸쳐서 아래와 같은 사항들을 짚고 넘어갑니다.
일본 자산시장의 붕괴, IT버블, 08년 부동산시장 붕괴.
어떻게 보면 길고 긴 "도입부"라 할 수 있습니다.
그것도 대체투자가 왜 필요한지에 대한 저자의 답변이라고도 할 수 있습니다.
다만 데이터에 압도당하는 듯한 느낌도 들었고...
특히 일본 자산시장 붕괴에 대해서는 일본 중앙은행만의 책임이라고 할 수 없다고 설명해 주신데에 대해서는 좀 관심있게 봤습니다.
솔직히 제 공부가 깊지 못하다보니, 처음 듣는 이야기라서요 -_-;;
사실 이 부분에 대해서는 완전히 이해하진 못 했는데 몇 번 더 봐야 할 것 같습니다.
그렇게 기나긴 3대 버블에 대한 설명이 150p에 걸쳐 이어진 후, 본격적으로 이제 대체투자가 왜 필요한가에 대해서 이야기가 나옵니다.
이제는 채권, 주식과 같은 자산들의 단순한 상관관계를 이용한 리스크 중립 포트폴리오는 사용하기 힘들다는 이야기를 같이 하면서 말이지요.
그러면서 대안으로 저자분께서 언급하시는 것은 데이비드 스웬슨의 예일대 기금처럼 대체투자 자산을 가져가는 것인듯 합니다.
미국 기금임에도 불구하고 미국 주식비중은 고작 5.9%, 그에 반해 사모펀드의 비중은 32%에 부동산의 비중은 20.2%입니다.
또한 절대수익을 추구하는 자산이 17.8%가 됩니다.
당시로서는 굉장히 파격적인 포트폴리오인데..
(사실 대체투자 이야기를 하도 많이 들은지라 이제는 저게 파격적이라고 보이지도 않는;;)
왜 이렇게 포트를 구성했을까요?
일단 대체투자 자산의 특성을 살펴보자면 다음과 같습니다.
- 절대수익률을 목표로 함.
- 자본시장과 상관관계가 낮다
- 위험지수가 높다
- 유동성이 낮으며 평가위험, 매니저위험이 있다.
일단 이렇게 대체투자 자산들을 섞으면, 저성장/저금리/저변동성의 여건에서도 괜찮은 실적을 올릴 수 있습니다.
또한 한 두가지 자산으로 포트폴리오를 구성할 때 보다,
블랙 스완 등의 사태로부터 포트폴리오를 안전하게 지킬 수 있는 가능성이 높아집니다.
만일 음의 상관관계가 강력하게 발생하는 두 개의 자산으로 포트폴리오를 구성했다고 가정해 보겠습니다.
그 상관관계가 잘 작동하면 다행이지만, 그렇지 않은 상황이 언제든 발생할 수 있습니다.
상관관계는 과거의 시계열 데이터로부터 얻어진 결과일 뿐, 미래에도 반드시 작동하리라는 보장은 없거든요.
뭐 개인적인 생각인데 자산이 5-6개쯤 되면 한두개 자산의 상관관계가 갑자기 역전되버린다던가 해도 큰 타격은 없을 듯 합니다.
그러면서 여러 대체투자 자산등을 소개하고, 아레스사나 아폴로사, 선캐피탈사 등의 투자전략도 소개를 하고 있습니다.
솔직히 메자닌 펀드라는 것도 이 책에서 처음 본 용어인지라...-_-a 좀 신기해 하면서 읽었습니다.
그리고 마지막으로 개인투자자를 위한 대체투자 방법론이 언급되면서 이 책은 끝납니다.
문제는 국내ETF가 아직 대체투자를 하기에는 충분치 않은지라..
이 책에 소개된 해외 ETF목록 보니 참 부럽더군요.
S&P 500 VIXShort-Term futures 추종하는 ETN(인버스도 있는듯) 도 있고.
뭐 롱숏하는 ETF도 있고, 글로벌인프라 ETF도 있고... -_-a
해외 ETF 사려면 거래비용이 좀 부담되는 것은 차처하고서라도,
저렇게 폭 넓은 투자대안을 개인투자자들도 얼마든지 할 수 있는 미국의 환경이 좀 부럽다는 생각이 제일 먼저 들었습니다.
그러니까 이거 보시는 금융권 관계자분들 ETF 개발좀 많이 해주셨으면 해요 .ㅅ.
물론 '업계의 사정' 때문에 현실적으로 힘드신건 잘 알고 있습니다만...
KOSPI 지수 인버스 3x 레버리지나 달러레버리지ETF같은거만 좀 나왔어도 좋겠어요.
전체적으로 쉽게 쓰시려고 저자분께서 매우 풀어쓰셨다는 인상을 받았습니다.
그러면서도 마냥 쉽지많은 않았던게... 풍부한 데이터를 가지고 차근차근 논리를 쌓아올려 나가는데에 좀 압도당하는 느낌이어서..
(예전에 조*재님 페이퍼 볼때 이런 느낌을 받은 적이.. 그냥 데이터만 많은게 아니라 정말 차근차근 논리를 쌓아나간다고 해야하나)
서두에도 말씀드렸듯,
개인적으로 그냥 좋은기업 찾으시는 바텀업 투자자분들께는 그다지 권하고 싶지는 않은 책입니다만
대체투자에 대해서 관심이 있으시다던가, 다양한 자산배분을 통해 지지않는 포트폴리오를 구성하시길 원하시는 분이라던가,
금융지식을 쌓고 싶은 대학생/직장인 분들께 강력하게 추천드릴만한 책임은 분명한 듯 합니다.
마냥 어렵지만은 않은 책이라, 차근차근 읽어나가시면 분명 이해하시고 기분좋게 덮으실 수 있는 책이라 생각합니다 ^^;
뭐 이 말을 한 저도 이 책을 완전히 이해를 못하고 있기는 한데 -_-;;;
같이 읽으시면 좋을법한 책을 소개드리자면,
1) 돈 좀 굴려봅시다(한국형 탑다운 투자전략), 홍춘욱 저, 스마트북스
이 도서와 아마 최적의 궁합을 자랑하는 책인 듯 합니다.
결국 대체투자를 하려면 탑다운 투자에 대한 지식이 있어야 할 것 같은데, 그 탑다운 입문서로 이만한 도서가 없거든요.
2) 포트폴리오 성공운용, 데이비드 스웬슨 저, 김&정
저자분께서 언급하신 데이비드 스웬슨(예일대 대학기금)이 쓴 책입니다.
이 사람은 대체 포트폴리오를 어떻게 운용했을까~ 하는게 궁금하시다면 한번 읽어보시면 될건데.
솔직히 책이 좀 어렵습니다. -_-;;
3) 경제를 읽는 기술 HIT, 고영성 저, 스마트북스
몇년 전 부터 스마트북스라는데서 나온 책이 대체로 괜찮아요.
사실 좀 아직도 이 책을 읽었다 하기도 부끄러운 수준으로 이해한지라 추천을 망설였는데
이 책의 내용이 내용이다보니 언급을 안 할 수가 없는 책이라..
"어떻게 해야 경제를 읽을 수 있을까"라는 화두에 대한 하나의 답변이라고 할 수 있겠습니다.
이 책의 1~3장 부분과 같이 읽어보시면 될 듯 해요
깊이있으면서도 꽤나 쉽게 풀어쓴 보기 드문 책이 또 하나 나왔네요.
꽂아두시고 심심할때마다 한 번씩 읽어보시면 좋을 듯 합니다.
저도 이제서야 한 번 통독했는데.. 틈틈이 읽어봐야겠습니다.