[오늘의 한문장] 부의 인문학

보유효과(Endowment Effect) : 사람들이 어떤 물건을소유하고 있을 때 그것을 갖고 있지 않을 때보다 그가치를 높게 평가하여 소유하고 있는 물건을 내놓는 것을손실로 여기는 심리 현상을 말한다. 코넬 대학교 경제학부학생들을 대상으로 실시한 한 실험에서 이러한보유효과가 극적으로 드러났다. 학생들을 무작위로 2개의그룹으로 나누고, 한 그룹에만 대학의 로고가 그려진머그잔을 선물했다. 그리고 머그잔을 가진 그룹과머그잔을 가지지 못한 그룹 사이에서 머그잔을 대상으로경매가 이루어지도록 했다. 머그잔을 가진 그룹이 팔려고하는 금액은 머그잔을 가지지 못한 그룹이 사려고 하는금액의 약 2배였다.

1980년에는 시간당 임금 기준으로 고졸이 16달러,
대졸이 21 달러, 석사는 24.9달러였지만 2010년도에는고졸이 14.8달러, 대졸이 25.3달러, 석사 이상은33.1달러로 나타나 학력 간 임금 격차가 더 벌어진 것으로나타나고 있다. 사회가 지식 정보화 사회로 변화함에따라서 교육의 중요성이 점점 높아지는 것으로 볼 수있다.

여기에 더해 미국 엘리트의 오판도 작용했다. 중국이 자유시장경제에 편입되면 중산층이 늘어나고 자유롭게경제활동을 하다 보면 자연스럽게 민주주의가 발달되고자유 시장경제로 변화될 것으로 미국은 낙관했다.
그런데 세월이 흘러도 중국은 여전히 중국공산당 1당독재 체제로 남아 있고 변한 게 없다. 오히려 시진핑은임기도 없애버리고 황제처럼 죽을 때까지 집권할 태세다.
1인 독재 체제가 더 심해진 것이다.

대다수 사람들은 본능대로 산다. 가난하게 사는 게 제일 쉬운 선택이기 때문이다. 본능대로만 살면 저절로가난하게 살게 된다. 이것이 바로 다수가 가난하고 부자가되지 못하는 이유다.

[오늘의 한문장] 부의 인문학

좌파 지식인들이 그렇게 비판에 앞장서고 선동하는우는 비판과 선동만이 그들의 존재 가치와 영향력을화할 수 있는 유일한 방법이기 때문이라고 설명했다.

이 기업들은 모두 기술혁신 기업이란 공통점을 가지고있다. 주식 투자에서 큰돈을 벌려면 혁신 기업에 투자해야한다. 주도주는 항상 그 시대정신을 대표하는 종목이었다.

처음에는 잘 돌아가는 듯했다. 사회주의는 언제나 처음엔잘 돌아간다. 하지만 정부 지출은 걷잡을 수 없이늘어나기만 했고 자본은 해외로 탈출했다. 결국 룰라가만든 사회주의 낙원은 브라질 경제와 함께 망했다.

종잣돈은 닥치고 모으는 수밖에 없다. 안 먹고 안 입고 안쓰고, 그렇게 해서 죽자 사자 모으는 방법밖에 없다.
인내와 절약이 결국 종잣돈 모으는 비결이다.

그런데 문제는 의심하려면 에너지가 필요하고 힘이 든다.
그리고 자신의 사고에 대해서 지속적으로 의문을제기하기란 거의 불가능하다. 그래서 게으른 두뇌는 빠른생각으로 떠오른 추측을 맞다고 생각하기 쉽다.

[오늘의 한문장] 부의 인문학

"부자가 자신의 부를 즐거워하는 것은 부를 통해서자연스럽게 세상의 관심을 끌어모은다고 생각하기때문이다. 반면에 가난한 사람은 가난을 부끄러워한다.
가난 때문에 자신이 사람들의 시야에서 사라졌다고느끼기 때문이다. 아무도 우리를 주목하지 않는다는 것은인간 본성에서 나오는 가장 강렬한 욕구의 충족을 기대할수 없다는 뜻이다."

부동산 투자의 원리는 부자 동네랑 얼마나 가까운가에있다. 인간은 자기가 살던 곳에서 멀리 이사 가기싫어하는 영토 본능‘을 갖고 있기 때문이다.

주식 투자를 해보면 경험상 몇몇 종목에서 대박이 나서전체 수익률을 결정한다는 걸 알게 된다. 20퍼센트에해당되는 소수의 종목에서 전체 투자 수익의 80퍼센트를얻고, 반면에 80퍼센트에 해당되는 종목에서는 전체 투자수익의 20퍼센트만을 얻는다.

혁신이란 무엇인가? 슘페터는 혁신에 대해서 이렇게말했다. "마차를 단순히 연결한다고 기차가 되지 않는다."
즉 기존의 패러다임이나 전통을 뛰어넘는 창조적인 게있어야 한다는 말이다.

"자본주의 시스템은 기업가가 성공했을 땐 어마어마한부란 상을 주고 실패했을 땐 무시무시한 참담함과 파산의고통을 준다. 자본주의 시스템은 큰 보상 때문에 재능많은 사람들이 앞다투어 뛰어들어서 성공을 위해노력하게 만드는 시스템이다."
자본주의 시스템 아래서는 기업가가 한때 성공했다고해도 또 다른 혁신이 일어나면 통째로 판도가 바뀌어서몰락할 수 있기에 기업가가 방심하지 않고 끊임없이노력하도록 만든다. 이런 자본주의 시스템에서 주인공은기업가이며, 소수의 엘리트 기업가들이 사회 전체를 끌고간다고 보았다.

[오늘의 한문장] 부의 인문학

골턴은 유전에 특히 관심을 많이 가졌다. 특출한 가문의재능이 후대에 어떻게 유전되는지 관심을 많이 가졌다.
이러한 연구 끝에 그는 탁월함이 대대로 지속되지않는다는 것을 발견했다. 탁월함의 생명력은 짧았다.
탁월한 사람의 자식 중에 단지 36퍼센트만이 탁월함을물려받았고, 손자 대에 가서는 단지 9퍼센트만 탁월함을 보였다고 한다.

프랜시스 골턴의 평균으로의 회귀에서 배우는 투자전략은 무엇인가? 기업의 실적은 평균으로 회귀하는경향이 있고 주가도 평균으로 회귀하는 경향이 있다는것이다. 기업의 이익이 일시적으로 악화되었을 때 근시안적 투자자들이 헐값에 던지는 주식을 매수해서기업 이익이 정상화되었을 때 파는 것이 좋은 투자전략이라는 것이다.

SK그룹 최종현 회장의 이야기가 떠오른다. 사업 초기,
재산이 20억 원까지 불어날 때는 너무 좋아서 매일 밤부부가 통장을 보고 웃으면서 행복했었다고 했다. 그런데 재산이 20억 원을 넘어가면서부터는 무덤덤하게 변했다고 한다. 행복감은 재산의 단순한 증가액에 달려있는 게 아니고 증가 비율에 달려 있다는 말이다.

그러나 나이가 들면 체력이 약해지고 머리 회전속도도떨어지고 무엇보다 복구할 시간적 여유가 없다는 생각이들면서 용기가 사라진다. 그래서 젊은 시절에 용기를 내서투자해야 한다.

무리 짓는 본능을 피하기 위해서는 상대평가가 아닌 절대평가를 해야 한다. 그래야 모두가 광풍에 휩쓸려도 객관적으로 지금이 얼마나 과대평가되었는지 알 수 있다.

[오늘의 한문장] 부의 인문학

경제학은 사회 현상을 그대로 관찰하고 어떻게작동하는지 그 원리를 파악하는 과학자적 태도를견지한다. 그러나 마르크스주의자는 현실이 아니라세상은 이러이러해야 한다는 당위성에 맞추어서 그에맞는 인간상을 생각해내는 점성술이나 연금술과 같은접근 방식을 보인다

케인스는 경기예측에 따른 타이밍 투자 방식이 불가능하다는 것을 깨달았다. 인간의 능력으로는 경기를예측하고 주식을 살 타이밍을 예측할 수 없다는 결론을 얻은 것이다. 그는 인간이 할 수 있는 것과 할 수 없는것을 분명히 구분한 것이다. 나는 이 점이 다른 주식투자자와 정말 다른 케인스의 탁월한 점이라고 본다.

잘 아는 한 주식을 많이 보유하는 대신에 안전성 때문에서로 변동 방향이 다른 여러 종목으로 분산투자하는 것은매우 우스꽝스러운 투자 전략이라고 케인스는 분산투자에대해 경고했다. 바닥에 구멍이 몇 개나 뚫렸는지 알지도못하는 상황에서 계란을 여러 바구니에 나누어 담는 것은오히려 위험하고 손실을 높이는 확실한 방법이라는 설명이다.

케인스는 시간이 갈수록 올바른 투자법이란 자기가 잘알거나 경영 방식을 믿을 수 있는 기업에 큰돈을 집어넣는것이라고 확신하게 되었다고 한다. 잘 알지도 못하고특별히 신뢰할 수도 없는 주식에 분산투자해서 위험을줄일 수 있다고 생각하는 것은 정말 잘못된 투자법이라고 케인스는 말한다.

주식 가치 측정은 계량적으로 하기 어렵다.
케인스는 정밀하게 해서 틀리기보다는 대충 어림짐작으로맞히는 게 낫다고 말했는데, 워런 버핏도 똑같은 표현방식으로 말했다.
케인스는 주식시장은 정교한 계산을 하기도 하지만 실체없는 데이터에 근거해서 계산하기도 하고, 또 적절하지못한 방법으로 계산 하는 곳이라고 말했다. 그래서70명의 애널리스트가 똑같은 통계학적 자료를 가지고보고서를 만든다고 해도 각자 다른 견해의 보고서를만들어낼 수밖에 없다고 보았다. 케인스는 주식의 적정가치는 자로 재듯이 정확히 잴 수 없다고 본 것이다.