<스테이블코인 유형과 메커니즘> 피상적으로...

<스테이블코인 유형과 메커니즘>
피상적으로 보면 스테이블코인의 가치를 유지하는 담보자산 혹은 알고리즘이 무엇인지에 따라 나뉘다.그런데 발행사들이 담보자산이나 알고리즘을 채택한 이면을 아는 것이 훨씬 중요하다. 더욱 근본적으로 이해할 수 있기 때문이다.

먼저 법정화폐 기반 스테이블코인을 살펴보자.

 사실상 달러 혹은미국 채권과 동의어나 마찬가지다. 스테이블코인 시장은 달리 기반이 압도적인 비중을 차지하고 있다. 안정성이 가장 뛰어난 것처럼 보인다. 미국이 망하지 않는 한 달러의 가치도 안정적으로 유지되기 때문이다. 최근에는 탈달러 기조가 고조되고 있지만, 그럼에도 대다수는 미국의 우월성은 물론 연준이 주도하는 통화정책과 달러의가치를 신뢰하고 있다.
달러 가치에 대한 대중의 지속적인 믿음을 토큰화(token)한 것이 바로 테더와 USD코인 같은 달러 기반 스테이블코인이다. 그러다 보니 발행사들은 달러 기반이라는 것을 다양한 방식으로 홍보한다. 임직원들이 달러의 가치를 믿는지는 상관없다. 중요한 것은절대 다수의 대중이 달러의 가치를 굳게 믿는다는 점이다.
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이런 과정을 통해 발행사들은 달러 기반 스테이블코인이 곧 달러라는 착시 효과를 줄 수 있다.

사실 달러 기반 스테이블큐인의 안정성은 미국 달러 자체의 가치와 크게 관련 없다.- P73

셋째, 디파이 (DeFi)의 발달도 스테이블코인 수요를 크게 자극했다. 디파이는 가상자산 대출, 차용, 거래 등의 금융상품을 총칭한다.

비트코인이나 이더리움 같은 가상자산이나 스테이블코인을 담보로 디파이에 투자할 수 있다. 전통 금융투자 서비스는 은행계좌와 신용이 있어야 이용할 수 있다. 반면 디파이는 그렇지 않다. 누구의 허락없이도 자유롭게 참여할 수 있고, 거래를 시작하는 데 사전 비용이별로 들지 않는다. 디파이를 배우는 데 시간이 좀 걸릴 수는 있지만기본적으로 누구에게나 열려 있다. 게다가 은행계좌가 없어도 글로벌 금융시장에 참여할 수 있다는 점이 상당히 혁신적이다.

디파이 프로토콜의 주요 특징 중 하나는 스테이블코인을 교환 및보 수단으로 사용한다는 점이다. 스테이블코인을 담보로 예치할 수 있고, 상환 보증으로 스테이블코인을 사용할 수 있다.
 대표적인 사례로 가상자산 거래소의 예치 상품이 있다. 스테이블코인을 예치하기만 해도 연 5~10%의 (변동) 이자를 준다. 이율만 보면 시중은행의 예금이나 적금보다 훨씬 낫다.

또한 디파이에 스테이블코인을 활용할 경우 수익률을 보전하는데도 큰 도움이 된다. 예를 들어 투자자가 이자를 얻기 위해 이더(ETH)를 컴파운드(Compound) 디파이 프로토콜에 넣으면, 이더의 가격이 하락했을 때 손실을 입을 수 있다. 그러나 동일한 투자자가USD코인과 같은 스테이블코인을 사용하는 경우 기본 자산의 가치가 안정적으로 유지되므로 수익률에 영향을 받지 않는다.
저축계좌, 머니마켓펀드 또는 채권과 같은 전통적인 고정금리 투자보다 더 높은 수익률을 올릴 수도 있다. 투자자는 자금을 USD코인 같은 스테이블코인을 디지털화하여 디파이 프로토콜에 입금할수 있다.

디파이의 성장은 스테이블코인 발행량의 증가와 매우 큰 관계가 있다.- P276