부동산 기사 그래서 어떻게 봐야 할까요?

부동산 기사 그래서 어떻게 봐야 할까요?
제네시스 박 지음 / 원앤원북스 / 2018년 10월

부동산에 대해 공부하면서 읽게된 책 

이 책의 저자분이 세무사 분이다보니 ,다른 부동산 도서들 보다 좀 더 세금에 촛점이 맞추어져 있다. 

부동산도 공부하면서 느끼는 건데, 결국 핵심은 1. 직주근접. 이게 메인이자 키인듯

일단, 고소득 직장 주변이 제일이고, 그 다음은 역세권 ,학세권 , 스세권 , 먹세권 등 살기에 편한 지역들이 주변에 얼마나 많이 있느냐인 듯 싶다. 

그리고, 국내에서 부동산 투자하면, 거의 아파트가 정석이라고 보면 될 듯. 

상가나 이런 것들은 또 보는 방법이 다르겠지 !!? 

부동산 역시 경제의 한 범위이며, 우리 삶과 밀접하게 연관되어 있습니다. 우리가 실제 생활을 하면서 어떤 아이템(부동산)에 대해 이것을 원하는 살마들은 누구인지(수요 측면), 이를 제공하는 사람들은 누구인지 (공급 측면)를 늘 생각해보는 습관이 중요한 이유

주식도 마찬가지지만 부동산도 역시 투자 심리는 매우 중요한 요소입니다. 부동산 활황이 예상되면 호가는 높아지고 팔고자 하는 매물은 순식간에 사라집니다. 반대로 집값이 떨어질 것 같으면 그 많던 매수 대기자들 역시 한순간에 사라지죠. 대출 규제와 심리 위축, 이 2가지만 보더라도 이제 막 실거주를 고려 중인 사람들은 고민이 매우 깊어질 것

하지만 신규 아파트의 경우 초기에는 전세가격이 낮지만 계약기간이 만료되는 시점에는 전세가격이 큰 폭으로 상승하는 경우가 많으니 이런 부분은 충분히 예상하고 전입해야 합니다.

부동산은 현장을 많이 가보는 ‘발품‘이 중요한 것처럼, 요즘에는 좋은 조건의 대출을 받기 위한 ‘손품‘이 중요합니다.

여기서 강조하고 싶은 점은 사람들의 심리는 비슷하고 누구나 원하는 물건과 지역은 크게 다르지 않다는 것입니다. 그리고 그 안에 투자포인트가 숨어 있을 가능성이 매우 높기에, 결국엔 부동산도 사람에 대한 이해가 선행되어야 할 것

종부세는 노무현 정부 때 도입되었습니다 .특이한 점은 기존의 공급 확대를 통해 집값을 잡으려는 게 아니라 수요 관리 ,즉 집을 사려는 수요를 억제함으로써 집값을 잡으려 한 것

나는 마트 대신 부동산에 간다.

나는 마트 대신 부동산에 간다
김유라 지음 / 한국경제신문 / 2016년 10월

흠... 부동산 도서인데, 주식 투자 도서와 마찬가지로 밑줄긋기를 미친듯이 하면서 읽었다. 

시간 관계상 10개의 밑줄긋기로 끊어버리고, 짧게 리뷰를 써보고자 한다. (흠.. 뭔가 시간을 압도적으로 단축시키면서, 효과적으로 리뷰를 쓰는 방법은 없을까...) 

부동산도 어찌되었던 간에 주식투자와 같은 투자의 영역이기 때문에 나의 뇌와 눈을 자극하는 곳들이 많았던 것 같다. 읽으면서 또, 아파트에 대한 관점도 저자는 나와 조금 달랐었는데, 본문에서 나왔던, '아파트는 장기투자 하는 것이 아니다.'라는 문구 등이 그렇다. 

아무래도 이 책의 저자가 주요 타겟으로 하는 아파트들은 상대적으로 입지가 좀 떨어지는 지역의 아파트들을 대상(투입 자본금이 적다보니)해서 그랬던 것은 아닐까 싶다. 

책을 읽으면서, 가장 와닿았던 것이 , 다른 것과 달리, 경제 공부는 그 공부를 한 만큼 나에게 리턴을 준다는 것이었는데, 모든 투자가 그런 것 같다. 공부를 하고, 실력이 쌓이면 수익이 저절로 따라오는 것이지. 수익과 수익률을 따라다닌다고, 리턴이 올라가거나 하지는 않는다. 그래서 투자의 경지에 오른 사람일수록 더더욱 많이 공부하고 자신의 편견과 틀과 싸우는 것 같다. 

여하튼간 읽으면서, 전반적으로 인플레이션이 어떻게 중산층의 자산을 녹이고 있는지 등등에 대해서 다루고 있다. 앞으로 대한민국도 핀셋 사회가 될 가능성이 높은데, 무튼 그런 것들도 중간중간에 나와있다. 

주식투자와 다르게 부동산 투자는 거래하는 사람과 중개해주는 사람의 역할이 더 큰데, 여기서도 내가 배워야 할 점들이 많이 있는 것 같다. 주식투자도 물론 인(사람 인. 한자가 안 써지네잉.)프라가 중요하긴 하다. 

책을 읽으면서, 가족과 자식을 위해서 열심히 노력하는 모습이 나오는데, 누군가 말했듯이, 새벽 아침에 일어난다고 인생이 바뀌지 않지만, 매달 2천만원씩 저절로 통장에 월급이 꽂히면 인생이 바뀐다. 

그런 의미에서 나도 한 번 간절하게 인생 살아보고 싶다. 돈이 인생의 다가 아니라든가 하는 잡스러운 풍설들 말고. 달려보자 ! 

마치 알리바바의 마윈처럼 미래가 이미 정해져있는 것 같다. 나도 나 자신에게 스스로 선언해보자 ! 

알리바바 - 던컨클라크

https://blog.aladin.co.kr/pjw1307/13222129

사람들은 젊은 나이에 부동산 투자로 성공한 내가 부럽다고 말한다. 엄청난 행운아라고. 하지만 실제로는 더 젊은 날에 이것저것 투자해서 자잘한 실패를 거듭 경험했고, 마지막으로 선택한 것이 부동산이었을 뿐이다.

결론부터 말하면, 준비 없이 급하게 한 투자는 예외 없이 실패했다. 여타 투자와는 달리 부동산에서는 한 번도 실패를 겪지 않았는데, 그 이유는 충분한 시간을 들여 열심히 공부했기 때문이다.

하지만 경제 공부느 매일 꾸준히 하면 분명히 인생이 달라진다. 오늘보다 내일 이해할 수 있는 용어가 훨씬 더 많아지고, 1년 전에 어렵다고 덮어두었던 경제서를 오늘은 쉽게 읽을 수 있다. 그것은 내가 장담한다. 나도 그랬으니까. 그리고 인생이 바뀐다. 이것도 장담한다. 내가 그랬으니까.

생활비는 아껴도 강의를 든는 비용은 아끼지 않았다. 강의를 들을수록 우물 안 개구리가 점점 더 넓은 우물로 옮겨가는 느낌이 들었고, 점차 자신감도 붙었다.

부동산 경기가 실제로 어떻든 간에 부동산 투자는 사람들의 심리를 잘 읽어야 실패하지 않는다. 전문가가 어떻게 분석하고 뉴스에서 뭐라고 말하는지가 중요한 게 아니다.

커뮤니티, 강의, 책 이 세가지로 나는 고3 수험생보다 더 독하게 공부했다. 투자의 세계에서 정보와 지식에 뒤처지는 것은 돈을 잃는 가장 쉬운 길이고 내 가족의 미래를 위협하는 무서운 일이다.

아파트를 살 때는 오르지 않을 것이라고 예상하는 사람의 아파트를 사라. 그래야 많이 깍을 수 있다. 반대로 팔 때는 오르리라고 생각하는 사람이 많을 때 팔아라. 그래야 제값을 받을 수 있다. 투자자는 대중보다 늘 한발 빠르게 움직여야 한다.

나는 절약이야말로 돈을 버는 방법이라고 생각한다. 흥청망청 써버린다면 많이 벌어봤자 말짱 헛것이다. 절약은 돈을 버는 방법 가운데 리스크가 없는 유일한 방법이기도 하다. 모든 투자에는 위험이 따르지만 절약에는 위험이 존재하지 않는다.

현장에서 고민할 필요가 없다. 나는 일단 분석을 끝냈으면, 망설이지 않고 움직인다. 나쁜 물건은 오래도록 남아 있지만, 좋은 물건은 고민할수록 놓칠 확률이 높다.

우리처럼 평범한 가정이라면 종잣돈을 모으는 데 최소 1~2년은 걸린다. 당장 투자를 하고 싶겠지만 이 시간은 반드시 필요하다. 적은 돈도 얼마나 소중한지 절실히 깨닫게 되고, 어렵게 모은 만큼 함부로 투자하지 못하게 하는 안전장치도 되어준다. 무엇보다 투자를 위해 공부하는 시간이 그 정도는 필요하다.

협상의 기본은 항상 ‘상대방에게 최대의 이익을 주는 것‘이다. 사람들은 어떻게 하면 내 이익을 많이 얻을까 고민하는데, 그렇게 하면 모든 것을 놓친다. 경험산 세입자를 최대한 배려하고 그에게 이익이 되도록 생각했을 때 내가 가장 많은 것을 얻었다. 돈을 받는 건 나지만, 그 집을 관리하고 거주하는 것은 세입자이기 때문이다.

부자들은 이런 주식을 삽니다.

부자들은 이런 주식을 삽니다 - 861% 수익을 올린 젊은 투자자 김현준의 실전 투자법
김현준 지음 / 위즈덤하우스 / 2021년 2월

이전에는 그냥 이름만 들어본 투자자 정도였다가, 최근에 신사임당님의 '아는 선배' 코너에 정기적으로 나오시길래 알게 된 투자자 분이다. 

도서 문구 정리하면서, 한 5 ~ 10개 정도만 정리하려고 했는데, 또 한 보따리로 밑줄 긋기 문구를 적어놨다. 역시, 나는 뭔가 투자라고 하면 다 아는 당연한 이야기에도 뇌가 반응하나 보다 흠... 여하간. 

이러나 저러나 최근 수익률이 공식적으로 인증된 + 가치투자 방법론으로 투자하는 투자자이니 만큼 배울 점이 많았던 도서였다. 

금융회사는 휼륭한 분들이 많지만, 주식투자를 통해서 꾸준하게 수익을 내는 분들이 드물다는 이미 알려진 불편한 진실을 고려한다면 더욱 그렇다. 

신사임당 - 아는 형님 / 김현준 

https://youtu.be/57l6dX4QPUw

여하튼간, 투자의 본질. 메가트렌드에 부합하면서, 내가 그 가치를 파악할 수 있는 기업을 투자하는 것에 대해서 다루고 있다. 

시대의 1등주에 투자하라와 비슷한 맥락을 가지고 있지만, 조금은 결이 다른 도서다. 

시대의 1등주에 투자하라. 

https://blog.aladin.co.kr/pjw1307/13220725

이러나 저러나, 제조업 위주의 한국에서 직업 펀드매니저를 하는 매니저와 자기가 직접 하우스를 차린 페쇄형 사모 운용하는 매니저의 관점은 다를 수 밖에 없는 듯 하다. ㅎ

투자자로써 고려해볼 점은 이익의 질만큼이나 매출의 성장과 확장성이 기업의 밸류에이션의 많은 부분을 결정한다는 것.

대략적인 시가총액에 대한 판단 + 이익의 방향성에 대한 판단과 결정이 스프레드 전략보다 더 나은 성과를 가져다 준다는 것 정도가 되겠다. 

요새 재택근무를 많이 해서인지, 독서량과 기업분석 양이 폭발이다. ㅎㄷㄷ;;;

직업 펀드매니저일 때는 계속해서 종목을 발굴해야 한다는 압박감에 산업과 스타일을 가리지 않고 주식을 찾아 헤맸다. IT, 화학, 제약 등 안 다뤄본 섹터가 없을 정도였다. 그런데 점차 시간이 지날수록 수익이 나는 주식의 종류는 분명해졌다. 내가 아는 것, 내가 써본 것, 해당 산업 전문가가 아니더라도 소비자로서 충분히 투자 아이디어를 검증할 수 있는 것에 집중했다.

주식투자는 결국 종목 싸움인데, 좋은 종목은 희소하다. 좋은 기업도 찾기 어려울뿐더러 좋은 기업이 싼 가격에 거래되는 일은 더더욱 찾기 어렵다. 그렇기 때문에 휼륭한 기회를 잡았을 때 많은 금액을 투자해 가능한 오랫동안 수익을 누려야 한다.

내가 잘 아는 분야만 집중적으로 공부하여 투자한 사람은 투자 모임에서 말할 찬스는 줄어들었을지 몰라도 계좌의 잔고는 날이 갈수록 불어난다.

그들이 벌어보려고 했던 돈은 내 수익과 함께 날아갔다. 이 경험으로 가격 인상이 웬만한 독과점으로는 불가능할 정도로 정말 어려운 일이라는 것을 깨달았다.

현재는 시장 점유율은 낮지만 향후 시장점유율이 높아질 것으로 전망되는 회사가 좋은 주식이다. 워런 버핏의 스승 필립 피셔 또한 투자 원칙으로 "넓은 시장, 뛰어난 제품, 휼륭한 경영자"라고 하며 시장의 크기를 제일 먼저 꼽았다. 나에게는 태양산업과 현대자동차로 대비되는 인상적인 경험이 메가트렌드를 투자관 1번으로 올리게 된 이유가 되었다.

메가트렌드를 찾는 것은 시간을 나의 편으로 만드는 작업이다. 인구의 평균 연령이 올라가고, 그들 중 많은 수가 혼자 거주한다는 명제처럼 시간이 지날수록 해당 현상이 명확해지는 것이야말로 메가트렌드라 할 만하다.

외부 환경의 변화에서 당신의 자산을 지켜주는 것을 경제적 해자(Economic Moat)라고 한다.

나는 입버릇처럼 "말로 표현할 수 있는 경쟁 우위는 진짜 경쟁 우위가 아니다"라는 말을 한다. 딱 잘라서 얘기할 수 있다는 것은 그만큼 경쟁사가 베끼기 쉽다는 뜻이다. 따라서 언뜻 보기에는 이해되지 않는 경쟁력을 더 값지게 생각한다.

회계는 경영의 언어다. 지금 같이 일하는 동료들은 그럴일이 없지만, 신입사원이나 인턴사원이 입사하면 매번 같은 이유로 혼쭐이 난다. ‘전망이 좋다‘ ‘성장성이 높다‘처럼 정성적인 표현을 쓰기 때문이다. 그들은 나름대로 열심히 분석한 결과를 보고하는 것이겠지만 우리의 일은 숫자로 말하지 않으면 아무 소용이 없기에 처음부터 강하게 육성시킨다. 진정한 투자자로 다시 태어나려면 음식점이나 카페에 갈 때마다 좌석 수, 메뉴의 평균 가격, 테이블 회전율을 계산하는 것이 몸에 배어야 한다. 원재료 가격이 얼마이기에 이 정도 규모의 매장을 유지할 수 있는지, 점원을 몇명 고용하고 점주는 얼마를 벌 것인지 계산하는 게 즐거워야 한다.

다시말하지만, 많이 파는 것이 제일이다. 이익률이 높으면 비즈니스 모델이 휼륭하다고 할 수 있지만, 기업의 가치는 어디까지나 이익의 절대 규모로 결정된다.

그런 의미로 후배들에게 자주 쓰는 말이 "그런 일은 일어나지 않는다"다. 좋은 종목을 찾기 위해 불철주야 애쓴 다는 것도 잘 알고 "이 종목에 투자합시다"라는 말을 꺼내기까지 얼마나 어려웠을지도 잘 안다. 그러나 선배로서, 상사로서 할 일은 그들이 대박의 환상에서 벗어나 고객 자산을 안전하게 불리도록 가이드라인을 제시하는 것이다. 차세대 엑스레이를 발표하겠다는 이스라엘 회사 나녹스나 수소 트럭을 개발하는 니콜라의 세상을 바꾸겠다는 의지에 박수쳐줄 것이 아니라 그것이 제2의 루이싱커피가 되었을 때의 수익률과 신뢰도 하락에 대해 일깨워주는 것이 먼저다.

주식시장 전반에 비관적인 시각이 우세할 때는 아주 휼륭한 기업임에도 순이익의 급성장세가 전혀 반영되지 않는다. 이런 상황이 연출되면 현재 시장이 갖고 있는 이미지와 실제 사실들 간의 차이를 구별할 줄 아는 참을성 있는 투자자들이 돈을 번다. 투자자에게 이런 시기야말로 리스크는 비교적 작으면서 투자 수익은 매우 큰 아주 근사한 기회가 될 수 있다."고 말했다.

그런데 최근 가치투자는 몰락하고 있다. 다시 말하면 가치주가 빛을 잃어가고 있다. 하지만 내 기억으로는 어제오늘의 일만은 아니다. 아주 짧은 기간 몇 번을 제외하고는 내가 전문 투자자의 길로 들어선 이후 한 번도 가치투자 전문 기관이 좋은 성과를 낸 적이 없다. 왜일까? 그들이 저평가 주식의 함정에 빠졌기 때문이다.

가치투자자들이 숭상하는 워런 버핏도 좋은 기업은 비싸게라도 사라고 말한적은 있어도 싸게 사라고 말한 적은 없다. 투자를 집행하기전 기업가치를 계산하는 것은 반드시 필요한 일이지만 그보다 더 중요한 것은 기업이 예측한 방향으로 가고 있는지 지속적으로 점검하는 일이다.

나에게 어린 친구들이 많이 묻는 질문 중 하나는 "펀드매니저가 되려면 어떻게 하나요?"다. 매정하게 들릴 수도 있겠지만 내 대답은 "그건 이미 태어날 때 정해져 있단다"이다. 회사의 인턴 사원들도 한두 달만 겪어보면 그 성정이 딱 드러난다. 딱 잘라 말할 수 없지만 호기심과 욕심이 많고, 계산에 밝고, 독특한 시각을 가지고 있는... 그만큼 직접 주식투자를 하면서 지속적으로 수익을 내는 것은 어려운 일이다.

금융의 연금술

금융의 연금술 - 국일 증권 시리즈 22
조지 소로스 지음, 김국우 옮김 / 국일증권경제연구소 / 1998년 3월

어제 오늘 해서, 도서 리뷰를 좀 몰아서 쓰고 있는데, 방문자가 별로 없던 내 블로그가 무슨일 인지 2일 연속 100명 남짓해서 방문자 수가 찍히고 있다. 

흠... 무슨 일이지 ? 어디서 소개되거나 한 거 같은데, 말이지 출처는 잘 모르겄구만유..

나도 방문자 수 많으면, 내년에는 그거 주나 그거.. 그 뭐냐 알라딘 서재 많이 하면 주는 우수 서재.... 받고 싶다...;;

무튼간. 이미 절판된 도서인데, 관심이 있다보니 어떻게 선배를 통해서 읽게 된 도서이다. 

책의 내용은 생각보다 이해가 어렵다. 일단, 아래 도서 문구부터 보시라... 필자는 읽다가 이해가 잘 안되서 거시기 한 부분들이 꽤나 있었다. 

무튼, 필자가 이해한 재귀(Recursion)은 한자로 풀어 쓰면, 다시 재 , 돌아갈 귀자다. 영어로는 Re / Cursion. 즉, 다시 돌아와서 내가 나를 참조한다. 돌고돌면서 영향을 준다. 이정도의 의미 단어라고 이해하면 된다.

자, 그렇다면, 이게 무슨 뜻이냐. 하면, 아래 그림과 같다는 것이다. 

기존의 경제학은 금융자산의 가격이 펀더멘탈이 반영된 숫자라고 생각했다. 즉, 가치라는 것은 주어져 있고 그 가치를 가격이 얼마만큼 반영하고 있느냐의 문제로 금융 자산의 가격을 바라보았던 것이다. 

하지만, 소로스는 자산 가격의 변동이 사람들의 인식에 변화를 주고, 이 시선의 변화는 가격과 더불어 자산의 펀더멘탈에도 영향을 준다고 하였다. 

가장 최근의 예로는 테슬라의 주가가 미친듯이 올라서, 싼 값에 유상증자를 할 수 있었던, 테슬라 , AMC 정도를 들 수 있을 것이다. 

즉, 우리가 바라보는 자산에 대한 인식이 그 자체로 자산의 펀더멘탈에도 재귀적으로 영향을 준다는 것이다. 경제적 결과물이 일직선적인 결과물이 아닌, 상호작용의 결과물이 되는 셈이다. 

이 재귀이론을 바탕으로 소로스는 파산 가능성이 있는 자산에 숏 베팅을 거액을 함으로써 실제로 파산하게 해서 돈을 번다든지 했다. 사람들의 인식이 생겨나고 있을 때면, 자신이 직접 나서서 포지션을 강하게 해서 실제로 그 사건이 일어나게 하는 것이다. 

유명한 일화로는 '파운드화 사건'이 있다고 한다. (사실, 자세한 내용은 잘 몰러융)

파운드화 사건이 제일 유명하고, 이후로도 위안화라든지 다양한 포지션 투자들을 하고 있지만, 최근에는 그렇게 눈에 띄는 투자 결과물은 없는 것으로 알고 있다. 

무튼 재귀 이론이 이렇다는 것이고, 책은 그 이론을 바탕으로 자신이 어떤 방식의 투자를 해왔는지 나열되어 있다. 거시경제에 기반한 매크로 투자를 좋아하시는 분들이라면 ,읽어보시면 도움이 많이 될 듯 하다. ㅎㅎ

이로써 제국적 순환이 화폐 금융 주의와 공급 측면 경제학의 내적인 충돌로 만들어졌다는 것을 알 수 있다. 그 결과는 의도되지도 혹은 예측되지도 않았던 것이다. 많은 중대한 역사적 사건은 참여자들이 무엇이 일어나고 있는지 충분히 깨닫지 못한 채 발생한다. 1974년과 1982년 사이에 일어난 개발 도상국들로의 엄청난 자원 이동은 계획적이고 조직적으로 발생한 것이 아니라 우리가 본대로 집단적 대출 제도가 의도되지 않고 공표되지 않으면서도 존재하게 된 것이다.

금융 제도는 심각하게 시험받았고 시험은 아직 끝나지 않았다. 사실상 그 제도가 생존하고 있으며, 최근의 경제 관리의 변화가 계속해서 생존해 나갈 기회를 증진시킨다는 것이다. 신용 대출 축소의 과정은 지금까지 불황없이 성취되었고, 이제 그 축소가 불황없이 완성될 수 있게 되었지만 대신에 연장된 표준 이하의 성장을 감수해야 한다는 것을 사람들은 안다.

표준 이하의 성장은 그리 바람직하지 않지만 현 행정부의 정책 목표에는 부합되는 것일지도 모른다. 상품과 서비스가 자유롭게 사용될 수 있는 조건은 완전히 고용된 조건보다 자본 소유자에게 더 많은 보상을 준다는 것은 널리 알려진 사실이다. 국민 생산의 더 커다란 분배가 자본 소유자에게 주어질 뿐만 아니라 기업가들도 더 큰 행동의 자유를 즐긴다. 지금의 경우가 그렇다. 정부의 지배권은 자유 기업을 최고 한도로 혹은 그 이상으로 부추긴다.

내가 발견한 것은 계속되는 경제적 침체이다. 강세와 약세의 요소들이 균형을 잘 이루고 있다. 강세는 주로 낮은 금리와 증가하는 차익에 의해 만들어지는 낙관에서 온다. 주택 공급, 상품의 재비축, 새로운 사업 구성, 서비스 부문에서의 고용 증가들도 긍정적인 영향을 준다. 약세의 근원은 석유 산업에 있다. 석유는 자본 지출의 주요 요소이고 그 중요성에 있어서 자동차 산업에 필적한다.

첫째는 가치에 관한 문제이다. 경제 이론은 가치를 주어진 것으로 받아들이도록 우리를 훈련시켰지만 현실은 가치가 재귀적 과정에 의해 결정된다는 것을 보여 준다. 대부분의 가치는 오늘날 경제적 관계로 표현될 수 있는데 가장 최근의 경제학 노벨상 수상자는 정치 참여자들이 자신들의 이익을 극대화 하는 경제적 과정을 해석함으로써 상을 탔다. 그러나 항상 그렇지는 않고 현재도 세계의 많은 부분들에 의해 이익 극대화는 다른 동기들과 더불어 두 번째 자리를 차지하고 있다.

시대의 1등주를 찾아라

시대의 1등주를 찾아라 - 1등 펀드매니저처럼 생각하고 투자하는 법
이한영 지음 / 페이지2(page2) / 2021년 9월

같은 회사에서 다니던 동료가 다른 회사로 이직하게 되면서, 선물로 받아 일게 된 도서다. 

제목부터 내가 매우 좋아하는 스타일이라서 읽게 됬다. 최근 유튜브에도 나오시고, 인기를 타고 계신 현업 펀드매니저가 쓰신 글이니, 재미 있게 읽었다. 소감은 한 마디로 표현하자면, 좀 더 한국 시장에 최적화된 주식투자 방법론이라는 생각이 들었다. 

산업의 밸류체인을 익히는 것부터 거시경제를 포함한 다양한 외부변수에 어떻게 대응할지 대응책을 마련해 놓는 방법론에서부터 바텀-업으로 기업의 역사를 포함한 세세한 분석을 하는 것까지 그렇다. 

B2C가 강한 미국 시장이나 중국 시장의 경우는 밸류체인을 익히는 것보다 소비자의 반응을 살피고, 생활속의 투자를 하는 소위 말하는 '피터린치 식' 투자가 더 잘 먹히는 투자 방식이기에 그렇다. 

킹치만, 한국은 다른다. 소비재 보다 B2B가 월등히 많기 때문에 산업별 밸류체인을 이해하고, 개별 기업의 Main - Key가 되는 기술력을 잘 알고 있는 것이 중요하다. 

무튼간에 여러모로 재미읽게 일었다. 아주 ~ 예전에 읽었던 한국형 가치투자전략, 이채원의 가치투자 같은 책들도 같이 보면, 도움이 도리 것같다. 개인적으로는 보고서 쓰면서 공부하는 방법이나 등등 '시대의 1등주를 찾아라'가 더 쉽게 읽혔다. 

책을 읽고 이렇게 리뷰를 쓰다 보니, 스스로 기업 분석 리포트를 쓰고, 팔로우업 하는 능력을 배양하고 싶어졌다. 

리서치야 말로, 주식투자자의 '핵심 노하우'라는 것이 다시금 와닿았기 때문이다. 

(또 하나 있는데, 그건 자기 마음을 잘 다스릴 줄 알아야 하는 콘트롤의 영역이다.)

같이 읽어보면 좋을만한 도서

(예전 글들이긴 한데, 나 정말 서평 열심히 썼었구나 ㅋㅋ)

한국형 가치투자전략

https://blog.aladin.co.kr/pjw1307/11156157

이채원의 가치투자

https://blog.aladin.co.kr/pjw1307/10184077

주식투자의 정석 - 스타키안 (<- 절판이긴 하지만, 주식투자 입문시에 추천한다.) 

https://blog.aladin.co.kr/pjw1307/9614756

그래서 독과점적 지위를 누리거나 반드시 필요한 기술을 가진 기업을 파악해내는 작업을 거쳐야 한다. 왜냐하면 바로 이 기업이 그 산업의 밸류체인에서 핵심 기업이며 주도주의 지위를 누릴 종목이기 때문이다.

산업이라는 것이 기술의 진화와 새로운 산업의 태동이라는 큰 변화가 아니고서는 좀처럼 밸류체인이 바뀌지도 않기 때문에 한 번만 숙지해두면 평생 활용할 수 있는 내용이기도 하다.

투자자는 1개 종목을 목표가까지 그대로 보유해서 장기 투자를 할 것인지, 아니면 시장 흐름에 따라 매수와 매도를 병행하면서 (종목을 갈아타면서) 철저하게 매매하며 수익률을 챙길 것인지 투자 스타일을 확실하게 정해야 한다. 물론 전자의 경우에도 중요하지만 후자에 속한다면 더더욱 치밀하게 시장 대응 전략을 세워야 한다.

확신이 든다면 제대로 투자해야 한다. 100% 상승 하는 주식이라도 투자금의 1%만 투자하면 나의 수익률은 1% 상승할 뿐이다. 반면 확신이 있어 투자금의 30%를 담은 주식이 20% 상승하면 나의 수익률은 6%다. 그러므로 모멘텀을 발견했다면 비중또한 변경해야 좋은 성과로 이어진다.

각자만의 방식을 만들되 반드시 기업 분석 리포트를 작성하자.
글로 직접 정리를 해본 것과 안 해본 것의 격차는 상상 외로 크다.
정리하는 방식은 일관성을 가져야 하며 한 곳에 축적하는 것이 좋다.
그리고 여기에 담길 내용은 P,Q,C,V다.

역사는 반복된다는 말은 주식에도 적용되는 말이다. 큰 기업일수록 그 기업의 태생적인 DNA나 주가의 키 팩터가 크게 바뀌기는 어렵다. 그리고 상장한 지 오래된 기업이라면 투자자들 역시 해당 주식에 선입관이라는 것이 생기기 마련이다. 따라서 유가가 상승하면 정유주를 산다는 등의 아주 단순한 패턴으로 주식을 투자하는 것도 유효하다. 이런 방식으로 거시경제의 변수에 대응할 수 있기 떄문에 각 기업의 주가 흐름(상장 이후의 역사)을 파악하는 것은 중요하다. 특히 대형주를 공부하면 대응의 필수 요소인 ‘적시성‘을 키우는 데 도움이 될 것이다.

실제로 필자도 밸류에이션을 바탕으로 목표가를 산정할 때 어려운 방식으로 하지 않는다. 단순한 방식으로 계산했을 때 넉넉한 목표가가 나오면서 다른 시장참여자들이 특별히 반박하지 못하는 수준을 선호한다. 목표가가 쉽게 나오고 그 목표가의 상승 가능성, 즉 업사이드가 높을수록 주식이 쉽게 오른다.만약 그런 목표값이 나오지 않으면 철저하게 기업과 사업부의 실적 방향성에 따른 추세매매로 대응한다.

이렇게 섹터별로, 종목별로 지속적으로 정보가 축적된다면 시간이 갈수록 내공이 쌓여갈 것이라고 확신한다. 기업은 몇 년 사이에 크게 바뀌지 않는다. 또 기업은 이익을 창출하는 것을 목적으로 한다. 우리는 기업이 이런 단순한 명제에 따라 움직이고 있는지 그 방향에 대해서만 업데이틀 계속하면 된다.

사업보고서에 기본적인 내용이 모두 담겨 있다.
산업과 사업부의 현황을 사업보고서를 통해 파악하자
전사 매출액 기준으로 매출액의 비중을 파악하고, 주력과 비주력 사업부를 구분하라.
전사 영업이익률 기준으로 높은 사업부과 낮은 사업부를 파악하고, 가중 평균이 어떤 방향성을 보일 것인지를 파악하라
사업부의 모든 기술을 알 필요는 없다. 우리는 매출액과 영업이익률의 방향성을 파악하고,이 수치의 절대레벨을 파악하면 된다. 이것이 투자의 의사결정으로 연결된다.
회사와 소통을 하려면 질문을 ‘잘‘해야 한다.